南方财经 21世纪经济报道记者吴斌 在美联储即将重启降🙌息之际，美国东部时间9月15日，美股三大指数全线上涨，标普5🙌00指数和纳指创下历史新高。 2024年9月美联储开启😁了降息周期，并在去年最后三次利率会议上累计降息了100个基点🚀，联邦基金利率目标区间被下调至4.25%至4.50%。迈进2😎025年，美联储已连续五次在利率会议上按兵不动。 美联🤗储重启降息的号角即将吹响。美国东部时间9月17日，美联储将公🤗布利率会议，市场普遍预计至少会降息25个基点，甚至不排除降息😂50个基点的微小可能。 需要警惕的是，在美联储内部分歧😜重重的背景下，本周会议有可能是2019年以来首次出现三票反对🎉的议息会议，甚至可能自1990年以来首次出现四票反对。 😴 尽管美联储降息几乎没有悬念，但对于未来货币政策的前瞻指引仍🎉迷雾重重，陷入狂欢的资本市场也可能会迎来一场回调风暴，投资者🌟正严阵以待。 美联储会释放哪些新信号 美联储即将🤩重启降息之际，点阵图和经济预测成为市场关注焦点。在法国里昂商😎学院管理实践教授李徽徽看来，研究点阵图可以关注三件事。 😅 一是长期中性利率是否上移。若中性利率仍留在窄区间，说明美联😴储仍在“低利率”框架内，以小步宽松换时间；若中性利率抬升，则😍承认生产率与财政供给推高均衡利率。 二是看2025年至🤩2026年路径的“偏度”——若更多委员把利率压在中位数之下，🤩等于以“频率替代幅度”。 三是看长期失业率与非加速通货🚀膨胀失业率的相对位置——若非加速通货膨胀失业率上调，代表对名🤗义利率容忍度高于过去。 李徽徽预计，美联储大概率会把前😎置信号（职位空缺/离职率、贝弗里奇曲线、工时与初请、信贷脉冲😍等）写入叙述，决定“数据依赖”是否前移；而流动性上，“缩表慢😡行+走廊工具”将充当隐性前瞻指引，意在维持“充裕准备金”，避😆免利率被动上跳。 嘉盛集团高级策略师James Sta🤩nley对21世纪经济报道记者表示，疲软的劳动力市场和相对温👍和的通胀实际上使得本周美联储几乎确定会降息，这也被视为后续一😀系列降息的发令枪。如果美联储的表现并不像市场预期的那样鸽派，🙄可能会引发股市回调。 尽管宽松预期席卷华尔街，但需要警😴惕美联储展现鹰派姿态的风险。美联储主席鲍威尔及其同僚可能发出😂信号，鉴于通胀持续高于央行目标，且关税对物价的影响仍在发酵，🤔投资者对连续降息的定价可能过度。 James Stan😉ley提醒，如果鲍威尔更偏鹰派，这会迫使市场下调今年的降息预🤔期，但整体影响可能有限，考虑到明年美联储领导层会发生变动，投😁资者可能会将这些降息“转移”到2026年。 李徽徽对记😜者表示，此次美联储会议可能的意外有三点：一是少数派主张更大幅👍度的降息，美联储内部分歧扩大；点阵图长期预测隐含中性利率小幅😢上升；声明把就业尾部风险置于通胀之上，从而加快降息节奏。 😊 展开全文 这轮降息能走多远 美联储重启降息周❤️期在即，降息已无悬念，更重要的问题是，这轮降息会走到何方？ 😢 李徽徽预计，美联储后期降息将“以频率替代幅度”，更多是🌟25基点的小步降息，换取更低的时点误判成本；另外，名义利率缓🥳慢下探，围绕更高的中性利率区间做“慢坡下行”。美联储今年或降😁息3次，明年继续降息3次，这轮降息终端利率会在3%左右，原因💯在于两端力量对冲：生产率改善与财政-产业链再配置，抬升了对中👏性利率的中枢判断；但劳动力市场的“紧到松”更多体现为职位空缺😴和工资动量的温和回落，而非断崖式失业。 鲍威尔卸任在即😊，美联储货币政策会在多大程度上受到明年美联储“换届”影响？李😴徽徽表示，理事会席位与地区票委的轮换，会让偏好函数更“增长敏🥳感”，但制度约束更强——点阵与“充裕准备金”框架相当于两道护🤩栏，限制剧烈宽松的冲动，所以路径像“慢而密”的校准，而不是“🤩大水漫灌”。 白宫对美联储的影响不容忽视。资产管理公司😅LongTail Alpha创始人Vineer Bhansa🤔li指出，7月美联储维持利率不变时，有两位票委持反对意见，主😢张降息。投资者可能根据本次投票形成解读信号，如果美联储降息2🙄5个基点且无人主张更大降幅，或者仅有新任美联储理事米兰一人反🙌对，则将被视为鹰派信号。当前市场实际上已将美联储过度宽松的政😊策预期纳入定价，这种预期本身就蕴含风险。 过去几周，一😡系列令人失望的数据正加剧市场的担忧：美国劳动力市场可能陷入更🚀严重的放缓，进而拖累消费支出和经济增长。而通胀率仍高于美联储🎉2%的目标，关税措施可能在未来数月进一步推高通胀，这使得部分😊美联储决策者对过快降息持谨慎态度。 资本市场狂欢能否继❤️续 自4月美股短暂触底以来，标普500指数近期再度屡创🚀历史新高，投资者正密切关注美联储决议及其经济预测能否帮助股市❤️维持涨势。 市场已将年底前近三次25个基点的降息预期计🔥入定价，本周美联储大概率会进行首次降息。本月早些时候公布的美😆国非农就业数据降温，甚至还一度引发了市场对本周可能出现50个👍基点降息的激进预期。 瑞银全球财富管理全球股票主管Ul😘rike Hoffmann-Burchardi表示，鉴于科技🤯股获利动能强劲，且美联储即将降息，预计美国股市有进一步上涨的🥳空间，2025年底标普500指数目标价为6600点，2026⭐年6月底目标价为6800点。 在经济相对强劲、美联储重🥳启降息后仅实施一至两次降息的多个周期中，金融和工业等周期性板🤯块表现优于大盘。但在经济相对疲软、需要进行四次或更多次大幅降🚀息的周期中，投资者更倾向防御性板块，医疗保健和必需消费品板块🎉的中位数回报率最高。 需要警惕的是，降息后市场可能会出🤯现“卖事实”的风险。BTIG分析师Jonathan Krin👏sky警告称，如果本周美联储如预期降息，市场可能出现“卖事实👏”的抛售反应，这或将引发4月以来的最大跌幅。 BMO 🎉Family Office首席投资官Carol Schlei😆f也提醒，市场正押注“金发女孩”行情：就业市场足够疲弱，足以🌟促使美联储启动一轮降息周期，而非单次降息，同时又不会伤及整体🎉增长，但如果美联储未给出后续降息的明确暗示，市场可能会感到失🎉望。 美国经济是美股能否在降息周期走高的关键。高盛指出👍，美股此前之所以大幅上涨，是因为美国经济看似正处于一个和风细🤩雨的良好状态中：经济增长似乎依然强劲，但就业市场的疲软迹象也🎉令美联储仍有降息的空间。与此同时，8月份的通胀率数据与经济学😀家的预期相符，这使得降息的希望进一步高涨。 在这一背景🔥下，对于美股投资者们来说，坏消息反而会被解读为推动降息的好消🙄息。但如果就业市场持续低迷，关于美国经济增长前景的观点可能会❤️被颠覆，并对市场造成巨大冲击。 奥本海默资产管理首席投😜资策略师John Stoltzfus表示，如果美联储如市场普😘遍预期的那样仅降息25个基点，那么在股市已因预期创下新高的情😜况下，市场可能在消息公布后出现一定回调。但只要经济基本面保持😴韧性，美联储降息后的股市下跌幅度和持续时间都可能是有限的。 👏 展望未来，李徽徽对记者表示，美股“降息+AI”驱动的行😘情未结束，但将从“指数牛”转为“结构牛”——β（市场平均收益👏）回报递减、α（超额收益）靠赛道选择。短期仍有惯性，但指数层👍面的上行斜率放缓。 因此，后市可关注三大机会：AI基础设施实🎉物化，即电力/电网设备、IDC（互联网数据中心）建设与制冷、😂存储/HBM（高带宽内存）、先进封装，投资周期与盈利可见度最😎长；再工业化+自动化，订单更可预测；高自由现金流+分红回购资🎉产，抗波动。但未来也有一系列风险：高估值与高集中度、AI资本😆支出或在2026年前后放缓、电力供给瓶颈、期限溢价回升或引发👏波动。返回搜狐，查看更多

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保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

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上证报中国证券网讯（记者 汪友若）9月18日，亚太市场主要股😂指收盘涨跌参半。韩国综合指数收盘涨1.40%，报3461.3👍0点。权重股方面，SK海力士涨5.85%，Kakao涨3.5🙄2%，LG化学涨3.08%；韩国锌业跌4.24%，现代商船跌👏2.13%，Hanwha Ocean跌1.77%。 此🙌外，澳洲标普200指数收盘跌0.54%，报8745.20点；😍新西兰标普50指数收盘跌0.82%，报13120.03点。返😁回搜狐，查看更多