智通财经APP获悉，招商证券发布研报称，展望10月，市场将会😂继续延续9月的趋势，保持震荡上行且低斜率的走势。十月将会进入😴三季报窗口，由于去年基数较低，今年三季报预计多数行业盈利增速🤩都会出现一定程度的反弹，也将会在基本面强化市场信心。因此总体🥳来看市场上行趋势的概率较大。综合盈利、行业景气和交易等维度，❤️10月份建议行业配置方面重点围绕高景气有望持续和困境反转的方💯向布局，推荐重点关注：有色金属、电力设备、机械、汽车、电子、😉传媒等。 招商证券主要观点如下： 大势研判和核心😂逻辑 展望10月，市场将会继续延续9月的趋势，保持震荡😁上行且低斜率的走势。目前市场处在牛市第二阶段的判断没有发生变🙌化，增量资金持续流入的态势没有发生变化，而指数上行速度放缓后😍，增量资金更加平稳，是驱动市场稳健上行的关键力量。公募私募融🌟资余额均呈现净流入的态势，也使得市场风格更加均衡。 1😅0月下旬将会召开四中全会，四中全会将提出的十五五规划，成为市😢场预期和交易的重要方向。重要规划的提出也使得市场风险偏好在1🤔0月有望维持高位。而十月将会进入三季报窗口，由于去年基数较低😎，今年三季报预计多数行业盈利增速都会出现一定程度的反弹，也将🙌会在基本面强化市场信心。因此总体来看市场上行趋势的概率较大。😀 四中全会和三季报成为10月的关键看点，无论是从政策预😁期、增量资金正反馈机制还是业绩表现，以AI算力及应用、半导体😘自主可控、固态电池、商业航天、可控核聚变为代表的八大赛道依然🤔是当前的重点；除此之外，十五五规划对于“反内卷”可能的政策安🥳排以及相关板块业绩的困境反转，使得十月“反内卷”相关方向值得😆重点关注。而主动公募基金转为净流入、行业及主题ETF持续流入😴，使得市场增量资金持续偏大中盘成长风格。因此稳健投资者可以继😜续以高质量成长策略进行应对，重点关注500质量成长，300质❤️量成长。 风格与行业配置思路 风格选择方面，10😉月市场偏大盘风格，成长有望继续占优，行业风格或更均衡，重视贵🤯金属的配置价值。10月推荐的风格指数组合包括沪深300、创业🔥板50、300质量成长、恒生科技、300材料。 行业选👏择层面，考虑未来一两个月的角度，综合考虑前期表现、估值、交易⭐活跃度、景气变化、政策和事件催化，建议围绕高景气有望持续和困😍境反转的方向布局，行业推荐重点关注：有色金属(工业金属、贵金🤗属、小金属)、电力设备(光伏设备、电池、风电设备)、机械(自🙄动化设备)、汽车(乘用车、汽车零部件)、电子(半导体、消费电🙌子)、传媒(游戏)等。 流动性与资金供需：10月增量资🚀金或继续净流入，增量资金正反馈有望继续 宏观流动性方面❤️，9月的货币市场资金面整体呈现 “边际收敛但整体可控，央行精🙄准呵护平稳跨季” 的特点，央行继续通过逆回购、MLF、买断式❤️逆回购等中短期流动性管理工具满足流动性需求，主动呵护流动性的🎉意愿较强，尤其是在9月下旬明显加大了投放力度，有效熨平了跨季👍波动。展望10月考虑到央行货币政策基调偏呵护，资金面仍然有望🚀保持平稳。外部流动性方面，往后去看，影响美联储降息路径的因素🙌主要还是美联储在就业(失业率)和通胀之间的权衡，结合当前美国🙄经济基本情况，2024年9月以来开启的这轮降息属于美联储进行😂的“预防式降息”，此次重启降息是开始而非结束。未来市场可能会⭐反复交易降息预期。 展开全文 9月股票市场可跟踪❤️资金净流入规模有所缩小，融资资金继续成为主力增量资金。资金供😴给端，新发偏股基金规模明显回升，ETF由净赎回转为净申购，融💯资资金净流入规模有所缩小。资金需求端，重要股东净减持规模大幅😡回升;IPO发行规模和再融资规模均有回升，资金需求规模扩大。👍9月主力增量资金方面，融资资金继续成为市场主力增量资金。展望⭐10月增量资金或继续净流入，增量资金正反馈有望继续，融资资金👍+行业/主题ETF+私募等资金有望继续活跃。 中观景气😉和行业推荐：关注三季报盈利增速较高或有改善的领域 盈利😂方面，8月份在低基数、扩内需等政策提振、叠加反内卷和降息预期🤯催化下PPI止跌回暖等多重因素驱动下，工业企业盈利同比转正。🤔行业方面，中游设备增幅扩大，资源品、必需消费同比转正，TMT👍增幅收窄。 结合中观数据和分析师一致盈利预期来看，预计🤩三季报预计增速较高或有改善的领域主要集中在：1)景气修复的中🔥高端制造业，如蓄电池及其他电池、锂电专用设备、军工电子Ⅲ、航💯天装备Ⅲ、摩托车、轨交设备Ⅲ、风电零部件；2)高景气延续的A🙄I产业链：通信网络设备及器件、消费电子零部件及组装、模拟芯片🤩设计、游戏Ⅲ、IT服务Ⅲ等；3)供需结构改善、价格上涨的部分🤯资源品：氟化工、铜、黄金、特钢Ⅲ、焦炭Ⅲ等。4)必选消费和政🙌策提振消费领域：粮油加工、家电零部件Ⅲ等。 景气方面，🥳9月份景气较高的领域主要集中在上游资源品、信息技术和中游制造👍领域，其中资源品板块细分行业价格多数上涨，中游制造领域汽车产🥳销同比跌幅收窄，消费服务板块整体仍待回暖，金融地产边际改善，😢公用事业燃气价格持续上涨。综合盈利、行业景气和交易等维度，1🤯0月份建议行业配置方面重点围绕高景气有望持续和困境反转的方向😆布局，推荐重点关注：有色金属(工业金属、贵金属、小金属)、电😜力设备(光伏设备、电池、风电设备)、机械(自动化设备)、汽车😎(乘用车、汽车零部件)、电子(半导体、消费电子)、传媒(游戏😅)等。 赛道及产业趋势投资：OpenAI与AMD签署协💯议，谷歌Gemini 3开展测试 2025年10月6日😡公开报道显示，OpenAI与AMD达成一项多年度、数十亿美元😆级别的合作。OpenAI将采购AMD新一代InstinctM⭐I450系列AI加速器，计划在未来几年内分阶段部署总计数吉瓦🥳(gigawatt)级别的计算能力，并获得以极低价格行权购买😜AMD股份的权证，达成部分情况下可取得AMD近10%股权的安🤔排。 2025年国庆期间，Google在其AI Stu😉dio平台内对下一代大模型Gemini 3展开密集的A/B测🙄试，开发者与部分内测用户在平台上能观察到模型在代码生成、逻辑🌟推理与多模态任务上相较此前代次的明显进步迹象。在发布前的测试🎉期，Google一方面收集开发者反馈以微调模型策略，另一方面🤗在产品层面预置了向企业家居端集成的路径。 风险提示 🌟 经济数据不及预期，政策理解不全面，海外政策超预期收紧。 🙌 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯🎉网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可🔥靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自😴行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.h😁exun.com返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

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