透视李宁(02331)半年报:营收、毛利稳步增长,追求动态平衡的长期主义
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用确定的“稳”应对不确定的“变”,用灵活的“攻”“调”“控”夯实长久的“稳”。这一发展轨迹正在李宁(02331)身上良好验证。 8月21日,李宁正式发布2025年中报,“稳健”特质再次显露无疑。一方面,公司发展稳健,上半年实现收入148.2亿元,同比增长3.3%;毛利74.1亿元,同比增长2.5%,毛利率高达50%,净利润 17.4 亿元;与此同时,期内公司现金及现金等价物总计118亿元,较2024年底净增加43亿元。另一方面,公司在产品创新上积极投入,上半年研发投入增长8.7%,明显高于营收增速。 当然,李宁的“稳健”离不开公司的“攻”“调”“控”动作。 今年3月份,李宁管理层就提到“公司核心策略是稳健,但稳健经营不是保守经营,是该攻的攻、该控的控、该调的调”。在8月22日的业绩会上,李宁联席CEO钱炜再度对这一策略做出解析。 他表示,从品类层面、经营层面、运营层面,每个地方都有相应的积极的地方、调整的地方和管控的方面。从集团角度来看,面对具有挑战的外部环境,加大营销投入,不只是对顶级赛事资源的投入,也包括对对各项运动品类的投入以及对签约运动员的投入,都是公司“攻”的表现。而在运营方面,该管控的地方进行严格系统性的调整和控制,推动李宁的可持续发展。 结合行业环境来看,中国运动鞋服行业是一个典型的“黄金赛道”,但也是竞争极其激烈的“红海战场”。据艾媒咨询预计,至2025年,中国运动鞋服行业市场规模有望增至5989亿元,2021-2025年预期年化增速为11.62%。行业发展规模巨大,但竞争也在显著加剧,呈现出多品牌混战的“金字塔”格局,技术创新、渠道整合、细分深耕等方向正成为行业新突破点。 此背景下,李宁的“稳健”无疑能够帮助公司在充满挑战的市场夯实基础,实现可持续健康增长,而“不保守”则能确保公司能够在核心领域不断突破和创新,最大限度地抓住增长机遇。两者结合起来,显而易见是一种动态平衡的长期主义。 坚定“单品牌”战略,夯实基本盘 通览公司半年报,李宁的“稳”不仅在于公司坚定保持单品牌战略定力,更在于这一战略带来的反哺效应。 即在创始人李宁本人的运动员背景带来独特的运动员基因之下,坚定单品牌策略,突出“专业性” 特质,而后以“多品类”+“多渠道”,打造公司“既专又精”的品牌护城河,不同于通过大量收购(多品牌矩阵)来扩张,而是将所有资源聚焦于“李宁”这一品牌,不仅能充分发挥李宁公司自身优势,也避免了资源分散和管理失控的风险,是一种更稳健务实的选择,而该战略选择带来的稳健性也将良好的体现在公司财务数据上。 上半年,李宁一方面加大顶级专业运动资源的战略性投入,强化品牌专业运动形象。比如,公司凭借在专业运动领域长期的品牌势能与技术积淀,再度成为2025-2028年中国奥委会及中国体育代表团官方合作伙伴,进一步强化品牌作为中国体育坚定支持者的专业形象。另一方面,加码运动资源布局,深筑专业运动品牌心智。目前为止,李宁在多运动品类构建了行业领先的运动资源体系,全方位覆盖签约运动员、赛事、青少年人才培养等。 得益于上述战略布局,报告期内,李宁跑步、篮球、综训、羽毛球、乒乓球等运动品类均得到了市场证明和认可。数字是最好的试金石,上半年,李宁跑步、篮球、综训三大运动品类零售流水占比达67%,专业运动品类占绝对主导地位,专业产品收入占比超60%,驱动业务增长。 展开全文 在这其中,跑步品类继续突破,引领增长。零售流水增长15%,在李宁零售流水占比达到34%。李宁全渠道专业跑鞋半年总销量突破1400万双,其中以“超轻”、“赤兔”、“飞电”三大系列为核心的跑鞋矩阵展现出强劲的产品竞争力,三大IP跑鞋累计销量突破526万双,取得持续增长;“赤兔8 PRO”成为天猫等平台的竞训跑鞋榜单冠军,全渠道销售230万双。 综训、羽毛球等品类亦表现突出。综训通过科技赋能,驱动零售流水增长15%,如第二季度推出瞬吸速干衣、镜面防晒服,获得良好的市场反馈。羽毛球品类产品竞争力则持续提升,球拍和拍线销量保持高增长,专业级高端球拍销量保持行业领先,月销量达到10万支,在羽毛球市场的占有率位于行业前列。 在22日上午举行的业绩说明会上,李宁集团联席CEO钱炜表示:“我们相信,消费者对体育运动的爱好不会减弱,核心要提升品牌和产品的核心竞争力,为消费者带来更好的运动体验”。 与此同时,上述品类的稳健增长亦实实在在反映在公司健康的库存水平上——2025年上半年,公司商品运营效率保持稳定,新品当季售罄率在70%-80%中段。全渠道库销比保持4个月,公司库存周转天数61天,同比减少1天,库龄结构健康,保持行业领先的健康水平。 由上,可以看到,在“巨头环伺”的竞争环境中,李宁的“稳健”策略也显得尤为可贵,毕竟做企业就像是跑马拉松,需要持续性和耐力,市场上比拼的是"谁将笑到最后",而并非是百米冲刺,而李宁的稳健发展策略无疑也进一步夯实了公司基本盘,助力整体业绩稳步向上。 深化产品创新+优化渠道结构,筑实发展壁垒 如果说“稳健”是李宁发展的“方向盘”,那么“不保守”则是公司的“发动机”,二者缺一不可,共同助力公司行稳致远。透过半年报来看,李宁的“不保守”策略主要体现在以下几个方面。 一是,持续加大科技研发及加大运动资源布局,提升公司品牌力和产品力。 在技术创新上,李宁持续加码科技研发费用,且高度聚焦于核心技术的攻关。据相关财报数据披露,近10年单品牌累计研发投入超38亿元,2025年上半年李宁研发投入增速也高于营收增速。 另外,公司还积极打造平台化科技,实现高效转化。譬如,2024年,公司推出“超䨻”科技,为2025年产品力提升奠定重要基础。跑步品类中,"越影5PRO"作为首款搭载超䨻科技的慢跑鞋款,中底缓弹比降至10.8%,进一步完善李宁专业跑鞋矩阵的技术布局;篮球品类中,“韦德 808 5 ULTRA”通过内嵌“超䨻”中底加持,极大强化产品竞争力。不仅如此,一旦该技术平台成熟,其将强力占领消费者心智,形成“认科技买产品”的消费习惯。 而在运动资源布局上,李宁还与中国奥委会携手,前瞻性为公司长期发展蓄力。如在洛杉矶2028年奥运会、米兰-科尔蒂纳丹佩佐2026年冬季奥运会等十余项国际性赛事中,李宁品牌将为中国体育代表团提供专业运动装备支持。众所周知,运动资源作为一项稀缺性资源,只有专业能力经得起考验,才能获得赛事赞助、运动员合作机会。一旦占位,则很容易形成长期壁垒,这也是运动品牌在消费者中塑造“专业心智”的最佳杠杆。 持续加码科技研发费用、打造平台化科技以及加大运动资源布局,对于李宁来说,这是典型的“不保守”策略——为了长期竞争力敢于进行战略性投入。这些投入成本高、周期长,不过一旦成功就能建立起极高的发展壁垒,极大地提升公司的品牌力。 二是,不断优化渠道结构,推动创新店型规划与布局。 报告期内,在稳固高层级渠道质量的同时,积极在新兴市场开新店,深入核心商业体,逐步扩大在新兴市场的占有率。另外,公司还通过深化与顶级商业体及头部奥莱项目的战略协同,推动创新店型规划与布局。 截至2025年6月底,李宁门店(包含李宁及李宁YOUNG)数量为7534家,较2024年底净减51家。高层级市场流水贡献接近60%,核心商业体进驻率约90%。与此同时,公司已完成超级奥莱和奥莱大店建设的第一阶段,国内TOP20项目年内将全部扩面完毕。 不追求门店数量的盲目扩张,有节奏地推动创新店型规划与布局。李宁的渠道升级是“进取”的,但目标又是“精准”和“高效”的,无疑体现了公司“不保守”与“稳健”的结合。 正是在上述精准和高效的“进取”动作中,李宁无疑也构筑了属于坚实的发展壁垒——即通过投入“超䨻”等核心技术研发 ,建立深厚的技术壁垒和知识产权,形成“人无我有”的护城河;同时通过不断优化渠道结构,不盲目扩张,积极拥抱新零售等布局为公司长期发展保驾护航。 结语 总的来看,不难看出,李宁的“稳健不保守”是一种高度自律的进攻。它不是在“冒险”和“保守”之间二选一,而是找到了一条在控制好风险的基础上,进行最有效、最精准进攻的道路。 这无疑是李宁长期主义最深刻地体现——公司追求的不是在下一个报表上打败对手,而是在下一个十年里,依然能作为中国最优秀的品牌之一,健康地发展。返回搜狐,查看更多
北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)
天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)
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消费动态 FILA发布品牌网球战略,并官宣中国首位网球🎉代言人布云朝克特 9月26日,网球“中国赛季”到来,在👏中网开赛前夕,FILA在北京举办网球战略合作发布会暨“自成一😉格”网球大秀。发布会上,FILA正式续约中国网球公开赛并升级😘为中网独家官方运动鞋服赞助商;首次携手北京体育大学与北京服装😢学院共建“科技+美学”企学研闭环生态链;同时,正式官宣中国男😡子网球单打排名榜首的布云朝克特成为FILA中国首位网球代言人❤️。“小布”是2024年成为首位跻身中网男单四强的本土球员,F😊ILA将为“小布”度身定制顶级竞技网球产品,助其征战包括四大😉满贯在内的全球赛事。此外,中网公司总经理李旭华、北京体育大学🔥副校长洪平、大满贯运动员郑洁、晏紫等重要嘉宾出席发布会,共同😍见证FILA以中国网球引领者的姿态,构建“科技+美学”的双擎🙄布局,进一步推动中国网球生态共建。 发布会上,FILA😘大中华区总裁江艳提出,在品牌2030增长战略方向下,FILA🙌将围绕核心客群及其家庭的运动生活需求,着力发展网球和高尔夫球😎两大菁英运动赛道。FILA的网球战略合作体系以产品为核心,围⭐绕赛事、球员、青训和社群,以大数据与设计美学为基础支撑,在各😎方资源支持下,覆盖从专业竞技到菁英生活的多元需求,以共同推动👏中国网球运动的普及化、科学化和时尚化。 作为该战略合作😎体系的重要一环,FILA与中网连续六年合作,并于今年升级成为😉中网独家官方运动鞋服赞助商,共同致力打造国家级网球赛事名片。😜此次双方还特别推出了“FILA x CHINA OPEN联名😍网球系列”。同时,FILA在发布会宣布将首次携手北京体育大学😘和北京服装学院两所高校共建“科技+美学”企学研合作项目。FI❤️LA品牌自1911年创立于意大利,网球是品牌最早诞生的运动产🚀品线,也承载了其最为深厚的运动基因。活动当晚,FILA精心呈😉现“自成一格”网球大秀,致敬经典并探索未来,展现了网球领域不🌟断在规则之内表达自我的“优雅反叛”精神。 慕思X鸿蒙智🥳选联合发布智能床新品 9月26日,主题为“分区智控·智🥳能助眠 让好睡眠智然发生”的鸿蒙智选慕思智能床新品发布会在深💯圳盛大召开。这款由双方联合打造的智能床,不仅实现了左右六区,🎉独立智控的精细化突破,更通过深度融入鸿蒙生态,首次将卧室睡眠😎体验带入“全场景智能联动”时代。新品将由著名歌手毛不易担任产😴品体验官。基于对“科技赋能睡眠”的共同追求,慕思与鸿蒙智选于😅2022年开启合作。历经三年技术共研与生态融合,最终联合推出😴鸿蒙智选慕思智能床,正式开启智慧睡眠新纪元。 本次发布🌟的鸿蒙智选慕思智能床,将传统的智能床与智能床垫整合为一体,实😜现“左右六区,独立智控”,可分别设置左右区域的软硬度,精准满😢足不同用户、不同身体部位的睡眠需求。当检测到打鼾后,将用户背🎉部逐步提升15°角,以提升用户呼吸质量。睡眠结束后,不但进行🎉睡眠状况解读,还会给出针对性改善建议,让用户对自己的睡眠状况😊一目了然,越睡越健康。值得一提的是,这款新品创新采用“拍一拍🤯”交互方式,用户无需寻找遥控器或唤醒语音助手,轻拍床沿即可启😢动预设模式,随心调节床体角度,并能无感联动灯光渐暗、空调调至🤯适宜温度等场景。鸿蒙智选慕思智能床为整个睡眠产业升级提供了新😉的范式,合作推动行业从“碎片化产品”向“系统化生态”转型升级🔥,慕思也将从传统的寝具制造商转变为“软硬一体”的睡眠解决方案🔥科技公司。 江南布衣携手天目里美术馆将“艺术课堂”带进😴四川广元 9月25日,江南布衣旗下童装品牌jnby b🚀y JNBY携手BY ART MATTERS天目里美术馆,首😴次将“艺术课堂”带进四川广元青川县的乔庄小学校,让孩子们以画🤗笔为马,载着天马行空的想象,开启了一段“奇异的旅行”。当天下😡午,艺术课堂在乔庄小学校“梦想中心”正式开课。作为 jnby🤩 by JNBY 推出的儿童美育项目,艺术课堂持续邀请艺术家💯围绕不同主题,引导孩子欣赏经典、自由创作,旨在培养他们对艺术🙌与自然的感知力与想象力,滋养内在情感与精神成长。2025 秋⭐冬“艺术课堂”系列活动主题为“奇异的旅行。”本次课堂的特邀导😅师,是兼具佛罗伦萨美术学院与伦敦艺术大学双重学术背景的综合材😘料艺术家何思錡。据了解,这些孩子们的画作并不会止步于课堂,而😎将被收录进 jnby by JNBY 的艺术图库,有机会成为🔥下一季童装的灵感来源。 展开全文 BIRKENS👏TOCK勃肯亮相阿那亚首届 FLOW 疗愈节 近日,B⭐IRKENSTOCK勃肯于阿那亚·秦皇岛海边驿站,展开一场身😂心平衡的自然行走疗愈之旅。从双脚出发,穿越多种地形,感受“自🌟然行走Naturgewolltes Gehen”的生活哲学,😡以多元疗愈工坊解锁多重感官享受,在音乐与声波中,跟随脚步重新😁找回身体的节奏,共同探索“疗愈·健康·生活”的未来新范式。B👍IRKENSTOCK勃肯于海边驿站打造限时零售空间,以鞋床为🔥核心,呈现多样化的甄选经典鞋履,活动现场还特别设置了 BIR😎KENSTOCK 3D 鞋床体验区,消费者可在此体验 35-😆45 码的常规版与窄版经典鞋床,为自身足弓找到契合的鞋床。活😂动期间,BIRKENSTOCK 与专业健康服务平台 FLOW🎉 心流所共创多种沉浸式“疗愈工坊”,感受由双足至全身心焕发的💯能量流动。 人气IP「Chiikawa」内地线下首家旗😁舰店落地上海 9月27日,日本人气IP「Chiikaw😀a」中国内地首家线下官方旗舰店在南京东路139号正式开业。该😴店开业首日采取抽签制入场,每位观众限购时间为30分钟。店内也😁同步推出多款限定商品,包括上海限定复古毛绒挂件、上海限定大闸😴蟹毛绒挂件以及中国限定舞狮挂件等。除店内浓厚的IP氛围之外,😍「Chiikawa」还亮相黄浦江畔的花旗大屏与震旦大屏,并覆🤔盖南京东路地铁站、铛铛车、都市观光旅游1线等上海重要交通动线🚀。 奈雪「小绿瓶」升级低GI款,率先使用“D-阿洛酮糖😀” 9 月 26 日,奈雪的茶推出升级版“瘦瘦小绿瓶”🤩,这也是茶饮行业率先使用“代糖”—— D-阿洛酮糖的产品,该😊产品成功实现了低GI认证,GI值仅37。奈雪对D-阿洛酮糖的😴领创应用,沿用了此前提出的健康公式“超级食材+新鲜现制+低卡🤯控糖”,用低GI认证的标准化成果,为新茶饮的健康化发展写下了⭐新的注脚。据了解,GI值即血糖生成指数,是评估食物 “升糖快👍慢” 的核心标准。奈雪此次使用的D-阿洛酮糖(D-allul🤯ose)是一种天然存在于果、蔬、粮等食物中的稀有糖,热量仅有💯蔗糖的10%,每克阿洛酮糖仅含有0.4千卡的热量。除了结构稳😉定,D-阿洛酮糖口感也更接近蔗糖。因其具有低热量、高溶解性、❤️口感接近蔗糖、性质稳定等诸多优点。 星巴克成为洛杉矶奥🚀运会官方咖啡合作伙伴 近日,星巴克宣布,将成为洛杉矶奥🤯运会、残奥会及美国队的官方咖啡合作伙伴。作为洛杉矶奥运会和美😜国队的官方咖啡合作伙伴,星巴克将在诸多方面参与其中。在奥运村😂与残奥村内,星巴克计划打造特别设计的咖啡馆,通过专业绿围裙伙😂伴精心制作的星巴克咖啡,为数千名参赛运动员营造联结与共融的时😘刻。星巴克还将把咖啡馆体验延伸至比赛场馆、志愿者中心等众多场🌟所,为奥运会和残奥会运动员、球迷及观众提供咖啡服务。 ⭐Zara推出首个护发系列Zara Hair 近日,Za😉ra推出首个护发系列Zara Hair,含洗发水、护发素等多😁款产品,覆盖清洁、保湿等功效,适配不同发质与卷发需求,以养护👏健康发质为基础,结合高效护理功能与标志性花香柑橘调香氛,并提😘供75-300毫升多规格包装适配日常与旅行场景。据了解,该系😜列延续了2023年11月与发型师Guido Palau合作推😎出金色发胶的美发业务探索。目前Zara美妆个护已涵盖女、男、😀儿童多品类,女士香水达175款,但淘宝官方旗舰店仅售香水。 🙌 美团Keeta上线阿联酋 9月27日,美团旗下国💯际外卖品牌Keeta正式在阿联酋迪拜启动运营,这是Keeta😆继8月上线卡塔尔、9月上线科威特后,40天内开拓的第三个中东🥳外卖市场。阿联酋也成为美团国际化业务在中东海湾地区的第四个战😎略落点,据悉,Keeta在阿联酋首都阿布扎比的上线筹备工作,🥳也已在进行中。此外,迪拜也是美团无人机 Keeta Dron👏e 配送的首个海外站点。自2024年底,美团无人机获得迪拜民🥳航局颁发的BVLOS无人机配送商业运营资质证书后,Keeta😂 Drone已在迪拜启动多条航线的常态化运营,为用户提供美食❤️、饮品、甜品和药品等多种商品的飞行配送服务。 潮流新品😘 水獭吨吨上新「金银花柚柚」鲜萃液 近日,水獭吨😎吨推出秋季限定新品「金银花柚柚」鲜萃液,延续“干净配方”理念😘,主打“金银花柚柚,好喝不怕火”,精准切入季节更替带来上火痛😍点。新品精选云南金银花,搭配福建红西柚、白西柚以及浙江香柚,😍一口享受三种柚子的天然维C,其果汁添加量≥50%,入口是清润😡回甘,果味浓郁,坚持0糖0卡,适合控糖和减脂需求的人群全天轻🙄松补水。目前,新品已上线水獭吨吨天猫旗舰店,产品规格为150😂g(25gx6)/盒。 洗护品牌SUPER MiLD 🤯惠润产品全线焕新 近日,FineToday 菲婷丝集团🤯旗下品牌SUPER MiLD 惠润迎来品牌首次产品全线焕新*😀,以“植物凝萃”的力量,带来“温和洁净”新体验。其中惠润肌底🤔洗发露精选植物凝萃搭配“0硅油”弱酸性配方,亲和头皮环境,洗😅后滋润不紧绷,为用户带来令人心情舒畅的视觉愉悦感。惠润沐浴露🤩也焕新登场,以柔和而迷人的全彩色调设计,如秋日里的一抹温柔。😢微米级绵密泡沫,温和洗净不假滑,浴后不粘腻,48小时锁水清爽⭐,让肌肤保持清爽柔滑好状态。更有淡雅果香、淡雅柑桔两种香型带😎来不同的沐浴体验。 有创意营销 甜啦啦联名《茶啊😴二中》推出“老红糖风味系列”升级产品 9月26日,甜啦🤗啦联名《茶啊二中》推出“老红糖风味系列”全新升级产品,其中包🤩括“老红糖风味珍珠奶茶”“老红糖风味珍珠牛乳”,采用升级版高😀山金红茶底,纯茶鲜萃,自然本味;佐以浓郁焦香的老红糖风味珍珠🤔,复刻灶火慢熬的醇香,暖甜双韵,自在慢熬,为注重养生与品质的⭐年轻消费者提供了更安心的选择。此次联名合作,不仅是产品上的升🎉级,更是一场对青葱记忆与青春温度的集体唤醒。甜啦啦希望消费者😉品尝到的,不仅是醇香顺滑的口感,更是那份珍藏于校园时光的纯粹😀美好。 投融资快讯 高端泳池机器人品牌「星迈创新❤️」完成10亿元新一轮融资 高端泳池机器人品牌「星迈创新😴」近日完成10亿元新一轮融资,本轮由美团龙珠独家领投,老股东😊高瓴创投、顺为资本、凯辉基金、源码资本、安克创新、砺思资本和😅云沐基金进一步追加投资。云沐资本担任长期独家财务顾问。融资资👏金将重点投入技术研发与产品迭代,加速全球销售渠道和品牌影响力🙌拓展、持续吸纳全球顶尖人才,并探索全新应用场景的战略布局。星💯迈创新成立于2022年7月,通过自研高速无刷水泵、AUV空间🤔运动控制、声呐激光SLAM空间建图导航算法等核心技术,专注为👏全球用户提供智能、可靠、实用的泳池机器人产品,提升日常清洁与🚀维护的效率和体验。 潮玩科技品牌「第二人生」完成数千万😁级股权融资 潮玩科技品牌「第二人生」宣布完成数千万级股❤️权融资,本轮由个人张京平投资,资金将重点投向“万物皆可打印”😂及“3D数据传送门”算法及系统迭代、全球门店网络建设元体云平🤔台开发三大战略方向。据了解,「第二人生」主要提供3D打印人像😀、宠物像、潮玩手办等定制服务,其提出的“万物皆可打印”概念涵😅盖了3D人宠打印、3D建筑打印、3D IP手办打印、3D物品❤️打印等多个领域。返回搜狐,查看更多
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