9月PMI（采购经理指数）回升与A股红盘收官，为国庆中秋长假💯增添了几分惬意。而随着市场进入10月，即将面对的第一个考验便⭐是上市公司三季报。东财网统计的数据显示，截至目前，A股市场一⭐共有34家上市公司发布了今年三季度的业绩预告。 同比来😉看，25家上市公司给出了预告区间，21家不同程度预增（取中间😘值，下同），占给出预告区间公司数量的84%，占三季报业绩预告🤗公司总数的62%。 其中，英联股份暂时位列净利润预增幅⭐度榜首。该公司预计2025年1-9月归属于上市公司股东的净利👏润同比增长1531.13%-1672.97%。对于业绩猛增的👏原因，公司表示金属包装板块智能化、自动化产线的快速响应供货能👏力和生产产品质量的稳定性等核心优势进一步显现，国内外市场占有🤩率提升，公司营业收入实现稳步增长。通过产品结构调整等精益化管😢理方式提升了经营管理效率，实现降本增效，公司综合毛利率增长。🎉报告期内，公司确认增值税加计抵减损益对本期利润产生了正面影响😜。 净利预增幅排在第二位的是兄弟科技，其预增幅度是20😅7.32%-253.42%。公司表示业绩预增原因主要系部分维💯生素产品价格上涨，苯二酚项目整体产能利用率提升、产品销量增加🤩，同时部分产品成本下降，报告期整体毛利率较上年同期提升所致。😁 长川科技位列三季报净利预增第三位，其预增幅度为131🌟.39%-145.38%。公司分析业绩预增原因指出，半导体行😆业市场需求持续增长，公司客户需求旺盛，产品订单充裕，销售收入😍同比大幅增长，使得利润同比大幅上升。预计本报告期（2025年🚀第三季度）非经常性损益约为600万元，主要受到报告期内获得的😍政府补助的影响。 上市公司净利润“同比”大面积预增可喜🥳，“环比”数据又如何呢？ 在这34家上市公司中，有29😎家提供了业绩环比增减区间，环比预增的有13个席位，占已给出预🥳告区间公司数量的45%，占三季报业绩预告公司总数的38%。 🌟 其中，中泰股份预计三季度净利润环比预增451.16%-😁538.18%位居榜首。该公司分析称，报告期内，公司国内外订❤️单进入正常发货流程，海外收入占比增加，带动公司利润上升，同时😜非经常性损益对公司净利润的影响金额约1000万元。 大😎唐药业与路桥信息环比预增239.19%、196.89%，但相😅比二季度业绩仍处于亏损状态。东方碳素则预计三季度净利比二季度😘净利预增92.82%-97.93%。 那么，业内人士如😊何看待上市公司已发布的三季报预告数据？投资者如何掘金？ 😡 “关注‘同比’与‘环比’双增长的个股。”华龙证券人民大道总🔥经理牛阳表示，从已发布三季报预告的上市公司数据来看，同比预增🤗占比62%，说明这些公司业绩比去年此时要好；但环比预增占比3😴8%，说明这些公司业绩三季度比二季度稍差。由于“环比”往往比😜“同比”对未来的前瞻性更具有参考价值，因而接下来投资者要关注😎三季报环比增长的个股占比能否超越同比。若能，则行情有望继续向🌟上；若不能，则要警惕行情出现向下拐点的可能。 站在掘金😀角度层面，无论同比还是环比，盈利增速过快的公司，大概率是非经🔥营损益所致，真正依靠自身经营改善业绩的案例凤毛麟角。所以，只😆有业绩“同比”和“环比”双增长的个股，才具备投资价值。从已公😉布数据看，34家上市公司中，预告“双增长”的上市公司有6家。😡数量虽然很少，但是反而符合“价值投资属于少数股”特点。 ⭐ 当然，也不能一概而论“同比增长环比下降就是基本面走坏”，这🤗是因为影响上市公司业绩还有个重要因素：“季节性”。那么，分析🙄上市公司业绩环比下降是否属于季节性因素，还得结合此前公布的一😀系列财报数据进行对比，才能给出更为理性的结论，从而做出正确的🥳投资选择。 （文中观点仅供参考，不构成投资建议；股市有🤗风险，入市须谨慎） 上游新闻记者 王也返回搜狐，查看更😘多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 公司研究室，作者 | 宋志平 竞争是市场经济的🔥灵魂。不少人误认为，要竞争就不可能合作，市场竞争就是“你死我🤗活”的丛林法则。 其实，竞争有好坏之分，良性、有序的竞🙄争是好竞争，而恶性、无序的竞争是坏竞争。良性竞争创造价值，恶🤔性竞争毁灭价值。 2024年7月30日，中共中央政治局🤩会议指出，要强化行业自律，防止“内卷式”恶性竞争；2024年🥳12月，中央经济工作会议进一步提出，综合整治“内卷式”竞争，🔥规范地方政府和企业行为；2025年《政府工作报告》也强调了综🤗合整治“内卷式”竞争。 “内卷式”竞争通常表现为片面追😊求低价格的过度同质化竞争，不仅会导致产品价格和企业利润下降，🌟还将影响上市公司的市值，进而影响资本市场以及上证指数等，所以🤔必须综合施治，化解重点产业结构性矛盾，促进产业健康发展和升级🤯。 传统“量本利”的失效与教训 价格是企业的生命❤️线，必须认真对待。不少人认为产品价格是由市场决定的，是客观的🙄，企业只能适应。 但事实是，市场价格往往是由卖方进行恶🥳性竞争而形成的不合理的低价。在产能过剩的情况下，企业之间常大😆打价格战，结果价格大幅下降，全行业亏损，没有一个胜利者。 😘 在买方市场中，产品供大于求，市场已从供给制约转为需求制约💯。在这种形势下，企业再去增加产量，不仅不能摊薄固定成本，反而🙌会增加变动成本，致使流动资金紧张。更为严重的是，产能过剩引发❤️企业之间愈演愈烈的低价倾销和恶性竞争，极大地压缩了企业的利润👏空间，甚至导致亏损。 举个例子，卖20万辆汽车比卖10🥳万辆汽车的单位成本更低，表面上看也能获得更多的盈利。但在过剩😆经济背景下，生产10万辆汽车能卖得出去；生产20万辆汽车，就😍有10万辆卖不出去，不但没有真正降低每辆汽车的单位成本，还会🤩占用大量的流动资金。 不少企业在经济危机和过剩时期采取😀了降价放量的竞争策略。这样的策略往往使企业的经营状况雪上加霜😜，因为市场这时本来就在萎缩，企业放量销售完全是逆市场操作。理🙄智的做法是竞争各方尽量合理地减产，在降价上慎之又慎，用减产保😘价的方式渡过难关。 水泥行业的启示：限电保价 2😘011年下半年，由于电力供应紧张，再加上节能环保的需要，浙江😁、江苏等地方政府对工业企业采取了分期分批控制用电的措施，这些😡企业中也包括水泥企业。一开始，不少水泥企业跑到电力局，希望不😆要拉闸，后来大家发现拉闸限电后，水泥价格竟“因祸得福”，每吨🤔涨了100多元。虽然水泥产量少了一些，但是利润提高了许多。2🎉011年，整个水泥行业的利润竟破天荒地超过了1000亿元，这😁种增长确实得益于限电。 这件事提醒我们：过去把竞争焦点🔥放在量上，价格不停地往下降，企业赚不到钱；现在减量了，企业反😢倒赚了很多钱。可见，行业的主要矛盾是价格，不是量，而且在供大🤗于求的情况下，想放量也放不了，因为这时的水泥产品价格弹性更是😉微乎其微。 通过这一年，大家认识到，影响企业效益的是价😂格，影响价格的是供需关系，这就把逻辑讲通了。量多不赚钱，量少🙄才赚钱，要想取得可观的利润，就不能盲目地靠放量降价，而是要进⭐行产销平衡，以销定产，稳产保价。可以说，限电事件对水泥行业来🌟说既是一场市场教育，也是一场价格教育。 构建“价本利”⭐新模式 面对“量本利”的失效，我们创造性地提出一种全新🚀的盈利模式：价本利。“价本利”模式不再将企业的盈利核心立足于🥳产量的增加，而是实行“稳价、保量、降本”的六字方针。 🤩它的基本要义有两点：一是通过稳价保价手段，使价格处在合理的水😂平区间，使它不严重偏离产品的价值；二是控制一切应该控制的成本🤩。 “价本利”是从传统的“量本利”发展而来的，并不是对🎉“量本利”的否定，而是针对行业关键矛盾的转化提出的新模式。 🙄 在供大于求的背景下，“价本利”重构合理的价格体系，不是🤯围绕“增量”压价销售，而是围绕“稳价”以销定产、降本增效，维😘护区域市场供需平衡。 “价本利”追求的是稳定价格，不滥⭐用市场支配地位，让市场有序化，不漫天要价也不恶意杀价，在市场😡、客户、竞争者都能接受的情况下追求价格理性化。 （来源😂：《硬道理》，作者系中国上市公司协会会长、中国企业改革与发展🚀研究会首席专家。）返回搜狐，查看更多