文｜新品略财经，作者｜吴文武 文｜新品略财经，作者｜吴👏文武 正当整个市场重点聚焦和热议沃尔玛旗下山姆会员店在💯中国市场狂飙时，一般不会过多关注沃尔玛传统大卖场零售业务。 😂 不过，这并不代表沃尔玛在传统零售业务方面直接“躺平”了🎉，反而沃尔玛早就悄悄地做起了新业务探索。 综合多种市场😜迹象及媒体近日报道显示，沃尔玛有了新野心，想再造一个沃尔玛。🎉 01 沃尔玛悄悄在深圳开了4家社区店 《新品略💯财经》关注到，据深圳商报等媒体报道，9月13日，沃尔玛在位于👏深圳宝安区的第四家社区店开业，很快引发了市场关注和热议。 😍 社区店不是新物种，在传统大卖场时代就已存在，就比如传统社😅区楼下的综合小商店，能满足社区范围内居民生活的日常购物需求。😆 作为全球最大零售巨头的沃尔玛，愿意放下身段，在中国市😊场开起了社区店，而且是已经悄悄地开了第四家门店。 据悉🌟，沃尔玛社区店聚焦“10分钟步行生活圈”概念，以及“约500😂平米主力店型、聚焦一日五餐高质价比商品”模型，提供约2000🤔款商品，涵盖烘焙、生鲜、熟食、速食、零食饮料等餐食，以及部分😀高频的非食和日用品。 那么，沃尔玛试水的社区店和传统大🙄卖场有何不同？ 《新品略财经》了解到，沃尔玛新开的社区😍店整体上可以用三个关键词来概括：规模小、产品精、近社区。 🥳 第一个关键词是规模小，相较于传统大卖场数千平方米、一两层🤯的规模来说，沃尔玛的社区店店面相对较小，主力店型约500平。🥳 第二个关键词是产品精，相较于沃尔玛传统大卖场数千上万🤔的SKU，追求大而全，多而广不同，沃尔玛的社区店大幅缩减SK😊U，精选居民日常生活的高频刚需产品，不仅有性价比，也有质价比🔥。 第三个关键词就是近社区，相较于传统大卖场较广的社区🥳覆盖范围，沃尔玛的社区店的覆盖范围较小，比如覆盖少数住宅、商😀住社区，但一般位置不会偏僻，多在黄金社区地段位置。比如，沃尔😎玛龙华社区店就开在龙华山姆门店对面。 沃尔玛社区店还有❤️一个看点就是地方社区特色很明显。比如，沃尔玛刚开业不久的第四😅家社区店就有很浓厚的广东特色，直接开了广式烧腊档。 一😢位零售行业资深人士向《新品略财经》表示，沃尔玛社区店并不是今🔥年突然开出来的，早就从去年开始就进行了市场调研、模式研究和试😊点，并通过试点门店数量逐渐增加，逐渐完善，进行市场验证。 🤩 整体上看，沃尔玛的社区店主打小而精的精品平价社区店模式，😎是沃尔玛在中国市场做的一大最新业务市场策略探索。 展开😴全文 上述零售行业资深人士分析称，沃尔玛社区店整体上还😢是依托于周边大店的资源全链路支持，比如精选周边社区大店的高质😊价比精品，以大店带小店，实现多点、多社区覆盖。 截至目😉前，沃尔玛的社区店在深圳多个区域开了4家店。沃尔玛中国官宣称😊，沃尔玛社区店模式已经跑通，接下来将在深圳进行规模化落地。 😅 另据时代财经报道，9月18日，沃尔玛发布招聘公告，深圳🙄沃尔玛社区店新店启动招聘工作，涉及社区店店长、主管、技工、指😘导员工及员工等多个岗位，即将开业的新店位于深圳市宝安区、南山😍区、福田区、龙华区和龙岗区。 《新品略财经》认为，沃尔😢玛未来在深圳大规模复制跑通社区店模式，实现区域规模化后，未来🤯或将会逐渐往全国其他省市地区进行推广落地。 02 沃尔🥳玛想再造一个沃尔玛 那么，零售巨头沃尔玛为何要开社区店💯？意欲何为？ 在全球绝大多数国家地区，特别是在中国市场⭐，沃尔玛都是零售行业巨头，其一举一动，必然会引发市场关注和热😉议。 中国的商超零售发展史，沃尔玛是重要的参与者和推动⭐者。公开资料显示，沃尔玛1996年进入中国市场，在深圳开了第🤔一家沃尔玛购物广场（沃尔玛大卖场）和山姆会员店。 在传🤯统商超时代，沃尔玛是红利的受益者。据公开资料，沃尔玛在中国市🚀场的巅峰时期，大概是在2019年时，全国门店数量约为420家🔥。 不过，从2015年之后，商超行业进入新的发展阶段，😆传统大卖场上演了关门潮，沃尔玛也无法躲避这样的行业趋势。据公👍开资料显示，沃尔玛中国从2020财年的412家减少到2024🚀财年的296家，五个财年内门店缩减超过100家。 在《💯新品略财经》看来，沃尔玛关闭传统大卖场门店，对其原有的大卖场🤯业务产生不小的影响，沃尔玛需要找到新业务形态，去弥补传统大卖🤩场闭店带来损失，同时又能和现存的大卖场进行资源互补和供应链资😘源共享。 从2016年开始，沃尔玛开始发力会员制超市山😊姆业务，提高会员费，开始加速开门店，从2020年开始，山姆以😆每年5至6家新店速度开业，截至今年7月，山姆中国门店数量已经😊达到56家，还有不少门店正在筹建中。 山姆业务现在占据😅沃尔玛中国整体业绩的三分之二，是沃尔玛中国的核心业务驱动力，😡山姆的狂飙及亮眼的业绩表现，正在不断支撑沃尔玛中国业绩的稳健😀增长。 如果说山姆是沃尔玛在中国市场的第一条腿业务。那😁么，很显然，沃尔玛中国想尽快找到第二条腿业务，毫无疑问社区店😡就是其中之一。 沃尔玛已经深耕中国将近30年，已经在中🤗国市场做了很多本土化业务探索，而且沃尔玛很听劝，当看到用户需🤯要送货上门的时候，就进入O2O，现在山姆的极速达业务就是一个🔥成功案例。 在传统大卖场时代，沃尔玛的一大品牌基因就是😎平价，背后的关键支撑力就是沃尔玛在全球范围内，以及在中国本土😆市场所积累的供应链系统及管理能力。就算时至今日，多家国内商超🙄品牌在选品方面仍在学习沃尔玛和山姆。 此外，沃尔玛已经😜积累起了足够的品牌资产，品牌资产的关键吸引力就是品牌信任，说👍到底就是占领了用户的心智资源。 传统大卖场代表的是传统😊社区零售时代，而现在中国商超行业除了进入会员制购物时代和品质🌟购物时代外，社区购物的价值依然存在，这也正是为何现在国内外商🥳超品牌扎堆做社区店的原因所在。 在《新品略财经》看来，🤩很显然，沃尔玛中国想在中国市场找到新的业务增长点和新的业务增🤩长极，如果未来沃尔玛社区店走向全国市场，快速、高效、广范围、🥳多地区化的发展，一旦形成规模化，业务体量就会相应增长。 😎 沃尔玛做社区店的背后，或暗藏着沃尔玛中国的新野心，那就是想🙄通过社区店模式，再造一个沃尔玛。 03 社区零售激战正😍酣，玩家都想讲出新故事 最近一两年的中国商超零售市场，😊在市场热议山姆狂飙和胖东来超级爆火的同时，社区零售市场越来越👏热闹，玩家越来越多，大家都想讲出新故事。 整体上看，社😢区零售市场新玩家云集，不仅有老牌零售商超，也有新来的外部选手🤗，更有本土互联网巨头更是打得火热。 老牌零售商超发力社😴区零售的代表就是沃尔玛，沃尔玛新试水的社区店，的确较传统大卖🙄场焕然一新，给了消费者既有新鲜感，也有老朋友的感觉。 😉新来的外部选手就是来自德国的奥乐齐，这家主打社区折扣的品牌，😎近几年在中国市场一路狂飙。截至2025年8月底，奥乐齐在上海🤗、江苏市场共有78家门店，2024年销售规模总计20亿元，销😆售额同比增长100%，前不久，奥乐齐还掀起了一阵降价潮。 😊 面对社区零售，特别是在当前的消费经济环境下，互联网巨头们😀为了找到新业务增长点，开始纷纷试水发力社区商超和折扣店业务。🌟 其中跑在行业前面的代表就是阿里巴巴旗下的盒马，盒马除😢了猛开盒马鲜生店外，正在全面发力盒马NB业务，已经更名为超盒🤔算NB，最新媒体报道称，超盒算NB即将开启招商加盟。 😜老牌电商巨头京东也开了京东折扣超市。更值得关注的是外卖巨头美❤️团，正在进一步探索和试水社区零售和折扣店，美团已经开了两家快❤️乐猴折扣店。 所有的社区零售市场玩家共同瞄准的是，背后👍中国庞大的万亿级规模的社区零售市场，都想分一杯羹。 据😅博研咨询报告，2024年中国社区中心零售市场规模达到了4.8😍万亿元，同比增长8.5%，预计到2025年，中国社区中心零售🎉市场规模将进一步扩大至5.2万亿元左右，增幅约为8.3%。 🤗 不过，《新品略财经》也关注到，目前在社区零售市场，折扣😜业务赛道尽管热闹非凡，巨头争相涌入，但已经出现了一定的同质化🙄现象，消费者在新店开业时，有新鲜感，失去新鲜感后，才是真正考😆验市场玩家的时候。 要想发展好社区零售市场业务，看起来😅是市场玩家的品牌之争，实际上背后的关键点还是在于品牌信任、选🤔品能力、品控能力及供应链系统管理等方面的综合竞争。 整😢体上看，社区零售市场、折扣零售市场里，市场玩家们都想讲出自己🤯的新故事。 比如，沃尔玛试水社区店也是想讲出社区零售的🔥新故事。美团试水社区零售和即时零售业务，是想发力零售业务。同🔥样盒马也走出了自己的商业模式，向阿里和市场证明了自己的商业价🤯值。 市场是机遇与挑战并存，在社区零售赛道，对沃尔玛来🌟说也是如此。 沃尔玛在传统大卖场时代能躺赢，现在山姆狂😂飙，同样其他友商无人能及，但在社区零售的市场里，沃尔玛依然有🚀着诸多优势。 但市场玩家越来越多，也意味着市场竞争越来😉越激烈，盒马等本土品牌和奥乐齐等新市场玩家，以及其他传统商超😡品牌也在不断试水和升级社区业态，也会对沃尔玛的社区店形成一定😂的竞争压力。 《新品略财经》认为，沃尔玛的社区店模式已🤩经跑通了，但未来走向全国地区市场，比如南方市场和北方市场，以😅及西南市场，需要进一步做当地市场的本地化，不同门店做不同的经😊营，才能更好满足社区购物消费者的需求。 参考资料： 😜 [1] 深圳商报：零售巨头转型！沃尔玛加速布局“社区店”😜 [2] 时代财经：沃尔玛多家社区店启动招聘，业态在深😊圳进入规模化落地阶段 （本文不构成任何投资建议）返回搜❤️狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

“吃瓜吃到自己买的基金身上。” 近期，港股创新药企业药💯捷安康股价出现大幅波动，引发市场广泛关注，而由于药捷安康被“🎉悄然”纳入了包括国证港股通创新药指数在内的多只指数，导致相关😁ETF被动买入，更是引发了众多投资者在社交平台上声讨。 😜 这一极端个案不仅让众多基民“踩雷”，更将指数编制规则的潜在😊漏洞与ETF规模扩张带来的“双刃剑”效应，再次推至聚光灯下。🙄 ETF“踩雷”药捷安康 公开资料显示，药捷安康🌟于2025年6月23日在港股上市，是一家以临床需求为导向、处🤩于注册临床阶段的生物制药公司，专注于发现及开发肿瘤、炎症及心🌟脏代谢疾病小分子创新疗法。 上市近三个月以来，药捷安康🎉的股价一直处于小幅上涨的态势，直到9月8日被纳入港股通，同时😆被纳入恒生综合指数、恒生综合中小型股指数、恒生医疗保健指数、🌟恒生创新药指数等9只恒生系列指数，短期内形成集中买盘，开启了🎉“狂飙”模式。 Wind数据显示，自9月8日药捷安康被😎调入港股通标的以来，南向资金持续加码，截至9月15日净买入3🚀06.25万股，公司股价在9月12日上涨77.09%，9月1😜5日更是大涨115.58%，令人咋舌。 但到了9月16💯日，药捷安康突然上演高台跳水，其股价虽然早盘一度大涨63%，🚀但下午便断崖下跌，截至收盘下跌53.73%，股价从679.5😜港元/股掉落至192港元/股，堪比“过山车”。 这一巨😁幅波动引起了众多投资者关注，于是，有投资者发现，自9月15日😢起，药捷安康“悄然”出现在了多只跟踪国证港股创新药指数的ET😊F的申赎清单中。 这主要是因为9月15日，国证港股通创😂新药指数实施了季度定期调整，药捷安康被纳入成份股。以同类产品👍中最大的港股通创新药ETF为例，9月15日，该ETF买入药捷😅安康300万股，按前一个交易日收盘价计算对应金额约5.78亿⭐港元，占基金净值比约2.62%。国证指数公司信息显示，全市场🌟共有5只ETF跟踪国证港股通创新药指数，合计规模约359.6🙄3亿元，以2.62%占比来计算，ETF被动买入金额约9.4亿🔥元。 但在刚刚纳入指数成份股，药捷安康便遭遇巨幅回调，⭐不少投资者感叹“躺着也中枪”。 9月17日，药捷安康股⭐价有所回升，截至收盘上涨8.96%，但距离最高点仍然有近70😉%的回调。 指数调整与编制方法存在漏洞 在“踩雷🙌”药捷安康的背后，此次国证港股通创新药指数的样本调整与编制方🤩法也备受争议。 首先，按照该指数的样本股调整规定，国证😂港股通创新药指数实施季度定期调整，于每年 3 月、6 月、9🤩 月和12 月的第二个星期五的下一个交易日实施，即9月15日⭐正式实施今年三季度的定期调整。 但对于此次调整，国证指😁数公司并未提前发布公告，使得很多普通投资者不知道药捷安康已经😢被纳入国证港股通创新药指数，且截至发稿前，国证指数中心官网上🌟的国证港股通创新药指数样本详情中，依然没有药捷安康的身影。 🤔 展开全文 “很多投资者买ETF是因为其持仓透明，😍但指数公司和基金公司均未及时向公众投资者告知指数调整细节，一😁定程度上损害了投资者的知情权。”有基金评价人士向券商中国记者😡表示。 其次，根据国证港股通创新药指数编制方案，该指数🌟的选样空间需要满足具备互联互通标的资格；公司近一年无重大违规👏、财务报告无重大问题；公司最近一年经营无异常、无重大亏损；考😴察期内股价无异常波动等要求。选样方法分为两步，首先，剔除选样😍空间内最近一年日均成交金额低于1000万港元的股票；然后，对😂选样空间剩余股票按照最近一年日均总市值从高到低排序，选取前 😡50 只股票作为指数样本股，样本数量不足时按实际数量纳入。 😢 “这个指数的编制方法有一些漏洞，首先，药捷安康上市不足😎3个月，其实并不完全满足上述要求中关于‘近一年日均成交金额’😴的要求；其次，这个指数的选样方法也相对简单，没有考虑流通股占🤔比等细节，而药捷安康恰恰是因为流通盘小、流动性不足引发股价大🌟幅波动。”有基金评价人士向券商中国记者表示。 Wind😂数据显示，药捷安康总股本3.97亿股，IPO发售1528万股😴，其中979万股被基石投资者锁定，实际可交易股份仅549万股🌟，占比1.38%。 被动资金频频显威 这并不是E😘TF影响个股波动的首例，随着ETF的规模突破5万亿大关，持股🙄市值也超越主动基金，被动资金已经成为影响市场走向的一股强大力😍量。 特别是9月以来，众多指数集体迎来季度定期调整，E😘TF机制驱动下的被动买入卖出力量更是时常影响市场波动。 🤯 比如，9月15日，科创50、科创芯片、科创AI、科创成长等💯多只科创板指数也迎来季度调整。按照指数编制规则，单个成份股权🥳重不得超过10%，而寒武纪在上述指数中的权重普遍超过指数规定💯的10%上限，带来大量被动资金随之调仓。 Wind数据💯显示，跟踪科创50的ETF规模约1740亿元，若要将寒武纪的🤗权重从15.42%降至10%，将导致这些科创50ETF被动减😁持寒武纪的股票约94亿元。如果再叠加科创芯片、科创AI、科创🔥成长等指数的调整，寒武纪的权重下调或将引起相关指数基金被动卖😡出寒武纪近200亿元的规模，占到寒武纪日成交额的六七成。 👍 “为了避免过度集中抛售，我们会在指数调整公告发布后就慢慢😀调仓，但仍然难免会对股价造成影响。”上述基金经理表示。Win🤩d数据显示，从8月29日指数调整公告发布，至9月15日正式调😡整，寒武纪股价回调了9.31%。 瑞银中国非银金融研究😎团队表示，ETF规模扩张往往会增强市场的流动性，但随着ETF🤔规模进一步增长，纳入和剔除成份股所带来的短期股价波动受被动资👍金进出的影响或将加剧。 华安证券金融工程团队也认为，E🤗TF持有量更多的股票比其他类似的证券更具波动性，且ETF交易❤️产生的波动性至少在短期内是一种不可分散的风险来源，因为指数化😘可能导致资产收益和流动性的更大协同变动。 责编：杨喻程⭐ 排版：刘珺宇 校 对：赵燕 违法和不良信🙌息举报电话：0755-83514034 邮箱：bwb@😎stcn.com返回搜狐，查看更多