文 | 侃见财经 文 | 侃见财经 周期之下，有🥳色金属的春天已经到来。 随着黄金的暴涨，白银的上升周期🎉也已经到来。在固态电池即将落地的大背景下，钴以及锂的景气度持🤔续提升。其中赣锋锂业、华友钴业等有色金属龙头，都已经走出了谷😢底。 从市场表现来看，“大象起舞”的故事，正在华友钴业🚀的身上上演。 据悉，当投资者还在聚焦科技股时，华友钴业🤯已悄然走出了主升行情。9月26日，在各大指数集体回调的背景下🥳，华友钴业股价却逆势走高，盘中涨幅一度超过5%，最终收盘上涨😅2.7%。 实际上，这已经不是华友钴业第一次走出逆势上😢涨的行情了。从其近期表现来看，华友钴业的股价表现相当亮眼。统🤯计显示，9月至今，其股价涨幅已经达到了18.9%，而同期上证🚀指数下跌0.77%，沪深300指数则微涨1.19%，华友钴业🌟表现明显优于大盘。 拉长周期来看，近三个月华友钴业的股😎价涨幅更是高达54.32%。经过了近期的股价大涨后，华友钴业😜的市值也是重回千亿，达1054亿元。 作为国内有色金属⭐巨头之一，一轮有色大周期结束后华友钴业进入下降通道，在业绩下😡滑的同时，市值最高缩水超过了八成。但随着周期的回暖，华友钴业🤗也已走出泥潭。 在这种背景下，华友钴业的实际控制人陈雪😅华身价自然也是水涨船高，根据股权穿透显示，陈雪华共持有华友钴😆业19.86%股份，按照最新市值计算该部分持股市值超过209😜亿元。 从市场角度来看，相比于赣锋锂业的李良彬，天齐锂😴业的蒋卫平，陈雪华要低调很多。当然这也同新能源爆发之下锂矿的🚀热度较高因素相关。 侃见财经认为，作为市场最为稳定的产😴品，有色金属一直以来呈现出较为明显的周期性，经过这一轮周期的😊洗礼，华友钴业明显已经走出了本轮的底部，待市场需求持续爆发，😁华友钴业定会等来估值的重估。 周期的魅力 华友钴💯业的历史最早可以追溯到2002年，其前身为华友钴镍材料有限公😆司。 当时，国内钴资源储量仅占全球的约1%，但消费量却🤩超过全球一半。资源与市场的严重错配，让华友钴业的创始人陈雪华🙌决心大力发展钴资源。 由于国内钴资源的匮乏，华友钴业将😢触角伸向了海外市场。 2006年，华友钴业在刚果的第一😂个铜钴冶炼厂动工；紧接着的第二年，华友钴业以2.64亿元收购😜三家刚果矿业企业，成为当时唯一一家，在刚果拥有钴矿开采权的民🤩营企业。也是通过这次收购，让华友钴业的钴产能大幅提升至3.9😉万吨，一跃成为当时全球最大的钴冶炼生产商。 2015年😢，华友钴业迎来了里程碑时刻，其成功在上交所上市，随后更是以1👍7.93亿元的价格拿下刚果PE527铜钴矿权，进一步夯实了在😆铜钴领域的优势。 展开全文 此时的华友钴业，已经🚀逐步完成了从单一卖资源到“资源－冶炼－销售”的一体化转型。 😍 不过，有色金属行业天然具有强周期的特点，即便是钴和镍这🤗种较为稀有的有色金属也是如此，而华友钴业也没有逃过周期波动的🚀命运。 回看最近这些年，华友钴业共经历了三次较为明显的😍周期波动。 第一次周期波动出现在2015—2017年，😀此前受全球智能手机与消费电子产品爆发的影响，作为三元锂电池正⭐极材料关键元素的钴需求暴增，价格大幅上涨。但随着泡沫破裂，钴👍价开始见顶回落，到2015年，钴价很快跌至低谷，而握有大量产🤗能的华友钴业也因此出现了业绩亏损的情况，当年净利润亏损2.4😍6亿元，同比大幅下滑269.22%。 不过，没多久钴价😡又开始大幅回升，2016到2017年间钴价从低点飙升至近70🙌万元/吨，而华友钴业在2017年也大赚18.93亿元。 🥳 第二次周期波动出现在2019到2022年。受新能源电池产业😜调整的影响，钴价出现了大幅下滑，而华友钴业净利润也从2018😢年的15.28亿元“跳水”至1.195亿元，净利润同比大幅下⭐滑了92.18%。感受到纯资源业务的脆弱性后，为平滑周期影响😡，华友钴业加速推进产业链一体化布局。2018年，华友钴业与L🌟G、浦项合作成立合资公司，进军三元前驱体领域。3年后，华友钴😍业收购巴莫科技，实现了三元正极业务的迅速布局。 到20😢22年，随着新能源汽车产业爆发，华友钴业的新能源电池材料及原😀料板块成为核心，当年营收477.4亿元，营收占比为75.74🤔%。 而第三次周期波动则是2023年至今。在2022年😉新能源汽车产业爆发后，新能源电池材料行业开始快速扩张，到20🙌23年开始出现供过于求的情况，其中三元正极材料产能过剩问题十🎉分严重。 根据东吴证券及鑫椤锂电预测，2025年三元正🚀极材料需求约为130万吨，供给可能达到199.7万吨，过剩产😢能达69.7万吨。而此前大规模扩张的华友钴业也因此遭到了反噬😴，陷入了长达两年的低迷期。 “大象”再度起舞 在😎经历了2023到2024年的低迷周期后，2025年华友钴业明😆显复苏。 从业绩来看，今年上半年华友钴业实现营收372😢亿元，同比增长23.78%；实现净利润27.11亿元，同比增🤯长62.26%。 拉长周期来看，这也是华友钴业近年来表🥳现最好的一份半年报，半年度的营收和净利润均创出了新高。 🙄 而在业绩增长驱动下，最近一段时间华友钴业的股价表现也十分亮🚀眼，近三个月股价涨幅高达54.32%。在经过了近期的股价大涨🎉后，华友钴业的市值也是重回千亿，达1054亿元。 那么😡，驱动华友钴业的业绩复苏的根本因素是什么？ 侃见财经认🤯为，主要系钴和镍价格回暖因素所致。 从钴价格波动来看，😂钴呈现出非常明显的周期性特征，今年年初在需求减少的背景下，钴🤯价一度下跌至9.95美元/磅，跌穿历次周期底部区间。但随着2🤩月24日刚果宣布暂停钴出口四个月、以应对全球钴供应过剩后，钴😂价开始回升。6月份，刚果再度宣布延期3个月至9月22日，这进💯一步推高了钴价。目前，国内钴价从2月的16.6万元/吨涨至7👏月底的25.8万元/吨，到9月攀升至27万元/吨。 从🚀镍的价格波动来看，当下镍产品是华友钴业的核心营收来源，今年上😆半年镍产品实现营收128.4亿元，营收占比为34.51%。 🔥 资料显示，华友钴业从2018年开始大规模布局印尼镍矿资😂源，并陆续落地放量，已成为当前第一大业务。2021—2024🤗年，华友钴业镍相关业务（镍矿+镍中间品）收入从2.5亿元膨胀😁至213亿元。2025年上半年，为183.8亿元，同比激增1🤗10%以上。 实际上，近年来镍和钴的价格走势非常相似，❤️由于供需失衡的原因，镍的价格持续下滑，当前已经跌至全球镍矿成😂本75%分位线附近。 不过，最近镍也传出了一些刺激价格👍上涨的消息。例如，印尼政府以环保为由对25家镍矿公司实施制裁😅，而印尼供应占全球镍供应的60%；例如，目前占市场供给七成的😀高成本火法镍生产成本约在15500美元/吨，与当前价格基本持👍平，这将对镍的价格形成强劲的成本支撑。 另外，随着固态🙄电池技术的快速发展，镍的反转也是越来越近。资料显示，固态电池🤔能量密度可达400Wh/kg，远高于液态电池的300Wh/k🤔g，且没有爆炸起火的安全风险，以至于成为未来新能源汽车、低空😂飞行器、人形机器人等领域动力电池的重要发展方向。其中，全球各💯大车企大规模上量固态电池的时间点大致在2027年至2030年😂。而镍作为固态电池的重要原料，一旦固态电池开始正式商业化，镍😜也将迎来反转。 综合而言，钴价格已经触底反弹，镍价格在😂经历了较长期下跌后已无太大下跌空间，在双重利好支撑下，华友钴😢业或将继续“大象起舞”。返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 雷达财经，作者 | 彭程，编辑 | 孟帅 文 😢| 雷达财经，作者 | 彭程，编辑 | 孟帅 还未等“👍A股好父亲”朱兴明给女儿转赠股权一事的热度完全散去，78岁的🤩“A股好岳父”刘冀鲁给女婿转让超2.8亿元股份的消息又在互联😉网刷屏。 9月22日晚间，顺丰控股发布公告称，股东及监🌟事刘冀鲁计划在11月1日至12月31日期间以大宗交易方式向女😅婿转让不超过700万股A股股份。 若按顺丰控股9月22👍日收盘时40.32元/股的股价计算，刘冀鲁此次转让给女婿的股😀份总价或超2.8亿元。 顺丰控股在公告中提到，本次转让😎出于“家庭资产规划需要”，属于公司股东及其一致行动人之间的内👏部行为，不涉及向市场减持。 尽管此次股权转让事件对公司😂和市场并无太大影响，但刘冀鲁的特殊身份和其背后的故事仍引发外🎉界关注。 据悉，顺丰控股于2017年借壳上市时，其借壳😊对象鼎泰新材的实际控制人正是刘冀鲁。身为鼎泰新材原董事长的他🥳，在借壳完成后担任顺丰控股监事。 得益于顺丰控股借壳上😴市后的亮眼表现，刘冀鲁被外界冠以“最牛监事”的称号。不过，去👏年刘冀鲁在《胡润百富榜》上的财富为50亿元，较2020年的1😁05亿元缩水一半以上。 再将视线转至顺丰控股，上半年，😴该公司实现营业收入1468.58亿元，同比增长9.26%；归🤗母净利润达57.38亿元，同比增长19.37%。 不过💯，雷达财经注意到，顺丰控股看似光鲜的业绩下，也暗藏业绩增速有😜所放缓、毛利率下滑、单票收入持续下降等隐忧。 “A股好😉岳父”刘冀鲁，转给女婿2.8亿元股份 公告显示，此次股🔥份转让的转让方为刘冀鲁，受让方为赵颖坤，而赵颖坤正是是刘冀鲁🌟的女婿。9月22日，双方已就股份转让事宜签署《股份转让暨一致😍行动人协议》。 根据《股份转让暨一致行动人协议》，本次😜股份转让的实施时间区间计划为2025年11月1日至12月31😉日，转让方式限定为大宗交易。本次转让股份数量上限为700万股🔥，占公司总股本的比例不超过0.14%。 本次转让前，刘😁冀鲁持有顺丰控股0.71%的股份，赵颖坤未持有公司股份。本次😉转让完成后，刘冀鲁于顺丰控股的持股比例降至0.57%，其女婿🤗赵颖坤的持股比例则从0升至0.14%。 同花顺iFin😴D显示，截至9月22日收盘，顺丰控股股价报40.32元/股，😴当日股价呈现下跌走势，跌幅为1.85%。若以9月22日的收盘😎价为计算基准，刘冀鲁此次计划转让给赵颖坤的700万股股份总价😅超2.8亿元。 顺丰控股在这则公告中强调，本次股份转让🥳出于转让人的家庭资产规划需要，系股东刘冀鲁与其一致行动人之间🚀的内部转让，刘冀鲁及其一致行动人合计持股数量和持股比例未发生😊变化，不涉及向市场减持。 展开全文 与此同时，此😁次股权转让事宜亦不会对顺丰控股的控股股东及实际控制人产生影响👍，公司的控股股东仍为深圳明德控股有限公司，实际控制人为王卫。😁 顺丰控股还在公告中提到，刘冀鲁及其一致行动人将根据家😅庭资产规划需要等情形决定是否实施本计划。本次内部转让计划存在🥳转让时间、数量、交易价格的不确定性，也存在是否按期实施完成的😊不确定性，公司将依据计划进展情况按规定进行信息披露。 👍78岁“最牛监事”刘冀鲁，身家较高点缩水超一半 此次给🙄女婿转让顺丰控股股份的刘冀鲁，被不少媒体称作“最牛监事”。如😂今已78岁的他，职业生涯可谓颇具传奇色彩。 公开资料显😂示，刘冀鲁于1947年出生，拥有安徽大学经济管理专业背景，职😂业生涯横跨实业与资本市场。 据顺丰控股发布的年报，19❤️94年至2016年，刘冀鲁曾历任马鞍山市鼎泰金属制品公司负责😂人、马鞍山市鼎泰科技有限责任公司董事长兼总经理、马鞍山鼎泰稀😘土新材料股份有限公司董事长兼总经理。 天眼查显示，目前👏刘冀鲁名下共关联13家企业，为存续状态的有6家。其中，刘冀鲁🤯不仅在顺丰控股股份有限公司持有股份，还在该公司担任监事。 🤯 时间回拨至2010年，刘冀鲁带领鼎泰新材在深交所上市。2😴016年，顺丰控股开始筹划借壳上市一事，而顺丰控股彼时选中的❤️“壳”正是刘冀鲁掌舵的鼎泰新材。借壳后，鼎泰新材董事会进行改⭐组，原董事长刘冀鲁不再是董事会成员，仅担任监事。 20😎17年，顺丰控股在深交所举行重组更名暨上市仪式，借此正式登陆🥳A股资本市场。而由于刘冀鲁在顺丰借壳上市过程中的亮眼表现，其🙄被外界冠以“最牛监事”的称号。 据每日经济新闻，在顺丰😉控股完成更名后的7个交易日内，公司的股价四次涨停。凭借手中所🙌持有的股份，刘冀鲁的身家也随之大幅攀升。 据央视财经此🔥前的报道，通过此次借壳交易，刘冀鲁当时持股市值净增加56亿元😍。而2010年至2015年期间，鼎泰新材的平均年归母净利润仅👍约0.36亿元。 雷达财经注意到，顺丰控股借壳上市后的💯几年时间，刘冀鲁多次跻身《胡润百富榜》。2020年，刘冀鲁、😴刘凌云父女在该榜单上的财富创下105亿元的最高纪录，成为资本👏市场中“实业转型资本运作”的又一经典案例。 不过，在去🥳年的《胡润百富榜》上，刘冀鲁、刘凌云父女的财富已缩水至50亿⭐元，身家相较巅峰时期缩水一半以上。 亚洲最大物流龙头，😍亮眼中报背后暗藏隐忧 作为家喻户晓的国民品牌，顺丰经过❤️多年发展，已成为亚洲最大、全球第四大综合物流服务提供商（根据❤️弗若斯特沙利文报告，以2024年度总收入计）。 此番股😴东筹划股权转让事宜之际，顺丰控股上半年的业绩表现呈现出稳健增😂长的态势。半年报显示，上半年，顺丰控股实现营业收入1468.😁58亿元，同比增长9.26%；归母净利润达57.38亿元，同😡比增长19.37%。 在资本结构方面，截至报告期末，顺😀丰控股的总资产规模达2182亿元，归属于上市公司股东的净资产🤗954亿元，资产负债率51.35%，较2024年末的52.1🥳4%下降0.79个百分点，资本结构整体保持稳健。 同时😂，顺丰控股上半年的经营活动现金流量净额为129亿元，保持现金🔥流充裕；自由现金流入为87.4亿元，同比增长6.1%。 😜 然而，顺丰控股这份看似亮眼的成绩单背后，还暗藏业绩增速呈放🌟缓趋势、毛利率下滑、单票收入持续下降等隐忧。 同花顺i😴FinD数据显示，2022年至2024年以及今年上半年，顺丰😊控股的归母净利润和扣非净利润增速均呈现持续下降态势。尤其是扣😅非净利润，其在前述时间段内的增速分别为190.97%、33.😢67%、28.2%、9.72%，从三位数降至个位数。 😢与此同时，上半年，顺丰控股的毛利率为13.22%，较去年同期😂也减少0.6个百分点。 从费用来看，上半年，顺丰控股的😉销售费用达到17.62亿元，同比增长19.8%，而同期公司的🚀营收增速只有9.26%。 对此，顺丰控股表示，销售费用😆的增长主要系公司加快销售团队建设步伐，助力行业化与国际化业务😢拓展。 研发方面，上半年，顺丰控股的研发投入达14.8⭐3亿元，同比减少7.42%。 作为公司的核心业务，物流🤔及货运代理板块上半年为顺丰控股贡献收入1435.31亿元，同😉比增长10.23%，占总收入的97.73%。 上半年，😎顺丰控股的总件量达成78.5亿票，同比实现25.7%的增长，🚀件量增速高于快递行业整体水平。 对此，顺丰控股解释称，👍速运物流业务的业务量同比增长25.7%，主要得益于公司持续完😅善产品矩阵及强化服务竞争力，不断渗透国内生产制造及生活消费领🤗域客户的端到端物流场景，稳步扩大业务规模，实现收入快速增长。😎 不过，由于产品结构的变化，顺丰控股上半年的票均收入为🤔14元/票，与上年同期的15.9元/票相比下降12.2%。 😘 数据显示，2018年至2022年间，顺丰控股的票均收入🙄整体从23.18元/票降至15.73元/票，五年累计跌幅超三😴成；2023年虽短暂回升至16.06元/票，但未能扭转整体下🙄行态势；2024年再度回落至15.52元/票。 根据公😎司最新披露的《8月快递物流业务经营简报》，8月，顺丰控股速运😘物流业务的单票收入为13.27元/票，环比7月的13.55元😉/票下降2.07%，同比则下降15.32%，高于上半年的整体😴下降比例。 另外，8月，顺丰控股的供应链及国际业务实现🤩收入61.3亿元，同比下降7.61%。对此，公司表示，由于国❤️际贸易波动及货运市场需求趋缓，海运价格较去年同期高位明显回落🥳，影响公司国际货运代理业务收入。 事实上，随着行业持续🤯已久的低价竞争，头部企业纷纷采取“以量取胜”策略，使得行业毛🤔利率越来越低，尤其是以加盟制为代表的中通、圆通、韵达、申通等🎉公司。 不过，据媒体报道，近日，极兔、中通、圆通等五家❤️头部快递企业同步上调上海地区收件价格，涨幅为0.2元/单至0😎.4元/单。 据悉，本轮调价范围为低价规模化电商件，对😉个人散件寄递的价格暂无影响。亦有快递网点工作人员表示，确实接😴到涨价通知。 对此，浙商证券认为，行业提价可能持续，加😉盟商和上市公司业绩均有望实现修复，随着9月旺季到来，或能看到💯价格更大范围企稳回升，快递业绩及板块情绪均预将实现阶段性修复😜。 东兴证券也指出，提价对行业盈利的增益较为明显，预计😡行业单票收入的上行还会持续一段时间。返回搜狐，查看更多