雪崩发生的时候，没有一片雪花是无辜的。 美国三大指数的😆“雪崩”再次证明这句话。 今天凌晨结束的美股交易，道琼🙄斯指数杀跌1.5%左右，纳斯达克跌了2.43%，盘中跌幅更大🙌。但如果放长周期来看，就会觉得更加恐怖。纳斯达克从高点186👏00多点，现在已经回落到了16700多点。也就是说三周连续出🎉现大幅度的杀跌，而且调整幅度已经超过10%左右。道琼斯指数稍😀微好一点，因为前期涨幅也没有那么高。但整体上来讲，意味着这一😍轮的泡沫有可能就此破灭。 为什么会导致这种情况发生？ 👏 首当其冲引爆的原因，就是今天凌晨公布美国的就业数字。一😍般预期非农就业数字是17.5万人，但实际数据只有11万人。失💯业率预期4.1%，但是实际情况是4.3%，这是2021年以来😍的最高值。 也就是说，宏观层面上经济的不景气，或者说就😎业率的急剧下降，直接拉爆美国人的预期。产业层面上，企业层面上😀主要是英特尔的报表非常令人意外。最关键的是，其在全球裁员15😁000人。这个裁员比例相当高，大概接近10%左右。换句话来讲🥳，对整个的行业前景实际上非常悲观。开盘杀跌幅度达到30%，这👏是非常令人恐怖的杀跌幅度。 不仅是英特尔，亚马逊的年报😊也非常糟糕。如果说英特尔只是一个科技股，只代表一个产业趋势。🤩亚马逊实际上是消费股的典型代表，消费也不及预期。亚马逊盘中下😎跌幅度也达到12%左右，收盘的时候跌8%。 也就是说，😴不管是美国就业形势，还是产业趋势，包括消费状况也好都不如意。😜似乎美国经济增长的拐点一夜之间就来临，这让大家一时间其实是很🤗难接受和承受的。 再加上最近一段时间美国市场上涨，主要🌟的推动力量就是来自于科技股，也就是所谓的芯片股，其中又是以英⭐伟达为代表。 但英伟达最近一段时间上蹿下跳，因其现在的🌟增长预期基本上都寄托在大型科技股的资本投入上。换句话来讲，微🤗软、苹果、脸书包括英特尔这类公司是不是在今后一段时间还会继续🥳和以前一样向英伟达购买芯片？这就构成了英伟达股价能不能坚挺，👍或者能不能上涨的唯一前提。 英伟达的股价随着这几个科技👍股，包括特斯拉公布的资本计划上下震荡。说明英伟达的信念已经在🤗有所动摇，最近股价也是大涨大跌，大开大合。反弹最高的时候能到😁12%，但实际上两三天，涨幅就能够全部跌干净。这本身是非常、❤️非常不稳定的因素，从而直接导致美国的科技股全线杀跌。 🤩唯一例外的是有市场支撑的苹果，仍然逆势维持了高位震荡，甚至还🎉小有涨幅。其他的品种，比如前期补涨比较凶狠的银行股，石油股，😎包括航空股也都出现了大幅度的杀跌。银行的杀跌幅度普遍在5%左😂右，石油股也是如此。 最有意思的是，美国股市的杀跌联动👍美元指数。因为美元指数已经跌破了104，直接到了103的关口🤗。美元指数杀跌，因素就是其他非美货币特别是其他六种构成美元指🎉数的非美货币对美元的升值。最近，日元对美元的升值特别凶狠，当🎉然人民币也在其中。 看昨天的交易，人民币连破数道关口，😡不仅是破7.21、7.20、7.19……一口气来到了7.15🤩。甚至短期已经达到了7.14，收盘收在7.16。换句话来讲，😆人民币突如其来的大涨，已经逆转了人民币过去一段时间贬值的趋势😜。 展开全文 为什么水皮一直特别关注人民币的走势😉？ 逻辑关系是以前一再和大家强调的，如果美联储降息，美😆元资本就会流出美国。 美国股市下跌是一方面，另外一方面😁美元指数会大幅度的下降。如果美元指数下降，一方面人民币上升，😘另外一方，美元资本流出美国之后，主要的去向应该就是低估的新兴😁市场。 所以港股和A股会迎来场外资金，也就是增量的北上🙄资金。这就是水皮一再提醒大家的，短期能看到的外援，能打破现在🥳股市弱平衡的均势力量，其实就是北向资金，就是国际资本。我们等😢待从美国市场撤出的这一批活跃资本，能够回到A股市场上杀一个“🤔回马枪”。 一方面，随着人民币汇率上升，人民币计价资产😂得到重视，人民币计价的资产当然应该有所表现。另外一方面，关键🥳是有资金加盟，这样才能推动A股市场走出现在的低迷。 A😀股市场目前的状况，如果要靠市场内部的力量，或者存量资金推动，🙄基本无解。只有靠外部力量的加入，才能打破现在这种均衡的状态。😆现在这种均衡，也就是“弱均衡”。 国家队在盘中的作为，😘充其量是维持盘面不跌而已。如果要形成持续向上攻击的力量，必须🤯要有外部资金加盟。所以美国股市的崩盘，大宗市场的崩盘，石油、🤯美元的崩盘最根本的就是会导致国际资本的流动，从而产生重大变化🙄。不再是一味的砸入美国市场，而是从美国市场流出。流出流到哪里😁？当然流到了低估的、没有涨的市场。 美元资本流出美国市😆场之后，会流向新兴市场。水皮这样说是有根据的。今天高盛集团发🎉表了截止到8月2日的最新数据，全球对冲基金正在撤出美国市场。🤗特别是北美市场，卖出的金额已经超出了买入亚洲市场金额。资金正😴在流向亚洲新兴市场，其中涉及到中国的数据，近三周来已经是资金😡已经净流入，而且是两个月以来最大的一次。 这就让水皮想⭐到上周，195亿北向资金一把进入A股的场景。 世界上没😘有只涨不跌的股市，也没有只跌不涨的股市。关键是是否有获利空间😜，是否能够吸引增量资金，是否有操作的可能？眼前正在发生这种可😂能性。摩根大通CEO戴蒙一直非常清醒，两年来始终提醒大家华尔😆街会有硬着落。但市场的疯狂就是这样，越是提醒硬着落，市场越是😜涨给你看。而且最后一段时间的疯狂，比起2年前有过之无不及。 👏 最近戴蒙不光关注华尔街的去向，更关注美国社会未来的走势😆。他觉得美国市场和美国民众正在陷入一种分裂的状态。忧国忧民的🤔戴蒙觉得决定未来几十年的临界点正在临近。水皮觉得今天凌晨美国👍市场的崩溃，正好验证了戴蒙的预言。 美国社会的临界点是😜不是来临？ 不好说。但是美国资本市场的临界点或者全球资😊本市场的临界点，却提前来临。 希望这一切，对于A股来讲😘是个好消息，当然难免短期内会有一些心理上的冲击。特别是涉及到🚀半导体、芯片之类在美国方面如此大跌，也会对A股的这些板块造成⭐短期的影响。 但是如果人民币升值，水皮觉得还是能够有效🌟对冲这种担忧。如果地产、银行包括保险这类金融股能够产生对冲，😊A股市场在经受短期冲击之后，很有可能和美股走出不同的方向。 ❤️ 此起彼伏也许是我们最大的心愿。返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

中国大模型，首登Nature封面。 9月17日，在最新😍一期的国际权威期刊Nature（自然）中，DeepSeek-😊R1推理模型研究论文登上了封面。该论文由DeepSeek团队😅共同完成，梁文锋担任通讯作者，首次公开了仅靠强化学习就能激发👏大模型推理能力的重要研究成果。这是中国大模型研究首次登上Na💯ture封面，也是全球首个经过完整同行评审并发表于权威期刊的🙄主流大语言模型研究，标志着中国AI技术在国际科学界获得最高认🎉可。 Nature在其社论中评价道：“几乎所有主流的大🤔模型都还没有经过独立同行评审，这一空白终于被DeepSeek😆打破。” 中国AI大模型的“Nature时刻” 😆自大模型浪潮席卷全球以来，技术发布、性能榜单层出不穷，但始终😘缺乏一个权威的“科学认证”机制。OpenAI、谷歌等巨头虽屡😅有突破，但其核心技术多以技术报告形式发布，未经独立同行评审。🚀 DeepSeek以其公开性和透明性打破了这一局面。D🥳eepSeek-R1模型的研究论文最早于今年年初发布在预印本⭐平台arXiv上。自今年2月14日向Nature投递论文至今😀，历经半年，8位外部专家参与了同行评审，DeepSeek-R🙄1推理模型研究论文终获发表，完成了从预印本到Nature封面🙄的“学术跃迁”。审稿人不仅关注模型性能，更对数据来源、训练方❤️法、安全性等提出严格质询，这一过程是AI模型迈向更高的透明度😀和可重复性的可喜一步。 因此，Nature也对Deep⭐Seek的开放模式给予高度评价，在其社论中评价道：“几乎所有😀主流的大模型都还没有经过独立同行评审，这一空白终于被Deep⭐Seek打破。”全球知名开源社区Hugging Face机器😡学习工程师Lewis Tunstall也是DeepSeek论😊文的审稿人之一，他强调：“这是一个备受欢迎的先例。如果缺乏这🤔种公开分享大部分研发过程的行业规范，我们将很难评估这些系统的🤗潜在风险。” 据了解，DeepSeek本次在Natur🤯e上发表的论文较今年年初的初版论文有较大的改动，全文64页，🙌不仅首次披露了R1的训练成本，而且透露了更多模型训练的技术细🎉节，包括对发布初期外界有关“蒸馏”方法的质疑作出了正面回应，😂提供了训练过程中减轻数据污染的详细流程，并对R1的安全性进行🤩了全面评估。 其中，在训练成本方面，R1-Zero和R🥳1都使用了512张H800GPU，分别训练了198个小时和8💯0个小时，以H800每GPU小时2美元的租赁价格换算，R1的😂总训练成本为29.4万美元（约合人民币209万元）。不到30👏万美元的训练成本，与其他推理模型动辄上千万美元的花费相比，可💯谓实现了极大的降本。 关于R1发布最初时所受到的“蒸馏💯”质疑，DeepSeek介绍，其使用的数据全部来自互联网，虽😂然可能包含GPT-4生成的结果，但并非有意而为之，更没有专门😅的蒸馏环节。所谓“蒸馏”，简单理解就是用预先训练好的复杂模型🎉输出的结果，作为监督信号再去训练另外一个模型。R1发布时，O💯penAI称它发现DeepSeek使用了OpenAI专有模型😂来训练自己的开源模型的证据，但拒绝进一步透露其证据的细节。 🤩 R2何时问世引发关注 自今年年初发布R1以来，D😆eepSeek在全球树立了开源模型的典范，但过去数月，外界对⭐于R2何时发布始终保持高度关注，相关传言一直不断。不过，R2🙄的发布时间一再推迟，外界分析R2研发进程缓慢可能与算力受限有😆关。 展开全文 值得注意的是，今年8月21日，D🙌eepSeek正式发布DeepSeek-V3.1，称其为“迈🎉向Agent（智能体）时代的第一步”。据DeepSeek介绍🤩，V3.1主要包含三大变化：一是采用混合推理架构，一个模型同😆时支持思考模式与非思考模式；二是具有更高的思考效率，能在更短🤩时间内给出答案；三是具有更强的智能体能力，通过后训练优化，新🤯模型在工具使用与智能体任务中的表现有较大提升。 由于R😢1的基座模型为V3，V3.1的升级也引发了外界对于R2“在路😘上”的猜测。V3.1的升级更深刻的意义在于，DeepSeek🙌强调DeepSeek-V3.1使用了UE8M0 FP8 Sc😊ale的参数精度，而UE8M0 FP8是针对即将发布的下一代💯国产芯片设计。这也表明未来基于DeepSeek模型的训练与推😅理有望更多应用国产AI芯片，助力国产算力生态加速建设。这一表🙌态一度带动国产芯片算力股股价飙升。 中国银河证券研报指💯出，DeepSeek从V3版本就开始采用FP8参数精度验证了🤯其训练的有效性，通过降低算力精度，使国产ASIC芯片能在成熟💯制程（12-28nm）上接近先进制程英伟达GPU的算力精度，🥳DeepSeek-V3.1使用UE8M0 FP8 Scale❤️参数精度，让软件去主动拥抱硬件更喜欢的数据格式，“软硬协同”😜的生态技术壁垒逐渐成为AI浪潮下新范式，未来国产大模型将更多😊拥抱FP8算力精度并有望成为一种新技术趋势，通过软硬件的协同😎换取数量级性能的提升，国产算力芯片将迎来变革。 责编：😉万健祎 校对：王朝全 版权声明 " Typ😁e="normal"@@--> 证券时报各平台所有原创😡内容，未经书面授权，任何单位及个人不得转载。我社保留追究相关😀行为主体法律责任的权利。 转载与合作可联系证券时报小助😉理，微信ID：SecuritiesTimes " Ty🤔pe="normal"@@-->返回搜狐，查看更多