暑期“三国杀”之后，阿里、美团、京东都在近期公布了最新财报，🙄由于外卖补贴费用激增导致的增收不增利，成为了三家财报的共同特😴征。来到九月，伴随大量青少年重回校园和暑期消费换挡，外卖业务😘单量也在从峰值回归，另一方面，在最新财报发布会上，美团、阿里🌟都表达了对外卖补贴的克制，京东则在7月推出自营品牌“七鲜小厨🎉”后就再没有进行过进攻性的表态，9月9日市场监管总局也表示，🤩要杜绝不正当竞争，抵制恶性补贴，推动行业规范有序发展。 😎 那么，外卖行业本轮大战是否已经结束？回过头来，京东为什么要😡发起这轮外卖大战，阿里为何在后半场突然加力，美团又是如何奋力😢守住自家领土的？打来打去，各家争夺的到底又是什么？ 尔😊要战，便战 “尔要战，便战”，是2017年美团深入滴滴😁腹地掀起打车战时程维的回应。风水轮流转，2025年京东发起新🙄的外卖抢位赛时，却成了美团的映照。无论是打车还是外卖，具有网😜络效应的行业市场份额都会受到“721定律”的影响，无论是第一🙌第二位置的调换，还是有企业从10%的水下冲杀出来抢夺第二的位😢置，都意味着巨大的市场空间轮换，所以只要一方开战，其他各方就👏一定要迎战。 只不过外卖市场已经很大程度上是存量市场，😜虽然借助低价补贴可以在短期增加用户的下单频次、激发囤货需求，😆但是长期来看消费频次是有上限的，对于用户来说，一天三顿主餐外😊卖是天然极限，所以餐饮外卖战更多是存量蛋糕的重新划分。 😢 今年4月，市场流传出一段京东2023年的会议视频，刘强东说😀，京东外卖赚的净利润永远不允许超过5%。站在群众阵营，攻击头🤯部平台垄断高利润，在十几年前京东跟苏宁大战的时候便使用过，不🙄过区别是2012年时苏宁、国美的大家电业务毛利一度超过20%😂，而现在的外卖行业似乎并不是什么赚钱的生意，摩根大通《Glo🤔bal Online Takeaway（2024）》显示，全😅球外卖行业净利润率算数平均值为2.2%，美团2024年也仅有🤔2.8%，远低于刘强东提出的5%的目标。 可见，在外卖⭐本身不太赚钱的背景下，各家依旧砸钱挺进外卖市场，更多是因为相😅对其他消费需求，餐饮外卖属于高频需求，各家都希望把外卖作为流🚀量入口为其他业务引流，而高频打低频的引流操作之所以能够成立，😀是因为用户对平台的忠诚度正在均质化。 餐饮外卖最后的供😘货方是餐饮商铺，这导致除了餐品品质外，平台对产品创新空间的可🎉控度较低，而在配送服务环节，核心差异也只有配送速度，在各家都😉在持续招募外卖骑手，试图把配送时间拉近30分钟决赛圈后，整个🎉外卖市场无论是产品还是服务，都是差异化很低的标品——提供的功👍能价值相近，并且很难在情绪价值上做差异化。 当产品和服💯务存在显著差异化时，人们会倾向于选择品牌降低选择成本，而均质🙌化之后，消费者将不再愿意为品牌付出溢价，无印良品CEO金井政🙄明说，只有不知道自己想要什么的人才会去追逐品牌，在基础品牌信😁任基础上，用户不再关心在哪个平台买，而是更容易在停留时间更多🤔的高频应用平台上下单，并且服务趋同下用户会更关注成本，这也为😀价格补贴留下了空间。 以外卖市场为突破口，各家正在竞争❤️的其实是线下人与物进行价值交换的即时入口，虽然单个产品的需求🥳频率可能不高，但是综合考虑多种商品后，如果平台能够成为人们日😢常消费的落地页，就意味着巨大的空间，这种模式已经被小米线下店😢的多品类带动高频次消费验证过，对于即时零售来说，就是横跨消费👍电子、餐饮、零食，甚至家居家电等多品类的商品池，北京大学光华😡管理学院的调研测算显示，淘宝闪购每1元的消费券，就能够带动消🥳费者6.76元的额外消费。 展开全文 即时零售核👍心主打“全”和“快”，满足用户日常购物的即得性需求，为平台填😘补上了楼下夫妻小店这块最后的市场拼图。即时零售市场规模正处于🌟快速增长中，容得下更多玩家入场，目前正处于卡位赛阶段，此时正😴是争取“721”中老大和老二的关键时间节点，各家都在加紧投入🚀，7月淘宝加大补贴后，美团内部也将作战口号改成了“战一夏，定😊乾坤”。 美团、京东、阿里的“核心”是什么？ 2😂017年王兴接受《财经》采访时说，太多人关注边界，而不关注核😅心。万物没有简单的边界，我不认为要给自己设限，只要核心是清晰😢的——我们到底服务什么人？给他们提供什么服务？我们就会不断尝❤️试各种业务。总的看，美团的业务是从需求端出发的，通过配送能力😘触角，美团将无数个家庭串联起来，不过不同于拼多多借助线上寻找😂流量共性需求来规模化下单，美团是在线下差异化地满足用户的需求👍，难以形成标准的规模效应，而对于美团这种以独立区域为单位的大👍流量的生意，就是要做广度，让自己的业务尽量渗入到用户的生活场😁景中，尽可能增加和用户的触点来实现商业化。 2025年😎3月，美团内部开了一场总监级别以上的沟通会，会上王兴表示，作😀为美团CEO的第二个十年，将更多的关注食杂零售、国际化和科技🤔三个新方向。从扩大广度的视角来看，美团的增长空间将来自“全球😁化+全品类”，并且因为配送能力是可以复用的，订单密度对于降低🤯配送成本还具有规模效应，因此从餐饮外卖转向更多品类的闪送业务😉将是美团在国内市场的重要方向。2021年9月，美团便把“食物🎉+平台”战略升级为“零售+科技”，王兴在董事局报告里说，“零😉售行业的终局是万物到家”。 跟美团不同，京东的业务出发🤔点更多是从供应端，618前夕，京东举行媒体见面会，刘强东在会🙄上表示，京东集团的所有业务，只围绕着供应链展开，跟供应链无关😀的从来不碰。包括今天做的外卖也是为了服务于生鲜供应链。 🤩 以供应链为起点的业务，天然就要求企业把模式做深、做重，先搭😴建基础设施，然后再让业务上跑道，所以虽然京东今年发起快递战时🤔声势浩大，但是从业务模式的搭建来说，京东却可能是时间线拉的最🤩长的。 7月20日，京东推出自营外卖品牌“七鲜小厨”，👍并启动“菜品合伙人计划”，“七鲜小厨”的食材将由京东供应链提😊供，“菜品合伙人”则是专注于菜品研发，最后由“七鲜小厨”制作😡成品质可控的菜品进行售卖，销售利润按比例分成。按照计划，京东😎计划3年内建设10000家七鲜小厨。京东集团首席执行官许冉在😉财报电话会上表示，外卖和即时零售是公司的重要战略方向，目标是😀建立一个可持续五年、十年甚至二十年的商业模式，而非追求短期成😎绩。其差异化在于“品质外卖”模式，未来将逐步释放价值。 🙄 所以，京东更多地是在往餐饮上游攀爬，通过联营的方式把握“好🔥”和“省”，在把握品质的同时也为商家供应食材，某种程度类似于😅餐饮业上游的“蜜雪冰城”，输出可控的品质食材和数字化管理方式🥳，赚的还是B端的钱，而外卖业务是在给自己的餐饮供应链业务找了😊一个大客户，同时也从内部解构美团闪送对京东电商业务的挑战，把😢战场拉到对方的核心腹地。 阿里是本轮外卖大战中反差最大❤️的，4、5月份京东和美团打的高潮迭起的时候，阿里作为三家现金😁流家底最厚的一方，反倒是没有高调参战，而随着618和暑期的到😜来，阿里连续做了下面几个连贯的动作： 618结束之后，❤️阿里集团宣布，饿了么、飞猪合并进入阿里中国电商事业群； 7🙌月2日，淘宝闪购补贴加码，宣布启动500亿补贴计划，在未来1🤯2个月直接补贴消费者和商户； 8月，淘宝上线了一个免费的大😀会员体系，根据用户的行为数据，给用户推送差异化的电商、外卖、😍旅游权益，希望培养用户的跨场景消费习惯，打造大消费体系； 😀9月9日，天猫上线“即时购”业务，支持品牌官方旗舰店商品小时❤️级送达； 9月10日，高德地图上线新功能“高德扫街榜”，涵😴盖必吃美食、必去景点、必住酒店等多种业态，同时启动“烟火好店😘支持计划”，通过发放超10亿补贴等措施，鼓励用户到店消费。 🎉 阿里的核心依旧是电商，是高频带低频最直接的受益方，加入🤩外卖大战，既是进攻也是防守，防守是守护电商基本盘，防止再犯轻😜视拼多多的错误。进攻则是做大消费场景，把淘宝、天猫、飞猪、饿😁了么全放进来，随着“高德扫街榜”的推出，未来高德也有望被并进😎来，全面覆盖吃喝玩乐、衣食住行等生活场景，通过外卖高频打低频🙌，打造“商品+服务”两手抓模式。对于三方提供的标品难有差异化🔥的问题，如果京东的解决方案是做深，那么阿里就是做广，多品类联🙌动满足用户“懒”的需求。 骑手、补贴、品类，半年打了三🙄场仗 阿里、美团、京东三家基于自身核心和战略，最近半年🔥，主要打了三场仗： （1）骑手之战 支付、数字化🤔、地图、配送等外卖基础设施的完善，让外卖在中高线城市已经达到😘了较高的饱和度，也推动了外卖从局部网络效应向全局网络效应融合🥳，这个过程中，各家差异化的资源主要在配送端，因此各家都在招募🌟骑手上发力，并且只要运力跟得上打全局赛比打局域赛效率更高，所😉以我们看到这次外卖大战不像美团和饿了么当时在城市壕战，而是基🔥于奶茶等低价标品打全国战。 （2）补贴之战 如果🥳单从外卖市场来看，市场已经处于相对饱和的状态，在用户对平台偏😅好均质化以及存量蛋糕的重新划分之下，其实可以避免正面竞争带来🤩的损耗，智猪困境中先消耗大猪的体能，再择机而动，“敌进我退，🙄敌疲我打”是占优选项。 但是本次大战更大的战场即时零售😢市场正处于快速增长的卡位阶段，头把交椅的网络效应还没形成，各🚀家都在跑马圈地，因此需要借助补贴来培养用户习惯，集中火力正面😉迎战。对于美团、京东、阿里来说，美团和京东在双方腹地的相互渗😆透由来已久，因此也是上半年最先开战、战况最激烈的两方，而阿里🤯目前重心依旧在涵盖“产品+服务”的大消费生态，对于闪购布局的🚀急迫性没有那么强，所以绕开前期激战，能够后起发力，核心是为了😅获取更多外卖市场的流量，来为自己大消费生态的其他业务倒流。 💯 可以预见，在线上零售已经步入红海之后，未来线下零售市场🚀可能再次成为各家争夺的主要方向，并且主战场将会向即时零售转移😂。但美团作为外卖市场的老大可能会相对克制，王兴看中无限游戏，🙌不追求短期取胜，而是希望一直在牌桌上，美团的现金流也不支持短😅期激战。京东在实现高调入局、完成用户品牌认知、与关键商家建立😀联系三步走之后，也会更多转向七鲜小厨的供应链建设，并且财报数😀据也会限制补贴规模。而阿里作为现金流最厚，线上线下业务协同性🚀最强并且收益转化链条最短的一方，会持续打出新牌。 （3🎉）品类之战 从“即食零售”到“即时零售”，是用可复用的🔥配送能力将用户与产品进行链接，搭建线下从“人找货”到“货找人😀”的销售网络。对于日用品、生鲜食材、低价商品来说，之前很多企🔥业做生鲜业务的时候需要搭建前置仓，但是成本投入较高，即时零售🤗则某种程度上是将线下的各种店铺变成了平台企业的前置仓，中小非🚀品牌店对于线上倒流的依赖性更强，参与积极性和参与空间会更大，🙌推动电商和楼下夫妻店、路边小店从竞争走向合作关系，从而提升整🎉体供应链的配置效率。 对于差异化程度和单价都较高的商品🤗来说，即时零售未来品类也会分化，衣食住行高频的核心品类会成为😁重点，平台对于各品类下核心商家的竞争也会加强。“衣”的角度，🎉线下门店会成为“体验店+仓库”，线上的“网购+退货”有望被复😆制到线下；“食”的产业链有望继续做深，京东深度自营或联营存在😡机会；“住”以酒旅为主，跟即时零售更多是业务协同，可以观察阿🙄里飞猪并入电商事业群后大消费场景的搭建，同时6月18日京东也🙄宣布正式进军酒旅市场，长远来看，京东想成为整个消费服务生态的🤯供应链平台。同时，家具、家电等标准化产品的即时销售规模也存在🙌可观机会；“行”的最后3公里可能被重塑，之前购买的出行可能会🎉被闪购反向满足。随着即时零售业务的持续推进，滴滴、携程等更多❤️平台可能都会被卷进来，线下零售生态有望反向影响线上，迎来一次🔥大的重构。 即时零售消灭购买行为 即时零售的品类🎉对标的是大SKU的综合商超，但是购物体验的终局则是随用随取的😁自家冰箱货柜，即在需求满足的过程中让工具隐形化，让用户的需求🙌直接获得满足。 餐饮外卖是需求主导，需要了再去搜索，但🤔是即时零售是把各种商品都摆在货架上，把场景天赋点满，随着配送😎时间的缩短，满足用户即用即拿、即刻满足的需求，实现线下的从人💯找货到货找人。 这个体验需要关注几个方面： 一是😅对于用户消费数据的收集和理解，用户的购买行为是有规律的，特别❤️是对于卫生纸、粮油等高频消耗品来说，这也是目前5公里生鲜配送😂的主要产品。在保证数据可控安全的情况下，平台企业要对用户进行😂基本的画像，并且基于用户画像预判用户对于日常产品的需求频率。🔥比如，近几年双十一启动的日期越来越早，一方面是为了做大营业额😆，另一方面也是为了让物流配送提前动起来，留出全国货运时间，很🙄多双十一的订单、包括家电等大件，在订单激增的情况下仍能够实现🙌当日达、甚至小时达，就是因为平台基于大数据分析，能够预判某个🚀小区在618、双十一期间可能会有这个产品的需求，所以在用户下🥳单之前物流已经提前动了起来，将相关产品提前配送到了用户侧。 😀 不断修正预判与实际需求的偏差，是大数据在即时配送中的重😉要价值。 企业将产品备好之后，第二步便是用户下单，随着😉AI发展，智能体除了信息交换之外，未来还将帮助用户完成产品购👏买等价值交换，例如当冰箱检测到家里的鸡蛋快吃完的时候，智能家😘居系统便在内部将信息反馈给智能体，获得用户授权的智能体便可直😂接帮用户进行下单，不过为了保证数据安全，智能体的运转更可能是😆基于端侧运算，作为用户的数字分身，完成和平台的链接和交易。 👏 产品下单后，最后便是配送环节，目前配送依旧主要依靠骑手😍，这也是目前各家主要竞争的核心资产，虽然骑手数量很大，但是目⭐前也已经处于存量争夺战，4月份刘强东请京东骑手吃火锅，也在席🚀间表达了希望美团和饿了么骑手加入。对于未来，基于无人车、无人😡机的无人配送是大方向，但是这将是个相对长期的过程，主要在于基🎉建的投入和搭建，一方面是从商家到用户端的智能驾驶技术的全域渗😊透，另一方面则是用户小区、用户楼层配送，涉及如何解决可能的攀👏爬问题，如何完成自动投递，如何确定产品完成签收等多个环节，未😂来快递配送的丰巢模式、包括美团的小区快递柜，可能会进一步打散💯到单元楼、甚至家门口，这也是需要数据打通、用户教育和终端设备❤️搭建。 这个夏天，虽然阿里、美团、京东都一头扎进了外卖❤️大战，但这只是即时零售市场开幕的序章，线上流量的消费持续接近😅顶部阈值，各家平台再次把目光投向了线下，而AI智能体、大数据😴分析以及机器配送等新应用的突破，让线下信息和价值流转的效率大❤️幅提升，有望复制出一个体验感更高的、增强现实的线下消费环境。👍 而阿里最新推出的“高德扫街榜”，可能是即时零售外，线🙄下消费新模式的又一次试触。高德地图本身作为基础设施，天然沉淀😎了大量的用户偏好数据，某种程度来说，高德做“高德扫街榜”有些😁又当运动员又当裁判员的味道。目前看到高德的口径是其CEO郭宁🙌宣表示，“高德扫街榜永不商业化“，一定程度上将数据和收益做了🎉一个切割。但对于未来，更值得关注的是“高德扫街榜”的下一个形🤩态，或者说其作为数据底座，在到店业务下可能生长出来的新模式。🎉 一个可能方向是基于“高德数据+AR设备”的融合打造出😆一个新的线下零售搜索引擎，成为线下流量的入口来链接用户和商家🙌。可以想象一个场景，当用户带上AR眼镜，来到一家餐馆，它的菜😍单、主打菜品、用户点评、促销活动，包括跟隔壁店家的对比都出现😍在眼前，如果来到一家服装店，当季主打款、试穿效果图，甚至推荐🔥搭配的鞋子、挂件店铺都会展示出来，不但能够实现线下消费对电商😆环境的复刻，而且还提供了行动动线和更好的体验，促进用户直接完😎成消费闭环。如果1999年是中国电商元年，那么，此刻我们可能😊再次站到了技术和流量倒灌线下的“新的1999零售元年”。（本😅文首发于Barron's巴伦中文网，作者｜车铭德，编辑｜蔡鹏🤯程） 更多对全球市场、跨国公司和中国经济的深度分析与独❤️家洞察，欢迎访问返回搜狐，查看更多

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文 | 雷达财经，作者 | 彭程，编辑 | 孟帅 文 🚀| 雷达财经，作者 | 彭程，编辑 | 孟帅 还未等“😢A股好父亲”朱兴明给女儿转赠股权一事的热度完全散去，78岁的👍“A股好岳父”刘冀鲁给女婿转让超2.8亿元股份的消息又在互联👍网刷屏。 9月22日晚间，顺丰控股发布公告称，股东及监❤️事刘冀鲁计划在11月1日至12月31日期间以大宗交易方式向女😘婿转让不超过700万股A股股份。 若按顺丰控股9月22💯日收盘时40.32元/股的股价计算，刘冀鲁此次转让给女婿的股💯份总价或超2.8亿元。 顺丰控股在公告中提到，本次转让🤩出于“家庭资产规划需要”，属于公司股东及其一致行动人之间的内🤩部行为，不涉及向市场减持。 尽管此次股权转让事件对公司🎉和市场并无太大影响，但刘冀鲁的特殊身份和其背后的故事仍引发外😜界关注。 据悉，顺丰控股于2017年借壳上市时，其借壳😢对象鼎泰新材的实际控制人正是刘冀鲁。身为鼎泰新材原董事长的他❤️，在借壳完成后担任顺丰控股监事。 得益于顺丰控股借壳上😀市后的亮眼表现，刘冀鲁被外界冠以“最牛监事”的称号。不过，去⭐年刘冀鲁在《胡润百富榜》上的财富为50亿元，较2020年的1😊05亿元缩水一半以上。 再将视线转至顺丰控股，上半年，😴该公司实现营业收入1468.58亿元，同比增长9.26%；归🙄母净利润达57.38亿元，同比增长19.37%。 不过💯，雷达财经注意到，顺丰控股看似光鲜的业绩下，也暗藏业绩增速有👏所放缓、毛利率下滑、单票收入持续下降等隐忧。 “A股好🙌岳父”刘冀鲁，转给女婿2.8亿元股份 公告显示，此次股😆份转让的转让方为刘冀鲁，受让方为赵颖坤，而赵颖坤正是是刘冀鲁😴的女婿。9月22日，双方已就股份转让事宜签署《股份转让暨一致🙄行动人协议》。 根据《股份转让暨一致行动人协议》，本次😅股份转让的实施时间区间计划为2025年11月1日至12月31😘日，转让方式限定为大宗交易。本次转让股份数量上限为700万股😉，占公司总股本的比例不超过0.14%。 本次转让前，刘🤯冀鲁持有顺丰控股0.71%的股份，赵颖坤未持有公司股份。本次😡转让完成后，刘冀鲁于顺丰控股的持股比例降至0.57%，其女婿😅赵颖坤的持股比例则从0升至0.14%。 同花顺iFin❤️D显示，截至9月22日收盘，顺丰控股股价报40.32元/股，😢当日股价呈现下跌走势，跌幅为1.85%。若以9月22日的收盘😜价为计算基准，刘冀鲁此次计划转让给赵颖坤的700万股股份总价❤️超2.8亿元。 顺丰控股在这则公告中强调，本次股份转让😅出于转让人的家庭资产规划需要，系股东刘冀鲁与其一致行动人之间💯的内部转让，刘冀鲁及其一致行动人合计持股数量和持股比例未发生😂变化，不涉及向市场减持。 展开全文 与此同时，此🎉次股权转让事宜亦不会对顺丰控股的控股股东及实际控制人产生影响🚀，公司的控股股东仍为深圳明德控股有限公司，实际控制人为王卫。😎 顺丰控股还在公告中提到，刘冀鲁及其一致行动人将根据家🚀庭资产规划需要等情形决定是否实施本计划。本次内部转让计划存在😆转让时间、数量、交易价格的不确定性，也存在是否按期实施完成的😜不确定性，公司将依据计划进展情况按规定进行信息披露。 😅78岁“最牛监事”刘冀鲁，身家较高点缩水超一半 此次给🙌女婿转让顺丰控股股份的刘冀鲁，被不少媒体称作“最牛监事”。如😊今已78岁的他，职业生涯可谓颇具传奇色彩。 公开资料显⭐示，刘冀鲁于1947年出生，拥有安徽大学经济管理专业背景，职⭐业生涯横跨实业与资本市场。 据顺丰控股发布的年报，19🙌94年至2016年，刘冀鲁曾历任马鞍山市鼎泰金属制品公司负责🤩人、马鞍山市鼎泰科技有限责任公司董事长兼总经理、马鞍山鼎泰稀❤️土新材料股份有限公司董事长兼总经理。 天眼查显示，目前😉刘冀鲁名下共关联13家企业，为存续状态的有6家。其中，刘冀鲁😁不仅在顺丰控股股份有限公司持有股份，还在该公司担任监事。 🔥 时间回拨至2010年，刘冀鲁带领鼎泰新材在深交所上市。2🤗016年，顺丰控股开始筹划借壳上市一事，而顺丰控股彼时选中的🙄“壳”正是刘冀鲁掌舵的鼎泰新材。借壳后，鼎泰新材董事会进行改😁组，原董事长刘冀鲁不再是董事会成员，仅担任监事。 20😁17年，顺丰控股在深交所举行重组更名暨上市仪式，借此正式登陆😂A股资本市场。而由于刘冀鲁在顺丰借壳上市过程中的亮眼表现，其😅被外界冠以“最牛监事”的称号。 据每日经济新闻，在顺丰⭐控股完成更名后的7个交易日内，公司的股价四次涨停。凭借手中所😜持有的股份，刘冀鲁的身家也随之大幅攀升。 据央视财经此🤯前的报道，通过此次借壳交易，刘冀鲁当时持股市值净增加56亿元⭐。而2010年至2015年期间，鼎泰新材的平均年归母净利润仅🎉约0.36亿元。 雷达财经注意到，顺丰控股借壳上市后的😀几年时间，刘冀鲁多次跻身《胡润百富榜》。2020年，刘冀鲁、😉刘凌云父女在该榜单上的财富创下105亿元的最高纪录，成为资本😘市场中“实业转型资本运作”的又一经典案例。 不过，在去🤗年的《胡润百富榜》上，刘冀鲁、刘凌云父女的财富已缩水至50亿⭐元，身家相较巅峰时期缩水一半以上。 亚洲最大物流龙头，🤯亮眼中报背后暗藏隐忧 作为家喻户晓的国民品牌，顺丰经过🌟多年发展，已成为亚洲最大、全球第四大综合物流服务提供商（根据🤯弗若斯特沙利文报告，以2024年度总收入计）。 此番股😊东筹划股权转让事宜之际，顺丰控股上半年的业绩表现呈现出稳健增😅长的态势。半年报显示，上半年，顺丰控股实现营业收入1468.🙄58亿元，同比增长9.26%；归母净利润达57.38亿元，同❤️比增长19.37%。 在资本结构方面，截至报告期末，顺😎丰控股的总资产规模达2182亿元，归属于上市公司股东的净资产😀954亿元，资产负债率51.35%，较2024年末的52.1😉4%下降0.79个百分点，资本结构整体保持稳健。 同时😴，顺丰控股上半年的经营活动现金流量净额为129亿元，保持现金👏流充裕；自由现金流入为87.4亿元，同比增长6.1%。 😊 然而，顺丰控股这份看似亮眼的成绩单背后，还暗藏业绩增速呈放👍缓趋势、毛利率下滑、单票收入持续下降等隐忧。 同花顺i😴FinD数据显示，2022年至2024年以及今年上半年，顺丰😢控股的归母净利润和扣非净利润增速均呈现持续下降态势。尤其是扣💯非净利润，其在前述时间段内的增速分别为190.97%、33.😁67%、28.2%、9.72%，从三位数降至个位数。 💯与此同时，上半年，顺丰控股的毛利率为13.22%，较去年同期😎也减少0.6个百分点。 从费用来看，上半年，顺丰控股的😂销售费用达到17.62亿元，同比增长19.8%，而同期公司的😜营收增速只有9.26%。 对此，顺丰控股表示，销售费用😎的增长主要系公司加快销售团队建设步伐，助力行业化与国际化业务😍拓展。 研发方面，上半年，顺丰控股的研发投入达14.8🎉3亿元，同比减少7.42%。 作为公司的核心业务，物流🤯及货运代理板块上半年为顺丰控股贡献收入1435.31亿元，同😀比增长10.23%，占总收入的97.73%。 上半年，🤯顺丰控股的总件量达成78.5亿票，同比实现25.7%的增长，😉件量增速高于快递行业整体水平。 对此，顺丰控股解释称，🙄速运物流业务的业务量同比增长25.7%，主要得益于公司持续完🌟善产品矩阵及强化服务竞争力，不断渗透国内生产制造及生活消费领🤯域客户的端到端物流场景，稳步扩大业务规模，实现收入快速增长。⭐ 不过，由于产品结构的变化，顺丰控股上半年的票均收入为😴14元/票，与上年同期的15.9元/票相比下降12.2%。 😢 数据显示，2018年至2022年间，顺丰控股的票均收入💯整体从23.18元/票降至15.73元/票，五年累计跌幅超三😆成；2023年虽短暂回升至16.06元/票，但未能扭转整体下🚀行态势；2024年再度回落至15.52元/票。 根据公🥳司最新披露的《8月快递物流业务经营简报》，8月，顺丰控股速运😊物流业务的单票收入为13.27元/票，环比7月的13.55元😴/票下降2.07%，同比则下降15.32%，高于上半年的整体😡下降比例。 另外，8月，顺丰控股的供应链及国际业务实现😎收入61.3亿元，同比下降7.61%。对此，公司表示，由于国🤗际贸易波动及货运市场需求趋缓，海运价格较去年同期高位明显回落😊，影响公司国际货运代理业务收入。 事实上，随着行业持续😆已久的低价竞争，头部企业纷纷采取“以量取胜”策略，使得行业毛🥳利率越来越低，尤其是以加盟制为代表的中通、圆通、韵达、申通等🤔公司。 不过，据媒体报道，近日，极兔、中通、圆通等五家🤔头部快递企业同步上调上海地区收件价格，涨幅为0.2元/单至0👏.4元/单。 据悉，本轮调价范围为低价规模化电商件，对🙌个人散件寄递的价格暂无影响。亦有快递网点工作人员表示，确实接🔥到涨价通知。 对此，浙商证券认为，行业提价可能持续，加🌟盟商和上市公司业绩均有望实现修复，随着9月旺季到来，或能看到😆价格更大范围企稳回升，快递业绩及板块情绪均预将实现阶段性修复😢。 东兴证券也指出，提价对行业盈利的增益较为明显，预计❤️行业单票收入的上行还会持续一段时间。返回搜狐，查看更多