文 | 雷达财经，作者 | 彭程，编辑 | 孟帅 文 😊| 雷达财经，作者 | 彭程，编辑 | 孟帅 扬杰科技😂（300373）的一纸收购公告，在资本市场投下了一颗重磅炸弹😢。 9月11日，扬杰科技披露了关于现金收购贝特电子10🚀0%股权暨关联交易的公告，公司拟斥资22.18亿元现金，将贝❤️特电子100%股权收入囊中，溢价近3倍。 值得一提的是😅，关于这笔溢价较高的交易，业绩承诺方还需达成相应的业绩目标，😅即2025年至2027年标的公司应实现的合并报表口径下扣除非😆经常性损益后归属于母公司股东的净利润合计不低于5.55亿元。💯 雷达财经梳理发现，早在2023年，贝特电子曾试图向创🤗业板发起IPO冲刺，但最后以失败告终。 而在今年3月，😘扬杰科技曾对外披露过收购贝特电子的计划，但这笔交易在7月初宣😁告终止。彼时，扬杰科技表示，将继续磋商以现金方式购买贝特电子🔥的全部或部分股份。 随着这笔收购计划的公布，扬杰科技在👍功率半导体领域持续深耕、拓展版图的“野心”进一步显现。 🎉 而站在扬杰科技身后的掌舵者，正是今年以85.4亿元财富登上😁的扬州首富（以公司总部所在地为标准）梁勤，但与巅峰时期相比其😢财富下滑46.4亿元。 溢价近3倍收购，扬杰科技欲“吞😢下”贝特电子 此次被扬杰科技“相中”的贝特电子，是一家🎉专注于电力电子保护元器件及相关配件的研发、生产和销售的高新技🤯术企业。 公告显示，2024年，贝特电子实现营收8.3😂7亿元，净利润1.48亿元；今年第一季度，公司营收达2.18😊亿元，净利润达4113.37万元。截至3月末，公司资产总额为🤗10.24亿元，所有者权益为5.9亿元。 值得一提的是😁，早在此番被扬杰科技“相中”之前，贝特电子曾于2023年谋划🙌过IPO事宜。当年6月，深交所受理了贝特电子首次公开发行股票🤔并在创业板上市的申请文件。 然而，在去年2月深交所发布❤️第二轮问询之后，贝特电子始终未作出回应，最终于去年8月撤回了😀IPO申请。 根据扬杰科技此次发布的公告，本次交易以符😆合《证券法》规定的评估机构出具的权益评估价值为定价参考，最终😆敲定贝特电子100%股权的整体转让价格为22.18亿元。 😎 值得注意的是，本次交易，贝特电子股东全部权益在评估基准日😁（2025年3月31日）估基准日的评估价值为22.2亿元，与👏母公司报表口径中股东全部权益账面价值5.99亿元相比，增值率👏达270.46%；与合并报表口径归属于母公司的股东权益账面价🌟值5.8亿元相比，增值率达282.89%。 扬杰科技表🎉示，通过此次交易取得标的公司控股权，有利于拓宽上市公司产品与🤗技术布局，提升在客户端的价值、地位和竞争力，以及进一步提升上🙄市公司的研发能力及技术积累。 展开全文 本次交易🤗完成后，上市公司将与标的公司在产品品类、技术研发、下游客户、😉销售渠道等方面形成积极的协同及互补关系，有助于提升上市公司主🤗营业务的综合竞争力。 此外，此次交易，业绩承诺方还需作❤️出承诺，即贝特电子2025年至2027年应实现的合并报表口径😡下扣非后归属于母公司股东的净利润合计不低于5.55亿元。 👏 根据协议约定，业绩承诺方将联合出资设立持股平台——贝聚一👏号（东莞市）企业管理咨询合伙企业（有限合伙）。前者将通过大宗😆交易方式，从上市公司实际控制人掌控的杰杰管理手中受让价值不低⭐于7.16亿元的扬杰科技股票。 而上述股票将全部质押给🚀扬杰科技的全资子公司江苏美微科，并自愿锁定至2028年6月3🙌0日，以此作为业绩承诺的履约保障。 超22亿巨额收购，🤯考验扬杰资金实力 在谋划收购贝特电子交易的同时，扬杰科😀技自身的经营状况亦备受关注。财报显示，今年上半年，扬杰科技实😊现营收34.55亿元，同比增长20.58%；归母净利润为6.🤔01亿元，同比大幅增长41.55%。 从利率指标来看，😉上半年，扬杰科技的毛利率由去年同期的29.63%提升至33.🌟79%，净利率从14.75%提升至17.28%，同比分别增长😂4.16个、2.53个百分点。 对此，扬杰科技在中报中😜表示，报告期内，半导体行业景气度持续攀升，汽车电子、人工智能😴、消费类电子等领域呈现强劲增长态势，带动公司主营业务增长。公😅司持续加大高附加值新产品的研发投入力度，推动产品竞争力持续提🔥升，多品类重点产品持续放量。 同时，公司将精益生产理念👍深度融入功率半导体生产全流程，通过生产流程优化、质量管控强化😀及成本精细化管理等举措，全方位提升运营效率。报告期内，公司毛🤗利率实现同比增长，为利润增长提供了强劲支撑。 在海外市😎场，扬杰科技的表现同样出色。上半年，公司外销收入8.34亿元🙄，占比为24.13%。报告期内，MCC（越南）工厂一期量产顺😂利并实现满产满销，首批两个封装产品良率达99.5%以上；MC😜C（越南）工厂二期项目也于年中顺利通线。 此次交易完成😡后，贝特电子将摇身一变成为扬杰科技的全资子公司，但如此大额的😍现金交易，对扬杰科技的资金流无疑是一次考验。 回顾公司😍过往的财务状况，今年上半年，扬杰科技经营活动产生的现金流净额🥳为7.57亿元，相比2024年同期的5.28亿元增长43.4😉3%。 另据同花顺iFind数据，截至上半年末，扬杰科🤯技的资产负债率为38.81%，同比增长4.78个百分点，负债💯水平有所上升。 截至上半年末，公司的货币资金为45.6🤗6亿元，但此次代价22.18亿元的巨额交易，占到公司货币资金😎的48.58%，占比接近一半。此次收购是否会对公司后续的经营😊产生影响，仍有待进一步观察。 收购背后的扩张“野心” 🤯此次收购早已倾心 雷达财经梳理发现，其实扬杰科技对贝特😁电子早已“倾心”。 早在今年3月，扬杰科技就曾发布公告😂，公司拟通过发行股份及支付现金的方式购买贝特电子100%股份🤗，并拟向不超过35名符合条件的特定投资者发行股份募集配套资金🙄。 然而，这笔交易于今年7月初正式宣告终止。彼时，扬杰🥳科技在相关公告中提到，鉴于资本市场环境发生变化，本次交易对方🔥数量较多，截至目前，交易双方尚未能就本次发行股份并支付现金交👏易条件达成一致。 根据目前的谈判进展、审计评估工作的进😀度等工作情况，预期继续推进发行股份方式收购标的公司无法在年内🙌完成交割。 综合考虑交易的实际情况及资本市场环境等因素😁，经审慎研判后，扬杰科技与主要交易对方友好协商、认真研究和充💯分论证，决定终止本次发行股份及支付现金购买资产事宜。 😊不过，扬杰科技也透露，另行磋商以现金方式收购标的公司全部或部😘分股权，具体交易事项协商一致后提交公司董事会审议。 雷😘达财经了解到，贝特电子主营电力电子保护元器件，这与扬杰科技现🔥有产品同属电力电子领域。 贝特电子的产品与扬杰科技的过😢压保护产品同属电力电子保护元器件大类，和扬杰科技目前的功率器😁件产品既有功能交叉，又能够共同为用电场景和设备提供电流电压处⭐理服务，具有很好的终端应用场景协同效应，是公司未来战略发展的😁主要方向之一。 以新能源汽车充电桩需要“保护+控制”组🤗合的应用场景为例，扬杰科技的功率器件可实现高效的电能转换，而😎贝特电子的保护元器件则主要用于电子电路系统的安全防护。 😡 通过此次收购，扬杰科技将完善自身在电力电子领域的产品矩阵，⭐为客户提供更全面、一站式的解决方案，进而提升自身在该领域的市❤️场竞争力。 在技术研发方面，贝特电子自成立以来始终高度🤯重视研发创新和技术开拓，拥有161项核心专利技术，主导或参与😡制定/修订了国家标准GB/T9364.2-2018《小型熔断😴器第2部分：管状熔断体》等多项国家标准，并获得了多项荣誉资质😢。 而促成下游客户和销售渠道的协同及互补，同样是此次收🤔购的协同重点。扬杰科技在半年报中提到，公司所处行业发展迅速，🤗技术、产品以及下游应用领域迭代更新速度快。公司在新材料、新技😘术、新产品等领域投入的节奏和速度，面临着高端产品设计工艺实现🚀以及下游客户端机会选择的风险。 作为电子信息产业重要的😆配套行业，电力电子保护元器件行业的下游应用领域较为广泛，且需🤩要快速适应下游终端行业的需求，对行业内企业的生产能力、生产规🤗模、产品型号数量和产品质量具有较高要求。 而贝特电子经😆过多年深耕发展，建立了丰富完善的产品版图，产品广泛应用于汽车😁电子、光伏、储能、家用电器、消费电子等多个下游领域。 😎根据权威行业研究机构SkyQuest于2025年5月发布的《🎉Circuit Protection Market Size🥳, Share, and Growth Analysis》报😀告，目前全球电路保护市场规模预计将从2023年的529亿美元🤩增至2032年的964亿美元，年复合增长率为6.9%。 👍 中国市场增速的更为显著，2023至2030年的年复合增长率🤔（CAGR）达到10.6%，预计2030年市场规模将突破65😍0亿元人民币。 扬杰科技此次收购，或许正是看中了半导体😡细分领域的快速增长市场，并关注到了具备一定潜力的贝特电子。 👏 身后扬州首富梁勤，财富较高点缩水46.4亿 回顾😴扬杰科技的发展，离不开创始人梁勤的引领。天眼查显示，梁勤为扬🚀杰科技的实际控制人。 据公开报道，1971年，梁勤出生🚀于江苏扬州一个高级知识分子家庭。读书的时候，梁勤先后学了电子😉仪表、电气技术专业。毕业后，她进入一家国营单位做工会工作，清😅闲稳定。 然而，这份工作，并不是梁勤的志趣所在。此后，😜她不顾他人的反对和劝阻，毅然决定辞职，并应聘到一家台商电子企😀业工作。 在这家电子企业，梁勤首次正式踏入半导体领域。😎作为内销负责人，她从零起步，带领团队取得了令人瞩目的成绩，在👏功率半导体行业内成功开辟出了一片新天地。 2000年3🤗月，梁勤跨出了人生的重要一步：自己开公司做电子销售。很快，1🤗00万元注册资金到位，她的团队先从半导体分立器件销售代理做起😢，誓言做成“扬州最杰出的企业”，扬杰公司于是就这么张罗了起来🤯。 随后，公司迅速取得了不错的销售成绩，业绩蒸蒸日上。🥳但梁勤并不安逸于现状，2006年，梁勤决定带领扬杰从贸易向制❤️造转型。 2008年，金融危机的爆发，给全球经济以及半😊导体产业造成了巨大冲击。当许多同行采取收缩策略之际，梁勤却决👍定将所有的资金投入到分立器件芯片上游研发环节，建设自己的4英😎寸晶圆项目生产线，当年投入4000万元。 谁也没料到，👏这会是扬杰发展史上颇为重要的一步。2010年起，半导体产业迎😎来了爆发式成长，扬杰乘势而上，公司经营频创佳绩。 4年😀后，当全球光伏太阳能电池因产能过剩陷入全行业亏损状态，扬杰则🙌凭借晶圆板块实力，大幅提升领先优势，与后进者拉开距离，GPP😂工艺芯片和汽车电子芯片等新项目持续扩产。 时间转眼来到🙄了2014年1月23日，彼时，身着红色上衣的梁勤激动地敲响了🤯上市的钟声，扬杰科技一举成为扬州“创业板第一股”。 上🤩市10余年来，扬杰科技的业绩飞速增长，其营收从2014年的6😴.48亿元增长到2024年的60.33亿元，归母净利润则从2🤯014年的1.12亿元提升到2024年的10.02亿元，涨了🤯近9倍。 《新财富杂志500创富榜》显示，2018年，😢梁勤以71.4亿元的身家首次登榜。2022年，她第二次上榜，😴身家翻了近1倍至131.8亿元，成功跻身“百亿富豪俱乐部”。😴 然而，此后两年时间，梁勤的财富连续两年下滑。今年，梁👍勤的身家小幅回升至85.4亿元，位列扬州首富（以公司总部所在😅地为标准）之位，但与巅峰时期的131.8亿元相比仍存在46.😴4亿元的差距。 此番豪掷22亿收购的扬杰科技，能否助力😉梁勤再创财富新高？雷达财经将持续关注。返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 道总有理 文 | 道总有理 9月末，大连🤗万达集团及法人王健林被兰州市中级人民法院采取限制高消费措施，😡限高涉及执行标的1.86亿元。从昔日“中国首富”到无法乘坐飞❤️机头等舱、入住星级酒店，巨大的身份反差让这一消息震动社交平台😊。 很快，情况发生反转，9月29日，王健林“限高”措施😁已取消。有媒体报道本次事件是万达下属项目公司经济纠纷，或因在😍执行层面信息不对称导致。 但这已并非万达首次陷入执行纠😜纷。 9月初，北京金融法院已新增一则对万达的执行信息，🥳标的超4亿元。截至目前，万达累计被执行总金额已突破52亿元，😁同时背负94亿元股权冻结，其中上海万达网络金融与小额贷款两家👍公司的冻结股权占比超九成。 细究这几年的万达发展，诸如💯此类风波数不胜数，有些甚至早已埋下了伏笔，更有意思的是，王健😊林与万达的生存命题，似乎也成了中国一代民营企业管理者必须面对😜的时代课题。 从「强势崛起」到「大势已去」 19😡88年，中国成立房地产公司需要100万元注册资金，王健林就借💯了100万。 据他自己说，借款必须找人担保，担保人拿走😘50万元，实际上只拿到50 万元，而且借100 万元给他的人😊，要求他5年还款，每年25%的回报。看起来条件非常苛刻，但彼🌟时王健林骨子里的风险精神就开始显露。 他拿着借来的钱在😍大连西岗区创立了一家房地产公司。 当时，中国市场经济浪😍潮涌得热烈，到1992年，这家公司已经占据大连房地产市场20🔥%的份额，年销售额达到20亿，也是这一年，王健林掏出2000😅块重金登报征名，最终，从满纸投稿里挑出的“万达”二字，寓意万😍事顺遂、通达四方。 王健林不止一次在公开场合把万达的成🤩长分为四步。 第一步在1993年，他带着团队南下广州，🙌 那时候，民营企业到外地发展困难重重。王健林就去找广州😉当地企业谈，最后跟广州华侨房地产公司谈好，一年交200 万元🔥，注册了一个分公司，也正是从广州开始，万达逐渐从一个区域公司🙌变成全国性公司。 第二步在2000年，进军商业地产。 😡 2000年前，万达主要做住宅开发，之所以要转型，王健林🎉在哈佛大学演讲时提到，是因为当时民营企业的医疗保险体系尚未完🤯善，公司有两个老员工，一个得了癌症，一个得了肝病，这件事促使😆他想要更多现金来保障员工福利。 住宅房地产开发的现金流😡不稳定。 为了寻求稳定的现金流，万达做过制造业、制药厂😀，还做过超市，外贸等等，到2000年，决定把不动产作为企业的🤯支柱产业，2004年，王健林提出“城市综合体”的概念，把商场😎、酒店、写字楼、公寓都整合在一起。 展开全文 从😊那年开始，万达开启了属于自己的时代，最风光的时候，地方排队与😍万达合作，甚至在上海，万达都以超低价拿下了五角场的场块。同时👏，万达广场飞速扩张，唐山万达广场110万平米，石家庄万达广场😆更是达到183万平米。 第三步在2006年，因为万达购🤗物中心需要配电影院，王健林开始琢磨文化产业。 他投资了😎万达乐园，扬言要让上海迪士尼二十年无法盈利。最初万达跟美国时😜代华纳院线合作，但由于两方面原因，双方没能合作下去，万达先后🤩和上海、江苏、广东、北京等地的广电集团谈合作。 第四步🔥在2015年前后，万达大举进军海外。 彼时，万达宣布了🥳十年战略规划，计划十年内成为世界一流的跨国企业。2014年到😉2016年，万达投资了16个海外项目，买下位于马德里市中心的😉西班牙大厦，以9.21亿英镑吞下了欧洲第一大院线，买下美国传👍奇影业。 那几年，万达风光无限，综合过往年度报告，20😀09年，万达员工总人数近两万人，2015年达到十三万人，等到😢2016年，万达的总资产已经逼近8000亿元，营业收入达到2🤗550亿元，王健林连续三年成为中国的首富。 在他看来，😎万达“去地产化”目标终于实现。 2017年，万达在全国😁已经有近200个商业项目，也正是在当年，万达急转直下。2月份😎，万达的海外收购之路受挫，6月份，遇上“股债双杀”，7月份，😢万达在海外的六个项目被严格管控。 2018年1月，万达🙌集团2017年年会在哈尔滨召开，会上称2017年是万达集团历🙄史上难忘的一年，万达商业不得已转让文旅项目、酒店资产，曾经让🤯首富引以为傲的四步棋，终于沦为“弃子”。 2017年，🎉王健林以438亿的价格，把13个文旅项目卖给了融创，又把77🎉家酒店以199亿卖给了富力，2019年，万达影视被儒意影业收😉购，2020年，百年人寿卖给了绿城，百货业务卖给了苏宁。 👍 到了2023年，万达大规模出售购物广场，三十多座万达广场🙌易主。2024年，北京CBD的总部大楼卖给了新华保险和中金资😴本，万达商管的控制权交给了太盟投资集团；截至2025年9月，🤗万达广场已累计出售85个。 或许，浪潮从不会永远朝着一🥳个方向奔涌，后来的每一次出售，也都是王健林在时代洪流下的无奈🎉抉择。当万达广场的灯光熄灭在夜色里，不只是一个企业的起落，更❤️是一个时代里，野心与命运、辉煌与落寞交织的篇章。 冲动😆退市「误终身」 绝大部分人起底王健林会把他与万达的不幸😴归咎于2016年的私有化退市上。 早在2014年，万达😉商业成功在港股上市，2015年，万达商业的股价最高涨到了76🥳港元，但好景不长，很快就跌破发行价，跌到30港元左右。此时的😉王健林对港股的低估很是失望，一口气以52.8港元的价格，回购👏了万达商业所有H股股票。 私有化退市后，引发了一系列连😊锁反应，包括A股IPO受阻；转战港股再受挫；对赌协议引爆危机😁；索债方生出多米诺骨牌效应；资产大规模出售……一连串的危机叠💯加在一起，最终导致了王健林如今的局面。 至于王健林为什💯么选择私有化退市，除了对港股估值的不满，其过于自信的行事作风🥳也一度被视为另一个主因。纵观这位首富先生的前半生，一个“赌”😂字基本可以概括，他本人也曾说过：“没有人永远赢得所有赌局，但🎉永远有人愿意赌。” 但在这两大因素之外，万达本身的发展🔥其实才是王健林选择私有化退市的关键。 2015年，万达🌟商业收入1242亿元，比2014年增长15.14%；归属于母🤩公司股东净利润299.7亿元，同比增长20.66%。看起来很🤔亮眼，但细究起来风险不少。据悉，万达商业虽有三大业务，但主营🤩收是物业销售板块。 当年，物业销售为万达商业贡献了82❤️.5%的收入，总合同销售额约为人民币1640亿元。 但🔥这一成绩与万达本身的关系不大，更多是得益于地产行业回暖，20😜15年，《中国房地产企业销售TOP100排行榜》显示，201👍4年万达商业销售金额1501亿元人民币排名第三， 2015年🙄销售金额1512.6亿元人民币，位列第四。 换句话说，😉在地产行业发达的一年，万达排名不进反退。 其次，201🙌5年万达商业业绩公告显示，其物业存货出现15%的增长，酒店业😀务净利润为亏损6.02亿元人民币；万达商业物业租赁出租率从2😆014年的99.32%下滑到2015年的96.37%，同期，🙌太古地产、中粮地产2015年的出租率都维持在99%左右。 🚀 或许，港股对万达商业的估值未必失了公允。 另外，商😆业地产是“吞金兽”，万达商业的负债率一直居高不下，尤其是20❤️13年，万达商业的资产负债率接近90%，2015年报显示，万🙌达商业的净负债率为61.05%，较2014年底的56.68%🤩上升了4.37个百分点。 对比之下，同行的净负债率维持👍在40%左右，华润置地甚至已降到23%。 这时候，王健❤️林发现发债券比在股市融资划算。2015年8月28日，万达商业❤️首次五年期（3+2）50亿元公司债成功发行，票面利率4.09👏%，2015年10月15日、2016年1月12日，万达商业两🔥次发行五年期、额度为50亿元的公司债券，票面利率分别为3.9😂3%和3.20%。 当然，万达商业退市不是不想上市，是🤯想换个地方上市，然而，后续的一切已不需要赘述。 十年前⭐，王健林手握292座万达广场、1300家影院、13家文旅城、😊80家五星级酒店、150亿美元海外投资，以2200亿身家登上👍胡润百富榜首富。2025年，《2025新财富500创富榜》上🙄，王健林父子的财富为588.1亿元。 时至今日，曾经叱😂咤风云的首富跌进谷底。 再路过那些换了主人的万达广场，😉还会有很多人想起王健林在商海上挥斥方遒的模样，只是这一次，赌🚀桌早已散场，筹码尽失，资本市场从不同情“赌徒”，一旦行差踏错😊，都有可能满盘皆输，在时代的风里，满是繁华落尽的唏嘘。 😁 首富翻盘，也要靠「下沉市场」了 十年光阴，曾经的商业🤗帝国一点点瓦解，王健林卖了半副身家，手中的资产版图大幅收缩。🎉那么，险些被限高的“首富”还剩什么？ 不完全统计显示，👍截至目前，万达集团对外投资仍处于存续状态的企业为24家，持股😎超过50%的为15家；王健林所控制的企业有76家处于存续期间😎，对外投资的11家企业中则仅有6家显示为存续状态。 值😉得注意的是，万达集团及王健林所拥有的资产包括大连新达盟40%⭐股权、约200座万达广场，以及万达体育、万达宝贝王等。这大概👏是王健林能否在70岁高龄再逆袭的重要筹码，尤其是幸存的万达广🎉场。 从这些广场的分布来看，王健林远没有认输，因为他卖👏掉的与留下的都藏着他对未来的渴望。比如，王健林正加速出手一二🚀线城市的万达广场，2025年5月6日，王健林500亿元出售4😜8座万达广场，这其中覆盖多城首发项目及一二线城市元老级项目。😍 结合赢商大数据最新《2024中国城市商业力》分析显示😅，商业一线和准一线城市项目占比高达33%，北京、上海、广州、👍成都、重庆等重要城市均有涉及；商业二线城市项目占27%。 😜 相反的，遍布全国县城的万达广场却很少被列入出售名单。 🤔 理由很简单，因为下沉市场的万达广场展现出了强劲的消费活力😡。 2023年12月，四川宜宾下辖县级市宜昌万达广场开🌟业，开业3天累计客流近40万，销售额超千万；2024年1月，😎重庆忠县万达广场开业首日，共接待消费者23.6万人次，销售额😎突破750万元，创下行业多个第一。 投资与运营成本上，💯县城万达广场也有超高性价比。 以湖北宜都万达广场为例，😴其总建筑面积约12万平方米，总投资约8亿元，而一线城市同等规😎模项目投资额往往超过20亿元。在运营成本上，县城万达广场的租😴金、人力成本较一二线城市低30%-50%，宜都万达广场租金回😴报率达6.8%，高于一线城市平均5.2%的水平。 同时👏，县城万达广场在资源获取上优于一二线城市项目。 以重庆😆忠县为例，当地为万达广场提供了土地出让金返还、税收优惠等政策⭐支持，并协调开通了直达广场的公交线路。在万达面临流动性压力的😀背景下，县城万达广场的现金流价值凸显，湖北宜都万达广场年租金🤗收入约8000万元。 公开数据显示，截至2024年底，🙄全国513座万达广场中，三四线城市占比超过60%，同时，轻资👏产占比超40％。这也是王健林为自己留的后路，在一些出售的万达😡广场里，万达仍然保留运营管理权。 轻资产模式对万达而言🤗，是退而求其次的生存法则。 总的来说，王健林的万达广场😁分布已从全国扩张转向“五环外留守”，三四线城市与整个下沉地区🤔成为最后的生存空间。尽管通过轻资产化和业态调整，暂时维持了运😂营，但债务危机、消费疲软和竞争加剧，无疑又构成了一重新的枷锁🤗。 王健林还有机会翻身吗？ 未来几年，这些幸存的🤯万达广场能否在县域市场续写“一个广场改变一座城”的神话，还是😉未知数。若无法实现重新上市或引入战略投资者，这些广场可能进一😘步被出售或抵押，届时，王健林的商业版图或将彻底重构。返回搜狐🙄，查看更多