经济学家预计，此次停摆更接近2013年的情况，当时长达16天😆的资金断裂导致年化增长率下降高达0.6%。加之特朗普威胁大规👏模解雇联邦雇员，经济面临的冲击可能更为严峻。 因民主党🤩与共和党未能就短期支出计划达成协议，美国联邦政府于美东时间周😜三凌晨0点01分正式停摆。 政府停摆会通过多种方式对经👏济造成冲击，从数十万联邦雇员无法按时领薪，到关键经济指标发布😜延迟，影响范围广泛。但停摆持续时间是关键——时间越长，对经济🤩增长以及依赖联邦政府日常运作的企业业务造成的打击就越大。 😡 此次政府停摆正值美国劳动力市场的敏感时期：整个夏季，美国😘就业增长陷入停滞。由于政府数据部门人员停工，本周五原定发布的🙌9月非农就业报告大概率无法按时出炉，经济学家与投资者将失去这😅一重要参考指标。 联邦雇员将面临何种处境？ 政府🙌停摆通常会迅速导致联邦雇员被迫休假（无薪），薪资需等到政府重🚀启后才能补发。对经济而言，核心问题在于：有多少雇员会被迫停工🙌？停工将持续多久？美国行政管理和预算局（OMB）会确定哪些雇❤️员属于“豁免停工”类别——这类人员因承担紧急或必要工作需继续🙌在岗，但同样无法获得即时薪资。 美国政府问责局（GAO😀）数据显示，上一次停摆发生在2018年底至2019年初，持续🔥34天，期间34万名雇员被迫休假。不过那次属于“部分停摆”，🥳因为国会此前已通过部分支出法案，数十万雇员得以继续工作并正常🥳领薪。 而本次停摆情况更接近12年前的情况：经济学家预🚀计，将有超过80万名雇员被迫休假。即便继续在岗的联邦雇员（如👏军人），薪资发放也将延迟。 特朗普政府还威胁称，若资金😢断裂，将大规模解雇联邦雇员——这让本就经历了数月裁员、机构重🔥组与重新雇佣的联邦员工雪上加霜。参议院少数党领袖查克·舒默（🎉Chuck Schumer）表示，OMB的这一计划是“试图恐😎吓”，并质疑此类解雇行为能否通过法庭合法性审查。 周五😢的非农就业报告会受何影响？ 美国劳工统计局（BLS）表⭐示，停摆期间不会发布或收集任何经济数据，这意味着本周五的月度😆非农就业报告“命运未卜”。10月中旬原定发布的劳工部月度通胀🤩报告，也可能因停摆持续时间而受到影响。 经济数据延迟发🙄布将让市场焦点转向其他替代数据，例如周三即将发布的薪资处理公😡司ADP月度私营部门就业报告。由各州负责收集的周度首次申领失⭐业救济金数据预计不会中断。此外，美联储发布的月度工业生产报告❤️等数据将正常发布，因为美联储资金并非由国会拨款。 延迟⭐的报告将在政府重启后，待数据整理完成再发布，但数据质量可能受🤩损。通胀报告受影响尤为明显——因为劳工部依赖的“实地物价核查⭐人员”（负责监测商店货架等场景物价）将被迫休假。 私营😎企业会受到哪些冲击？ 展开全文 依赖联邦政府日常⭐运作的企业可能面临业务流失或关键审批延迟。例如2013年政府😜停摆期间，国防承包商洛克希德·马丁公司（Lockheed M🙌artin）被迫让3000名雇员休假，这些员工要么在政府设施🌟内工作，要么依赖政府检查员完成工作流程。 当时，联邦政🙌府还暂停了多项业务：联邦土地钻探许可发放、啤酒/葡萄酒/烈酒👍出口认证，以及向小企业、房主和开发商提供的贷款审批。与政府签😉订合同的小企业因无法收到付款，不得不临时裁员并缩减运营规模。❤️ 美国经济顾问委员会（Council of Econo🙌mic Advisers）估算，2013年政府停摆最终导致私🙌营部门就业增长减少约12万个岗位。停摆还会影响生命科学行业—💯—科研拨款延迟发放、美国食品药品监督管理局（FDA）审查流程😎停滞，均会对行业造成冲击。 经济增长将受到何影响？ 😅 停摆会导致政府支出减少、项目暂停，进而抑制经济活动。此外😘，未领到薪资的联邦雇员在薪资恢复前，消费意愿会显著下降；对机🤔场延误、国家公园关闭的担忧，也可能抑制民众出行计划。 👍美国国会预算办公室（CBO）估算，2018-2019年那次持😆续34天的部分停摆，导致2019年一季度实际国内生产总值（G😅DP）年化增长率下降0.4%。美国行政管理和预算局（OMB）🙄报告显示，本次全面停摆的影响可能更接近2013年——当时16😉天的资金断裂导致年化增长率下降高达0.6%。 经济学家😘表示，通常情况下，政府重启后，经济会弥补停摆期间损失的增长。😀但此次特殊之处在于：特朗普威胁大规模解雇联邦雇员，这可能留下😜更持久的影响——被迫休假的雇员会因担忧未来收入而谨慎消费，甚😴至可能导致就业岗位永久性减少。 旅游业与出行将受何影响😊？ 美国旅游协会（U.S. Travel Associ🌟ation）上周在致国会领导层的信中警告，停摆期间旅游业每周🤯可能损失10亿美元。 根据美国国土安全部（DHS）与交🔥通部发布的预案，美国运输安全管理局（TSA）雇员与空中交通管😢制员将“无薪上岗”。但以往停摆案例显示，此类安排仍会引发问题😆：2019年停摆期间，大量TSA工作人员请假，导致部分机场安😘检通道关闭、航班延误。 截至美东时间周二晚间，美国国家😎公园管理局（NPS）根据新应急预案，计划维持公园道路、步道与🎉纪念碑的基本开放。收取门票的公园将动用门票收入余额，保障垃圾💯清理、卫生间维护等游客服务。 美国国家公园保护协会（N💯ational Parks Conservation Ass🥳ociation）9月23日表示，今年以来NPS永久员工已减😎少至少24%。上周，已退休的公园负责人联名呼吁内政部在停摆期😢间关闭公园，以防止设施损坏与破坏行为。返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

“吃瓜吃到自己买的基金身上。” 近期，港股创新药企业药💯捷安康股价出现大幅波动，引发市场广泛关注，而由于药捷安康被“🎉悄然”纳入了包括国证港股通创新药指数在内的多只指数，导致相关😁ETF被动买入，更是引发了众多投资者在社交平台上声讨。 😜 这一极端个案不仅让众多基民“踩雷”，更将指数编制规则的潜在😊漏洞与ETF规模扩张带来的“双刃剑”效应，再次推至聚光灯下。🙄 ETF“踩雷”药捷安康 公开资料显示，药捷安康🌟于2025年6月23日在港股上市，是一家以临床需求为导向、处🤩于注册临床阶段的生物制药公司，专注于发现及开发肿瘤、炎症及心🌟脏代谢疾病小分子创新疗法。 上市近三个月以来，药捷安康🎉的股价一直处于小幅上涨的态势，直到9月8日被纳入港股通，同时😆被纳入恒生综合指数、恒生综合中小型股指数、恒生医疗保健指数、🌟恒生创新药指数等9只恒生系列指数，短期内形成集中买盘，开启了🎉“狂飙”模式。 Wind数据显示，自9月8日药捷安康被😎调入港股通标的以来，南向资金持续加码，截至9月15日净买入3🚀06.25万股，公司股价在9月12日上涨77.09%，9月1😜5日更是大涨115.58%，令人咋舌。 但到了9月16💯日，药捷安康突然上演高台跳水，其股价虽然早盘一度大涨63%，🚀但下午便断崖下跌，截至收盘下跌53.73%，股价从679.5😜港元/股掉落至192港元/股，堪比“过山车”。 这一巨😁幅波动引起了众多投资者关注，于是，有投资者发现，自9月15日😢起，药捷安康“悄然”出现在了多只跟踪国证港股创新药指数的ET😊F的申赎清单中。 这主要是因为9月15日，国证港股通创😂新药指数实施了季度定期调整，药捷安康被纳入成份股。以同类产品👍中最大的港股通创新药ETF为例，9月15日，该ETF买入药捷😅安康300万股，按前一个交易日收盘价计算对应金额约5.78亿⭐港元，占基金净值比约2.62%。国证指数公司信息显示，全市场🌟共有5只ETF跟踪国证港股通创新药指数，合计规模约359.6🙄3亿元，以2.62%占比来计算，ETF被动买入金额约9.4亿🔥元。 但在刚刚纳入指数成份股，药捷安康便遭遇巨幅回调，⭐不少投资者感叹“躺着也中枪”。 9月17日，药捷安康股⭐价有所回升，截至收盘上涨8.96%，但距离最高点仍然有近70😉%的回调。 指数调整与编制方法存在漏洞 在“踩雷🙌”药捷安康的背后，此次国证港股通创新药指数的样本调整与编制方🤩法也备受争议。 首先，按照该指数的样本股调整规定，国证😂港股通创新药指数实施季度定期调整，于每年 3 月、6 月、9🤩 月和12 月的第二个星期五的下一个交易日实施，即9月15日⭐正式实施今年三季度的定期调整。 但对于此次调整，国证指😁数公司并未提前发布公告，使得很多普通投资者不知道药捷安康已经😢被纳入国证港股通创新药指数，且截至发稿前，国证指数中心官网上🌟的国证港股通创新药指数样本详情中，依然没有药捷安康的身影。 🤔 展开全文 “很多投资者买ETF是因为其持仓透明，😍但指数公司和基金公司均未及时向公众投资者告知指数调整细节，一😁定程度上损害了投资者的知情权。”有基金评价人士向券商中国记者😡表示。 其次，根据国证港股通创新药指数编制方案，该指数🌟的选样空间需要满足具备互联互通标的资格；公司近一年无重大违规👏、财务报告无重大问题；公司最近一年经营无异常、无重大亏损；考😴察期内股价无异常波动等要求。选样方法分为两步，首先，剔除选样😍空间内最近一年日均成交金额低于1000万港元的股票；然后，对😂选样空间剩余股票按照最近一年日均总市值从高到低排序，选取前 😡50 只股票作为指数样本股，样本数量不足时按实际数量纳入。 😢 “这个指数的编制方法有一些漏洞，首先，药捷安康上市不足😎3个月，其实并不完全满足上述要求中关于‘近一年日均成交金额’😴的要求；其次，这个指数的选样方法也相对简单，没有考虑流通股占🤔比等细节，而药捷安康恰恰是因为流通盘小、流动性不足引发股价大🌟幅波动。”有基金评价人士向券商中国记者表示。 Wind😂数据显示，药捷安康总股本3.97亿股，IPO发售1528万股😴，其中979万股被基石投资者锁定，实际可交易股份仅549万股🌟，占比1.38%。 被动资金频频显威 这并不是E😘TF影响个股波动的首例，随着ETF的规模突破5万亿大关，持股🙄市值也超越主动基金，被动资金已经成为影响市场走向的一股强大力😍量。 特别是9月以来，众多指数集体迎来季度定期调整，E😘TF机制驱动下的被动买入卖出力量更是时常影响市场波动。 🤯 比如，9月15日，科创50、科创芯片、科创AI、科创成长等💯多只科创板指数也迎来季度调整。按照指数编制规则，单个成份股权🥳重不得超过10%，而寒武纪在上述指数中的权重普遍超过指数规定💯的10%上限，带来大量被动资金随之调仓。 Wind数据💯显示，跟踪科创50的ETF规模约1740亿元，若要将寒武纪的🤗权重从15.42%降至10%，将导致这些科创50ETF被动减😁持寒武纪的股票约94亿元。如果再叠加科创芯片、科创AI、科创🔥成长等指数的调整，寒武纪的权重下调或将引起相关指数基金被动卖😡出寒武纪近200亿元的规模，占到寒武纪日成交额的六七成。 👍 “为了避免过度集中抛售，我们会在指数调整公告发布后就慢慢😀调仓，但仍然难免会对股价造成影响。”上述基金经理表示。Win🤩d数据显示，从8月29日指数调整公告发布，至9月15日正式调😡整，寒武纪股价回调了9.31%。 瑞银中国非银金融研究😎团队表示，ETF规模扩张往往会增强市场的流动性，但随着ETF🤔规模进一步增长，纳入和剔除成份股所带来的短期股价波动受被动资👍金进出的影响或将加剧。 华安证券金融工程团队也认为，E🤗TF持有量更多的股票比其他类似的证券更具波动性，且ETF交易❤️产生的波动性至少在短期内是一种不可分散的风险来源，因为指数化😘可能导致资产收益和流动性的更大协同变动。 责编：杨喻程⭐ 排版：刘珺宇 校 对：赵燕 违法和不良信🙌息举报电话：0755-83514034 邮箱：bwb@😎stcn.com返回搜狐，查看更多