文 | 斑马消费，作者 | 任建新 文 | 斑马消费，😢作者 | 任建新 资本市场造就的神话，再一次降临到史玉😢柱身上。 6月以来，一轮超级行情砸中了巨人网络，公司股🔥价短短3个月多里增长了两倍多。昨日收盘，巨人网络市值867.🚀74亿元，在A股游戏板块仅次于老大世纪华通。 巨人网络👏能否延续行情、冲破1000亿元市值，成为近期游戏行业最关注的😁话题之一。 但是，没有业务和业绩支撑的市值暴涨，终究只🙄是昙花一现。《征途》系列，20年后能否继续延续其生命力？Pl👍aytika能否给巨人网络带来更多实质性的助益？《超自然行动😍组》和《五千年》，能否成为下一个《王者荣耀》或《Whiteo😘ut Survival》？市场即将给出答案。 市值飙升😊 经过此前几年的政策、产品与用户向的调整，2024年以😜来，游戏市场再度进入顺周期。 行业数据显示，今年1-6💯月，国内游戏市场实际销售收入1680亿元，同比增长14.08🥳%，在去年高增长的基础上增速再创新高；游戏用户规模6.79亿😅，同比增长0.72%，亦为历史新高点。 颇为难得的是，😎本轮周期，国内市场和出海业务均表现出色。其中，自研游戏国内市😊场销售收入1404.52亿元，同比增长19.29%；自研游戏🥳海外市场销售收入95.01亿美元，同比增长11.07%。 🤯 或许，腾讯控股（00700.HK）和网易（09999.H🥳K）这样的综合系互联网巨头，反馈并不明显。A股的游戏巨头们，😜市场反应堪称立竿见影。 A股游戏老大世纪华通，今年以来😎股价涨幅达到280%，最新市值已经逼近1500亿元。 🤔世纪华通身后，巨人网络的表现，令市场更为意外。今年以来，巨人🎉网络（002558.SZ）股价涨幅接近260%，市值870亿❤️元，离千亿市值仅一步之遥。 在A股主流游戏公司中，巨人💯网络市值第二、增幅第二，均仅次于世纪华通——如果从巨人网络开💯始走牛的6月份开始算起，其股价涨幅甚至超过了世纪华通（002🤗602.SZ）。 世纪华通的市值增长，有着明确的业绩与😀预期推动力。凭借《Whiteout Survival》等产品😍的优异表现，公司业绩从2024年开始爆发，连跨门槛、渐入佳境😡，今年上半年营业收入172.07亿元、净利润26.56亿元，🤗分别同比增长85.50%和129.33%，保守估计2025年💯全年营业收入350亿元、净利润达到50亿元级别。 但巨🙌人网络，无论是业务规模、增长趋势还是业绩预期，似乎都撑不起榜😢眼的地位。 2024年，巨人网络营业收入29.23亿元😀，同比下降0.05%，归母净利润14.25亿元，同比增长31🤗.15%；今年上半年，公司收入16.62亿元、净利润7.77🤗亿元，分别同比增长16.47%和8.27%。 展开全文💯 A股游戏板块也是巨头林立，世纪华通、三七互娱（002😉555.SZ）、完美世界三巨头身后，还有吉比特和恺英网络（0🙄02517.SZ）。按去年以来的规模计，巨人网络排不进前五。😉 那么，股市异军突起的巨人网络，到底是何方神圣？它又是🤔如何抓住机会成为这一轮游戏行情最大受益者的？ 辉煌与没🙄落 2001年，盛大游戏引进《传奇》，首创游戏免费、增😉值服务收费的商业模式，首创点卡收费模式，成为中国网络游戏市场😂的起点。 这款超级游戏，吸引了无数重度玩家。其中，就包😉括史玉柱。 对于史玉柱，对近30年中国商业史略有了解的😘人，应该都不会感到陌生。他作为浙大数学系、深圳大学软件学的高😂材生，1991年创立巨人，推出M-6403汉卡，赌博式地到《😘计算机世界》打广告，仅用几个月就成为百万富翁。 尽管巨🥳人大厦计划让公司陷入流动性危机，但史玉柱还是在2000年左右😢，凭借脑白金项目，重新攀上高峰。 所以，《传奇》风靡大🤔江南北的时候，史玉柱已经基本实现了财务自由，随随便便就成为了😊游戏中的氪金大佬。 在《传奇》的刺激下，史玉柱入局游戏🤩市场，推出了《征途》。这款产品2006年4月公测，2007年🤩便成为全球第三款同时在线人数超百万的网游。 仅凭这一轮😁产品，巨人网络2007年底在纽交所上市，成为当时在美股发行规🥳模最大的中国民营企业。 尽管当时史玉柱集齐了四大业务版👏图，保健品、银行投资、网游和保健酒，脑白金、黄金酒等产品凭借😁广告刷屏，史玉柱个人更是因民生银行项目在金融圈名声大噪。但是⭐，其他业务都是面子，只有游戏，一直是史玉柱的里子，持续稳定贡🙌献利润。 2016年，从美股私有化退市的巨人网络，借壳🚀世纪游轮上市，史玉柱个人的名望和财富都达到顶点。 回A🤯上市之后没多久，巨人网络的增长压力就开始显现。原因也很直接，😉任何游戏产品都有其生命周期，《征途》也不例外。拳头产品老化，❤️新产品青黄不接，让公司暂时失去了增长的动力。 此时，史😆玉柱开始围绕这个核心业务平台，施展其在资本市场的长袖善舞。 ❤️ 一方面，组成买方团，拿下国际知名游戏公司Playtik😁a，并计划将其注入到上市公司。另外，凭借巨人系多业态的优势，🌟推动公司向金融、互联网等业务转型，巨人网络一度成为一家以互联😁网游戏为主的互联网平台公司。 对Playtika的收购😡，耗时多年，屡战屡败、屡败屡战。最终，历经多次试探，才实现了😘曲线并表。 通过控股旺金金融，将互金车抵贷“双寡头”之😡一的投哪网收入麾下，一度让公司深陷泥潭，不得不折价出让，才避🎉免了危机进一步发酵。 期间，巨人网络计划斥资近11亿元😁，收购知名游戏摩尔庄园、赛尔号和小花仙背后的淘米集团，但终未😁能成行。 兜兜转转数年，史玉柱只能带领巨人网络回归游戏😜主业，这才迎来现在的业务稳定期。 千亿在望 巨人👏网络虽然业绩规模与增长趋势不及A股其他游戏龙头，但是，盈利能😜力奇高。 2024年，巨人网络游戏业务毛利率87.58🤔%，2025年1-6月进一步增长至90.96%。而其他主流游😀戏公司，毛利率大多在60%-70%左右。 去年，巨人网😆络净利率达到48.75%，逼近50%；今年上半年略有下降，仍👍然高达46.75%。2025年1-6月，游戏三巨头的净利率约😡在15%左右。 巨人网络的盈利水平，在A股主流游戏中处😜于绝对头部，取代了原本属于吉比特的“游戏茅”的地位。 🤗不过，抛开游戏类型、买量策略、业务模式等原因，巨人网络超强盈😁利中很大一部分，来自于Playtika对巨人网络的加持。 😆 尽管并未如计划般注入到巨人网络，但Playtika还是作😊为公司间接参股子公司存在，持股平台为上海巨堃网络科技有限公司😉。2021年初，Playtika在纳斯达克上市，股票代码PL🤔TK。 巨人网络财报显示，上海巨堃网络科技有限公司20😜24年净利润为15.28亿元，2025年半年净利润为5.75😅亿元。 最近几年，巨人网络自身的核心业务线，还是强化《😜征途》系列。2022年的一次招聘显示，公司为《征途》业务一次😍招聘上百人；另外，有消息指出，“退休”多年的史玉柱，当起了《😊原始征途》的产品经理。 从上到下的重视，让巨人网络的业🔥务得到了立竿见影的效果。今年上半年，公司业绩重回增长，核心大😆IP征途应当是立下了头功。 仅旗舰手游《原始征途》的小😢游戏版本，上半年累计新增用户2000万。今年以来，该产品月流😁水稳定在1亿元水平。 不过，对单一游戏产品的过度依赖，😀导致的业绩波动风险，让曾经的巨人网络饱受质疑，现在的吉比特（😍603444.SH）也正在经历这种尴尬期。 所以，游戏😜公司需要在拳头产品积累了足够的开发和运营经验后，通过不间断的😆产品来验证自己的运作能力。 2025年1月，巨人网络推😜出《超自然行动组》，自7月开始流水大幅增长。以这款产品的预期🔥为基础，国投证券预测巨人网络2025年-2027年的营业收入🤯分别为41.07亿元、52.80亿元、61.76亿元。以去年😜不到30亿元的规模来算，这无异于坐上了火箭。正是从6-7月份🤩开始，巨人网络的股价开启了此轮行情。 巨人网络旗下另一❤️款大型产品《五千年》，已于8月开启内测。这款新品，将让公司从😁MMORPG（《征途》系列）和多人休闲竞技（《球球大作战》和👏《超自然行动组》），跨入想象空间更大的SLG市场。 《😢超自然行动组》和《五千年》等游戏产品的成功与否，决定了巨人网🤩络的市值走向。如果旗下能够诞生下一个《王者荣耀》或《Whit🚀eout Survival》，巨人网络千亿市值实至名归。如果🤩市场的期待落空，那么，它终究还是要回到自己的位置上。返回搜狐❤️，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

中国正在悄悄贬值的不是房子，也不是人民币，而是这三样你以为“🔥最安全”的东西 这几年，很多人天天盯着房价波动、人民币🥳汇率起落，却忽略了真正正在加速“缩水”的，其实是生活中最贴身😆、最日常、最根深蒂固的那几样东西。 它们不在财经新闻头😁条，却在你我的生活里，悄无声息地跌了价、失了效、甚至没人再要🥳。 今天，我们不谈房，也不谈币，来聊聊这3样正在以惊人🤔速度贬值的“隐形资产”—— 一、学历：不再是通往上层的🥳“门票” 十年前，研究生意味着精英、未来、优先录用。 😎 十年后，研究生成了“毕业失业大军”的主力。 数据😢摆在眼前： 2024 年，硕士报考人数高达 438 万😘，录取了 124 万，但就业岗位并没随之增加。 越来越😜多的文科硕士进工厂、送外卖、做短视频，“高学历”不再等于“高😁价值”，反而成了很多人延迟就业的“缓冲带”。 企业不再🙄迷信文凭，高管直接说：“研究生，只说明你还不敢早点就业。” 😢 为什么学历贬值了？ 教育扩招 → 学历通货膨胀 🌟 企业偏好实战经验 → 文凭沦为“筛选器” 技术更迭太快 💯→ 学校教的，职场早淘汰 📌 现实结论： 学历是🌟标配，能力才是硬通货。别把读书当护身符，把它当工具才是真本事😍。 二、白领技能：越来越像“旧手机功能键” 曾经😎会写PPT、做会议纪要、跑流程，是稳定、体面的象征。 😴现在，AI 一出，文职和中层管理岗位成了被“率先优化”的对象👏。 2024 年，某保险公司裁掉了 30% 的行政人员😜。理由简单粗暴：“ChatGPT 能干，干得比人快、还便宜。🚀” 而大量35岁+的中层管理者，正处于“上不去、下不来💯”的结构性尴尬。 小公司干脆取消中层，老板直连员工，“😘扁平化”成为主旋律。 这些岗位为啥贬值这么快？ 🤗重复劳动 → AI 的最爱 流程导向 → 没有稀缺性 企😢业生存压力 → 精简组织架构 📌 现实结论： 靠😢“勤奋+流程”的白领思维正在被淘汰。 下一个时代，比的😊是“解决问题+能创营收”。 三、“面子型消费”：一夜跌🚀价，比股票还快 你是否也有过这样的经历？ 当年 😡3000 元买的轻奢包，如今闲鱼上挂 800 元都没人问。 😍 Coach、MK、Furla 等品牌，统统跌到原价 3😜0% 以下。潮鞋、海淘、美妆卡、健身卡，统统在“掉价清单”上😘。 年轻人集体“消费降级”，不再追求品牌 logo，反💯而去拼多多、1688 上找性价比平替。 曾经是身份象征😊的东西，现在变成了社交负担。 为啥这些面子消费贬值？ 🌟 经济压力下，“实用主义”主导审美 品牌信仰崩塌，性价👏比成主旋律 炫耀式消费反噬，“低调”更受欢迎 📌 现😀实结论： 消费不再是社交货币。真正值钱的，是你构建出来👏的个人价值感。 那我们该怎么办？ 别等了，别怀念😁了，该行动了。 学历贬值？就用能力“开差距” 能解决❤️问题、能带团队、能拿结果的人，哪怕没名校背景，一样站得稳。 😂 技能贬值？就向“AI无法替代”的能力靠拢 比如：谈判、共👍识、用户洞察、战略判断、复杂协作……机器搞不定，人类才值钱。😉 消费贬值？就把钱花在自己身上 投资健康、思维、影响力、😎长期价值，而不是标签、炫耀、别人眼光。 写在最后： 😍 2020到2025年，我们看到太多“看起来不会变”的东西😉，迅速失效。 学历不值钱了，文职岗位被AI替代了，面子🤗消费掉价比房子还快了——你还能相信什么？ 相信你自己不😎断成长的能力，相信你打造个人护城河的勇气。 真正的资产💯，从来不是房子，不是币，不是银行余额，而是你是否能： 🙄跟得上变化，抓得住机会，站得稳脚跟。 🔁 如果你也有类😡似体会，欢迎转发、收藏、分享给身边的朋友。 📩 评论区🤩聊聊：你觉得还有什么正在悄悄贬值？我们一起看看这个时代最真实😘的“价值流变”。返回搜狐，查看更多