【大河财立方 记者 秦龙】9月29日，华夏凯德商业REIT在❤️上海证券交易所成功上市，开盘报价6.840元/份，上涨19.💯62%，截至收盘涨幅收窄至12.6%。 这是中国第75😊单公募REITs，也是由总部位于新加坡的凯德投资发起的首单外😊资REITs。 认购超3000亿元，首单外资消费REI😘Ts上市 公开资料显示，华夏凯德商业REIT是由全球不🎉动产资产管理公司、亚太地区最大的REITs管理人凯德投资担任😎发起人及运营管理机构，中信证券担任专项计划管理人，华夏基金担👍任基金管理人。 基金底层资产凯德广场·云尚和凯德广场·👍雨花亭，总规模约为28亿元，总建筑面积达到168405平方米😴，整体出租率约为97%。该产品具备优异的资产质量与专业高效的😂运营团队，为基金成立后的稳定运营和业绩持续增长奠定了坚实基础😊。 据悉，基金发售阶段，华夏凯德商业REIT获得各界广😢泛关注，深受市场认可。基金拟募集规模22.872亿元，比例配💯售前累计认购资金超3091.7亿元，公众投资者与网下投资者的😘有效认购倍数分别达535.2倍和252.6倍。 凯德投⭐资（中国）首席执行官潘子翔表示，凯德投资将国际市场成熟的RE🤩ITs管理经验与中国市场深度结合，华夏凯德商业REIT不仅为🤩境内投资者提供了低利率环境下配置优质资产的新通道，更通过透明⭐高效的运作机制，为全球资管机构参与中国公募REITs市场提供😍了机会，树立了国际资本与中国庞大的消费市场深度融合的新标杆。❤️ 凯德投资认为，随着华夏凯德商业REIT成功发行上市，😊凯德投资在中国实现了从私募到公募多层次REITs体系的全面布🤯局。发行公募REITs不仅有利于凯德投资盘活存量资产、优化资😉本结构，还可通过资金回笼，支持新项目投资，形成“募投管退”的😂良性循环。 “凯德这一单，我们也参与其中了。当前，中端🚀商业资产持续被投资机构看好，各企业主体积极发行消费基础设施公😆募REITs，这离不开政策向好、消费回归等因素的影响。”戴德😂梁行估价及顾问服务部高级董事王飞强在接受大河财立方记者采访时🎉说。 公募REITs市场规模扩大，外资在中国寻找投资机😉会 2024年7月，《关于全面推动基础设施领域不动产投🤩资信托基金（REITs）项目常态化发行的通知》（简称《通知》😎）发布，该《通知》进一步放宽行业准入，简化申报流程，提高RE🤗ITs发行审批效率。 这一顶层设计文件的发布，标志着R🥳EITs从试点正式进入常态化发行新阶段，也为包括外资在内的更😍多市场主体申报提供了机会。 2025年4月17日，凯德🤯投资宣布，已向中国证券监督管理委员会和上海证券交易所提交申请😴，拟推出旗下首只消费基础设施公募REIT——凯德商业C-RE😉IT。 5个多月后，中国首单外资消费REITs上市。一👍位接近凯德业内人士表示，这是第75单公募REITs，是中国公🥳募REITs市场国际化、多元化、专业化发展的重要案例。 🙄 上述接近凯德的业内人士对大河财立方记者表示，随着中国公募R🤔EITs市场的不断发展壮大，产品类型不断丰富，将为投资者提供🔥更多的投资机会。特别是在消费REITs领域，市场空间巨大，发😂展潜力显著。凯德投资在中国18个城市管理着超过40个购物中心🤔，总资产价值超800亿元，有望在未来持续为华夏凯德商业REI💯T注入优质增量。 首单外资消费REITs的获批对资本市🙄场意义重大。王飞强向记者分析，首单外资消费REITs上市，说❤️明了监管政策不是限制外资的，而是鼓励外资在中国资本市场的发展❤️。未来，中国对外资开放力度会更大。 记者注意到，公募R😁EITs从试点逐步迈向常态化，以及对外开放政策频出，吸引了越😊来越多国外投资机构进入中国。以凯德为代表的国际资管平台，纷纷🔥在中国积极谋划消费基础设施等领域的投资机会。 中国不动😡产资产正成为全球资产管理机构配置的重要标的。上海市国际股权投😂资基金协会理事长吕厚军曾在2024年第二届中国不动产基金投资🌟管理年会上表示，办公楼、购物中心、仓储物流、数据中心等不动产🤯资产正在成长为万亿级的市场，吸引了一批全球股权投资机构的关注😍。与此同时，中国市场正逐渐回归常态，更多投资机构也将回归长期👏主义，做耐心资本。 责编:刘安琪 | 审校:张翼鹏 |😍 审核:李震 | 监审:古筝返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 财能圈 文 | 财能圈 10月10日晚，娃哈哈集团确认了宗馥莉辞去法人代表、董事及董事长职务的消息，距其2024年8月正式接任董事长职务仅过去14个月。这并不是这位“饮料公主”第一次辞职，这已是宗馥莉一年内第二次提出辞职。 据界面新闻报道显示，宗馥莉的辞职申请已于9月12日提交，并通过了集团股东会和董事会的相关程序。 与2024年7月那次“以退为进”的辞职不同，此次她退得彻底，办公室的灯真的灭了，没有反击宣言，更没有股东挽留。 告别娃哈哈：一场早已注定的离别 宗馥莉首次辞职发生在2024年7月，距离宗庆后2月25日逝世不足150天。当时，宗馥莉在《致娃哈哈集团全体员工的函》中直言，杭州市上城区政府及部分股东对其经营管理的质疑，致其无法继续履职。 这场辞职风波在当年8月迎来反转，宗馥莉非但没有离开，反而接替宗庆后出任娃哈哈法定代表人、董事长兼总经理，完成名义上的权力交接。 相较首次“被迫离场”的离任，此次辞职则更为彻底。从“暂时离任”到“彻底退出”，一年间的两次辞职，折射出娃哈哈复杂股权格局下宗馥莉已无力掌控大局。 宗馥莉的辞职实为多重矛盾长期积累的必然结果，其内部困局主要源于三方面。 最直接的导火索是遗产诉讼困局。2025年7月，宗庆后三名非婚生子女以存在家族信托承诺为由，在香港与杭州同步提起诉讼，要求分割价值21亿美元的信托资产及娃哈哈29.4%股权。 尽管娃哈哈官方声称此为家族内部事务，但香港高院于9月26日驳回宗馥莉上诉请求，维持资产冻结禁令。18亿美元资金流动性受限直接冲击企业战略布局。 更棘手的是，这场纠纷暴露了宗庆后生前未厘清的股权传承漏洞，其预留的股权安排既未公证也未完成法律确权，为继任者埋下致命隐患。 股权结构的先天缺陷使宗馥莉陷入“有名无实”的困境。国资持股比例远超宗馥莉个人，而职工持股会背后则是追随宗庆后数十年的老臣群体。这种“混合控股+国资参与”的股权架构，令宗馥莉的每项改革都遭遇双重掣肘。 2025年初，她拟将估值911亿元的387件核心商标转至自有控股公司，因国资方质疑“涉嫌国有资产流失”被迫终止。推进生产线自动化升级时，又因职工持股会担忧影响就业而受阻。控制权与决策权的根本错位，注定其改革举步维艰。 内部改革引发的利益版图重构加速了离职进程。接任后，宗馥莉的系列举措直指娃哈哈沉疴，关停数十家弱关联分公司及低效生产线，清退年销售额过低的中小经销商。 这些本意为优化结构的举措，却撼动了盘根错节的利益网络，被关停企业多与家族关联方有染，清退经销商瓦解了宗庆后时代的“人情利益体”，管理层换血更令元老寝食难安。 展开全文 另立门户：宗馥莉的“战略性退却” 娃哈哈的股权结构自校企改制以来便十分复杂。公司的股权由三方持有：杭州上城区持股46%，宗庆后生前持股29.4%，公司基层工会持股24.6%。 这种“三国鼎立”的格局，使得任何重大决策都需多方博弈。国资代表往往更关注政策合规与稳定，职工持股会则倾向于维护既得利益与就业保障，宗馥莉所代表的创新与变革诉求在缺乏绝对话语权的情况下，极易陷入僵局。 宗馥莉的彻底退出，与其说是失败，不如解读为在既定框架内无法破局后的主动切割。 事实上，宗馥莉辞职前已修好“后路”，早已开始布局自己的“体外版图”，其控股的宏胜集团，在2025年年初就注册了“娃小宗”等46枚全品类商标，宗馥莉的“后娃哈哈”布局早已悄然展开。该公司旗下已陆续整合了她在饮料、包装、营销等领域的多个关联项目。 值得注意的是，宏胜优品旗下的饮料品牌“KellyOne”在高端水及定制化饮品市场表现亮眼，与娃哈哈的传统产品线形成了差异化竞争。 宗馥莉的宏胜系公司9月披露的文件显示，其已启动品牌切换预案，2026年起将全面启用“娃小宗”品牌替代原有商标。这种“体外孵化新品牌”的操作，既是对商标使用权受限的被动应对，也暗含着脱离旧体系束缚的战略考量。 宗馥莉的“战略性退却”或许不是败局，而是另一种开始。她手中握有的宏胜饮料集团已成为宗馥莉的新阵地，这里没有国资股东的掣肘，没有商标使用权的争议，也没有老臣的牵制。宏胜集团这一“体外帝国”，年营收超100亿的体量足以支撑“娃小宗”的培育。 此次辞职后，宗馥莉将全身心投入新平台的运营，其目标显然是打造一个完全由自己掌控、符合其商业理念的“新王国”。 未来走向：娃哈哈与宗馥莉的双重变局 宗馥莉的困境是中国家族企业传承困境的缩影。第一代企业家多靠“强人治理”和模糊的人情关系维系企业运转，这种模式在草莽创业期成效显著，但却给第二代留下了“接力”难题。即股权架构缺乏法律保障、职业经理人体系未建立、新旧战略难以衔接。 对比方太茅氏父子的“三三制”传承，通过“带三年、帮三年、看三年”的渐进式放权实现平稳过渡，美的何享健引入职业经理人方洪波的“控股不控权”模式，娃哈哈的传承显然缺乏提前规划。 宗庆后生前坚持的“三不原则”（不上市、不融资、不贷款）虽造就了企业早期的稳健，但也使其错失了建立现代企业制度的最佳时机。 对于娃哈哈而言，宗馥莉的离去留下了三大亟待解决的悬念。 其一，接班人选择直接决定企业走向，是从内部老臣中提拔，延续传统经营模式，还是引入外部职业经理人，推动市场化改革，亦或是等待家族矛盾平息后宗馥莉回归，都将影响这家民族企业的命运。 其二，品牌战略面临抉择。继续依赖“娃哈哈”这一国民IP，需平衡各方股东利益以解决商标使用权问题，若重新选择其他品牌，则要突破消费者情感壁垒和农夫山泉等巨头的围剿。 其三，经销商与员工信心的重建迫在眉睫，2025年销量已降至去年同期的80%，如何修复渠道关系、化解老员工不满，是维持企业基本盘的关键。 宗馥莉的辞职，标志着娃哈哈正式步入“后宗时代”，这也将同时重塑娃哈哈的发展轨迹与行业格局。对宗馥莉而言，这或许是卸下重担的开始，离开娃哈哈的围城，或许才能找到真正的自己。返回搜狐，查看更多