作为甘肃地区的老牌酒企，甘肃皇台酒业股份有限公司（简称“皇台🥳酒业”，000995.SZ）上半年业绩表现不佳，亏损幅度进一🎉步扩大，经营现金流有所恶化，产能仍大量空置，多项财务指标亮起👍“警示灯”。业内人士认为，在当前白酒行业深度调整、消费分层加😁剧的背景下，皇台酒业的品牌复兴之路或面临重重挑战。 营😁收净利下滑产能大量空置 公开资料显示，皇台酒业成立于1👍985年，2000年8月在深交所主板上市。公司主营业务是白酒😊、葡萄酒的生产及销售，拥有“皇台”和“凉州皇台”两大品牌和“😊窖底原浆”“皇台经典”等系列产品。 皇台酒业上半年经营😎状况不容乐观。财报显示，上半年，皇台酒业实现营业收入5774🎉.04万元，同比下降11.85%；实现归母净利润为-526.😎75万元，亏损同比扩大32.59%；经营活动产生的现金流净额😘为-2600.29万元，较上年同期的-748.39万元，流出😊幅度扩大。 分季度看，今年第二季度，皇台酒业业绩表现进💯一步恶化，当季实现营业收入1906.67万元，同比下降34.🌟59%；实现归母净利润-870.48万元，亏损同比扩大79.😆73%。 皇台酒业解释称，销售收入下降系受市场环境影响🔥，还与白酒消费结构转型、分化及存量竞争加剧有关。 拉长🤩时间线看，皇台酒业近年来营收维持增长，但净利润波动较大。20😆22年至2024年，皇台酒业实现营业收入分别为1.36亿元、🤗1.54亿元和1.72亿元；实现归母净利润分别为735.61👏万元、-1500.94万元和2770.03万元，呈“过山车式🤗”波动状态，反映其盈利能力并不稳定。 费用方面，202👍5年上半年，皇台酒业销售费用为1477.53万元，同比下降2😡2.07%，其中业务宣传费为177.07万元，同比大幅下降5⭐4.63%。不过，同期公司管理费用为1362.13万元，同比🙌增长5.64%；财务费用351.07万元，同比增长11.27😎%。此外，截至上半年末，皇台酒业的货币资金余额为1340.3🤔1万元，较年初的4375.55万元大幅减少69.37%，现金😡流动性压力凸显。 值得关注的是，在业绩表现不佳、存货持😎续增长的同时，皇台酒业大量产能还长期处于空置状态。《经济参考😁报》记者研读近两年财报发现，皇台酒业的白酒设计产能均为1万吨💯，但2023年、2024年的白酒实际产能分别为2982.65😢吨、2531.04吨，产能利用率分别仅为29.83%、25.😊31%。而葡萄酒的产能利用率更低，2023年和2024年，其😘葡萄酒的设计产能均为1万吨，实际产能分别为1182.58吨和⭐1212.37吨，产能利用率分别约为11.83%和12.12😍%。 今年上半年，皇台酒业的白酒实际产能仅为1233.😢86吨，葡萄酒实际产能只有48.25吨。 低端产品下滑😉严重省外市场增长明显 从营收结构看，白酒业务仍是皇台酒🤗业收入的主要来源。 上半年，皇台酒粮食白酒业务实现收入😉5382.90万元，同比下滑14.60%，占总收入的比例为9😁3.23%；葡萄酒业务实现收入335.61万元，同比大幅增长😂105.70%，但基数较小，占比仅为5.81%。 皇台⭐酒业的产品线较为丰富，高端、中高端、中低端、低端产品线业绩出😡现明显分化。2025年上半年，公司高端产品收入1282.17🥳万元，同比增长7.53%，毛利率达82.53%，表现稳健；中🤩高端产品收入1432.59万元，同比增长3.66%。相比之下😍，公司低端和中低端产品收入则出现大幅下滑，分别为988.91👍万元和2014.84万元，分别同比下降31.36%和17.8😉1%。业内人士分析指出，皇台酒业产品收入结构出现的变动表明，😅其在大众消费市场仍面临较大经营压力。 分地区看，相对省🥳内市场的下滑，皇台酒业在省外市场营收表现相对亮眼。2025年⭐上半年，皇台酒业在甘肃省内市场实现收入4514.81万元，同🤗比下降25.61%，成为拖累整体业绩的主因；省外市场则实现收😆入1259.23万元，同比大幅增长161.68%。 分😡销售模式看，经销模式仍是皇台酒业营收贡献的主力。上半年经销模😀式实现收入4110.68万元，同比下降10.83%，占比71😡.17%；直销模式收入1607.83万元，同比下降13.41🙌%，占比27.84%。 从经销渠道看，皇台酒业的经销商🤗数量有所下降。截至上半年末，皇台酒业在甘肃省武威市经销商数量🤯为40个，较年初减少2个；甘肃省其余地区及外省的经销商数量为😀104个，较年初减少36个。 值得肯定的是，皇台酒业提😀出了“辐射西北、面向全国”的战略，并在局部市场取得积极进展。😴此外，公司还通过参与国内外酒类大赛、强化品牌曝光等方式提升品😡牌影响力，2024年以来多次获得国际奖项，其中“窖底原浆”系🤩列在国际烈酒大赛中斩获多项金奖。 来源：经济参考报返回😊搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

智通财经APP获悉，摩根士丹利表示，iPhone 17系列的👍早期交货时间与去年同期相比持平或略有延长，该行维持对苹果(A😍APL.US)“增持”评级，目标价240美元。 大摩指😜出，iPhone 17系列初期供应状况优于去年，同时早期交货😂时间与去年同期相比持平或略有延长，表明iPhone 17的早😢期需求可能同比增长。这一积极信号与市场对2026财年iPho😊ne出货量持平的预期形成对比，为苹果公司带来了乐观前景。 😀 该行的数据显示，iPhone 17系列在开始预订后的4天😘内(截至9月16日)，其交货时间在全球多数主要市场均呈现同比😎持平或上升的趋势。具体来看： iPhone 17 Pr🤔o Max：在美国的交货时间为22.5天，国际平均为24天，😍较预订开始时的19.4天显著延长。与国际市场相比，其交货时间😡同比增加1.2天。 iPhone 17 Pro：在美国🌟为14.2天，国际平均为18.1天，同比缩短2天，但国际市场🔥仍增长2天。 iPhone Air：在美国为6.7天，⭐国际平均为7.9天，同比缩短3天(与iPhone 16 Pl🤔us相比)，且在中国市场尚未上市。 iPhone 17🤩标准版：表现最为突出，在美国交货时间为15.5天，国际平均为😜19天，同比延长6.5天和9天。中国市场的交货时间达到30.😀5天，创下两年来的最高记录。 这些数据表明，iPhon😎e 17的需求整体强劲，尤其是基础型号和Pro Max型号。🤔报告强调，早期供应状况优于去年，主要得益于生产良率的提升和印😀度工厂产能的扩大——苹果首次在印度同时生产和发货所有新机型。🥳 大摩报告通过实地调研发现，当前用户的升级动机主要源于😆替换老旧设备。iPhone的平均更换周期约为5年，这意味着i🙄Phone 12用户（上一次“超级周期”的群体）成为今年的自😉然升级者。 大摩预计，苹果2026财年收入将增长6.5😊%，其中iPhone收入增长5.5%，服务收入增长12%。毛❤️利率稳定在46.9%左右，每股收益达8.00美元。看涨情景下🙄，iPhone更换周期加速可能推动收入和每股收益更高增长；看😊跌情景则假设需求疲软和关税压力导致增长放缓。返回搜狐，查看更😡多