每经记者｜蔡鼎 每经编辑｜陈俊杰 据港交所官网，深圳迅🤔策科技股份有限公司（以下简称迅策科技）9月22日向港交所呈交👍了IPO（首次公开募股）申请文件，国泰君安国际为其独家保荐人⭐。 这是迅策科技在2024年3月12日和2024年9月😆12日两次向港交所递表失效后，第三次冲刺港交所。 招股😅书显示，迅策科技拟将港股IPO募集资金用于进一步拓展现有解决😜方案、开发新解决方案及提升技术能力，并深化在一系列其他产业的🤩渗透，提升营销能力，营运资金及其他一般业务用途。 《每🤯日经济新闻》记者梳理迅策科技招股书发现，2022~2025年🌟上半年，公司处于持续亏损状态，3年半累计亏损约3.66亿元。🙌不过，这并未影响公司持续从外部获得融资“输血”，公司成立10🙌年以来已完成7轮外部融资，估值从2017年A轮融资前的1.5😘亿元飙升4047%至2023年11月交叉轮融资后的62.2亿🤔元。 净收入留存率大幅下滑 招股书显示，迅策科技💯成立于2016年，是一家实时数据基础设施及分析解决方案供应商😁，为全行业企业提供涵盖数据基础设施及数据分析的实时信息技术解😎决方案，战略重点是资产管理人。按2024年收入计，迅策科技在❤️中国实时数据基础设施及分析市场排名第四，市场份额为3.4%。❤️ 迅策科技从资产管理行业起步。按2024年收入计，公司😊于中国资产管理行业的实时数据基础设施及分析市场中排名第一，市😅场份额为11.6%。具体而言，迅策科技提供实时数据基础设施及😂分析解决方案，通过聚合不同的数据并提供具有实时处理能力的统一😅数据平台，使资产管理人及其他企业能够专注于投资及业务决策。 🚀 《每日经济新闻》记者注意到，2022年、2023年、2🙄024年和2025年上半年（以下简称报告期内），迅策科技来自💯资产管理的营收占比从74.4%下滑至47.3%。同期，公司多🎉元化行业（不包括资产管理）的营收占比从25.6%上升至52.😘7%，资产管理的毛利率从78.6%大幅下滑至36.9%，而多😡元化行业的毛利率则从21.4%飙升至63.1%。 招股🤩书显示，报告期内，迅策科技付费客户总数分别为182名、200🤩名、232名和121名。其中，公司2025年上半年付费客户数😎同比下滑28.4%至121名。 此外，2024年，迅策🥳科技净收入留存率从2023年的98%大幅下滑至56%，并在2😀025年上半年进一步下滑至36%。公司称，2022~2024😅年的净收入留存率暂时下降主要是由于全球政治氛围及经济低迷导致😅金融业增长暂时放缓，从而导致若干客户（尤其是资产管理行业）的🔥支出减少和项目延迟。 至于2025年上半年净收入留存率💯下滑，迅策科技称，主要是由于资产管理行业的净收入留存率由20😉24年上半年的95%下降至2025年同期的43%，这主要归因🌟于2025年上半年新客户获取速度放缓。 应收款整体呈上😴升趋势 财务方面，报告期内，迅策科技分别实现收入约2.😉88亿元、5.30亿元、6.32亿元和1.98亿元。同期，分🙄别亏损9651.2万元、6339.1万元、9784.5万元和🤩1.08亿元。也就是说，在过去3年半时间内，迅策科技累计亏损😆3.66亿元。 展开全文 迅策科技在招股书中称，💯净亏损主要归因于业务迅速扩张而产生的大量研发开支、行政开支以❤️及销售及经销开支。公司同时还强调称，在业务发展的早期阶段，重😀点是扩大收入以获取市场份额并吸引优质客户。“这种方法将为我们❤️在短期内利用强化的市场地位及客户基础来实现盈利奠定基础。”招😎股书写道。 《每日经济新闻》记者注意到，报告期内，迅策👏科技来自客户的应收款分别为7670万元、2.66亿元、2.5😎2亿元和2.54亿元。公司称，报告期内应收款整体呈上升趋势，🥳主要由于公司战略性地扩张至资产管理以外的行业，借此向若干优质🤩客户授予更灵活的付款条款。同时，迅策科技通过更细化的客户信贷⭐评估系统试点项目，完善公司的信贷政策，据此，符合其内部信贷评😂级要求的客户会获得优惠信贷期，以刺激销售。 报告期内，🎉迅策科技的应收款周转天数分别为63天、123天、163天和2😀86天。对于应收款周转天数不断延长，迅策科技解释称，是因为公🤗司营收增长，以及扩张至新的垂直领域，导致客户群更加多元化。此🙄外，客户群包括越来越多的国企（如三大国有电信运营商）。“主要😘是由于若干机构客户的采购支出更为保守，尤其是在2024年下半🙌年，基于订阅的客户通常比基于交易的客户获得更长的信贷期。”迅🌟策科技补充称。 创始人为单一最大股东 招股书显示😁，公司成立至今，迅策科技已完成7轮融资，投资方包括腾讯、云锋🔥基金、高盛等。 据招股书披露，公司成立一年后的2017🙌年，迅策科技就获得7600万元A轮融资。 2019年和🤔2020年，迅策科技又分别获得8875万元A+轮融资和约2.🥳11亿元B轮融资。 2021年5月、6月，迅策科技分别⭐获得6.54亿元C轮融资和6400万元C+轮融资，每股成本均🤯为10.44元，公司投后估值分别约为24.54亿元和25.1🤯8亿元。2022年4月，迅策科技获得7.98亿元D轮融资，公🎉司投后估值约47.98亿元。 2023年11月，迅策科🙌技还获得2.2亿元交叉轮融资，公司投后估值达到62.2亿元。😘据了解，迅策科技交叉轮融资的独家投资人为湖北高质量发展产业投🚀资基金合伙企业（有限合伙）。 也就是说，迅策科技的估值🚀从2017年A轮融资前的1.5亿元，飙升至2023年11月交🤔叉轮融资后的62.2亿元，其估值在短短6年间飙升4047%。🔥 据招股书，珠海恩圆持股13.08%，珠海富前持股12😡.08%，珠海股温持股3.7%。公司创始人刘呈喜通过上述股东😅间接控制迅策科技28.86%的股权，为公司的单一最大股东。同😂时，腾讯通过深圳腾讯、广西腾讯分别持股0.04%、7.51%😜，KKR通过Accel Asia Holdings II持股🌟6.32%，云锋基金通过云锋新呈、云锋麒泰分别持股3.76%😊、2.26%，湖北高质量持股5.13%，恒生电子、高盛、浦发💯银行、寿康保险、中金公司等也是迅策科技的股东。 202😆5年9月23日下午，针对公司持续亏损、报告期内付费客户数和净😘收入留存率持续下滑等问题，《每日经济新闻》记者通过迅策科技工😊商登记邮箱（其官网并未提供任何邮箱）发送了采访提纲，但截至发😢稿未获回复。 封面图片来源：视觉中国返回搜狐，查看更多🤗

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

中国大模型，首登Nature封面。 9月17日，在最新😍一期的国际权威期刊Nature（自然）中，DeepSeek-😊R1推理模型研究论文登上了封面。该论文由DeepSeek团队😅共同完成，梁文锋担任通讯作者，首次公开了仅靠强化学习就能激发👏大模型推理能力的重要研究成果。这是中国大模型研究首次登上Na💯ture封面，也是全球首个经过完整同行评审并发表于权威期刊的🙄主流大语言模型研究，标志着中国AI技术在国际科学界获得最高认🎉可。 Nature在其社论中评价道：“几乎所有主流的大🤔模型都还没有经过独立同行评审，这一空白终于被DeepSeek😆打破。” 中国AI大模型的“Nature时刻” 😆自大模型浪潮席卷全球以来，技术发布、性能榜单层出不穷，但始终😘缺乏一个权威的“科学认证”机制。OpenAI、谷歌等巨头虽屡😅有突破，但其核心技术多以技术报告形式发布，未经独立同行评审。🚀 DeepSeek以其公开性和透明性打破了这一局面。D🥳eepSeek-R1模型的研究论文最早于今年年初发布在预印本⭐平台arXiv上。自今年2月14日向Nature投递论文至今😀，历经半年，8位外部专家参与了同行评审，DeepSeek-R🙄1推理模型研究论文终获发表，完成了从预印本到Nature封面🙄的“学术跃迁”。审稿人不仅关注模型性能，更对数据来源、训练方❤️法、安全性等提出严格质询，这一过程是AI模型迈向更高的透明度😀和可重复性的可喜一步。 因此，Nature也对Deep⭐Seek的开放模式给予高度评价，在其社论中评价道：“几乎所有😀主流的大模型都还没有经过独立同行评审，这一空白终于被Deep⭐Seek打破。”全球知名开源社区Hugging Face机器😡学习工程师Lewis Tunstall也是DeepSeek论😊文的审稿人之一，他强调：“这是一个备受欢迎的先例。如果缺乏这🤔种公开分享大部分研发过程的行业规范，我们将很难评估这些系统的🤗潜在风险。” 据了解，DeepSeek本次在Natur🤯e上发表的论文较今年年初的初版论文有较大的改动，全文64页，🙌不仅首次披露了R1的训练成本，而且透露了更多模型训练的技术细🎉节，包括对发布初期外界有关“蒸馏”方法的质疑作出了正面回应，😂提供了训练过程中减轻数据污染的详细流程，并对R1的安全性进行🤩了全面评估。 其中，在训练成本方面，R1-Zero和R🥳1都使用了512张H800GPU，分别训练了198个小时和8💯0个小时，以H800每GPU小时2美元的租赁价格换算，R1的😂总训练成本为29.4万美元（约合人民币209万元）。不到30👏万美元的训练成本，与其他推理模型动辄上千万美元的花费相比，可💯谓实现了极大的降本。 关于R1发布最初时所受到的“蒸馏💯”质疑，DeepSeek介绍，其使用的数据全部来自互联网，虽😂然可能包含GPT-4生成的结果，但并非有意而为之，更没有专门😅的蒸馏环节。所谓“蒸馏”，简单理解就是用预先训练好的复杂模型🎉输出的结果，作为监督信号再去训练另外一个模型。R1发布时，O💯penAI称它发现DeepSeek使用了OpenAI专有模型😂来训练自己的开源模型的证据，但拒绝进一步透露其证据的细节。 🤩 R2何时问世引发关注 自今年年初发布R1以来，D😆eepSeek在全球树立了开源模型的典范，但过去数月，外界对⭐于R2何时发布始终保持高度关注，相关传言一直不断。不过，R2🙄的发布时间一再推迟，外界分析R2研发进程缓慢可能与算力受限有😆关。 展开全文 值得注意的是，今年8月21日，D🙌eepSeek正式发布DeepSeek-V3.1，称其为“迈🎉向Agent（智能体）时代的第一步”。据DeepSeek介绍🤩，V3.1主要包含三大变化：一是采用混合推理架构，一个模型同😆时支持思考模式与非思考模式；二是具有更高的思考效率，能在更短🤩时间内给出答案；三是具有更强的智能体能力，通过后训练优化，新🤯模型在工具使用与智能体任务中的表现有较大提升。 由于R😢1的基座模型为V3，V3.1的升级也引发了外界对于R2“在路😘上”的猜测。V3.1的升级更深刻的意义在于，DeepSeek🙌强调DeepSeek-V3.1使用了UE8M0 FP8 Sc😊ale的参数精度，而UE8M0 FP8是针对即将发布的下一代💯国产芯片设计。这也表明未来基于DeepSeek模型的训练与推😅理有望更多应用国产AI芯片，助力国产算力生态加速建设。这一表🙌态一度带动国产芯片算力股股价飙升。 中国银河证券研报指💯出，DeepSeek从V3版本就开始采用FP8参数精度验证了🤯其训练的有效性，通过降低算力精度，使国产ASIC芯片能在成熟💯制程（12-28nm）上接近先进制程英伟达GPU的算力精度，🥳DeepSeek-V3.1使用UE8M0 FP8 Scale❤️参数精度，让软件去主动拥抱硬件更喜欢的数据格式，“软硬协同”😜的生态技术壁垒逐渐成为AI浪潮下新范式，未来国产大模型将更多😊拥抱FP8算力精度并有望成为一种新技术趋势，通过软硬件的协同😎换取数量级性能的提升，国产算力芯片将迎来变革。 责编：😉万健祎 校对：王朝全 版权声明 " Typ😁e="normal"@@--> 证券时报各平台所有原创😡内容，未经书面授权，任何单位及个人不得转载。我社保留追究相关😀行为主体法律责任的权利。 转载与合作可联系证券时报小助😉理，微信ID：SecuritiesTimes " Ty🤔pe="normal"@@-->返回搜狐，查看更多