2025年的最后一个季度已经开启，大起大落的光伏板块也在为年😘底最后的冲刺做准备。10月9日节后首个交易日，光伏股强势上涨⭐，为收官战开了个好头。 Choice数据显示，截至今日🤩收盘，A股光伏设备板块年内已上涨23.1%，相较于2023年🎉全年28.5%、2024年全年21%的跌幅，显然已算得上佳绩😊。 不过，相比于资本市场的重新看好，大部分光伏企业还未🚀能在业绩上重回增长通道，多数上市公司市值相较于2021-20👍22年创下的历史高点也仍折去一半还多，其中最为典型的是昔日“🥳市值一哥”隆基绿能，该公司2021年11月曾创下5423.7😜8亿元的市值记录（光伏板块历史最高），目前仅剩1430亿元左😁右，跌幅接近74%。 四季度光伏企业能否翻盘？板块是否💯还有进一步上行空间？以下五个环节的进展尤需关注。 产业🤗链价格高涨，能否利好三季报？ 综合InfoLink C💯onsulting的相关统计数据，今年三季度光伏产业链四大主😍材（硅料、硅片、电池片、组件）价格的涨幅平均值接近35%，。😀 如果翻看过去两年光伏企业，尤其一体化龙头的财报，总是😍能看到类似“产品价格持续下跌，成交价低于行业现金成本，加之大🎉量存货跌价处理，导致企业亏损”等表述，“降价潮”也被视为光伏😴板块大规模亏损的直接原因之一。正常来说，价格走高企业业绩应该😀会有所体现，但对于市场最关注的龙头企业来说，三季报的表现并不😁一定立刻就能大幅好转。 根据中国有色金属工业协会硅业分😊会的观察，硅料、硅片交易均价虽然三季度都涨超40%，但实际成😁交量均较低，且产业链下游往往有未消耗库存。总的来说，价格走势😂虽然好看，但市场还不太景气。另外，作为终端需求的直接体现，截🥳至9月末的TOPCon组件价格为0.693元/W，仅比历史最😆低价0.68元/W高1分3，整个三季度也就是从这个最低点涨了😜1.9%而已。与此同时，该环节需求也因“抢装潮”落幕而迅速走😴弱。而目前，光伏营收TOP10中，过半都是组件销售占大头的公🚀司，其他企业除了阳光电源这个光储逆变器龙头，也多有占比不低的🎉组件业务。在10月的财报季，组件环节的疲弱，仍会为光伏板块业😢绩带来压力。 “反内卷”正在进行时，产能整合最受关注 👏 分季度来看，今年一季度、二季度光伏设备板块分别下跌了1😜.8%和1.5%，涨幅均集中在三季度（单季上涨25.3%）。😘其中确有大盘整体上行的影响，但相较于同样在2020年实现翻倍🤩，今年却“躲着牛市走”的白酒板块，光伏显然还是跟上了大盘。实🙌际上，光伏设备三季度涨幅已较同期上证指数12.7%的涨幅高出🙌一倍，不过还低于深证成指单季29.3%的涨幅。 这这波😀上涨中，行业“反内卷”预期起了很大作用。包括政策端多晶硅行业😂专项节能监察、六部委联合召开光伏产业座谈会，行业端自律倡议、😜严格执行自律公约等举措。 中金研究在近期研报中指出，虽😘然整体挑战不小，但仍看好光伏“反内卷”的持续推进以及板块弹性🤗。该机构还指出，价格引导和产能整合是光伏“反内卷”的两条核心🙌路径。前者主要是遏制低价，从近期行业协会将低价竞标公司踢出“🤔自律公约”等举措可以看出“反低价”愈发从严。而对于产能整合，🌟行业最关心的就是硅料端“以大收小”的“收储”方案。近期以下游😘组件业务为主的晶科能源也表示，硅料产能整合方案若能成功落地，😡通过淘汰落后产能、控制行业供给促进供需回归平衡，将利好整个产🥳业链。 不过，从硅料整合方案爆出以来最愿意发声的协鑫科😊技透露的信息来看，目前方案尚未完全确定，市场接受度和执行方式😁、风险预案等都需进一步考量。在这方面，市场能获取的可靠信息并😜不多，不过，近期中东主权基金注资协鑫的新闻似乎预示着收储资金😂的准备工作正在加速，后者也在公告中明确表示，将发起设立专项产🚀业基金，通过市场化收购、专业化重组及创新性升级等方式，整合行🤔业内低效、低质的过剩产能，终结行业低价无序竞争乱象，缓解恶性👏“内卷”带来的资源浪费与发展压力。 展开全文 哪😉家巨头率先扭亏为盈？ 半年报期间，BC电池片龙头爱旭股🤔份率先在二季度扭亏，为当时的财报季带来不少提振。该公司截至1😊0月9日收盘年内涨幅接近52%，在板块中处于领先梯队。不过，🤯彼时真正在半年报实现扭亏的企业少之又少。 到了年底，情🥳况或许会有所好转。此前，隆基绿能就给出了自己的时间表，称公司😆主营业务将在今年四季度扭亏。值得一提的是，隆基绿能与爱旭股份😊是BC技术路线的两大代表企业，今年BC电池、组件市占率增长可😅观，市场价格相对稳定，可能会为相关公司业绩增色不少。 😘而随着硅料端产能调控的推进和供需的平衡，通威股份、协鑫科技等🎉亏损大户也被寄望于交出更好表现。不少机构也将行业全面盈利修复😂的时间点锚定在2025年四季度到2026年一季度。 全😡年装机规模仍然承压 装机决定着需求，产能过剩叠加需求下😜滑，历来都是制造业最不愿意看到的。 2023年，光伏新😅增装机增速高达148%，2024年这一数字降到28%，但仍然🚀在高基数上实现增长。不过，对于今年的装机情况，市场并不乐观，💯此前不少机构、企业都认为今年新增装机增速大概率会降到个位数，🤩甚至持平或出现下降。不过，年初“136号文”出台引发“抢装潮😊”，光伏新增装机同比翻倍，行业对全年装机预期有所增高。但“抢👍装潮”在5月末落幕，6月、7月、8月装机持续创下新低，环比降😆幅也在不断扩大。计入上半年“抢装”成绩后，目前市场对全年装机🙄的预期普遍在300GW以上，以此算至少有超过8%的年增速，乐🤗观者如国网能源研究院依据前五个月给出的预测甚至高达380GW😍。 往年四季度都是装机增速较快的时段，不过，如果今年四🚀季度装机持续不振，此前已提高了预期的市场信心显然会受到打击。😡 谁的第二曲线能扛住大旗？ 如果说此前光伏企业对❤️于第二曲线还有较多想象，那么从今年看来，储能似乎愈发变成了最🚀佳选择。 目前全球市值最高的光伏公司阳光电源，实际上已😍是一家光储并重的公司了。今年上半年，该公司储能系统营收占比已🥳经超过光伏逆变器业务，相较去年同期大增127.78%，毛利率😆也高达39.92%。 而在一众光伏主材企业中，储能业务🚀发展较早、较为吃重的公司，也获得了一定的业绩韧性，其中典型即😂是阿特斯，该公司近年来在组件全球出货榜上的位次不断下降，但储😅能出货不断增长。今年上半年，阿特斯已是传统一体化巨头中唯一实🤗现盈利的企业了。 其他企业对储能也明显更为重视，比如底🤯子较好的天合光能和近来着力较多的晶科能源。以往没有储能业务的🤔通威股份和隆基绿能，现在经常被投资者问到是否会布局储能。根据😂此前钛媒体APP、界面新闻等平台的文章，隆基绿能去年就显露过😊用储能取代氢能作为公司第二曲线的意向，今年已有信息显示，隆基😡绿能已入股储能公司，未来或将收购部分储能业务，加强光储融合发👏展。 此外，虽然贸易局势仍然紧张，但海外市场的利润还是😅较国内更高，企业出海表现对业绩的作用也越来越大。 总之🤗，对于光伏板块来说，四季度是一个在模糊前景中既让人期待又带来💯担忧的季度。（本文首发于巴伦中文网，作者｜胡珈萌，编辑｜蔡鹏⭐程） 更多对全球市场、跨国公司和中国经济的深度分析与独😘家洞察，欢迎访问返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

跟大家讲三个我身边人的故事。 01 我在北京当记😊者时，有一个关系颇好的同事。 我跑财经口，她跑医疗口。🔥 有一次，同事为了写一篇关于医患关系的稿子，走访了很多😜医院。 调查时颇为困难，或被医生直接轰出办公室，或被患😅者怒骂一顿。 同事费了好大工夫才把稿子写完交给领导。 😁 当晚，领导怒气冲冲拨了一个电话过来，从标题到内容都奚落🤯了一顿。 原本就玻璃心的她哭得稀里哗啦。 这不是😆她第一次被骂了。 错了就挨骂，对了没赞赏，她越想越觉得😉待在这个单位没意思，直接卷铺盖走人。 辗转了几年，她也🤩没混出什么名堂来。 新公司，旧问题。 她每次辞职🤔的理由都是抱怨老板没人性，单位没人味。 02 第🥳二个人，我自己不熟，是朋友的朋友，她原本是一位音乐老师。 😎 这位音乐老师有两段婚姻。 第一段婚姻里，她自己的工😍作稳定体面，收入尚可，有钱有闲。 但刚结婚后，老公就让🔥她辞职，来帮忙打理自己的小生意。 她心里不愿意，但也不👍想违逆老公的意思，乖乖地过来帮忙。 从那以后，她既是工❤️作助理，也是行政，一个人身兼多职，每天忙得晕头转向。 😢老公却不感谢她的付出，反而觉得这个家是自己在撑着，对她总是百😜般吆喝。 然后这段婚姻结束了。 第二段感情里，老😢公十分大男子主义，家中大事小事都由他决定。 为了迎合老😡公，所有家务都由她负责。 为了新家庭的稳定，什么事都依😀着他，受了委屈，吵了架也总是自己先低头。 展开全文 😅 生活越过越小心翼翼，生怕惹对方不开心。 老公并没有🤔珍惜她的付出，经常在外鬼混。 她有些不明白，为什么每一😢段婚姻里被辜负、轻视，换了新的伴侣似乎也还是如此？ 0😅3 第三个人，是我毕业后在厦门的合租舍友。 他来😀自农村。 初高中，他去县城读书，因为自卑，都不敢举手发🤔言，更不敢上台讲话。 有一次，老师叫他起来回答问题。 😊 他因为紧张，讲话磕磕绊绊，但越磕越紧张，越想把话说快。😅 老师就安慰他：说普通话，尽量不要说方言哈。 实😅际上，他是用普通话回答问题的。 上了大学之后，公众场合🤯讲话成了他的梦魇。 英语课时，因为原本口语就不标准，再🙄加上紧张过度，每次他讲完英语，全班哄堂大笑。 直至毕业🔥后，入了职场，他最怕的就是当众讲话。 年终述职时，他就❤️焦虑，不是因为绩效不好，而是得上台发言。 小组开会时，🔥他会惴惴不安，得反复斟酌自己的话术。 他自己坦言道：因😢为不敢开口，错过了很多的机会。 04 为什么会说🙌这三个故事呢？ 这几年，我越发明白了一个道理：一个人反😢复经历的痛苦，都是未完的功课。 改变职场心态，是我的北😎京同事要完成的功课。 如果不改变，无论到哪家公司，她都🥳会觉得受到了委屈，永远干不好一份工作。 改掉讨好型人格😊，是那位音乐老师要完成的功课。 如果改不掉，只会再一次🤯遇到渣男，再一次在感情里受伤。 克服演讲的恐惧症，是我🥳合租舍友要完成的功课。 如果克服不了，会一而再地丢脸出🤯丑，会一而再地陷入窘境。 生活就像一场升级通关游戏。 😴 如果你无法攻克当下关卡，那么你将永远困于当下。 🎉一些痛苦反复出现，不是命运的捉弄，而是在提醒我们：这一关卡，😀我们还未通关。 博主@陈凡是一位创业者，可前两次创业都🤩失败了。 第一次被合伙人卷走资金，挖走了团队。 🙄第二次因为一位大客户拖欠资金不还，他资金没法回笼。 他😁一度归咎于自己时运不济，后面深刻反思了一下，才知根源是自己有💯一个毛病：容易轻信别人。 合伙人跟他称兄道弟，他直接让🤯合伙人总揽财务大权，且从不过问。 合作方各种奉承，嘴甜😎、承诺多，他二话不说就应了下来。 为什么第二次还会踩坑🙌？ 因为他还没吸取教训，还没悟透“不要相信人，要相信人🙄性”这一个道理。 那些你不曾解决的问题，一定会在某个人⭐生节点，再给自己上一课。 说白了，生活就像上学时的考试😅：这次作弊蒙混过关，下次还会遇到同类题目；这次空着不答，下次😆卷子上还会出现。 一直掌握不了解题思路，一直没答好，生🤩活就会一直给你打上红叉。 05 我认同一句话：凡🤯事磨你，皆为渡你。 痛苦的出现，不是为了折磨你，是为了😁让你看见，看见自己的不足，看见自己的人格缺陷。 时尚编🤩辑孙婵刚入行时，也经常被领导骂哭。 文章标题想得不好，👏领导会让她花一整天的时间去想；内容中有错别字，领导会截图到工😢作群里当众把她一顿骂；经常加班到深夜，完成了当天指定的工作任🤯务才能下班。 这种情况下，很多同事都选择了离职。 😢 那时，孙婵也想离职，可她转念一想： 如果是因为没有做❤️好工作辞职，那么今后的工作也会遇到同样的问题。 比如去⭐新的单位，也会因为工作没做到位被骂，因为能力欠缺所以得熬夜来😀赶进度。 问题没摆平，能力没提升，换哪儿上班都一样。 😡 所以她决定埋头工作，事事精益求精。 后来，她业务⭐能力越来越强，领导向她抛来橄榄枝，问她愿不愿一起出去创业。 🤔 生活为什么会反复让我们遇到相似的困境，其实本质上是一种😂成长反馈机制。 越是逃避，痛苦越会追着你跑；越是害怕，🥳问题越会反复出现。 直到你用新的行为模式给出新回应，生🥳活才会给到你成长正反馈。 人生，是一场修行。 不😍同课题，有不同修行。 当一个人真正审视自己，自洽了、正😍视了、解决了，这个课题的修行方可算得上圆满。 ▽ 🚀 最后说一个我自己的故事。 高中时，数学老师就苦口婆心😆地让我们做错题集，她说： 每一个错题就是一个知识点，把😉每一个错题都琢磨透，高考分数在130分以上就基本没问题了。 🥳 那时我不以为然，放着错题集不管，一味做新的试卷，结果是⭐同样的知识点一错再错。 其实人生也是一场考试。 😊反复经历的痛苦，是我放在一边不管的错题集。 这些错题，🤯是失分题，也是得分题，我们人生最后的分数，就看你在曾经做错过🤯的题上，最后拿了多少分。返回搜狐，查看更多