“黄金周”黄金表现突出。 自10月1日开始，金价不断攀🤩升，美国纽约商品交易所黄金期货价格在10月2日刷新历史纪录达😀到3923.3美元/盎司后，伦敦金现也在2日刷新历史纪录最高😆达3896.6美元/盎司后，随后均有所回调。 国内金价🤩也表现不俗。中国黄金投资金条报907元人民币/克，上海黄金交🤗易所金条报874元/克。国内多家黄金珠宝品牌的足金首饰价格已😁保持高位并未出现明显波动，周生生、六福珠宝、金至尊等均报价1🤩129元/克。 然而，就在国内外机构、专家和市场情绪大🤩都看多金价时，一些销售金饰品的商家作为每天和黄金打交道的人，🚀却显得颇为谨慎，不敢轻易囤积黄金。 “黄金周”黄金暴涨🚀的背后 美联储降息、地缘政治风险等结构性因素对金价的作🚀用已经释放多日，这个“黄金周”黄金为什么突然发力冲高？ ⭐ 中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英在接受中新社国是😜直通车采访时表示，黄金市场的这波上涨，直接原因在于全球黄金市⭐场投资专业人士预计，10月份美联储进一步降息的概率超过90%😂。美联储的降息决策，无疑是推动金价上涨的关键“催化剂”。市场😴普遍预期本年度美联储仍会降息1—2次，这一预期极大地推动了黄🌟金价格的持续上涨。这些因素对黄金价格上涨的作用，还在持续释放😢，这也是市场普遍看多金价的原因之一。 除了美联储降息预😁期，地缘政治冲突的持续升级也为黄金价格上涨添了把火。美国政府😅停摆致使信用受损，加剧了市场的避险情绪。同时，美国政府宣布允⭐许向乌克兰出口射程超过1000公里的远程导弹，使得地缘军事冲🌟突进一步加剧。以色列在海上堵截对加沙的救援国际援助组织，也直😆接促使了黄金价格的大幅上涨。 此外，欧洲突然宣布对进口😡钢铁加征50%的关税，表明欧洲正式开启了地缘政治军事博弈，导😎致黄金避险情绪在短期内迅速升温。 汇管信息研究院副院长🤯赵庆明在接受中新社国是直通车采访时指出，目前金价上涨主因在于🙄市场看多情绪形成的看多气氛驱动。从过往情况看，最近两年金价上😊涨已难以用过去形成的定价模型来解释。市场上呈现出一致看多并做😂多黄金的态势，这种情绪驱动着黄金价格不断上行，持续创出新高。😁 当情绪成为推高金价的因素之一，投入到黄金市场的资金就💯存在了“击鼓传花”的可能，获利者从黄金市场提走的现金，一定是🔥亏损的投资者贡献的。 地缘政治与货币政策是“双刃剑” ⭐ 尽管黄金市场目前看涨情绪浓厚，但下跌风险同样不容忽视。💯 王红英认为，目前来看，并未发现太多导致黄金下跌的动力🥳，之前多头因利润结算抛售而带来的短期回调仍会大概率出现。具体🎉而言，国际地缘政治军事冲突缓和，导致避险资金离场，或者美联储👏针对当前就业市场和通货膨胀水平，若未进一步降息，都可能引发黄🌟金价格回调。 自2022年2月以来，地缘政治风险是驱动😊金价上涨的最重要因素。就目前媒体相关报道信息来看，中东局势和❤️乌克兰危机都有走向和平、地缘政治风险显著下降的极大可能性。一😎旦地缘政治风险明显降温，金价可能出现千美元级别的下跌。 😜 展开全文 此外，美元的走软虽然目前对金价构成利好，但😴美元作为全球储备货币，其走势的逆转也可能对金价产生重大影响。😴投资者需要警惕多头获利了结的风险，理性投资才是长久之道。 ❤️ 未来长期看涨与短期波动并存 对于黄金的未来趋势，市😁场观点存在分歧，但长期看涨的声音占据主流。 王红英认为😴，在美联储开启降息周期的背景下，理论上黄金未来仍有较长整体上💯涨时间。从技术层面看，黄金价格已突破历史关键压力位，正朝着4😁000美元每盎司的技术性上涨位置震荡上行。尽管不能排除短期回😘落可能性，但未来较长一段时间大概率保持上行姿态。 瑞银👏发布报告称，黄金市场目前倾向于看涨情景，预计到2026年年中😍金价将升至每盎司4200美元。 东证衍生品研究院宏观策🚀略首席分析师徐颖也表示，美联储在9月再度降息，开启了降息周期⭐的下半场，市场预计第四季度仍有两次降息动作，这会导致黄金等资😡产价格不断地上涨。 然而，短期波动同样不可忽视。工信部😘信息通信经济专家委员会委员盘和林在接受中新社国是直通车采访时😜表示出对金价回落的担忧。 他认为，黄金价格目前处在高位⭐，不排除出现短期内冲高回落风险。历史上，黄金牛市阶段性出现，😂但每一次冲高都有一定限制。即便有所谓“牛市难言顶”的说法，但🤔目前这波冲高的高度还有待观察。 有意思的是，在这波金价👍上涨的浪潮中，一些销售金饰的商家却显得颇为谨慎。国庆假期期间😂，媒体记者走访深圳水贝市场和多家品牌金饰门店发现，尽管金价持👏续走高，但商家们并不敢轻易囤积黄金。 “金价高的时候，😡我们不敢备太多，因为价格越高库存（金价下跌）风险就越高。”水👏贝市场一家金饰门店的陈经理介绍，“我们现在采取的是‘卖多少就🎉买回多少’的策略，只要有利润我们就会拿去买金料保持住仓位，不🙌会轻易增加库存。” 稳健投资避免盲目跟风 作为和😂黄金打交道最多的黄金饰品商家，为什么反而在各界一度看多黄金之⭐时却对黄金持有如此谨慎的态度呢？ 这其中不仅有“价格越😎高风险越大”的普遍认知，更多还出于对运营安全的考量。 😴山东济南一家金店的大股东吴飞在接受中新社国是直通车采访时表示👍，他从个人角度投资黄金也在适当加仓，但作为金店运营者从长远角😆度考虑的是利润率和现金流，而不是溢价带来的收益。所以金价暴涨😉给金店运营带来更大的资金压力，他们也更加谨慎。 所以，🎉赵庆明则表示，基于黄金本身的功能和自身情况，来判断是否进场投⭐资黄金、如何配置。黄金与股票、债券等一样，都是大类资产配置中❤️非常重要的组成部分。当然，若将黄金作为主要投资对象，这与资产🔥配置有所不同。目前来看，由于可以看到金价可能涨至3900-4😁000美元，尤其是当下出现回调，目前进场也并非不可，但一定要❤️做好止损设定，在个人承受能力范围之内去参与投资黄金。 😢（国是直通车）返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

“吃瓜吃到自己买的基金身上。” 近期，港股创新药企业药💯捷安康股价出现大幅波动，引发市场广泛关注，而由于药捷安康被“🎉悄然”纳入了包括国证港股通创新药指数在内的多只指数，导致相关😁ETF被动买入，更是引发了众多投资者在社交平台上声讨。 😜 这一极端个案不仅让众多基民“踩雷”，更将指数编制规则的潜在😊漏洞与ETF规模扩张带来的“双刃剑”效应，再次推至聚光灯下。🙄 ETF“踩雷”药捷安康 公开资料显示，药捷安康🌟于2025年6月23日在港股上市，是一家以临床需求为导向、处🤩于注册临床阶段的生物制药公司，专注于发现及开发肿瘤、炎症及心🌟脏代谢疾病小分子创新疗法。 上市近三个月以来，药捷安康🎉的股价一直处于小幅上涨的态势，直到9月8日被纳入港股通，同时😆被纳入恒生综合指数、恒生综合中小型股指数、恒生医疗保健指数、🌟恒生创新药指数等9只恒生系列指数，短期内形成集中买盘，开启了🎉“狂飙”模式。 Wind数据显示，自9月8日药捷安康被😎调入港股通标的以来，南向资金持续加码，截至9月15日净买入3🚀06.25万股，公司股价在9月12日上涨77.09%，9月1😜5日更是大涨115.58%，令人咋舌。 但到了9月16💯日，药捷安康突然上演高台跳水，其股价虽然早盘一度大涨63%，🚀但下午便断崖下跌，截至收盘下跌53.73%，股价从679.5😜港元/股掉落至192港元/股，堪比“过山车”。 这一巨😁幅波动引起了众多投资者关注，于是，有投资者发现，自9月15日😢起，药捷安康“悄然”出现在了多只跟踪国证港股创新药指数的ET😊F的申赎清单中。 这主要是因为9月15日，国证港股通创😂新药指数实施了季度定期调整，药捷安康被纳入成份股。以同类产品👍中最大的港股通创新药ETF为例，9月15日，该ETF买入药捷😅安康300万股，按前一个交易日收盘价计算对应金额约5.78亿⭐港元，占基金净值比约2.62%。国证指数公司信息显示，全市场🌟共有5只ETF跟踪国证港股通创新药指数，合计规模约359.6🙄3亿元，以2.62%占比来计算，ETF被动买入金额约9.4亿🔥元。 但在刚刚纳入指数成份股，药捷安康便遭遇巨幅回调，⭐不少投资者感叹“躺着也中枪”。 9月17日，药捷安康股⭐价有所回升，截至收盘上涨8.96%，但距离最高点仍然有近70😉%的回调。 指数调整与编制方法存在漏洞 在“踩雷🙌”药捷安康的背后，此次国证港股通创新药指数的样本调整与编制方🤩法也备受争议。 首先，按照该指数的样本股调整规定，国证😂港股通创新药指数实施季度定期调整，于每年 3 月、6 月、9🤩 月和12 月的第二个星期五的下一个交易日实施，即9月15日⭐正式实施今年三季度的定期调整。 但对于此次调整，国证指😁数公司并未提前发布公告，使得很多普通投资者不知道药捷安康已经😢被纳入国证港股通创新药指数，且截至发稿前，国证指数中心官网上🌟的国证港股通创新药指数样本详情中，依然没有药捷安康的身影。 🤔 展开全文 “很多投资者买ETF是因为其持仓透明，😍但指数公司和基金公司均未及时向公众投资者告知指数调整细节，一😁定程度上损害了投资者的知情权。”有基金评价人士向券商中国记者😡表示。 其次，根据国证港股通创新药指数编制方案，该指数🌟的选样空间需要满足具备互联互通标的资格；公司近一年无重大违规👏、财务报告无重大问题；公司最近一年经营无异常、无重大亏损；考😴察期内股价无异常波动等要求。选样方法分为两步，首先，剔除选样😍空间内最近一年日均成交金额低于1000万港元的股票；然后，对😂选样空间剩余股票按照最近一年日均总市值从高到低排序，选取前 😡50 只股票作为指数样本股，样本数量不足时按实际数量纳入。 😢 “这个指数的编制方法有一些漏洞，首先，药捷安康上市不足😎3个月，其实并不完全满足上述要求中关于‘近一年日均成交金额’😴的要求；其次，这个指数的选样方法也相对简单，没有考虑流通股占🤔比等细节，而药捷安康恰恰是因为流通盘小、流动性不足引发股价大🌟幅波动。”有基金评价人士向券商中国记者表示。 Wind😂数据显示，药捷安康总股本3.97亿股，IPO发售1528万股😴，其中979万股被基石投资者锁定，实际可交易股份仅549万股🌟，占比1.38%。 被动资金频频显威 这并不是E😘TF影响个股波动的首例，随着ETF的规模突破5万亿大关，持股🙄市值也超越主动基金，被动资金已经成为影响市场走向的一股强大力😍量。 特别是9月以来，众多指数集体迎来季度定期调整，E😘TF机制驱动下的被动买入卖出力量更是时常影响市场波动。 🤯 比如，9月15日，科创50、科创芯片、科创AI、科创成长等💯多只科创板指数也迎来季度调整。按照指数编制规则，单个成份股权🥳重不得超过10%，而寒武纪在上述指数中的权重普遍超过指数规定💯的10%上限，带来大量被动资金随之调仓。 Wind数据💯显示，跟踪科创50的ETF规模约1740亿元，若要将寒武纪的🤗权重从15.42%降至10%，将导致这些科创50ETF被动减😁持寒武纪的股票约94亿元。如果再叠加科创芯片、科创AI、科创🔥成长等指数的调整，寒武纪的权重下调或将引起相关指数基金被动卖😡出寒武纪近200亿元的规模，占到寒武纪日成交额的六七成。 👍 “为了避免过度集中抛售，我们会在指数调整公告发布后就慢慢😀调仓，但仍然难免会对股价造成影响。”上述基金经理表示。Win🤩d数据显示，从8月29日指数调整公告发布，至9月15日正式调😡整，寒武纪股价回调了9.31%。 瑞银中国非银金融研究😎团队表示，ETF规模扩张往往会增强市场的流动性，但随着ETF🤔规模进一步增长，纳入和剔除成份股所带来的短期股价波动受被动资👍金进出的影响或将加剧。 华安证券金融工程团队也认为，E🤗TF持有量更多的股票比其他类似的证券更具波动性，且ETF交易❤️产生的波动性至少在短期内是一种不可分散的风险来源，因为指数化😘可能导致资产收益和流动性的更大协同变动。 责编：杨喻程⭐ 排版：刘珺宇 校 对：赵燕 违法和不良信🙌息举报电话：0755-83514034 邮箱：bwb@😎stcn.com返回搜狐，查看更多