文 | 创业最前线，作者 | 张珏，编辑 | 蛋总 文🥳 | 创业最前线，作者 | 张珏，编辑 | 蛋总 疫情😜检测红利消退后，体外诊断（IVD）行业近两年一直处在漫长的调🚀整期，不断有企业被淘汰出清。 在这之中，圣湘生物的20🔥25年半年报显得格外独特：公司营收8.69亿元，同比增长21🤗.15%，归母净利润1.63亿元，同比增长3.84%，与一众🤗亏损或萎缩的同行形成反差。 事实上，近两年的圣湘生物，😂并未幸免于这场行业下行的冲击：2023年营收暴跌超80%，2😀024、2024年利润持续下滑。 而在公司今年的逆势发🤔展背后，一个名字频频出现——卫哲。 2024年底，这位😴前阿里巴巴CEO、嘉御资本创始人，被提名为圣湘生物董事候选人😆，他的入局既带来了资本市场的关注，也引发了行业内的质疑。 😎 卫哲的到来，究竟会把这家传统检测企业带向何方？ 1🤗、卫哲入局后半年，财报反转 7月底，体外诊断（IVD）🤯公司圣湘生物发布公告，正式聘任55岁的前阿里巴巴CEO卫哲为😅公司非独立董事。这位在中国互联网和资本市场摸爬滚打二十余年的🎉老将，首次进入一家以医疗检测为核心业务的企业。 早在2❤️024年12月，圣湘生物就已经宣布提名卫哲为董事候选人。当时❤️卫哲在朋友圈公开确认，并表示与董事长戴立忠在战略方向上“高度🎉一致”，并“期待为圣湘生物成为世界级医疗巨头做贡献”。 🎉 1月21日，圣湘生物披露的2025年第一次临时股东大会决议🙄公告显示，卫哲几乎以满票当选圣湘生物董事一职。 这种高😜调、迅速的姿态，叠加他过往的经历和声望，使得这起人事变动在行🎉业内外引发了强烈关注。 卫哲的名字曾长期与阿里巴巴紧密🥳相连。他2006年加盟阿里，担任CEO时主导了公司在香港的上🔥市进程，2011年离开阿里后他创立嘉御资本，投出过多家新消费😴和科技领域的独角兽。 嘉御资本的投资风格以激进和果断著🙄称，但在医疗健康赛道鲜少涉猎。 直到2023年底，嘉御🥳资本与紫牛基金共同成立嘉御紫牛医疗基金，专注于医疗健康产业早👏期投资，重点投向医疗器械和先进生物技术项目。 基金成立🚀不到一年，卫哲便选择以董事身份进入圣湘生物，这也被外界视作他⭐个人与嘉御资本在医疗领域布局的延伸。 对于圣湘生物而言💯，这样的背景让卫哲的“空降”充满争议。一方面，他代表着资本和🥳资源的注入，有助于提升公司在资本市场的关注度；另一方面，他并🥳非行业出身，且和过往经历跨度不小。 展开全文 更😍关键的是，IVD行业近两年普遍颓势，检测红利消退后，整个IV😊D行业遭遇断崖式下滑。卫哲在这个节点选择进入诊断检测行业，既😀带来了想象空间，也带来了不小的质疑声。 圣湘生物就是冷🌟淡行情中暴跌的典型：2023年公司全年实现营业收入10.07😉亿元，同比下降84.39%；归属于上市公司股东的净利润仅3.😁64亿元，同比下滑81.22%。 2024年圣湘生物继😅续承压，实现营业收入14.58亿元，同比回升44.78%，看🚀似有所恢复，但归母净利润却延续上一年的下降趋势至2.76亿元🌟，同比下滑24.23%。 也正是在两年内业绩持续低迷的😉背景下，圣湘生物做出了一系列动作，包括设立圣湘生物产业基金，⭐试图在更广泛的生物医药、大健康等领域展开投资；以及引进卫哲至🙄董事席位上，不断释放寻求转型与合作的信号。 一番努力之😎下，2025年上半年，圣湘生物迎来久违的利润回升。 公🙌司实现营业收入8.69亿元，同比增长21.15%；归母净利润🌟1.63亿元，同比增长3.84%；扣非净利润1.36亿元，同😅比增长12.19%。 相比2023年的暴跌与2024年😊的承压，2025年半年报无疑呈现出反转形势。那么，使业绩在短😢期内得以复苏的“主要推手”到底是什么？ 2、IVD行业😍低迷潮下的“例外” 过去两年，体外诊断行业进入了明显的😂下行周期。疫情期间被透支的检测需求逐渐恢复常态，行业增速随之😆放缓，不少企业不得不直面业绩的落差。 加之，集采政策加😆速推进，形成了“国采+省级联盟”的格局，DRG/DIP按病种🥳付费改革不断深入，进一步压缩了IVD产品的获量空间。 🙌虽然行业出清在加速，但仍有上千家IVD企业在争夺有限的市场份😍额，马太效应愈发明显。 2024年，中国IVD市场规模🤯约为718.9亿元，同比下滑15.8%，进入2025年，压力😅并未缓解：上半年64家上市IVD企业中，营收同比下降的企业多😎达51家。 2025年上半年，金域医学归母净利润亏损8😀481万元，应收账款余额高达58.7亿元，周转天数延长至25❤️5天。 同期，迈瑞医疗的IVD业务实现营业收入64.2😍4亿元，占公司总收入的38.4%，同比下降16.1%；毛利率😀为59.5%，同比下滑4.37%。 无论是独立实验室，🚀还是高端设备巨头，诊断业务均难逃下行。在这样的背景下，圣湘生🤔物净利润还能同比增长3.8%，显得格外突出。 然而，进😜一步拆解圣湘生物的财务报表就会发现，这一增长并非来自IVD主😆业复苏，而是源于并购资产。 今年1月，圣湘生物宣布以8🎉.075亿元现金收购中山未名海济生物医药有限公司100%股权😢（后已更名为中山圣湘海济生物医药有限公司或“圣湘海济”），并🌟在当月底完成交割。 中山海济的主营业务是重组人生长激素⭐产品，公司成立于2010年，在国内属于较早一批进入该领域的企😂业。其产品线主要覆盖短效粉针和水针，应用于儿童生长激素缺乏症😀、特发性矮小等适应症。 从市场格局来看，长春高新和安科🤗生物在生长激素领域长期占据绝对优势，两家合计市占率超过70%⭐，中山海济属于第二梯队，更多依靠价格策略和渠道下沉来维持份额⭐。 2023年，中山海济实现营收3.5亿元，净利润48😀26万元；2024年前11个月营收4.08亿元，净利润1.0🌟5亿元，盈利能力尚算稳定。 根据上述交易安排，原股东承🥳诺中山海济2025年和2026年净利润分别不低于1.4亿元和😆1.8亿元。 今年上半年，并表后的中山海济为圣湘生物贡🤔献了2.4亿元营收、0.975亿元净利润。如果剔除这部分，圣😅湘生物的主营业务营收反而同比下降12.27%，净利润同比下滑🙌近60%。 值得注意的是，这还是在海外业务大幅增长的加😎持下取得的。 2025年上半年，圣湘生物海外收入同比增😉长超过60%，受益于在印尼、法国、菲律宾、加拿大等地设立的子🤩公司和办事处。即便如此，也难以抵消国内IVD主业的下行压力。🙄 此外，2025年公司中报销售毛利率为73.28%，看🎉起来依旧保持较高水平，但相比2024年中报的77.27%有所😍下降；2025年第二季度毛利率更下降至69.14%，意味着产😊品的盈利空间有所收窄。 与此同时，圣湘生物上半年公司销😎售费用达2.76亿元，同比增长23.67%，占营业收入的比值🤯为31.83%，处于较高区间。这都显示公司可能面临原材料成本🙄上升、以及产品价格竞争的挑战。 3、是资本新故事，还是❤️第二增长曲线？ 事实上，IVD行业的下行这并非中国独有🤯的现象，而是全球趋势。 全球IVD巨头罗氏诊断部门在2🙌024年实现销售额144亿瑞士法郎（约合人民币1293亿元）💯，同比下降13%。为了应对下滑，罗氏在欧洲市场关闭部分检测产🙄品线，并宣布优化全球供应链。 无独有偶，雅培诊断业务2🤯024年收入93.41亿美元（约合人民币664亿元），同比下🌟滑6.5%，公司在北美和拉美市场裁撤了部分生产岗位，并削减了🤔研发预算，以控制成本。 这两家恰好还是圣湘生物在财报中💯特意提到的同业巨头。因此不难理解，账上现金超过33亿元的圣湘😢生物为何急于寻找第二增长曲线。但问题在于，它所押注的方向是否🙄足够稳固？ 据「创业最前线」观察，圣湘生物新整合的生长😍激素业务并非蓝海市场。过去几年，中国生长激素市场的扩容速度已😅有所放缓。 Frost&Sullivan数据显示，20😡23年中国市场规模约为116亿元，2023年仅增长至约约13😡5亿元，未来五年预计复合增速约12～13%。 且圣湘生🌟物并购的中山海济的产品主要依靠短效针剂维持营收，而长效制剂正😴在成为行业主流。医保控费与价格战进一步压缩空间，市场份额逐渐😅向头部集中。 在这种环境下，中山海济能否兑现未来两年的🚀业绩承诺仍有不确定性。 但若中山海济接下来两年能达成约🤯定的利润增长目标，此次交易估值将分别上调1.725亿元与2.🤗2亿元。交易对价8.075亿元，本身溢价水平已不低，如果未来🤔业绩兑现触发估值上调，圣湘生物的收购成本将进一步增加，也意味🥳着未来商誉减值的风险随之加大。 通过这次收购，圣湘生物😊获得了从基因重组原液到水剂、长效制剂的生产体系，试图完善治疗😂端拼图。 然而，检测与药品在销售模式、渠道建设、合规监🌟管上存在明显差异，两者的整合并非简单的财务并表。打通诊疗闭环😴对原先业务较为集中的圣湘生物来说还有长路要走。 「创业😉最前线」注意到，在主营业务上，圣湘生物越来越密集推出带有消费😡属性和科技感的新品。 例如2025年9月发布的Quan🚀tuMDx Q-POC 2.0核酸检测平台，将“30分钟完成🔥上百靶标检测”作为卖点，强调多组学检测能力；在居家快检领域，😀公司与京东、美团合作，推出HPV、呼吸道感染等自测产品，直接🥳面向消费者。 这一战略方向与卫哲的影响密不可分。今年1😅月，他在圣湘生物股东大会上直言，伟大的生命科技企业往往依靠“😍杀手级”的消费级应用来成就自身，并举出辉瑞的伟哥、诺和诺德的😊司美格鲁肽为例。 不过，消费级应用并不是圣湘生物独有的🙄故事。以HPV检测为例，公司今年上半年发货量达到469万人份😊，表现亮眼，但凯普生物、之江生物、万泰生物、达安基因等竞争对👍手也在该领域深耕多年，且各自拥有技术特色和渠道优势。 🔥财报中，公司还多次强调AI技术贯穿于多个核心业务领域，提升产🤗品竞争力并为接下来的发展奠定基础。 这也是卫哲带来的理🙌念：他认为AI在基于算法模型上的突破会对很多新品研发起到革命🥳性作用，也是将严肃医疗消费化的关键。 显然，圣湘生物力😢图把自己从一家传统IVD厂商包装成“科技成长股”，与一众陷入😘亏损的同行拉开形象上的差距。 不可否认，卫哲的加入让这🤩家传统IVD企业更具资本市场的想象力，但这条“AI+消费+出🔥海”的路径，究竟能否帮助圣湘生物脱颖而出，并摆脱IVD行业下😁行的桎梏，还需要时间给出答案。返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 长三角MOMO 文 | 长三角MOMO 刚刚一个朋友，发了我一张不知道谁偷拍的我的“工作照”。 前景是几个朋友在打台球，远景是我抱着电脑，埋头打字。 我回忆了一下，虽然这个假期我时常掏出来电脑处理个事情，但这张台球厅的场景，应该是10月3号拍的。因为除了公众号，公司还有公关服务的业务，那天恰逢周五，需要给客户交周报了。 “感觉这个假期，全世界都在加班。”她说。她是某4A公司的，因为服务的一家手机厂商10号和13号分别在深圳和上海有两场活动，所以虽然在旅游途中，也得随身带着电脑，时不时就要更新下某位老师的行程变更。 在我的记忆里，干我们这行的，几乎没有过完整的假期，总有这样那样的事情。其实不仅自媒体和公关行业，互联网、金融、城市服务、销售等诸多行业，都是一样的情况。 所以前两天有个新闻，有人中秋国庆用微信处理工作，法院判定这属于加班，裁定单位要给他补偿加班费，还引发了不小的争论。 网友表示：微信回个工作消息这也能算加班？这不是发财了。 我看了下各方报道，这还真算。加班还真不再局限于传统的坐在办公室，通过微信等线上工具，在休息时间处理工作，绝对属于加班。 如此说来，在刚刚过去的国庆假期，又有几个人没有过“加班”？ 那问题来了：同样都是牛马，对比国外，中国的打工人为什么就没有福气享受完完整整的假期呢？ 我第一个想到的是，除了“奋斗精神”和“传统服从式职场文化”这些比较虚的原因外，首先从技术层面，最大的因素就是微信。 就工作工具而言，国内用的最多的就是微信，而微信作为全能型工具，集成了社交、支付、生活、工作全部功能。 这就导致了，工作与生活的场景在同一个App里“侵染式”的融合了：你打开微信是想看看家人的动态，却不得不先处理工作群里的@。 而国外习惯的工作工具，主流的比如Slack、Teams、Email等，就是工作没有生活，同时也是“分而治之”的，专用工具用于专业的工作场景。 此外，微信包括钉钉，是“强制提醒”的：消息会推送、会响铃、能拨打语音电话，制造了一种“立刻回复”的紧迫感。虽然在假期不想打开它，但App上的红点，会不断给你制造焦虑。 而Slack、Teams、Email这些，是“可管理”的，通过“勿扰模式”，使用者可以在休假时，直接关闭所有非紧急通知。 展开全文 而上面这些工具差异的背后，其实暴露了我们假期被打扰更深层的原因：国内公司的管理，绝大多数都要求“同步沟通”，即要求对方立刻响应。 而欧美职场，更习惯于“异步沟通”。即：“我提出问题或任务，并不期待你立刻回复。我希望你在自己方便的时候，经过思考后给我一个高质量的回复。” 正是这种不同的公司管理和沟通方式，导致了不同打工人使用工具的不同表现。 国内的牛马：在假期面对领导或者客户微信中发来的“在吗？”，基本不可能保持无动于衷。 国外的牛马：假期根本不打开工作相关的软件，在假期结束时，再回复邮件或者Slack频道里的留言，在项目管理工具中更新任务状态和注释。 除了沟通的时效性，沟通的习惯也不一样，我们中的很多人，已经习惯了碎片化的沟通方式。 就拿自媒体约稿来说，一些国际大厂，会让你发邮件，然后在文档中详细的批注每一处改动，批注里不仅告诉你修改意见，甚至将这段需要参考的链接都给附上。 而国内大部分企业的约稿，都是微信上传来传去，有的企业对接人，每一次修改就说一个意见，我曾经见过一位同行改过十七八个版本的稿件。 就说这次假期，有个朋友手头有个企业约稿要写，每次改完，还得抱着手机等待下一次意见。“感觉休了一个假十一，午休也不敢，出门也要时不时看眼手机，休的七零八落的。” 碎片化的工作沟通，割裂出了碎片化的假期。 比管理和沟通文化的异同，更深层次的原因，还有社会和法律环境。 在欧洲很多国家，都有“断联权”法律，规定企业必须尊重员工在下班后的“断联”权利，不得在非工作时间发送工作邮件。美国很多科技大厂，有完整的带薪休假（PTO）制度，而且鼓励甚至强制员工休完。不休假反而会被经理约谈。 比法条更重要的是，工作和生活严格分开，已经成为欧美社会的普遍认知。而国内，虽然法律上有上述的判例，但“加班文化”，还是主流环境。 那么，如果作为一个管理者，如何才能让公司员工，真正能拥有一段“非商品化”的时间、一种可以对工作说“不”的休憩自由呢？ 这应该是一个重塑公司管理的系统结果。 第一，技术层面，可以尝试使用为分离而设计的工具，比如邮件，尽量降低微信的比重。 第二，流程层面，建立并习惯于异步沟通的工作流程，减少不必要的实时干扰。 第三，管理层面，不再把“工作时长”与“工作态度”等同于“工作效率”，信奉授权、信任和结果导向的管理哲学，并做好员工休假期间的工作规划。 一些小公司，可以考虑在一些项目管理和重大事项决策方面，部分沟通流程从微信上挪到邮件。有条件的，还可以考虑试行一下AB岗，这样哪怕是对接客户的岗位，也有一半的小伙伴可以休个无人打扰的年假。 既然工作的目的是为了更好地生活，而不是让生活成为工作的附属品，那么我们每个人，都需要有一个真正的假期，一个不受侵犯的心境时间，一个可以坦然放下工作手机、不被莫名的焦虑所绑架、全心全意投入到自己生活中的神圣空间。 往大了说，这是我们每一个个体，是“人”而非“人力资源”的尊严。返回搜狐，查看更多