上海市委金融委员会办公室、央行上海总部印发《关于进一步推进上🚀海自贸离岸债高质量发展的若干措施（试行）》。通过深化金融制度🙌型开放，在遵循“两头在外”的原则和对标国际通行的规则标准基础😉上，面向国际加快推进自贸离岸债高质量发展，进一步拓宽“走出去🤩”企业及“一带一路”共建国家和地区等优质企业的投融资渠道。统🙌筹发展和安全，在守牢风险底线条件下，加快构建与上海国际金融中🔥心相匹配的离岸金融体系，增强上海国际金融中心的竞争力和影响力😘。 关于进一步推进上海自贸离岸债高质量发展的若干措施（😉试行） 一、总体目标 通过深化金融制度型开放，在🌟遵循“两头在外”的原则和对标国际通行的规则标准基础上，面向国🤯际加快推进自贸离岸债高质量发展，进一步拓宽“走出去”企业及“😜一带一路”共建国家和地区等优质企业的投融资渠道。统筹发展和安😀全，在守牢风险底线条件下，加快构建与上海国际金融中心相匹配的😂离岸金融体系，增强上海国际金融中心的竞争力和影响力。 😀二、相关规则 （一）主要定位 自贸离岸债以打造具🤔有国际竞争力的离岸债券为方向，定位于符合条件的发行主体为募集👍离岸资金，遵循“两头在外”原则，通过在上海自贸试验区开展业务😆的登记托管机构、面向符合条件的投资主体发行的、按期还本付息的🙌有价证券以及其他可转让的债权证券化产品。 （二）发行主😁体 （1）在境外依法注册成立的金融企业、非金融企业、非🥳法人组织，境外主权机构以及国际组织等。 （2）境内金融😴企业的海外分子公司、境内非金融企业的海外子公司（含SPV）等😁。鼓励境内企业的海外分子公司将自贸离岸债作为融资的重要渠道。😎 （三）投资主体 （1）在境外依法注册成立的金融😉企业、非金融企业、非法人组织、主权财富机构、境外非法人产品，🚀以及国际组织等。 （2）境内企业的海外分子公司（含SP👍V）、符合条件的上海自贸试验区分账核算单元等。 （四）🚀发行规则 自贸离岸债发行适用国际通行规则和惯例。 🤗 （五）计价币种 鼓励使用人民币，兼容满足发行主体需要😍的外币。 （六）登记托管 遵循国际通行的规则标准😜，自贸离岸债由在上海自贸试验区开展业务的登记托管机构提供登记😎托管服务，登记托管机构可根据需要制定具体操作细则。投资主体可🥳自行选择通过自营账户或名义持有账户投资，也可选择在名义持有账🙄户下开立隔离子账户，名义持有账户和自营账户相互隔离。在保证投🔥资主体信息穿透的基础上，名义持有账户可用于为客户办理自贸离岸😊债的清结算。 展开全文 （七）承销机构 承😡销机构按照国际惯例承销自贸离岸债，可约定根据不同国家和地区关😘于承销的要求执行，并承担相对应的权利和义务。在依法合规、风险😀可控、商业自愿前提下，鼓励注册在浦东新区的银行和证券公司（含🎉分支机构）承销自贸离岸债。 （八）交易安排 投资😴主体可以自行通过线下或境内外交易平台达成交易。 （九）💯资金用途 发行主体发行自贸离岸债募集资金的用途应当符合⭐相关管理规定，按照“两头在外”原则，主要用于支持海外项目融资😡等。 （十）资金流动 发行主体通过自贸离岸债募集🤩的资金，或者投资主体投资自贸离岸债获得的本金和利息，可以自由🔥汇出境外，也可以按规定在上海自贸试验区内存放和使用。如果募集🤗资金归集后拟投向境内使用，应结合具体业务类型严格按照相关管理😜规定办理资金跨境事宜。 （十一）信息披露 自贸离😎岸债发行主体按照国际惯例在登记托管机构全面、准确、及时开展信😂息披露。根据募集说明书的约定，发行主体在债券存续期内披露相关🤗信息。 （十二）监测分析 中共上海市委金融委员会🙌办公室会同中国人民银行上海总部建立健全自贸离岸债发行兑付、信😀息披露监测分析机制。登记托管机构、承销机构等应根据监管（及自❤️律组织）要求准确、及时报送自贸离岸债相关信息。 登记托😂管机构、承销机构及相关机构应切实履行“三反”（反洗钱、反恐怖😉融资及反逃税）的责任，确保相关业务合法合规。 （十三）😎风险处置 中共上海市委金融委员会办公室、在沪金融管理部💯门根据职责做好自贸离岸债市场风险防范和处置工作安排，按照市场💯化、法治化原则开展风险防范与化解工作。 （十四）法律适🙄用及违约处置 发行主体、投资主体等可以通过自行协商等方🙌式在发行文件中约定自贸离岸债发行及存续期间有关纠纷的法律适用🤔及违约处置等。未明确约定的，按照中国法律及有关规定执行。 🚀 鼓励参与主体将自贸离岸债有关纠纷，在符合级别管辖前提下优😂先约定上海金融法院为管辖法院；约定仲裁解决的，优先约定仲裁地🤯为上海。 三、其他事项 （一）支持政策 支🤯持市级层面有关部门、上海自贸试验区及临港新片区等根据需要，在😢符合国家规定的基础上研究制定自贸离岸债发行和承销有关配套支持😁政策，吸引更多优质主体参与，指导培育行业自律组织，促进离岸金🚀融业务、功能等在沪集聚。 （二）动态调整 本措施🚀可根据情势变化进行适时调整和优化，条件成熟时可逐步拓展发行主🥳体、投资主体、承销机构等。返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 财能圈 文 | 财能圈 10月10日晚，娃哈哈集团确认了宗馥莉辞去法人代表、董事及董事长职务的消息，距其2024年8月正式接任董事长职务仅过去14个月。这并不是这位“饮料公主”第一次辞职，这已是宗馥莉一年内第二次提出辞职。 据界面新闻报道显示，宗馥莉的辞职申请已于9月12日提交，并通过了集团股东会和董事会的相关程序。 与2024年7月那次“以退为进”的辞职不同，此次她退得彻底，办公室的灯真的灭了，没有反击宣言，更没有股东挽留。 告别娃哈哈：一场早已注定的离别 宗馥莉首次辞职发生在2024年7月，距离宗庆后2月25日逝世不足150天。当时，宗馥莉在《致娃哈哈集团全体员工的函》中直言，杭州市上城区政府及部分股东对其经营管理的质疑，致其无法继续履职。 这场辞职风波在当年8月迎来反转，宗馥莉非但没有离开，反而接替宗庆后出任娃哈哈法定代表人、董事长兼总经理，完成名义上的权力交接。 相较首次“被迫离场”的离任，此次辞职则更为彻底。从“暂时离任”到“彻底退出”，一年间的两次辞职，折射出娃哈哈复杂股权格局下宗馥莉已无力掌控大局。 宗馥莉的辞职实为多重矛盾长期积累的必然结果，其内部困局主要源于三方面。 最直接的导火索是遗产诉讼困局。2025年7月，宗庆后三名非婚生子女以存在家族信托承诺为由，在香港与杭州同步提起诉讼，要求分割价值21亿美元的信托资产及娃哈哈29.4%股权。 尽管娃哈哈官方声称此为家族内部事务，但香港高院于9月26日驳回宗馥莉上诉请求，维持资产冻结禁令。18亿美元资金流动性受限直接冲击企业战略布局。 更棘手的是，这场纠纷暴露了宗庆后生前未厘清的股权传承漏洞，其预留的股权安排既未公证也未完成法律确权，为继任者埋下致命隐患。 股权结构的先天缺陷使宗馥莉陷入“有名无实”的困境。国资持股比例远超宗馥莉个人，而职工持股会背后则是追随宗庆后数十年的老臣群体。这种“混合控股+国资参与”的股权架构，令宗馥莉的每项改革都遭遇双重掣肘。 2025年初，她拟将估值911亿元的387件核心商标转至自有控股公司，因国资方质疑“涉嫌国有资产流失”被迫终止。推进生产线自动化升级时，又因职工持股会担忧影响就业而受阻。控制权与决策权的根本错位，注定其改革举步维艰。 内部改革引发的利益版图重构加速了离职进程。接任后，宗馥莉的系列举措直指娃哈哈沉疴，关停数十家弱关联分公司及低效生产线，清退年销售额过低的中小经销商。 这些本意为优化结构的举措，却撼动了盘根错节的利益网络，被关停企业多与家族关联方有染，清退经销商瓦解了宗庆后时代的“人情利益体”，管理层换血更令元老寝食难安。 展开全文 另立门户：宗馥莉的“战略性退却” 娃哈哈的股权结构自校企改制以来便十分复杂。公司的股权由三方持有：杭州上城区持股46%，宗庆后生前持股29.4%，公司基层工会持股24.6%。 这种“三国鼎立”的格局，使得任何重大决策都需多方博弈。国资代表往往更关注政策合规与稳定，职工持股会则倾向于维护既得利益与就业保障，宗馥莉所代表的创新与变革诉求在缺乏绝对话语权的情况下，极易陷入僵局。 宗馥莉的彻底退出，与其说是失败，不如解读为在既定框架内无法破局后的主动切割。 事实上，宗馥莉辞职前已修好“后路”，早已开始布局自己的“体外版图”，其控股的宏胜集团，在2025年年初就注册了“娃小宗”等46枚全品类商标，宗馥莉的“后娃哈哈”布局早已悄然展开。该公司旗下已陆续整合了她在饮料、包装、营销等领域的多个关联项目。 值得注意的是，宏胜优品旗下的饮料品牌“KellyOne”在高端水及定制化饮品市场表现亮眼，与娃哈哈的传统产品线形成了差异化竞争。 宗馥莉的宏胜系公司9月披露的文件显示，其已启动品牌切换预案，2026年起将全面启用“娃小宗”品牌替代原有商标。这种“体外孵化新品牌”的操作，既是对商标使用权受限的被动应对，也暗含着脱离旧体系束缚的战略考量。 宗馥莉的“战略性退却”或许不是败局，而是另一种开始。她手中握有的宏胜饮料集团已成为宗馥莉的新阵地，这里没有国资股东的掣肘，没有商标使用权的争议，也没有老臣的牵制。宏胜集团这一“体外帝国”，年营收超100亿的体量足以支撑“娃小宗”的培育。 此次辞职后，宗馥莉将全身心投入新平台的运营，其目标显然是打造一个完全由自己掌控、符合其商业理念的“新王国”。 未来走向：娃哈哈与宗馥莉的双重变局 宗馥莉的困境是中国家族企业传承困境的缩影。第一代企业家多靠“强人治理”和模糊的人情关系维系企业运转，这种模式在草莽创业期成效显著，但却给第二代留下了“接力”难题。即股权架构缺乏法律保障、职业经理人体系未建立、新旧战略难以衔接。 对比方太茅氏父子的“三三制”传承，通过“带三年、帮三年、看三年”的渐进式放权实现平稳过渡，美的何享健引入职业经理人方洪波的“控股不控权”模式，娃哈哈的传承显然缺乏提前规划。 宗庆后生前坚持的“三不原则”（不上市、不融资、不贷款）虽造就了企业早期的稳健，但也使其错失了建立现代企业制度的最佳时机。 对于娃哈哈而言，宗馥莉的离去留下了三大亟待解决的悬念。 其一，接班人选择直接决定企业走向，是从内部老臣中提拔，延续传统经营模式，还是引入外部职业经理人，推动市场化改革，亦或是等待家族矛盾平息后宗馥莉回归，都将影响这家民族企业的命运。 其二，品牌战略面临抉择。继续依赖“娃哈哈”这一国民IP，需平衡各方股东利益以解决商标使用权问题，若重新选择其他品牌，则要突破消费者情感壁垒和农夫山泉等巨头的围剿。 其三，经销商与员工信心的重建迫在眉睫，2025年销量已降至去年同期的80%，如何修复渠道关系、化解老员工不满，是维持企业基本盘的关键。 宗馥莉的辞职，标志着娃哈哈正式步入“后宗时代”，这也将同时重塑娃哈哈的发展轨迹与行业格局。对宗馥莉而言，这或许是卸下重担的开始，离开娃哈哈的围城，或许才能找到真正的自己。返回搜狐，查看更多