自2025年8月20日公布2025年半年报后，港股SaaS龙😂头企业微盟集团持续获得资本市场认可。近日，国盛证券最新发布的🙌研究报告明确维持微盟集团“买入”评级，给予3港元目标价。以2😎025年9月15日2.40港元的收盘价计算，股价存在25%的⭐上行空间。 这份评级依据源于微盟集团2025年上半年财😅报展现的盈利拐点——2025H1收入录得7.8亿元，营业利润👍率与non-GAAP归母净利率同比大幅提升33.2个、23.😘3个百分点，均实现扭亏转盈，超出市场此前预期。从财务质量看，😎微盟上半年7.8亿元的收入规模虽同比下降10.6%，但业务结😂构优化推动盈利能力显著增强。订阅解决方案收入4.4亿元，毛利🎉率同比提升2.5个百分点至62.6%；商家解决方案收入3.4🙄亿元，毛利率提升16.8个百分点至91.3%。 研报指😜出，智慧零售作为核心增长极，成为市场重点看好的业务板块。上半🤔年智慧零售收入已占订阅解决方案的65.2%，付费商家数达73🔥23家，其的“零售+企微”和“零售+企微+会员”一体化解决方😜案推动GMV同比增长13.4%。此外，其百万级GMV客户数同🥳比增加34%，亿级GMV客户数同比激增60%，在时尚零售百强😀、商业地产百强中的渗透率分别达到48%和50%，充分验证了大⭐客户战略的成功落地。 商家解决方案板块的结构优化同样获🚀得认可。在商家解决方案上，微盟主动调整客户结构，取消与部分低👏毛利、高垫款或长账期客户的合作，推动毛利率优化。2025年精🤗准投放毛收入同增3.4%至86亿元，其中视频号、小红书、支付😴宝等新兴渠道广告消耗同比增幅分别达46%、87%和15000🥳%。国盛证券分析指出，公司在腾讯生态基础上拓展美团、抖音、H🔥armonyOS等多渠道合作，降低了单一生态依赖风险的同时打🤔开了多元增长空间。 尤其值得关注的是，国盛证券认为，微🙌盟AI Agent商业化能力正在逐渐显现。微盟通过推出WAI🤩 SaaS、WAI Pro、WIME等AI产品矩阵，覆盖商家😆从店铺搭建、运营管理到营销投放的全流程智能化需求，2025H🚀1AI相关产品收入已达0.34亿元，成为新的收入增长点。 🙌 具体而言，WAI SaaS推动平均月活商户数环比增长57😡%，店铺搭建Agent使用次数环比增长4.5倍，显著提升中小🥳商家的数字化效率；WIME注册用户数已达11.6万，收入环比😢提高172%，目前已上线微信与小红书两大流量平台，未来计划接😊入WPS等超级应用，用户触达场景将进一步拓宽；WAI Pro🤩则聚焦大客户定制化需求，提供AI咨询及测评、Agents应用🔥落地等服务，在零售头部客户中已开启试点，有望成为高毛利增量业😡务。 整体来看，国盛证券认为，微盟集团已走过业务调整期🙄，盈利拐点的兑现、智慧零售的压舱石作用、商家解决方案的结构优🌟化以及AI商业化的加速落地，共同构建起公司高质量增长的核心逻😢辑，未来增长潜力值得期待。因此，对微盟集团维持“买入”评级，🚀并基于公司经营环境变动及战略调整，调整2025—2027年核🙌心财务预测：预计营业收入将从16亿元逐步增长至19亿元，呈现🙌稳健增长态势；经调整归母净利将实现0.4亿元、1.2亿元、1😴.6亿元的阶梯式增长，2026年同比增幅预计达236%，盈利😴增长动能强劲。返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

智通财经APP获悉，摩根士丹利表示，iPhone 17系列的😴早期交货时间与去年同期相比持平或略有延长，该行维持对苹果(A💯APL.US)“增持”评级，目标价240美元。 大摩指🥳出，iPhone 17系列初期供应状况优于去年，同时早期交货😘时间与去年同期相比持平或略有延长，表明iPhone 17的早🚀期需求可能同比增长。这一积极信号与市场对2026财年iPho🤯ne出货量持平的预期形成对比，为苹果公司带来了乐观前景。 😀 该行的数据显示，iPhone 17系列在开始预订后的4天🤯内(截至9月16日)，其交货时间在全球多数主要市场均呈现同比😢持平或上升的趋势。具体来看： iPhone 17 Pr🙄o Max：在美国的交货时间为22.5天，国际平均为24天，😴较预订开始时的19.4天显著延长。与国际市场相比，其交货时间👏同比增加1.2天。 iPhone 17 Pro：在美国👏为14.2天，国际平均为18.1天，同比缩短2天，但国际市场👏仍增长2天。 iPhone Air：在美国为6.7天，🥳国际平均为7.9天，同比缩短3天(与iPhone 16 Pl😅us相比)，且在中国市场尚未上市。 iPhone 17🤔标准版：表现最为突出，在美国交货时间为15.5天，国际平均为😂19天，同比延长6.5天和9天。中国市场的交货时间达到30.🤗5天，创下两年来的最高记录。 这些数据表明，iPhon😂e 17的需求整体强劲，尤其是基础型号和Pro Max型号。😀报告强调，早期供应状况优于去年，主要得益于生产良率的提升和印😊度工厂产能的扩大——苹果首次在印度同时生产和发货所有新机型。👍 大摩报告通过实地调研发现，当前用户的升级动机主要源于👏替换老旧设备。iPhone的平均更换周期约为5年，这意味着i😂Phone 12用户（上一次“超级周期”的群体）成为今年的自😀然升级者。 大摩预计，苹果2026财年收入将增长6.5🌟%，其中iPhone收入增长5.5%，服务收入增长12%。毛😅利率稳定在46.9%左右，每股收益达8.00美元。看涨情景下😂，iPhone更换周期加速可能推动收入和每股收益更高增长；看🙄跌情景则假设需求疲软和关税压力导致增长放缓。返回搜狐，查看更😎多