经济观察报 记者 周悦 在中国机器人行业，有两位🚀“90后”的名字，频繁出现在一线。 一位是宇树科技创始🤩人王兴兴，他的机器人登上春晚跳秧歌“一夜成名”，这背后是长达😴九年的技术打磨；另一位是北京大学助理教授、银河通用创始人、智🤔源学者王鹤，在公众视野中，他更安静，也更有耐心，一步步用行动😊把人形机器人从实验室带进了现实场景。 如果说王兴兴擅长😴让机器人动起来，那王鹤关心的，是它们能不能真的去上班、去干活😢。 在更高规格的国际舞台上，王鹤和银河通用也越来越多地😅被看见。今年，英伟达创始人黄仁勋访华，王鹤是其座上宾；银河通👏用自研的机器人Galbot，也频繁亮相于英伟达GTC、CES❤️等国际展会，是离黄仁勋最近的中国机器人之一。 2023😂年5月成立至今，银河通用完成了两轮大额融资。6月，银河通用宣🔥布完成由宁德时代、溥泉资本领投的11亿元融资，创下国内具身智❤️能赛道最大单笔融资纪录。此前，银河通用完成7亿元人民币的天使😴轮融资，由美团等机构投资。 在这个充满争议和分歧的行业🌟，从业者之间常常各说各话、互不买账甚至互相攻击，但提到王兴兴🤗和王鹤，业内的评价难得地一致：王兴兴以技术爆发力著称，王鹤以🚀清晰、前瞻性的思考赢得尊重。 9月12日，在服贸会上，🙄经济观察报在“海淀之夜”现场与王鹤进行了对话。 作为典😁型的“技术学者型”创业者，王鹤说话不紧不慢，但每句话都落得很😘实。他一边聊着银河通用的推进节奏，一边不忘提醒，这是个很早期😁的行业，“大家得有耐心，把机器人真正应用到日常场景里”。 ❤️ 面对当下创投圈普遍的量产焦虑、出货焦虑，王鹤直言，造出1🙄000台机器并不难，难的是能不能真正带来经济价值。 在🙌服贸会期间，银河通用发布了“银河太空舱”——一个由人形机器人🤯全天候运营的智慧零售系统。每个太空舱占地不足9平方米，支持冷🤗藏冷冻商品，机器人可以独立完成语音接待、下单、抓取和取货。目👏前，单舱每天可服务超千人，未来计划在全国开出100家店。 😡 王鹤认为，零售是机器人最好的切入点。它的业态足够大，任务👍多样——上货、下货、夜间服务等，同时失败成本可控，比如东西掉🚀了还能捡。从安全性和任务完成度来看，人形机器人适合率先突破零⭐售场景，也能自然带来与客户的交互体验。当零售的成功率足够高，😂就能逐步推广到快餐店、工业等更复杂的场景。医疗养老、工业和家🚀用场景也会逐步展开，但零售是最快跑通规模化落地的路径。 🚀 关于机器人的“三座大山”——成本、量产与数据，王鹤也在现场❤️回应。以下为经济观察报与王鹤的对话。 图说：银河太空舱👏（服贸会官方供图） 经济观察报：机器人太空舱零售店，与🌟过去的便利店、自动售货机相比，有什么区别？ 王鹤：这次😜我们在服贸会带来的，是银河通用一直在推进的一件事——怎么让人😘形机器人真正融入城市生活。 展开全文 银河太空舱👏是我们推出的一个具身智能零售解决方案，占地不到9平方米，但可😉以做到全天候自主运营，主要售卖饮品、小食、文创、药品这类高频🤯消费品，也支持冷藏、冷冻等多种商品形态。 整个过程由机🎉器人Galbot 来完成，包括语音接待、下单支付、抓取和商品😴取送，全流程都不需要遥控操作。目前单舱一天可以服务上千人，能😎够显著带动周边人流，对城市空间的激活效果也很明显。 从😢功能上看，自动售货机的商品种类有限，比如饮料还行，但冷冻类的⭐冰棍、药品等复杂商品就卖不了。我们的太空舱可以不断升级，售卖🤩冰棒、咖啡、文创产品、盲盒、玩偶等，把3×3平方米的小店塞满🤩，经济价值远超传统售货机。 更重要的是，太空舱不仅是卖⭐货，还能展示人形机器人的全流程能力：上货、下货、与顾客交流。😁很快我们就将在北京、杭州、成都等地的景点投放太空舱，能让公众🥳真切体验未来零售，也验证机器人一周7天，每天24小时长期稳定😂运转的可靠性。这和短暂的展演完全不同。 经济观察报：一😴台Galbot机器人的成本是多少？你们考虑ROI（投资回报率🔥）的标准是什么？ 王鹤：成本肯定会随着量产逐步下降，但🚀其实现在已经远低于企业雇一个人，支付三年的用工支出。对客户来😴说，只要机器人功能可靠、能把活儿高质量干下来，价格就不是问题😀。一台几十万的机器人，能替客户顶上“三班倒”三年的人工，这个🔥账其实很好算。未来银河通用会不断推出更高技能的机器人，占住那😢些能规模复制的场景，本质上ROI一直是很健康的。 经济🙌观察报：随着量产规模扩大，单台机器人成本下降曲线如何？什么时🤔候更有竞争力？ 王鹤：我认为要看应用场景。就像汽车，有😍几万的也有上百万的，关键是性价比。比如在药房场景，雇佣人工做😀24小时一年要20多万，我们的机器人很快就能收回成本。降本固😂然重要，但更关键的是能力提升，这需要具身大模型不断增强。 🤯 经济观察报：今年有很多企业透露了量产几百台甚至上千台，银👍河通用进展如何？ 王鹤：我们的量产一定是超前的，已经能😎做到千台级出货、数百个店仓自主应用。我们和别人不太一样，很大😎一部分会真正自主应用到场景中。很多公司更多还是以销售为主，依🎉靠人类操控，或者只是研究需求。所以不能单纯用数量来衡量，还要😊看发展方向和未来增长趋势。 经济观察报：很多投资人关心💯，到2026年，国内人形机器人行业量产规模的增长情况？ 😎 王鹤：我判断量产和自主应用规模都会以两倍速甚至三倍速增长，😍大概三年实现十倍的提升。人形机器人真正起步不过两年多，从20😀22年底到2023年初才迎来新一波发展。要经过不断迭代，才能🤔像人甚至比人更可靠。最终还是要看经济价值，而不是单看规模，要👏保持耐心。 经济观察报：数据被认为是具身智能行业的最大🔥瓶颈，银河通用是如何解决的？ 王鹤：具身大模型发展面临🤯的最大困难就是数据不足。比如特斯拉要让机器人学会电池分拣，需🙌要40人团队遥控数月，成本极高，而且这只是一个技能。现实生活😘中还有成千上万种技能需要学习，单靠真实采集几乎不可能。 😡 银河通用的路径是大规模合成数据。今年，我们发布了全球首个完❤️全基于合成大数据端到端训练的具身大模型，用10亿级别合成数据😘训练出的模型，能做到“给一个词就能抓取对应物体”，并且抗干扰❤️。 关键在于，模型只用极少量真实数据就能快速泛化。特斯🤯拉电池分拣需要数月采集，我们用200条数据、一个下午就能让机😊器人学会按顺序抓取怡宝饮用水，并举一反三到不同品牌的饮品。这😊样实现了数百倍的数据效率提升。 经济观察报：北京、上海🥳等地正在建设大型数据采集中心，这会冲击你们的方案吗？ 👍王鹤：其实不会。我们的数据方案是“虚实结合”——以合成为主，❤️真实为辅，这是非常务实的思路。你想，一个采集场就算有100台🌟人形机器人，已经算不小了，可目前国内都没有千台级别的采集场。😘 对比自动驾驶，上百万车主每天都在跑车，数量级完全不同❤️。所以即使真有1000台采集机器人，贡献的数据对真实世界来说👍也不到1%。真实数据当然重要，但远远不够，所以我们用合成数据❤️来补充和增广，确保大模型能泛化，运行成功率更高。 这里😀没有冲突，反而是互补。真正该问的问题不是采集多少，而是这些1😜00台、1000台的数据能交付什么？能不能把一个应用真正落地💯？算下来成本合不合适？这些问题，其实更应该去问做采集场的企业😎。返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 道总有理 文 | 道总有理 9月末，大连🤗万达集团及法人王健林被兰州市中级人民法院采取限制高消费措施，😡限高涉及执行标的1.86亿元。从昔日“中国首富”到无法乘坐飞❤️机头等舱、入住星级酒店，巨大的身份反差让这一消息震动社交平台😊。 很快，情况发生反转，9月29日，王健林“限高”措施😁已取消。有媒体报道本次事件是万达下属项目公司经济纠纷，或因在😍执行层面信息不对称导致。 但这已并非万达首次陷入执行纠😜纷。 9月初，北京金融法院已新增一则对万达的执行信息，🥳标的超4亿元。截至目前，万达累计被执行总金额已突破52亿元，😁同时背负94亿元股权冻结，其中上海万达网络金融与小额贷款两家👍公司的冻结股权占比超九成。 细究这几年的万达发展，诸如💯此类风波数不胜数，有些甚至早已埋下了伏笔，更有意思的是，王健😊林与万达的生存命题，似乎也成了中国一代民营企业管理者必须面对😜的时代课题。 从「强势崛起」到「大势已去」 19😡88年，中国成立房地产公司需要100万元注册资金，王健林就借💯了100万。 据他自己说，借款必须找人担保，担保人拿走😘50万元，实际上只拿到50 万元，而且借100 万元给他的人😊，要求他5年还款，每年25%的回报。看起来条件非常苛刻，但彼🌟时王健林骨子里的风险精神就开始显露。 他拿着借来的钱在😍大连西岗区创立了一家房地产公司。 当时，中国市场经济浪😍潮涌得热烈，到1992年，这家公司已经占据大连房地产市场20🔥%的份额，年销售额达到20亿，也是这一年，王健林掏出2000😅块重金登报征名，最终，从满纸投稿里挑出的“万达”二字，寓意万😍事顺遂、通达四方。 王健林不止一次在公开场合把万达的成🤩长分为四步。 第一步在1993年，他带着团队南下广州，🙌 那时候，民营企业到外地发展困难重重。王健林就去找广州😉当地企业谈，最后跟广州华侨房地产公司谈好，一年交200 万元🔥，注册了一个分公司，也正是从广州开始，万达逐渐从一个区域公司🙌变成全国性公司。 第二步在2000年，进军商业地产。 😡 2000年前，万达主要做住宅开发，之所以要转型，王健林🎉在哈佛大学演讲时提到，是因为当时民营企业的医疗保险体系尚未完🤯善，公司有两个老员工，一个得了癌症，一个得了肝病，这件事促使😆他想要更多现金来保障员工福利。 住宅房地产开发的现金流😡不稳定。 为了寻求稳定的现金流，万达做过制造业、制药厂😀，还做过超市，外贸等等，到2000年，决定把不动产作为企业的🤯支柱产业，2004年，王健林提出“城市综合体”的概念，把商场😎、酒店、写字楼、公寓都整合在一起。 展开全文 从😊那年开始，万达开启了属于自己的时代，最风光的时候，地方排队与😍万达合作，甚至在上海，万达都以超低价拿下了五角场的场块。同时👏，万达广场飞速扩张，唐山万达广场110万平米，石家庄万达广场😆更是达到183万平米。 第三步在2006年，因为万达购🤗物中心需要配电影院，王健林开始琢磨文化产业。 他投资了😎万达乐园，扬言要让上海迪士尼二十年无法盈利。最初万达跟美国时😜代华纳院线合作，但由于两方面原因，双方没能合作下去，万达先后🤩和上海、江苏、广东、北京等地的广电集团谈合作。 第四步🔥在2015年前后，万达大举进军海外。 彼时，万达宣布了🥳十年战略规划，计划十年内成为世界一流的跨国企业。2014年到😉2016年，万达投资了16个海外项目，买下位于马德里市中心的😉西班牙大厦，以9.21亿英镑吞下了欧洲第一大院线，买下美国传👍奇影业。 那几年，万达风光无限，综合过往年度报告，20😀09年，万达员工总人数近两万人，2015年达到十三万人，等到😢2016年，万达的总资产已经逼近8000亿元，营业收入达到2🤗550亿元，王健林连续三年成为中国的首富。 在他看来，😎万达“去地产化”目标终于实现。 2017年，万达在全国😁已经有近200个商业项目，也正是在当年，万达急转直下。2月份😎，万达的海外收购之路受挫，6月份，遇上“股债双杀”，7月份，😢万达在海外的六个项目被严格管控。 2018年1月，万达🙌集团2017年年会在哈尔滨召开，会上称2017年是万达集团历🙄史上难忘的一年，万达商业不得已转让文旅项目、酒店资产，曾经让🤯首富引以为傲的四步棋，终于沦为“弃子”。 2017年，🎉王健林以438亿的价格，把13个文旅项目卖给了融创，又把77🎉家酒店以199亿卖给了富力，2019年，万达影视被儒意影业收😉购，2020年，百年人寿卖给了绿城，百货业务卖给了苏宁。 👍 到了2023年，万达大规模出售购物广场，三十多座万达广场🙌易主。2024年，北京CBD的总部大楼卖给了新华保险和中金资😴本，万达商管的控制权交给了太盟投资集团；截至2025年9月，🤗万达广场已累计出售85个。 或许，浪潮从不会永远朝着一🥳个方向奔涌，后来的每一次出售，也都是王健林在时代洪流下的无奈🎉抉择。当万达广场的灯光熄灭在夜色里，不只是一个企业的起落，更❤️是一个时代里，野心与命运、辉煌与落寞交织的篇章。 冲动😆退市「误终身」 绝大部分人起底王健林会把他与万达的不幸😴归咎于2016年的私有化退市上。 早在2014年，万达😉商业成功在港股上市，2015年，万达商业的股价最高涨到了76🥳港元，但好景不长，很快就跌破发行价，跌到30港元左右。此时的😉王健林对港股的低估很是失望，一口气以52.8港元的价格，回购👏了万达商业所有H股股票。 私有化退市后，引发了一系列连😊锁反应，包括A股IPO受阻；转战港股再受挫；对赌协议引爆危机😁；索债方生出多米诺骨牌效应；资产大规模出售……一连串的危机叠💯加在一起，最终导致了王健林如今的局面。 至于王健林为什💯么选择私有化退市，除了对港股估值的不满，其过于自信的行事作风🥳也一度被视为另一个主因。纵观这位首富先生的前半生，一个“赌”😂字基本可以概括，他本人也曾说过：“没有人永远赢得所有赌局，但🎉永远有人愿意赌。” 但在这两大因素之外，万达本身的发展🔥其实才是王健林选择私有化退市的关键。 2015年，万达🌟商业收入1242亿元，比2014年增长15.14%；归属于母🤩公司股东净利润299.7亿元，同比增长20.66%。看起来很🤔亮眼，但细究起来风险不少。据悉，万达商业虽有三大业务，但主营🤩收是物业销售板块。 当年，物业销售为万达商业贡献了82❤️.5%的收入，总合同销售额约为人民币1640亿元。 但🔥这一成绩与万达本身的关系不大，更多是得益于地产行业回暖，20😜15年，《中国房地产企业销售TOP100排行榜》显示，201👍4年万达商业销售金额1501亿元人民币排名第三， 2015年🙄销售金额1512.6亿元人民币，位列第四。 换句话说，😉在地产行业发达的一年，万达排名不进反退。 其次，201🙌5年万达商业业绩公告显示，其物业存货出现15%的增长，酒店业😀务净利润为亏损6.02亿元人民币；万达商业物业租赁出租率从2😆014年的99.32%下滑到2015年的96.37%，同期，🙌太古地产、中粮地产2015年的出租率都维持在99%左右。 🚀 或许，港股对万达商业的估值未必失了公允。 另外，商😆业地产是“吞金兽”，万达商业的负债率一直居高不下，尤其是20❤️13年，万达商业的资产负债率接近90%，2015年报显示，万🙌达商业的净负债率为61.05%，较2014年底的56.68%🤩上升了4.37个百分点。 对比之下，同行的净负债率维持👍在40%左右，华润置地甚至已降到23%。 这时候，王健❤️林发现发债券比在股市融资划算。2015年8月28日，万达商业❤️首次五年期（3+2）50亿元公司债成功发行，票面利率4.09👏%，2015年10月15日、2016年1月12日，万达商业两🔥次发行五年期、额度为50亿元的公司债券，票面利率分别为3.9😂3%和3.20%。 当然，万达商业退市不是不想上市，是🤯想换个地方上市，然而，后续的一切已不需要赘述。 十年前⭐，王健林手握292座万达广场、1300家影院、13家文旅城、😊80家五星级酒店、150亿美元海外投资，以2200亿身家登上👍胡润百富榜首富。2025年，《2025新财富500创富榜》上🙄，王健林父子的财富为588.1亿元。 时至今日，曾经叱😂咤风云的首富跌进谷底。 再路过那些换了主人的万达广场，😉还会有很多人想起王健林在商海上挥斥方遒的模样，只是这一次，赌🚀桌早已散场，筹码尽失，资本市场从不同情“赌徒”，一旦行差踏错😊，都有可能满盘皆输，在时代的风里，满是繁华落尽的唏嘘。 😁 首富翻盘，也要靠「下沉市场」了 十年光阴，曾经的商业🤗帝国一点点瓦解，王健林卖了半副身家，手中的资产版图大幅收缩。🎉那么，险些被限高的“首富”还剩什么？ 不完全统计显示，👍截至目前，万达集团对外投资仍处于存续状态的企业为24家，持股😎超过50%的为15家；王健林所控制的企业有76家处于存续期间😎，对外投资的11家企业中则仅有6家显示为存续状态。 值😉得注意的是，万达集团及王健林所拥有的资产包括大连新达盟40%⭐股权、约200座万达广场，以及万达体育、万达宝贝王等。这大概👏是王健林能否在70岁高龄再逆袭的重要筹码，尤其是幸存的万达广🎉场。 从这些广场的分布来看，王健林远没有认输，因为他卖👏掉的与留下的都藏着他对未来的渴望。比如，王健林正加速出手一二🚀线城市的万达广场，2025年5月6日，王健林500亿元出售4😜8座万达广场，这其中覆盖多城首发项目及一二线城市元老级项目。😍 结合赢商大数据最新《2024中国城市商业力》分析显示😅，商业一线和准一线城市项目占比高达33%，北京、上海、广州、👍成都、重庆等重要城市均有涉及；商业二线城市项目占27%。 😜 相反的，遍布全国县城的万达广场却很少被列入出售名单。 🤔 理由很简单，因为下沉市场的万达广场展现出了强劲的消费活力😡。 2023年12月，四川宜宾下辖县级市宜昌万达广场开🌟业，开业3天累计客流近40万，销售额超千万；2024年1月，😎重庆忠县万达广场开业首日，共接待消费者23.6万人次，销售额😎突破750万元，创下行业多个第一。 投资与运营成本上，💯县城万达广场也有超高性价比。 以湖北宜都万达广场为例，😴其总建筑面积约12万平方米，总投资约8亿元，而一线城市同等规😎模项目投资额往往超过20亿元。在运营成本上，县城万达广场的租😴金、人力成本较一二线城市低30%-50%，宜都万达广场租金回😴报率达6.8%，高于一线城市平均5.2%的水平。 同时👏，县城万达广场在资源获取上优于一二线城市项目。 以重庆😆忠县为例，当地为万达广场提供了土地出让金返还、税收优惠等政策⭐支持，并协调开通了直达广场的公交线路。在万达面临流动性压力的😀背景下，县城万达广场的现金流价值凸显，湖北宜都万达广场年租金🤗收入约8000万元。 公开数据显示，截至2024年底，🙄全国513座万达广场中，三四线城市占比超过60%，同时，轻资👏产占比超40％。这也是王健林为自己留的后路，在一些出售的万达😡广场里，万达仍然保留运营管理权。 轻资产模式对万达而言🤗，是退而求其次的生存法则。 总的来说，王健林的万达广场😁分布已从全国扩张转向“五环外留守”，三四线城市与整个下沉地区🤔成为最后的生存空间。尽管通过轻资产化和业态调整，暂时维持了运😂营，但债务危机、消费疲软和竞争加剧，无疑又构成了一重新的枷锁🤗。 王健林还有机会翻身吗？ 未来几年，这些幸存的🤯万达广场能否在县域市场续写“一个广场改变一座城”的神话，还是😉未知数。若无法实现重新上市或引入战略投资者，这些广场可能进一😘步被出售或抵押，届时，王健林的商业版图或将彻底重构。返回搜狐🙄，查看更多