作者：古月 2025年注定是港股的“大年”，市场从年初的2万点一路飙升，尤其是9月下旬以来，随着香港财库局局长许正宇再度表态“首批稳定币牌照将按照原定时间表明年初批出”，数字资产板块再度成为资金热衷的对象，近期动作频频的Web3.0概念股如国泰君安国际、云锋金融等，市值已经达到数百亿港币。 就连沉寂已久的香港创业板也开始活跃起来，以曾经名不见经传的港股创业板上市公司加幂科技为例，凭借其在Web3.0基础设施领域的精准卡位，股价年内飙升超过1300%，市值更是突破25亿港元，在港股创业板的涨幅榜与市值榜上双双进入前五名，堪称香港创业板的“新王”。 作为港股市场罕见的“十倍大牛股”。在稳定币概念席卷香江的资本浪潮中，加幂科技凭借其在Web3.0基础设施领域的深度布局吸引了市场目光，也成为了香港资本市场转型升级的一个缩影。 多轮融资加码Web3.0，聚焦基础设施建设与投资 2025年，在短短不足半年的时间里，加幂科技连续宣布三轮融资，而且一次比一次规模庞大，彰显市场对其前景的信心。3月6日，公司完成首轮配售，募资3300万港元，将35%的资金投入Web3.0业务发展。到7月14日，加幂科技再次公告通过配售新股募资约5470万港元，配售价为2.0港元。最新一轮融资更是达到近亿港元规模。据港交所公告，加幂科技将配股募资最高9880万港元，其中约50%用于ChainStream的技术开发及平台扩展，包括整合以太坊、Solana及Polygon等多链资产。 通过近期的融资，资金用途越来越聚焦，显示加幂科技在Web3.0赛道的发展路径清晰明确。所有与Web3.0有关的投入均能迅速动用完毕，反映其业务推进效率之高。 目前，加幂科技已经形成 “数据平台+合规交易所+稳定币”三方位一体的商业闭环，随着业务的扩展，其旗下生态将更加聚焦，有望打造Web 3.0 的全新商业帝国。 ChainStream，数据基础设施的基石价值 加幂科技的核心竞争力在于其链上数据分析平台ChainStream。这一平台依托公司现有大数据中心的技术积淀，包括分布式计算、实时数据处理及隐私保护技术，构建了专为区块链设计的海量链上数据分析引擎。ChainStream的独特之处在于其实时计算能力，相较于Dune等老牌数据分析平台，它更适合DEX等实时数据高频应用场景。这一特性使其成为Web3.0世界不可或缺的“水电煤”基础设施。 更重要的是，它融合香港虚拟资产监管框架要求，开发符合KYC/KYT标准的链上数据溯源与审计工具，从而为基金、交易平台、项目方提供链上资金流向追踪、持仓分析、协议风险评估等深度洞察，直击Web3.0市场数据不透明的合规痛点。 兼具上市公司的合规站位与Web3.0的技术优势，ChainStream平台的实际应用相当广泛。例如，基于其数据优势，加幂科技开发了DEX聚合器，整合全网主流DEX流动性，通过智能路由算法为用户提供最优交易价格与最低滑点。此外，ChainStream的技术壁垒还体现在其多链整合能力上。最新融资将用于扩展对以太坊、Solana及Polygon等多种区块链资产的支持，这将进一步扩大其市场覆盖范围和应用场景。 展开全文 近期，ChainStream平台又增加了对Telegram交易机器人的支持，其核心在于将复杂的链上数据监控、AI分析和消息推送流程进行了高度模块化和自动化从而让用户可以无门槛打造自己专属的AI交易系统。Telegram是Web3的天然流量池，而ChainStream将加密货币与AI有机结合，不仅满足了用户的核心需求，也是加幂科技数据基础设施能力与金融基础设施愿景的一次完美协同演示，从而构成了短期内难以被简单复制的壁垒。 稳定币布局，香港牌照争夺战中的“独辟蹊径” 7月25日，在香港举行的2025年瓦努阿图共和国国家资源推介会上，加幂科技与瓦努阿图财政部旗下的南太平洋数字科技控股（SPDH）成功签约，成为稳定币USDV的股东。这一合作标志着加幂科技正式与主权国家政府联手，进军稳定币赛道。 USDV的特殊意义在于，开创了“小国金融基建输出”的新范式。左手边，瓦努阿图凭借英美法系的制度兼容性、区块链的全球流动性以及政治中立地位，与全球金融市场无缝接轨；右手边，瓦努阿图作为“一带一路”的重要枢纽国家，也发挥着香港乃至中国拓展南太平洋经贸合作的桥梁作用。 这种数字金融港口的独特优势，也在其牌照全球互认的公信力方面起到了重要的加持：就在9月初的香港一带一路高峰论坛上，香港特首李家超再度强调“充分发挥“超级联系人”和“超级增值人”作用”，而这恰恰与一个多月前其与瓦努阿图副总理约翰尼·科纳坡在香港会面时的表态如出一辙。 入局稳定币，加幂科技更深层的布局在于RWA（真实资产代币化）生态。USDV计划借助香港的房地产信托、大宗商品贸易等场景，构建“链上-链下”验证系统。这与加幂科技的ChainStream技术形成共振，后者能为资产上链提供产权验证及现金流真实性存证，形成了1+1＞2的协同效应。 加幂科技在公告中明确表示：“本集团一直在考虑投资于与稳定币相关的应用程序及/或项目开发”。稳定币作为Web3.0金融基建的核心要素，与公司现有业务形成天然协同效应。相较于一众追逐稳定币风口、排队申请香港牌照的上市公司，加幂科技用“先亮西方再亮东方”的方式打开局面，这种“独辟蹊径”的胜算，自然多了不止几分。 整合澳洲 Rhino 交易所：构建 Web3.0 闭环 打造全球价值出口 加幂科技对澳洲合规交易所 Rhino 的战略收购，并非简单的业务扩张，而是通过 “数据即服务（DaaS）× 交易即服务（TaaS）” 双轮驱动，搭建 Web3.0 生态的 “价值变现引擎”，推动自身从 “技术工具” 向 “基础设施” 跨越，为全球 RWA（真实资产代币化）资产流通开辟新路径。 此次整合的核心，是将 Rhino 的合规牌照、全球交易网络与加幂科技核心产品 ChainStream 的链上数据能力深度耦合。ChainStream 提供的KYT监控、RWA 资产合规核验及动态估值数据，为 Rhino 筑牢合规与数据支撑；而 Rhino 的交易通道，则成为 ChainStream 数据价值落地的关键出口，最终形成 “数据洞察 - 资产流通 - 价值变现” 的完整闭环。 在 TaaS 层面，Rhino 通过多维举措释放生态赋能价值。一方面，其开放合规交易模块：向全球交易平台开放合规法币与数字资产交易接口，提供 “合规工具 + 交易通道 + 资产核验” 一体化服务。另一方面，Rhino 依托牌照优势横向搭建 “澳元 - 港元 - 美元 - 欧元” 跨币种结算网络，通过 otcpro.io 实现 USDV 等稳定币秒级兑换，支持全球 12 时区 7×24 小时交易。 生态协同上，双方形成深度共振：ChainStream 实时监控 USDV 在 Rhino 与 DEX 间的流动，保障稳定币锚定汇率及 RWA 抵押资产透明度；Rhino 的 RWA 交易数据反哺 ChainStream，优化资产估值算法；同时，通过 TaaS 模式接入瓦努阿图 USDV 跨境支付网络，成为 “一带一路” 项目中 RWA 资产的数字结算枢纽。 加幂科技的战略目标明确，即打造 Web3.0 时代的 “彭博终端 ”。横向扩展，利用自身合规牌照优势，计划 2026 年将 TaaS 模块复制至新加坡、迪拜等合规市场，覆盖 80% 亚太合规交易平台；纵向深耕，依托ChainStream的数据验证能力，为RWA资产上链提供产权追溯、现金流存证等基础设施服务，通过Rhino的交易网络实现资产的合规流通，形成“数据赋能-资产上链-价值流通”的全链条服务。 这一布局使其跳出传统区块链企业工具属性，成为连接传统金融与 Web3 世界的超级接口，推动 Web3.0 生态从 “加密投机” 向 “实体资产赋能” 落地。 结语：从Web2.0到Web3.0，加幂科技会成为下一个有赞吗？ 如今香港资本市场对于Web3.0行业的火热，不由得让人想起5年前市场对于SaaS概念的追逐。当年，微盟、有赞市值屡创新高，一年内的涨幅均超过800%，尤其是同样位于香港创业板的有赞，作为Web2时代的SaaS龙头，市值一度达到700亿港币。 而当我们复盘上个周期的资本市场叙事逻辑，不难发现，当下港股的Web3.0概念红利还仅仅是个开始。在香港市场，只要有真正技术底蕴和清晰增长路径，市场会平等对待每一家有潜力的公司。而随着行情进入新的阶段，市场也需要真正兼具技术稀缺性、业务生态闭环与合规红利的企业成为新的“排头兵”。 如今，加幂科技的ChainStream平台正在成为Web3.0世界的“数据水电煤”，而其稳定币布局则打通了金融基础设施的最后一公里，交易所布局将成为连接传统金融与Web3世界的超级接口，这样的故事，与当年的有赞又是何等相似？无论如何，随着三轮融资的落地和瓦努阿图USDV项目的推进，这家香港创业板“新王”的价值重估故事可能才刚刚开始。返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

“吃瓜吃到自己买的基金身上。” 近期，港股创新药企业药💯捷安康股价出现大幅波动，引发市场广泛关注，而由于药捷安康被“🎉悄然”纳入了包括国证港股通创新药指数在内的多只指数，导致相关😁ETF被动买入，更是引发了众多投资者在社交平台上声讨。 😜 这一极端个案不仅让众多基民“踩雷”，更将指数编制规则的潜在😊漏洞与ETF规模扩张带来的“双刃剑”效应，再次推至聚光灯下。🙄 ETF“踩雷”药捷安康 公开资料显示，药捷安康🌟于2025年6月23日在港股上市，是一家以临床需求为导向、处🤩于注册临床阶段的生物制药公司，专注于发现及开发肿瘤、炎症及心🌟脏代谢疾病小分子创新疗法。 上市近三个月以来，药捷安康🎉的股价一直处于小幅上涨的态势，直到9月8日被纳入港股通，同时😆被纳入恒生综合指数、恒生综合中小型股指数、恒生医疗保健指数、🌟恒生创新药指数等9只恒生系列指数，短期内形成集中买盘，开启了🎉“狂飙”模式。 Wind数据显示，自9月8日药捷安康被😎调入港股通标的以来，南向资金持续加码，截至9月15日净买入3🚀06.25万股，公司股价在9月12日上涨77.09%，9月1😜5日更是大涨115.58%，令人咋舌。 但到了9月16💯日，药捷安康突然上演高台跳水，其股价虽然早盘一度大涨63%，🚀但下午便断崖下跌，截至收盘下跌53.73%，股价从679.5😜港元/股掉落至192港元/股，堪比“过山车”。 这一巨😁幅波动引起了众多投资者关注，于是，有投资者发现，自9月15日😢起，药捷安康“悄然”出现在了多只跟踪国证港股创新药指数的ET😊F的申赎清单中。 这主要是因为9月15日，国证港股通创😂新药指数实施了季度定期调整，药捷安康被纳入成份股。以同类产品👍中最大的港股通创新药ETF为例，9月15日，该ETF买入药捷😅安康300万股，按前一个交易日收盘价计算对应金额约5.78亿⭐港元，占基金净值比约2.62%。国证指数公司信息显示，全市场🌟共有5只ETF跟踪国证港股通创新药指数，合计规模约359.6🙄3亿元，以2.62%占比来计算，ETF被动买入金额约9.4亿🔥元。 但在刚刚纳入指数成份股，药捷安康便遭遇巨幅回调，⭐不少投资者感叹“躺着也中枪”。 9月17日，药捷安康股⭐价有所回升，截至收盘上涨8.96%，但距离最高点仍然有近70😉%的回调。 指数调整与编制方法存在漏洞 在“踩雷🙌”药捷安康的背后，此次国证港股通创新药指数的样本调整与编制方🤩法也备受争议。 首先，按照该指数的样本股调整规定，国证😂港股通创新药指数实施季度定期调整，于每年 3 月、6 月、9🤩 月和12 月的第二个星期五的下一个交易日实施，即9月15日⭐正式实施今年三季度的定期调整。 但对于此次调整，国证指😁数公司并未提前发布公告，使得很多普通投资者不知道药捷安康已经😢被纳入国证港股通创新药指数，且截至发稿前，国证指数中心官网上🌟的国证港股通创新药指数样本详情中，依然没有药捷安康的身影。 🤔 展开全文 “很多投资者买ETF是因为其持仓透明，😍但指数公司和基金公司均未及时向公众投资者告知指数调整细节，一😁定程度上损害了投资者的知情权。”有基金评价人士向券商中国记者😡表示。 其次，根据国证港股通创新药指数编制方案，该指数🌟的选样空间需要满足具备互联互通标的资格；公司近一年无重大违规👏、财务报告无重大问题；公司最近一年经营无异常、无重大亏损；考😴察期内股价无异常波动等要求。选样方法分为两步，首先，剔除选样😍空间内最近一年日均成交金额低于1000万港元的股票；然后，对😂选样空间剩余股票按照最近一年日均总市值从高到低排序，选取前 😡50 只股票作为指数样本股，样本数量不足时按实际数量纳入。 😢 “这个指数的编制方法有一些漏洞，首先，药捷安康上市不足😎3个月，其实并不完全满足上述要求中关于‘近一年日均成交金额’😴的要求；其次，这个指数的选样方法也相对简单，没有考虑流通股占🤔比等细节，而药捷安康恰恰是因为流通盘小、流动性不足引发股价大🌟幅波动。”有基金评价人士向券商中国记者表示。 Wind😂数据显示，药捷安康总股本3.97亿股，IPO发售1528万股😴，其中979万股被基石投资者锁定，实际可交易股份仅549万股🌟，占比1.38%。 被动资金频频显威 这并不是E😘TF影响个股波动的首例，随着ETF的规模突破5万亿大关，持股🙄市值也超越主动基金，被动资金已经成为影响市场走向的一股强大力😍量。 特别是9月以来，众多指数集体迎来季度定期调整，E😘TF机制驱动下的被动买入卖出力量更是时常影响市场波动。 🤯 比如，9月15日，科创50、科创芯片、科创AI、科创成长等💯多只科创板指数也迎来季度调整。按照指数编制规则，单个成份股权🥳重不得超过10%，而寒武纪在上述指数中的权重普遍超过指数规定💯的10%上限，带来大量被动资金随之调仓。 Wind数据💯显示，跟踪科创50的ETF规模约1740亿元，若要将寒武纪的🤗权重从15.42%降至10%，将导致这些科创50ETF被动减😁持寒武纪的股票约94亿元。如果再叠加科创芯片、科创AI、科创🔥成长等指数的调整，寒武纪的权重下调或将引起相关指数基金被动卖😡出寒武纪近200亿元的规模，占到寒武纪日成交额的六七成。 👍 “为了避免过度集中抛售，我们会在指数调整公告发布后就慢慢😀调仓，但仍然难免会对股价造成影响。”上述基金经理表示。Win🤩d数据显示，从8月29日指数调整公告发布，至9月15日正式调😡整，寒武纪股价回调了9.31%。 瑞银中国非银金融研究😎团队表示，ETF规模扩张往往会增强市场的流动性，但随着ETF🤔规模进一步增长，纳入和剔除成份股所带来的短期股价波动受被动资👍金进出的影响或将加剧。 华安证券金融工程团队也认为，E🤗TF持有量更多的股票比其他类似的证券更具波动性，且ETF交易❤️产生的波动性至少在短期内是一种不可分散的风险来源，因为指数化😘可能导致资产收益和流动性的更大协同变动。 责编：杨喻程⭐ 排版：刘珺宇 校 对：赵燕 违法和不良信🙌息举报电话：0755-83514034 邮箱：bwb@😎stcn.com返回搜狐，查看更多