2022年4-10月，美国企业家马斯克(Elon Musk)😢斥资440亿美元，用令人眼花缭乱的“组合拳”收购了著名网络社⭐交平台推特，此后对推特进行了一系列大刀阔斧、令人始料未及的“👏手术”，并于2023年7月23日将之改名为X。 然而，😉步入X时代的“前推特”彻底换了一个活法，带上浓厚的马斯克个人🚀风格，并很快杀入和全世界的“风车之战”战团。 从“巴西💯官司”说起 当地时间2024年8月31日午夜零时10分😁，拥有2亿多人口的拉美第一大国巴西，X的服务戛然而止，此前一🤩天，巴西联邦最高法院法官德莫赖斯(Alexandre de 😂Moraes)签署法令，命令该国ISP阻止巴西用户访问X，如😍使用使用虚拟专用网络(VPN) 绕过禁令进行访问，每天都将以🎉5万雷亚尔（约合6700多英镑）罚款。该法令还宣布冻结马斯克🤯旗下Starlink 互联网服务提供商在巴西的财务。 🎉该法案是第一个采取“跳闸”措施“准永久性”对待全球主要网络社🙌交平台的先例，说“准永久性”，是因为法案宣布，只要该平台不按⭐照巴西联邦法院要求。支付总计1830万雷亚尔罚金并按照巴西《😊外企运营法》规定任命一位巴西总代表，法案将永久有效。为了釜底👍抽薪，德莫赖斯法官甚至还要求苹果、安卓等平台的在线商店，必须😊将X的App应用下载和支持VPN软件删除，尽管此要求后来以“😎避免造成不必要干扰”为由撤销，但巴西政府和司法界对X的敌意一🙄目了然。 马斯克当然也不是省油的灯，早在法案酝酿阶段便🎉对巴西可能的措施口诛笔伐，更与德莫赖斯大打口水仗。禁令推出后🤔，他于8月30日在X上表示，“言论自由是民主的基石，巴西一位🥳未经选举的伪法官正在出于政治目的摧毁它（Free speec🥳h is the bedrock of democracy 👏and an unelected pseudo-judge 😁in Brazil is destroying it for⭐ political purposes）”，俨然一位横戈勒马🤯，对风车怒喝“我乃名将堂吉诃德，来将通名受死”的骑士。 🎉 世界上当然从不会有无缘无故的爱和恨：德莫赖斯和其背后的巴西😡现政府拿X开刀，台面理由是因为在2022年巴西大选前，该法官😅曾要求X删除被他裁定“干扰选举、破坏民主进程”的帖子和视频，🤯遭到马斯克公开抵制。但大多数观察家相信，真正结仇则是因为20❤️23年的“1.8事件”，此前败选的时任总统、有“巴西特朗普”😎之称的博尔索纳罗支持者对选举结果不服，在网上大规模串联后发起😴了全国范围的骚乱，骚乱者冲击了联邦政府大楼，洗劫和冲砸焚烧了😢巴西联邦最高法院大楼、巴西国会大厦和巴西总统府等重要建筑。骚😴乱平息后，逐渐掌握形势的卢拉（Luiz Inácio Lul🤔a da Silva）政府和巴西司法机构认定，X为骚乱者的串😍联和煽动大开方便之门，此后对马斯克和X施加一系列司法制裁，而😆后者则以强硬对强硬，一如爱尔兰学者、剑桥大学艺术、社会科学和😊人文研究中心的高级研究员、剑桥沃尔夫森学院新闻奖学金项目主任😡约翰.诺顿（John Naughton）所指出的，常规解决矛🙄盾的做法是先“入乡随俗”按法官要求整改，再循当地法律渠道申诉🚀，而马斯克的选择却是拒不执行司法裁决并反唇相讥，最终走到了被😀巴西封杀的地步。 2024男4月，德莫赖斯下令必须封杀😜多个被巴西司法机构裁定“传播虚假信息”的X账户，其中许多都是🙄博尔索纳罗的铁杆支持者，马斯克以“巴西法官不是民选的，不能听🤩从‘伪法官’指令”为由抗命，德莫赖斯随即以X不遵守巴西法律，😉特别是未能遏制虚假信息的传播为由进一步收紧禁令，双方剑拔弩张🥳，并最终共同走到了今天一拍两散的地步。 “风车”不止一😆台 展开全文 然而要和X叫板的“风车”远不止一台🤯（相应的，挑战“风车”的“堂吉诃德”也远不止一位）。 👍“风车”传闻的最高潮是在美国本土。 9月3日，一名In😅stagram用户分享了一段美国民主党总统候选人、现任总统哈🔥里斯（Kamala Harris，即贺锦丽）的讲话视频，并在🚀引文前附加“哈里斯称一旦当选就关闭X”的注文。视频对马斯克和😴X大加抨击，称“他们已丧失特权，应该撤下”，“最重要的是，你😁不能对Facebook 制定一条规则，对Twitter 制定🌟另一条规则。必须适用同样的规则，即这些社交媒体网站必须有责任🤔了解自己的权力。它们直接与数以百万计的人对话，没有任何监督或🤔监管。这种情况必须停止”，这段讲话是她2019年参加民主党总👍统候选人初选时在党内初选辩论结束后接受CNN采访时所说，系回🙄应CNN主持人塔珀(Jake Tapper)“是否应要求推特🎉关闭特朗普账号”提问，分享用户的旧话重提和哈里斯团队的缄默引⭐发热烈讨论，正如一位业内观察家所指出的，哈里斯即便在这段旧视😀频中也并未提及“关闭X”，但一旦她当选，美国联邦政府与X间的🚀关系恐怕至少不会变得更好。 大战背后的根由 美国👏东北大学法学和计算机科学学者比埃蒂(Elettra Biet😢ti)、法学和政治学教授豪普特（Claudia Haupt）🙄等认为，传统上美国人曾自信认为，互联网是“当然天生正确的言论😍自由”最好的代表和最现代化的体现，作为“思想市场”，尽管互联🙄网上同样不乏邪恶和丑陋，但“市场规律和道德准绳最终总会让善良🙌压倒一切”。长期以来互联网平台的运营者和投资者一直成功地让许🎉多人相信，互联网是一个自由主义的、跨国的言论自由区，只有最好😉的想法才能脱颖而出，而马斯克则是他们中最成功的几个人之一。 😴 但如今，这种观点正受到越来越多的质疑——即使在美国也是😂如此，“我们越来越多地看到一种演变。法院正在重新思考自由主义😀言论自由范式——重新思考对网络言论自由的这种非常广泛的理解，❤️在‘1.6’特朗普支持者冲击美国国会大厦事件发生后，我们日益😴听到一种此前在美国很难听到的声音，即‘许对平台上的言论进行更😍严格的监管是一个更好的主意’，而新冠疫情期间网络社交平台上谣😡言和反科学信息满天飞更加剧了人们对‘万能的自然选择之手’的迷🤯信，因为事实证明‘哪怕最皂白分明的科学问题，真相也并非总是那😊么显而易见地在网络平台上理直气壮’”。 约翰.诺顿指出🤩，长期以来，美国部分政客将互联网平台的影响力视作政治学家约瑟🤯夫.奈(Joseph Nye)所称“软实力”的最新体现，即将🙌其定义为“一个国家、州、联盟等的力量，源自经济和文化影响，而🤯不是胁迫或军事实力”，批评者认为其实质是“将霸权超级大国的文😢化规范强加给世界其他国家的能力”，而美国资本和企业则利用这种🎉政治利己主义，让美国国家力量帮助自己在海外横冲直撞，博取单边🚀的便宜。正因如此，巴西德莫赖斯裁决出台后，美国网络平台上不乏😍“一个巴西人竟然胆敢关闭一个大型美国平台，因为它不遵守他所在😁国家的法律。他以为他是谁？难道他不明白硅谷的“天命”是人类进🙄步的主要引擎，而其他物种只能无助地在它的尾流中挣扎吗“这样被😍发生者认为理所当然，但实际上岂有此理的声音和逻辑，“因为美国😁已经变成了一个长期两极分化的超级大国，受制于企业利益，受制于🤔一部功能失调、过时的宪法，执意将自由主义的胡言乱语强加给世界😍其他国家”，但如今他们惊恐地发现，自己正被曾经鼓励和纵容的东😆西反噬，而可能不得不拿起此前被自己所抨击的武器进行制约和自卫🔥。 巴西最高法院法官迪诺（Flávio Dino）等指😍出，如今更多人意识到，“言论自由与责任义务密切相关，缺一则不👍成其为真理”，以往过度强调前者而忽略后者失之偏颇。 一👍些分析家指出，网络社交平台的经营者和投资者假借“言论自由”的🤯名义对抗监督和监管，又利用平台之变扩大影响，不仅可以动员跨国😴之力无视一国政府的管制，也可借助平台带来的流量和热点，为自己🥳牟取惊人的利润和影响力，而“马斯克们”对“言论自由”的利用则❤️是十足利己主义的，“有利于自己的就接受甚至呼吁，反之就祭起‘😅拥护言论自由’的法宝抵制”，如马斯克，比埃蒂指出他本身是多个🎉国家政府支持政策的受益者，他也从来不吝于公开呼吁甚至利用财力😡和互联网平台影响力逼迫这些政府给予种种优惠，但一旦某个政府试👍图了结他的平台掌握哪些类型的技术，这些技术可能造成哪些危害，🤗以及试图控制这些可能的危害时，他就突然想起应该维护“自由主义😂和政府不干预立场”了，“这显然是完全荒谬的”。 豪普特😎等学者指出，美国政府因看到纵容互联网平台巨头在境外对“言论自🚀由”和“政府不干预”实行双重标准符合自己利益，以及这些互联网🤗平台在美国以外的失控有助于美国价值观的扩展和渗透，因此曾对之😉百般纵容，“必须提醒美国人，其他国家在言论方面不仅有不同的标🤯准，而且有不同的法律”、“社交媒体平台基本上必须遵守其开展业😜务所在地的监管框架，如在巴西这件事上，评估马斯克和X是否合法😡的基准是巴西而非美国法”、“美国对待言论的方式实际上是一个异😍类”。 不少分析家指出，网络社交平台事实上是有“态度”🤔的，马斯克和特朗普（Donald Trump）间的相互接近在😍很大程度上影响到X在巴西“巴西特朗普”博尔索纳罗与政治对手间😡博弈中的态度和应对，而他本人对共和党与民主党、特朗普与哈利息😍间越来越明显的爱憎不同，也正日趋令人不安地反噬美国自身。 👍 如今即便在美国，认为互联网平台必须有所监管的声音也在上升🤔。最高法院法官阿利托(Samuel Alito)通过法院一致😘的NetChoice 裁决时为监管大开大门，甚至，此前曾被美😁国政客口诛笔伐的欧盟《数字服务法案》如今也在悄然被美国专家自🎉己“洗白”，阿利托就公开指出，当社交媒体公司遵守该法案时“天😡并没有塌下来”。 另一些社会学家则指出，马斯克抨击巴西😡对X的司法裁定时“故意装傻充愣”——他指责裁定X违法的德莫赖😎斯法官“不是民选的”，因此X有理由拒绝遵守，德莫赖斯是“伪法😅官”，但事实上美国所有的法官非但都不是民选而是行政长官直接提👏名的，而且非特殊情况下他们的任职还是终身制，他为什么不抵制美🌟国联邦政府和美国州政府的法院裁决，不指斥美国的这些大法官、法😉官是“伪法官”？很显然，“伪”与不“伪”的标准只有一个：裁决🥳是否有利于自己。 曾热情支持互联网社交平台“解放思想、🌟促进言论自由、鼓励创造性和想象力”的许多用户如今也有了更全面😎的思考。曾是推特最早、最热心拥护者的英国著名喜剧大师斯蒂芬.🌟弗莱（Stephen Fry）日趋在伦敦国王学院发表演讲时公😊开指斥马斯克和扎克伯格（Mark Zuckerberg）是“😊污染者”，因为他们的网络社交平台助长了“文化有毒颗粒”的传播🤩和污染，“您和您的孩子无法呼吸我们文化中的空气或游泳，因为您🥳吸入的有毒颗粒和恶臭气体是从他们的公司不受控制地排放到我们这😀个世界的潮流中的”，他指出，“最大限度提高参与度”是“资本的👍本能，这最终必然凸显愤怒、震惊和恐惧等“最糟糕的情绪”，而“😁我们根本不知道技术会把我们带向何方，或者会对我们产生什么影响💯”，他懊悔地反思自己曾经对互联网平台不切实际的推许，“我可真👏够傻的”。 这番和他此前长期观点大相径庭的意见，与Me👏ta高管、前英国副首相克雷格（Sir Nick Clegg,😍）稍早对X在助推有害信息传播方面的抨击如出一辙。9月初在伦敦👏查塔姆研究所（Chatham House）活动上表示，自从收❤️购Twitter 以来，马斯克已经变成了“一个极端党派和意识🤗形态的爱好者”，英国日前震惊全国的极右翼骚乱，臭名昭著的仇恨🤗煽动者泰特（Andrew Tate）和罗宾逊（Tommy R🤯obinson ）“正是循X提供的梯子才得以在一切现行监管面😅前畅通无阻”。 大战仍在持续 一些口径指出，马斯💯克的“硬顶”似乎正产生反作用。 数据公司Kantar 🙌最新研究表明，创纪录的26% 的广告商计划明年削减Twitt🤩er 的广告支出，“这对于收入已经直线下降的网站来说可能就是😀死刑”，CNN称之为“有史以来主要广告平台最大规模的撤资”。❤️ Kantar 全球思想领导总监布巴尼（Gonca B❤️ubani）在一份声明中认为，“营销人员是品牌保管人，需要信😍任他们使用的平台，X 近年来变化很大，每天都难以预测。在这样😀的环境下，很难对品牌安全充满信心”。 这份基于对全球1🤩000名高级营销人员和18000名消费者进行采访的研究显示，😴他们中仅4% 的营销人员认为Twitter 广告能够提供品牌😜安全（同期谷歌为39%），2022年对推特广告持“积极赞成”🤩态度的营销人员占比高达15%，如今仅持“强烈反对”意见的营销😆人员占比就高达21%。 布巴尼表示，“广告商几年来一直🤗在将营销支出从X 转移出去。过去12 个月，这一趋势急剧加速😂，这意味着扭转局面的可能性不大”，而马斯克的应对恐怕适得其反😁，他时而大骂硬广告客户以取悦普通用户，时而又低声下气恳求广告🤔客户回归而罔顾普通用户观感（然后又再度对广告客户开骂），并让🤯自己的品牌发言人大谈“经DoubleVerify 和Inte😊gral Ads Science 验证，我们的品牌安全率平均😀为99%，这反映在大多数广告商都在增加对X 的投资，正如Ka😜ntar 的数据所显示的那样”，“广告商知道，X 现在提供了👍比以往更强大的品牌安全、性能和分析能力，同时其使用率也达到了🤔历史最高水平”——结果便是2024年2季度X广告收入同比暴跌😉53%，“总而言之，他的领导风格无法让人们相信该网站是一个可😆以投入广告资金的稳定场所”。 另一家品牌资产评估平台B😀rand Finance 的数据则在9月12日将X 品牌的价😁值下调至6.73 亿美元，较马斯克以440 亿美元收购Twi👏tter 时的57 亿美元下降了88%，同时，X品牌强渡指数🙌得分大幅下降12.7分至56.9/100分，“表明该品牌正在😍努力克服重大声誉危机”，并自入选后首次跌出“媒体50”（Me🌟dia 50）品牌资产排名。Brand Finance 董事🔥总经理海格(Richard Haigh) 评论认为，马斯克对😴Twitter 进行有争议的品牌重塑，导致其品牌价值和实力急🙄剧下降，“在没有明确迁移计划的情况下匆忙放弃一个全球知名品牌😢，造成了灾难性的后果，疏远了关键利益相关者，削弱了品牌的核心🤩优势。这反映在Brand Finance 研究的熟悉度、声誉⭐和推荐度指标中，该品牌得分较低”。 在X的大本营旧金山👍，9月13日位于该市第九和第十街之间1355 Market 😴St.的X总部大楼被悄然放弃，这座自2012年启用，曾是旧金🥳山城市天际线和2010年代科技繁荣时期“地标”的总部随着马斯💯克接手后裁掉3/4员工而黯然失色，由于媒体关系部门也早已不复😁存在，总部谢幕之际门外记者寥寥无几，而陪伴X总部弥留之际的“🙌自己人”仅剩两个保安和十几个工作人员。正如马斯克日益偏向特朗😘普一样，X总部离开旧金山，搬到了“红州”即共和党占优势州佛罗🙄里达州的奥斯汀，而对“X总部在旧金山的最后一天”绝口不提的马🙄斯克本人，则继续乐此不疲地宣传X的“伟大成就”，炫耀自己与特👏朗普的最新互动。 一名恰巧路过的法国出差职员克雷蒂纳（🙌Mehdi Kheredine）认为，X或马斯克都有“光明和😆阴暗的两面性”，因此“他不坏，X当然也不坏，但如今完全失控是👍最坏的，马斯克需要后退一步”。 这或许是当前越来越多普😂通人、用户乃至国家政府的共同心声——翻译成普通语言就是两个字🤩：“监管”。 然而“马斯克们”和其背后的资本、政治支持😴者会接受么？很显然，他们要么如马斯克经常表现的那样拒绝接受，😴并像个大战风车的堂吉诃德般挥舞长矛，要么像另一些人那样，只接⭐受、支持甚至鼓励、强加有利于己的规则和监控，并对可能妨碍自己😆方便的规则和监控大张挞伐，必欲除之而后快。返回搜狐，查看更多🤩

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文 | 道总有理 文 | 道总有理 9月末，大连😎万达集团及法人王健林被兰州市中级人民法院采取限制高消费措施，😊限高涉及执行标的1.86亿元。从昔日“中国首富”到无法乘坐飞🙌机头等舱、入住星级酒店，巨大的身份反差让这一消息震动社交平台👍。 很快，情况发生反转，9月29日，王健林“限高”措施🤗已取消。有媒体报道本次事件是万达下属项目公司经济纠纷，或因在😆执行层面信息不对称导致。 但这已并非万达首次陷入执行纠😎纷。 9月初，北京金融法院已新增一则对万达的执行信息，🌟标的超4亿元。截至目前，万达累计被执行总金额已突破52亿元，🙌同时背负94亿元股权冻结，其中上海万达网络金融与小额贷款两家😴公司的冻结股权占比超九成。 细究这几年的万达发展，诸如😅此类风波数不胜数，有些甚至早已埋下了伏笔，更有意思的是，王健😂林与万达的生存命题，似乎也成了中国一代民营企业管理者必须面对😴的时代课题。 从「强势崛起」到「大势已去」 19😘88年，中国成立房地产公司需要100万元注册资金，王健林就借😢了100万。 据他自己说，借款必须找人担保，担保人拿走🤯50万元，实际上只拿到50 万元，而且借100 万元给他的人🔥，要求他5年还款，每年25%的回报。看起来条件非常苛刻，但彼👍时王健林骨子里的风险精神就开始显露。 他拿着借来的钱在🙄大连西岗区创立了一家房地产公司。 当时，中国市场经济浪🎉潮涌得热烈，到1992年，这家公司已经占据大连房地产市场20🌟%的份额，年销售额达到20亿，也是这一年，王健林掏出2000❤️块重金登报征名，最终，从满纸投稿里挑出的“万达”二字，寓意万😴事顺遂、通达四方。 王健林不止一次在公开场合把万达的成🤔长分为四步。 第一步在1993年，他带着团队南下广州，🔥 那时候，民营企业到外地发展困难重重。王健林就去找广州👍当地企业谈，最后跟广州华侨房地产公司谈好，一年交200 万元🤗，注册了一个分公司，也正是从广州开始，万达逐渐从一个区域公司🎉变成全国性公司。 第二步在2000年，进军商业地产。 🚀 2000年前，万达主要做住宅开发，之所以要转型，王健林⭐在哈佛大学演讲时提到，是因为当时民营企业的医疗保险体系尚未完😀善，公司有两个老员工，一个得了癌症，一个得了肝病，这件事促使🤯他想要更多现金来保障员工福利。 住宅房地产开发的现金流👍不稳定。 为了寻求稳定的现金流，万达做过制造业、制药厂🔥，还做过超市，外贸等等，到2000年，决定把不动产作为企业的👏支柱产业，2004年，王健林提出“城市综合体”的概念，把商场😎、酒店、写字楼、公寓都整合在一起。 展开全文 从👍那年开始，万达开启了属于自己的时代，最风光的时候，地方排队与❤️万达合作，甚至在上海，万达都以超低价拿下了五角场的场块。同时😴，万达广场飞速扩张，唐山万达广场110万平米，石家庄万达广场😁更是达到183万平米。 第三步在2006年，因为万达购🤩物中心需要配电影院，王健林开始琢磨文化产业。 他投资了🔥万达乐园，扬言要让上海迪士尼二十年无法盈利。最初万达跟美国时😉代华纳院线合作，但由于两方面原因，双方没能合作下去，万达先后🙌和上海、江苏、广东、北京等地的广电集团谈合作。 第四步😘在2015年前后，万达大举进军海外。 彼时，万达宣布了😎十年战略规划，计划十年内成为世界一流的跨国企业。2014年到🤗2016年，万达投资了16个海外项目，买下位于马德里市中心的😡西班牙大厦，以9.21亿英镑吞下了欧洲第一大院线，买下美国传🤗奇影业。 那几年，万达风光无限，综合过往年度报告，20😊09年，万达员工总人数近两万人，2015年达到十三万人，等到😉2016年，万达的总资产已经逼近8000亿元，营业收入达到2😀550亿元，王健林连续三年成为中国的首富。 在他看来，🚀万达“去地产化”目标终于实现。 2017年，万达在全国😉已经有近200个商业项目，也正是在当年，万达急转直下。2月份😊，万达的海外收购之路受挫，6月份，遇上“股债双杀”，7月份，🤩万达在海外的六个项目被严格管控。 2018年1月，万达😆集团2017年年会在哈尔滨召开，会上称2017年是万达集团历😁史上难忘的一年，万达商业不得已转让文旅项目、酒店资产，曾经让⭐首富引以为傲的四步棋，终于沦为“弃子”。 2017年，😊王健林以438亿的价格，把13个文旅项目卖给了融创，又把77😅家酒店以199亿卖给了富力，2019年，万达影视被儒意影业收🤗购，2020年，百年人寿卖给了绿城，百货业务卖给了苏宁。 👏 到了2023年，万达大规模出售购物广场，三十多座万达广场😎易主。2024年，北京CBD的总部大楼卖给了新华保险和中金资😴本，万达商管的控制权交给了太盟投资集团；截至2025年9月，😴万达广场已累计出售85个。 或许，浪潮从不会永远朝着一😢个方向奔涌，后来的每一次出售，也都是王健林在时代洪流下的无奈😎抉择。当万达广场的灯光熄灭在夜色里，不只是一个企业的起落，更🤯是一个时代里，野心与命运、辉煌与落寞交织的篇章。 冲动🚀退市「误终身」 绝大部分人起底王健林会把他与万达的不幸😘归咎于2016年的私有化退市上。 早在2014年，万达😜商业成功在港股上市，2015年，万达商业的股价最高涨到了76😀港元，但好景不长，很快就跌破发行价，跌到30港元左右。此时的🤩王健林对港股的低估很是失望，一口气以52.8港元的价格，回购😍了万达商业所有H股股票。 私有化退市后，引发了一系列连😁锁反应，包括A股IPO受阻；转战港股再受挫；对赌协议引爆危机🚀；索债方生出多米诺骨牌效应；资产大规模出售……一连串的危机叠😉加在一起，最终导致了王健林如今的局面。 至于王健林为什😁么选择私有化退市，除了对港股估值的不满，其过于自信的行事作风😜也一度被视为另一个主因。纵观这位首富先生的前半生，一个“赌”😉字基本可以概括，他本人也曾说过：“没有人永远赢得所有赌局，但🚀永远有人愿意赌。” 但在这两大因素之外，万达本身的发展🌟其实才是王健林选择私有化退市的关键。 2015年，万达❤️商业收入1242亿元，比2014年增长15.14%；归属于母😢公司股东净利润299.7亿元，同比增长20.66%。看起来很😡亮眼，但细究起来风险不少。据悉，万达商业虽有三大业务，但主营😢收是物业销售板块。 当年，物业销售为万达商业贡献了82😂.5%的收入，总合同销售额约为人民币1640亿元。 但😉这一成绩与万达本身的关系不大，更多是得益于地产行业回暖，20😁15年，《中国房地产企业销售TOP100排行榜》显示，201🚀4年万达商业销售金额1501亿元人民币排名第三， 2015年😀销售金额1512.6亿元人民币，位列第四。 换句话说，🚀在地产行业发达的一年，万达排名不进反退。 其次，201😆5年万达商业业绩公告显示，其物业存货出现15%的增长，酒店业👍务净利润为亏损6.02亿元人民币；万达商业物业租赁出租率从2🔥014年的99.32%下滑到2015年的96.37%，同期，🤩太古地产、中粮地产2015年的出租率都维持在99%左右。 😜 或许，港股对万达商业的估值未必失了公允。 另外，商🤩业地产是“吞金兽”，万达商业的负债率一直居高不下，尤其是20😜13年，万达商业的资产负债率接近90%，2015年报显示，万😉达商业的净负债率为61.05%，较2014年底的56.68%❤️上升了4.37个百分点。 对比之下，同行的净负债率维持🔥在40%左右，华润置地甚至已降到23%。 这时候，王健😊林发现发债券比在股市融资划算。2015年8月28日，万达商业😉首次五年期（3+2）50亿元公司债成功发行，票面利率4.09🤔%，2015年10月15日、2016年1月12日，万达商业两😜次发行五年期、额度为50亿元的公司债券，票面利率分别为3.9😊3%和3.20%。 当然，万达商业退市不是不想上市，是😢想换个地方上市，然而，后续的一切已不需要赘述。 十年前🤩，王健林手握292座万达广场、1300家影院、13家文旅城、😴80家五星级酒店、150亿美元海外投资，以2200亿身家登上😘胡润百富榜首富。2025年，《2025新财富500创富榜》上😢，王健林父子的财富为588.1亿元。 时至今日，曾经叱👍咤风云的首富跌进谷底。 再路过那些换了主人的万达广场，🌟还会有很多人想起王健林在商海上挥斥方遒的模样，只是这一次，赌😴桌早已散场，筹码尽失，资本市场从不同情“赌徒”，一旦行差踏错🤔，都有可能满盘皆输，在时代的风里，满是繁华落尽的唏嘘。 ❤️ 首富翻盘，也要靠「下沉市场」了 十年光阴，曾经的商业⭐帝国一点点瓦解，王健林卖了半副身家，手中的资产版图大幅收缩。😜那么，险些被限高的“首富”还剩什么？ 不完全统计显示，😎截至目前，万达集团对外投资仍处于存续状态的企业为24家，持股😴超过50%的为15家；王健林所控制的企业有76家处于存续期间👏，对外投资的11家企业中则仅有6家显示为存续状态。 值🎉得注意的是，万达集团及王健林所拥有的资产包括大连新达盟40%🤗股权、约200座万达广场，以及万达体育、万达宝贝王等。这大概😅是王健林能否在70岁高龄再逆袭的重要筹码，尤其是幸存的万达广😴场。 从这些广场的分布来看，王健林远没有认输，因为他卖😍掉的与留下的都藏着他对未来的渴望。比如，王健林正加速出手一二😆线城市的万达广场，2025年5月6日，王健林500亿元出售4😴8座万达广场，这其中覆盖多城首发项目及一二线城市元老级项目。😁 结合赢商大数据最新《2024中国城市商业力》分析显示🙄，商业一线和准一线城市项目占比高达33%，北京、上海、广州、😍成都、重庆等重要城市均有涉及；商业二线城市项目占27%。 🔥 相反的，遍布全国县城的万达广场却很少被列入出售名单。 👍 理由很简单，因为下沉市场的万达广场展现出了强劲的消费活力🎉。 2023年12月，四川宜宾下辖县级市宜昌万达广场开🙄业，开业3天累计客流近40万，销售额超千万；2024年1月，😘重庆忠县万达广场开业首日，共接待消费者23.6万人次，销售额🤯突破750万元，创下行业多个第一。 投资与运营成本上，🎉县城万达广场也有超高性价比。 以湖北宜都万达广场为例，🎉其总建筑面积约12万平方米，总投资约8亿元，而一线城市同等规🎉模项目投资额往往超过20亿元。在运营成本上，县城万达广场的租😉金、人力成本较一二线城市低30%-50%，宜都万达广场租金回🤯报率达6.8%，高于一线城市平均5.2%的水平。 同时😁，县城万达广场在资源获取上优于一二线城市项目。 以重庆😉忠县为例，当地为万达广场提供了土地出让金返还、税收优惠等政策⭐支持，并协调开通了直达广场的公交线路。在万达面临流动性压力的👍背景下，县城万达广场的现金流价值凸显，湖北宜都万达广场年租金😂收入约8000万元。 公开数据显示，截至2024年底，😎全国513座万达广场中，三四线城市占比超过60%，同时，轻资💯产占比超40％。这也是王健林为自己留的后路，在一些出售的万达👍广场里，万达仍然保留运营管理权。 轻资产模式对万达而言😉，是退而求其次的生存法则。 总的来说，王健林的万达广场😀分布已从全国扩张转向“五环外留守”，三四线城市与整个下沉地区🎉成为最后的生存空间。尽管通过轻资产化和业态调整，暂时维持了运⭐营，但债务危机、消费疲软和竞争加剧，无疑又构成了一重新的枷锁😂。 王健林还有机会翻身吗？ 未来几年，这些幸存的⭐万达广场能否在县域市场续写“一个广场改变一座城”的神话，还是😜未知数。若无法实现重新上市或引入战略投资者，这些广场可能进一🚀步被出售或抵押，届时，王健林的商业版图或将彻底重构。返回搜狐😍，查看更多