【大河财立方 记者 史冰倩 见习记者 郑棋文】国产GPU行业👏迎来里程碑。 9月26日，有“中国版英伟达”之称的摩尔😆线程首发过会，从获受理到过会仅用时88天。在业内人士看来，摩😴尔线程的火速过会，标志着科创板从“制度试点”向“生态构建”的🤔升级，同时彰显了资本市场对硬科技企业的强力支持。 值得😴注意的是，除摩尔线程外，沐曦股份、壁仞科技等头部国产GPU厂😘商也正集体冲刺IPO，国产GPU行业加速迈入整合发展期。 😡 88天火速过会 摩尔线程拟募资80亿元 摩尔😎线程科创板IPO于2025年6月30日获得受理，2025年7🥳月17日进入问询阶段。随后，上交所进行了两轮问询，直至首发过⭐会，共历时88天。 此次摩尔线程IPO拟募资80亿元，👏将应用于摩尔线程新一代自主可控AI训推一体芯片研发项目、摩尔😁线程新一代自主可控图形芯片研发项目、摩尔线程新一代自主可控A😴I SoC芯片研发项目及补充流动资金。 公开资料显示，😜摩尔线程成立于2020年，该公司创始人、实际控制人、董事长兼😍总经理张建中曾担任美国科技巨头英伟达全球副总裁、中国区总经理👏，摩尔线程联合创始人周苑、张钰勃也都有在英伟达的任职经历。 😜 摩尔线程以自主研发的全功能GPU为核心，致力于为AI、⭐数字孪生、科学计算等高性能计算领域提供计算加速平台，填补了国😁内GPU领域的多项空白，在国内GPU领域处于领先地位。 🙌 财务数据显示，今年上半年，摩尔线程实现营业收入7.02亿元🌟，超越了2024年全年营收，实现归属母公司股东的净利润为亏损😆2.71亿元。截至今年上半年末，摩尔线程累计未弥补亏损为14🙄.87亿元。 市场和产品方面，摩尔线程AI智算产品、图👍形加速产品及智能 SoC产品在国内市场相应细分领域的市场占有🚀率不足1%。面向汽车智能座舱的“长江”SoC，性能对标高通骁😊龙8295，预计将于2026年导入并量产。 摩尔线程表😜示，通过本次上市，公司将持续加大创新项目研发投入，继续响应国🤔家关于“加快推动关键技术自主可控”以及“建设新型算力基础设施😊”等战略，助力我国在全球智能计算领域实现产品先进、技术领先，😜推动数字经济高质量发展。 国产GPU集体冲上市 🤯行业迈入整合发展期 随着全球大模型参数量级跃升、AI需🌟求爆发式增长以及国产算力替代加速，高性能GPU市场进入战略机🔥遇期。 据弗若斯特沙利文预测，中国的AI芯片市场规模将🌟从2024年的1425.37亿元，激增至2029年的1.34🤯万亿元，2025年至2029年的年均复合增长率为53.7%。🙄 展开全文 在此背景下，已有多家国产GPU厂商进😊入上市辅导阶段，陆续开启IPO征程。 大河财立方记者梳😁理发现，今年以来，除摩尔线程外，GPU公司沐曦股份已获得科创😉板IPO受理，目前进展稍慢于摩尔线程。包括燧原科技、壁仞科技🥳在内的知名GPU产品公司，则正在接受IPO辅导。 “从❤️行业发展的角度来看，国产GPU厂商陆续IPO是一个非常积极的😘信号。”科技部国家科技专家库专家周迪接受大河财立方记者采访时🎉表示，IPO能够为企业筹集大量资金，将有助于国产GPU行业技🤔术研发加速，推动高端GPU技术突破。同时，这也将有助于产业链🤩整合发展，建立完善自主可控的芯片生态。 但值得注意的是🙄，在国内市场，国产GPU行业竞争激烈，扩张往往伴随着新一轮行😎业洗牌。交易所上市委在9月26日的现场审议中，也关注了摩尔线👍程与目前市场GPU相关产品主要厂商的技术路线差异，以及市场竞😜争格局、贸易环境影响等，要求其说明公司的竞争优劣势，未来经营⭐存在的潜在风险和应对措施。 摩尔线程此前曾表示，公司是🌟国内极少数具备全功能GPU研发能力的企业，但在市场认知度、生🥳态完善性等方面，与英伟达等国际头部公司仍有一定差距。 💯“站在2025年这个关键节点，国产GPU的竞争已从单纯的性能😊竞赛，升级为产业链韧性、生态协同能力的系统比拼。IPO只是长😂跑途中的补给站，真正的考验在于如何将资本动能转化为持续创新的🎉势能。”中国投资协会上市公司投资专业委员会副会长支培元曾对大❤️河财立方记者表示。 在可预见的未来，国产GPU行业有望🚀诞生龙头公司，并走出一条类似华为在5G通信领域的突破路径——😅凭借应用场景的持续反哺，逐步推动技术迭代与成熟，最终实现从“🙌跟跑”到“并跑”的质变。 与此同时，对于当前正处于IP😜O排队阶段的GPU企业而言，其后续上市审核进程以及上市后的估😁值水平，或将面临一定的不确定性。 科创板强化硬科技定位😉 优质未盈利企业加速上市 摩尔线程仅耗时88天首😎发过会，与政策面的支持密不可分。 2024年6月，证监😊会发布的《关于深化科创板改革 服务科技创新和新质生产力发展的🤗八条措施》明确提出，进一步完善科技型企业精准识别机制，支持优😁质未盈利科技型企业在科创板上市。 时隔一年，证监会在今🤔年6月出台《关于在科创板设置科创成长层 增强制度包容性适应性👏的意见》（即科创板深化改革“1+6”政策措施），以设置专门层🌟次为抓手，重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市，推出一揽子😁更具包容性、适应性的制度改革，着力打通支持优质科技型企业发展🤔的堵点难点。 大河财立方记者注意到，近日，上海超硅、兆⭐芯集成等多家未盈利企业申报科创板IPO得到受理，北芯生命、禾🚀元生物等IPO企业在科创板第五套标准重启后过会。迄今，已有2🌟0家选择适用科创板第五套上市标准的生物医药企业先后上市，其中🙌16家为创新药企业，3家为疫苗企业，1家为高端医疗器械企业。🔥 上交所也在近日召开落实科创板“1+6”政策保荐机构座😊谈会，强调将全方位多层次加强对市场主体的沟通交流和政策宣贯，⭐深入凝聚市场共识，加快典型案例落地，形成示范带动效应。 💯 证监会主席吴清日前表示，要聚焦提升制度的包容性和适应性，以🌟深化科创板、创业板改革为抓手，加快构建更有利于支持全面创新的😡资本市场生态。 证监会《关于资本市场做好金融“五篇大文😡章”的实施意见》提出，要进一步提升对新产业新业态新技术的包容😁性，持续支持优质未盈利科技型企业发行上市。 在北京市社😜会科学院副研究员王鹏看来，摩尔线程的快速过会标志着科创板从“👏制度试点”向“生态构建”的升级。“未来，硬科技企业上市将呈现😢‘效率提升+风险可控’的双重特征，推动中国在全球人工智能、商😎业航天等领域的竞争力加速跃升。”王鹏向大河财立方记者表示。 😜 中泰证券研究所政策组首席分析师杨畅在接受大河财立方记者🌟采访时说，从摩尔线程历时88天的高效审核充分表明了对科技创新😀领域的政策支持，反映了前期系列政策的落地见效，尤其是6月在科😅创板设立成长层、启动第五套上市标准，并明确将适用范围扩大至人😅工智能、商业航天、低空经济等，为推动科技创新和实现高质量发展🚀提供了更为坚实的金融支持。 责编:李文玉 | 审校:李🚀金雨 | 审核:李震 | 监审:古筝返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 陆玖商业评论 文 | 陆玖商业评论 从市⭐场端来看，全球L2级以上新车智能驾驶渗透率已接近45%，随着😎未来两年具备L2-L3组合驾驶辅助功能的产品的快速落地，这一🚀数字还有望进一步增长至60%。 巨额融资与巨额亏损并存😍，地平线在资本市场的强势募资与财务表现的强烈反差，勾勒出中国🤗智能驾驶芯片行业的狂飙与隐忧。 9月26日，地平线在港😅交所发布公告，宣布以每股9.99港元的价格配售约6.39亿股👍股份，估计所得款项净额约63.39亿港元（约合人民币58.1😜4亿元）。不出意外，该配售消息一出，地平线当日股价跌超8%。🤔 这已是这家智能驾驶芯片公司一年内第三次大规模融资，总👍募资金额也高达近155亿元人民币。特别是，此次配售距离上一次😢不过3个月的时间。 在资本市场长袖善舞的同时，地平线的😎亏损也在扩大。2025年上半年，地平线收入约为15.67亿元🙄，同比增长67.6%；但亏损反而从上年同期的50.98亿元增👏至52.33亿元。 这家被业内称为“中国智驾芯片第一股😘”的企业，一边是业务高速增长、出货量屡创新高，另一边是亏损持👍续扩大，以及现有客户纷纷下场自研芯片。资本市场依然相信未来吗😅？ 01 一年内募资155亿 作为赛道中入局较早🤔且已打开一定市场的明星企业，地平线的融资能力无疑是令人瞩目的🚀。 自2024年10月在港交所上市以来，地平线通过IP🤯O募资58.73亿港元，今年6月配售募资46.74亿港元，加🤯上此次募资63.4亿港元，一年内合计募资168.87亿港元（😉约合人民币154.8亿元）。 而此次公告中披露的配售价👏格，是以前一日即9月25日的收盘价折让约5.75%的价格得来🤯的。对比三个月的那次配售，此次募资更多，但给出的“折扣”反而🥳更小，不少股民则在各大社区中表示出了质疑。 对于本次募💯资的用途，地平线公告称将用于扩大海外市场业务，加速国内市场业😴务扩张；投资研发以进一步提升技术能力；投资新兴领域，例如与R💯obotaxi相关的计划；对上游及下游业务合作伙伴进行策略性🤩投资。 有分析认为，地平线的融资紧迫感，藏着其创始人余👏凯对行业窗口期的判断。尽管今年初，余凯便喊出“3年脱手开，5😴年闭眼开，10年随心开”的设想，但想要将这个战略规划落地，就🥳必须要加速技术商业化。 加之，特斯拉、国内大厂、传统车😎企都在加码，地平线需要通过融资保持技术领先，才可能在规模化效🤯应到来前保持身位。 02 中高阶产品占比提升，前五大客😢户依赖度高 尽管地平线一直在扩亏，但不能否认的是，其业😢务增长速度还是可圈可点的。8月29日，地平线宣布其征程系列车👏载智能芯片，累计量产出货突破1000万套，成为国内首家跨过该😘门槛的智能驾驶计算方案企业。 展开全文 2025😆年上半年，公司实现营业收入15.67亿元，同比增长67.6%😢，主要得益于产品及解决方案业务收入大幅增长。而该板块营收也达❤️到了7.78亿元，为去年同期3.5倍，出货量198万套，同比😘增长约100%。 更值得关注的是，中高阶辅助驾驶方案正🔥在成为业绩核心驱动力。支持高速NOA和城区NOA的征程6系列😁芯片出货约98万套，同比增长6倍，占上半年总出货量近50%，😴贡献超80%相关业务收入。 出货量的攀升，也带动平均单🤩车价值量同比提升70%。这一变化源于智驾辅助功能从基础L2向👏城区NOA等高阶应用的升级。而余凯也预计，搭载城区辅助驾驶方😍案的车型价格带有望下探至15万元区间，进一步推动智能驾驶向大⭐众市场普及。 据地平线官网上的数据，公司目前已与27家😴车厂合作，定点车型超300款，大众、比亚迪这些头部车企都在其😆客户名单里。 另据高工智能汽车的监测数据，在中国自主品🙌牌乘用车智驾计算方案市场中，地平线以33.97%的市场份额稳🥳居第一，每3辆汽车中，就有1辆采用了地平线的智驾方案。 🌟 然而，亮眼的市场份额背后，地平线也面临着客户集中度较高的风🥳险。 根据招股书，2021年至2024年上半年，来自前🤯五大客户的收入分别占地平线当期总收入的60.7%、53.2%👍、68.8%和77.9%。 到了2025年上半年，地平😢线前五大客户收入在期内总收入的占比高达52.48%，其中第一🎉大客户占比达到19.7%。尽管前五大客户收入占比有所回落，但🔥从数值上看依然相对较高。 这种依赖性的衍生风险在于，当👏主流车企纷纷启动自研芯片计划之后，诸如蔚来、小鹏、比亚迪等车🙌企都已陆续下场真金白银砸入于此，这或将诱发地平线面对“备胎危🙌机”。 03 从“卖硬件”到“软硬一体化”，押注Rob🙄otaxi 中信证券曾在一份研报中指出，到2025年，👏国内中高阶智能驾驶的渗透率有望翻倍，带来约350亿元的增量市😊场。 群智咨询调研数据显示，2024年全球智能驾驶So😉C市场规模约50亿美元，同比增长高达62%。而据其预测数据，😀2025年全球智能驾驶SoC市场规模还有望进一步扩大至76亿👏美元。 不过，从市场端来看，全球L2级以上新车智能驾驶🌟渗透率已接近45%，随着未来两年具备L2-L3组合驾驶辅助功💯能的产品的快速落地，这一数字还有望进一步增长至60%。 🚀 政策层面也为行业提供了支持。工信部提出2025年汽车芯片国😴产化率提升至20% 的发展目标，此举受到了一众车企的积极响应🙄。比如东风汽车集团，计划于2025年将车规级芯片国产化率提升😡到60%。 国内外玩家齐聚，算力军备竞赛加剧，智能驾驶👍芯片领域的竞争也变得愈发激烈。2025年，随着政策法规陆续落🤔地、技术迭代逐步成熟、用户智能化需求增加，国内外汽车芯片厂商😀也悄然间展开了一场算力军备赛。 国际巨头英伟达在202🤯5年8月宣布Thor芯片量产，但这款原计划2024年落地的“😎下一代自动驾驶神芯”不仅延期了近一年，实际交付的“Thor 😂U”版本算力也从宣传时的2000 TOPS缩水到1600 T😂OPS。 与此同时，国产芯片品牌正在奋力追赶。在202🙄4年的市场格局竞争中，智能驾驶辅助芯片市场依旧呈现国外厂商主😘导的态势。 其中，英伟达以38.63%的市场份额稳居国😊内首位，特斯拉以23.43%的份额位居第二。华为、地平线分别😉以17.21%和10.68%的市场份额分别排列第三、第四。 🔥 更值得注意的是，蔚来神玑NX9031芯片随ET9量产上😴车后迅速覆盖5款车型；小鹏P7搭载三颗自研图灵芯片，算力达2👏250 TOPS，比Thor U还高；芯擎科技推出“星辰一号🙄+龍鹰一号”组合方案，直接叫板“Orin X+高通8295”🥳的多芯片架构。 地平线在中报中提到，向中高阶辅助驾驶解😘决方案的转型将成为行业下一阶段的主导趋势，其先进算法和软件对😊云服务相关的需求日益增长。公司预计，搭载城市辅助驾驶解决方案😁的车型价格区间将进一步下降至15万元区间。 与此同时，🙄面对激烈的市场竞争，地平线正在积极朝着“软硬件一体化供应商”💯的方向，进行战略转型。 通过对比地平线2021年和20😢24年的收入结构变化就能看出，“卖硬件”的收入占比已从202😜1年的44.6%下降到2024年的27.9%，同一报告期内，😊其“软件服务”的收入从43.3%一路上升到69.1%。 👍 其实这种转型也并不难理解。近几年整个汽车行业价格战一轮接着🥳一轮，各家车企都在不断向上游压缩成本，这直接影响了地平线产品😆解决方案的平均售价。 Robotaxi同样是地平线押注🤗的新兴领域。根据瑞银报告预测，到本世纪30年代后期，中国Ro😉botaxi服务市场的潜在规模将达到1830亿美元，届时全国🌟将有约400万辆Robotaxi投入运营。 在这种背景🙌下，9月11日，地平线宣布与哈啰正式签署战略合作协议。双方将😆基于Robotaxi运营场景和需求，发挥各自技术优势，共同打😴造极致低成本、高安全、高可靠、高可用的智能驾驶技术。 🚀在行业尚未盈利的背景下，边扩亏边谋求新机的地平线，还能让资本😜市场保持多久的耐心，我们不得而知，但资本的态度可能也将决定智🤗能驾驶芯片之争的最终赢家。希望，这位百度出身的创业者余凯，可❤️以顶住压力。返回搜狐，查看更多