文 | 预见能源 文 | 预见能源 募资到位已逾😘四年，项目两度延期，随着“研发检测中心及智能制造中心”建成投😢用，野马电池的产能提升与技术升级之路才刚刚进入实战阶段。 😆 募资5.45亿元，项目建设一波三折 2021年3月😅，野马电池在首次公开发行股票招股说明书中表示，募投项目均围绕😂主营业务，从现有业务出发增强公司的经营能力。并提出，要“早日❤️达到预期目标，实现预期效益”。不过，野马电池当时已经发出警示🤯，募投需要一定实施周期，且短期内产生的效益难以与股本、净资产🤩的增幅相匹配，因此，在募资到位后的一段时间内，公司存在每股收😘益、净资产收益率下降的风险。 时隔多年，2025年9月😘27日，野马电池发布《关于部分募集资金投资项目结项的公告》显🤯示，该公司募投项目“研发检测中心及智能制造中心项目”已建成达🙄到预定可使用状态，公司对该募投项目进行结项。 公告披露🙌，野马电池首发3334万股，发行价17.62元，募资总额约5💯.88亿元，扣除发行费4276.65万元，实际募资净额约5.😘45亿元。本次募资已于2021年4月6日全部到位。投资项目包😎括：年产6.1亿只碱性锌锰电池扩建及技改项目；研发检测中心及🎉智能制造中心项目；智慧工厂信息化建设项目；补充流动资金。四大🤗项总投资额分别约2.54亿元、1.34亿元、4677.20万😆元、1.23亿元。 值得注意的是，2021年8月23日😍，野马电池审议通过了《关于调整部分募集资金投资项目的议案》，🤗将原“年产6.1亿只碱性锌锰电池扩建及技改项目”调整为“年产🥳8.1亿只碱性锌锰电池扩建及技改项目”，总投资额由约2.54🔥亿元调整为约4.43亿元，但拟投入募资仍为约2.54亿元，占👏募资净额比例为46.63%，不足部分以公司自有资金投入。 🥳 项目推进过程并不顺利。2024年4月25日，野马电池将公😁司募投项目“研发检测中心及智能制造中心项目”达到预定可使用状🤗态日期延期至2024年12月。然而，到2024年12月，野马😘电池再次将该项目延期至2025年9月30日。截至9月27日公🤔告日，该项目已达到预定可使用状态，满足结项条件，公司决定将其👍予以结项。 结项背后：产能压力与技术升级的双重挑战 😁 几年前，野马电池曾指出，此次募投将提高公司对碱锰电池的自🤯主研发能力和生产能力。据了解，野马电池主营业务为高性能、环保😴锌锰电池的研产销。募资项目与其目前主营业务具有高度关联性。 😢 项目投产后，将扩大野马电池整体规模，有利于进一步发挥公😍司技术、产品、客户、品牌和管理资源优势，有利于扩大市场占有率😁，增强其市场竞争能力和持续发展能力。需要注意的是，还能够通过😀规模效益，降低单位成本，提升竞争能力。 9月27日才宣🥳布已建成达到预定可使用状态的“研发检测中心及智能制造中心项目🙄”，主要是野马电池要在公司总部投建研发检测中心，以提高公司的😴科研设施设备和科研条件，改善公司办公条件，有利于吸引人才，优🔥化研发体系，提高人员素质，利于公司研发、技术能力的提升，继续😘巩固公司行业技术领先地位，支持公司业务的长期稳定发展。不过，🤩此前项目反复延期，公司也承受着募投效益未能及时释放所带来的财😎务与市场压力。 展开全文 野马电池需要在日益激烈😉的市场竞争中，尽快将产能与技术优势转化为实实在在的业绩回报。🤩新建的研发检测中心将有效提升野马电池核心技术壁垒。强大的检测❤️能力本身就是产品质量的“背书”，能增强下游客户的信任度。而智⭐能制造中心的落成，将有助于提高生产线的自动化智能化水平。这不😁仅能提升生产效率，扩大产能，还能通过减少对人工的依赖来优化生😅产成本，从而改善毛利率水平。在当前野马电池净利润增长面临压力⭐的背景下，这一点显得尤为重要。 由于碱性电池整体性能优🥳于碳性电池，近年来，锌锰电池行业呈现出“碱性化”发展趋势。发😅达国家或地区碱性电池占整个锌锰原电池市场份额的60%～90%🙌，且仍在不断提高。从出口数据看，根据中国化学与物理电源行业协😢会统计，碱性电池的出口数量在锌锰电池出口总量的比例从2011😍年25.15%增长到2019年38.85%。根据Techna😢vio发布的研究报告，2019年碱性电池的全球市场规模达到7⭐4.60亿美元。2018—2022年碱性电池的全球市场规模预😊计将增加5.70亿美元。 预见能源了解到，几年前野马电🚀池已经看到按当时产能情况，碱性电池业务在每年的销售旺季（下半😴年）就面临产能饱和的局面，生产排期较为紧张，导致发货周期延长🤯，不利于较好地满足客户需求。未来随着碱性电池市场不断增长，公😎司产能不足的情况会更加凸显。因此，这次募投结项完成后，产能一😅旦得到有效提升，将极大满足野马电池未来业务增长的需求。然而，🤩项目反复延期反映出企业在实施大型投资过程中面临的不确定性，其🎉效益能否如期兑现，仍有待市场检验。 结项并非终点：短期😡业绩承压与转型阵痛并存 尽管募投项目结项为野马电池的长😀期发展奠定了基础，但公司面临的短期经营压力与转型挑战依然严峻🙌。 预见能源查阅野马电池2020—2024年年报了解到😅，2020—2021年，该公司均呈现增收不增利的状况；202😡2年该公司营收同比减少，净利润同比增长约三成；2023年继续😢保持与2022年相同状况，营收减少，净利润增长不足7%。20❤️24年，野马电池实现营收与净利润双增长，同比分别增长超三成、🤯四成。 然而，这一复苏势头在2025年上半年再次受阻，🙌野马电池重回“增收不增利”的困境。2025年1—6月归母净利💯润约3062.61万元，同比大幅下降55.13%。此外，今年🙌上半年，野马电池应收账款约2.75亿元，本期期末数占总资产比😍例17.3%，这反映出野马电池在回款管理与资金周转方面仍面临😢压力。 今年9月初，野马电池实控人、董事长陈一军，实控😍人、董事、总经理余谷峰，实控人、董事、副总经理陈科军因个人资😡金需求减持股份。据深圳商报报道，按9月3日收盘价每股28.4😢元计算，三人此次累计套现约2.22亿元。据了解，三人减持计划😍公布时，野马电池股价刚不久前创下历史新高。公司利润腰斩时期，🎉掌握公司最全面信息的核心管理层选择高位套现，这一时机难免会令😜市场担忧其对公司短期前景的看法。 预见能源了解到，野马😡电池从2020年到2024年，数年间对公司主要从事业务的介绍😉没有变化，还是一如既往地从事如下业务：公司主要从事高性能、环🎉保锌锰电池的研发、生产和销售。公司产品包括LR03、LR6、🚀LR14、 LR20、6LR61 系列碱性电池及R03、R6😊、R14、R20、6F22系列碳性电池，广泛应用于家用电器、😴 电动玩具、智能家居用品、家用医疗健康电子仪器、新型消费电子🙄、无线安防设备、户外电子设备、无线通讯设备、应急照明等多个领🙄域。 有意思的是，2020年，野马电池的愿景是“致力于😅成为全球知名的高性能锌锰电池制造商”，但到2024年，野马电🎉池的愿景变成了“成为中国绿色能源的优秀企业”。这一转变透露出🎉野马电池对传统锌锰电池业务增长空间的担忧，以及对拓展新能源领👏域的迫切需求。在碱性电池市场竞争日趋激烈的背景下，单一产品结😅构已难以支撑公司的持续增长。 2025年，多项政策变化🤔为野马电池的经营带来新的变数。2025年8月18日，《欧盟电😉池与废电池法规》（EU Regulation 2023/15😉42）正式全面生效，标志着欧盟对电池产品全生命周期管理进入“😢强制合规”时代。欧盟碳边境调节机制（CBAM）将于 2026🚀年覆盖电池产品，合规企业需同时提交碳足迹声明和EPR注册号，🤔双重成本压力可能导致中小厂商退出市场。 野马电池曾指出😢，其与宁波中银、长虹能源、浙江恒威、力王股份等企业以产品出口😎为主，那么必须通过技术升级满足环保新规的要求。其次，中国“双😘碳”目标也在推动电池行业向低碳化转型。因此，从政策角度，也督😜促了野马电池要从单一电池制造商向绿色能源解决方案提供商转型。😁 值得注意的是，根据财政部、国家税务总局《关于进一步推😆进出口货物实行免抵退办法的通知》等有关规定，野马电池出口货物🥳增值税实行“免、抵、退”办法。2024年11 月15日，财政😁部、税务总局下发2024年第15号公告《关于调整出口退税政策🚀的公告》，野马电池出口电池产品的出口退税率由13%下调至9%😴，此次出口退税率的下调，对其经营业绩产生一定影响。 为😅应对国际贸易环境变化，野马电池正在推进越南生产基地项目建设。❤️2025年半年报显示，野马电池利用自有资金在越南打造生产基地❤️项目，总投资额约3.35亿元，本年度投入金额约4796.43😆万元，截至期末资金投入进度14.32%。在东南亚设厂是野马电😴池优化全球供应链布局的关键一步，但项目建设进度相对缓慢，短期⭐内难以对公司业绩形成有效支撑。 基于这些政策影响，募投😆结项后新设施、新产能对业绩的提振作用需要时间才能显现，难以立😍刻扭转野马电池短期的利润下滑局面。新的研发和制造中心从投入到😡全面运转，再到最终产出创新成果和实现降本增效，需要一个过程。👍比如，研发检测中心和智能制造中心从投入使用到全面运转需要适应🌟期，新技术、新工艺的研发成果转化存在不确定性，而且产能爬坡和🤯市场开拓都需要过程。 在出口退税下调、欧盟新规实施等多🌟重因素影响下，野马电池短期内仍将面临利润下滑的压力。野马电池🤯能否借助此次募投项目结项的新契机，成功实现从传统电池制造商向😴绿色能源企业的转型，将是决定其未来发展的关键。返回搜狐，查看😊更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

贝森特直指美联储存在“使命蔓延”与“机构臃肿”的问题，将其比作“逃出实验室的致命病毒”，要求展开无党派审查并剥离其银行监管权。 美国财政部长贝森特上周五呼吁对美联储进行全面改革，称这家央行正受“使命蔓延”（mission creep）与“机构臃肿”（institutional bloat）问题困扰。 在《华尔街日报》（The Wall Street Journal）发表的一篇措辞尖锐的评论文章中，贝森特将美联储比作“逃出实验室的致命病毒”，认为必须将其“重新关进牢笼”。 这篇文章发布之际，特朗普政府正试图通过“宣称总统有权解雇美联储理事”来掌控美联储理事会。此前，特朗普曾持续数月施压美联储主席鲍威尔要求降息，随后又以“涉嫌抵押贷款欺诈”为由解雇美联储理事库克。目前，库克已提起诉讼，阻止特朗普的解雇。 若库克被迫离职，且特朗普的经济顾问斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）获得参议院批准，那么特朗普提名的人选将在美联储理事会7个席位中占据4席多数——这意味着他们可推动利率政策与银行监管领域的全面变革，也将让“美联储是否独立于白宫”的问题陷入争议。 分析师表示，贝森特的文章旨在为“掌控美联储”提供合理性依据。 一本关于美联储独立性的书的合著者马克·斯宾德尔（Mark Spindel）表示，“这一切都是为了掌控政府中最具权力的机构。” 美国国会在设立美联储时，特意设计了限制白宫影响力的机制：美联储理事任期为14年，且任期交错，需经参议院批准；仅在有“正当理由”（for cause）的情况下，才能解雇美联储官员。 贝森特在文章中称，美联储已失去美国民众的信任，“必须重新树立作为独立机构的公信力，专注于实现通胀稳定、失业率低、利率温和的核心目标”。 他呼吁对美联储展开“独立、无党派的全面审查”，并提议剥离美联储对美国银行业的监管权。 2008年金融危机后，国会曾短暂考虑过一项由民主党提出的“剥离美联储银行监管权”提案，但最终反而大幅扩大了美联储的监管权限。 2008年金融危机中，美国银行业“大而不倒”的问题暴露，国会因此赋予美联储更严格的监管权力，包括对大型银行实施压力测试、设定资本金要求等。 “在所有银行监管机构中，美联储权力最大、权限最广，”研究公司资本阿尔法伙伴（Capital Alpha Partners）董事总经理伊恩·卡茨（Ian Katz）表示。 根据贝森特的改革计划，美联储应仅专注于“宏观经济监测、最后贷款人流动性支持与货币政策制定”三大领域。 贝森特提议的改革需通过立法实现，但卡茨认为，国会“极不可能”据此采取行动。 在利率政策方面，贝森特表示，美联储在经济衰退时“通过资产负债表政策降息”的做法，“仅应在真正的紧急情况下使用”。 展开全文 他指出，资产负债表政策已直接影响“经济中哪些部门能获得资金”，“干预了本应属于市场与民选官员的领域”。 贝森特称：“权力扩张催生了华盛顿的一种风气——在财政决策失误后，政府依赖美联储来‘兜底’。” 以下为《华尔街日报》刊登的贝森特所著文章的精简版。 正如我们在新冠疫情期间所见，实验室培育的实验产物一旦逃出牢笼，便可能造成巨大破坏，且难以收回。2008年金融危机后，美联储推出的“非常规”货币政策工具，也以类似方式改变了其政策体系，带来了难以预测的后果。 美联储的新运作模式，本质上是一场“功能增益”（gain-of-function）货币政策实验。非常规政策的过度使用、使命蔓延与机构臃肿，正威胁着央行的独立性。美联储必须改变方向：其标准政策工具已变得过于复杂，难以管理，且理论基础存在不确定性。而目标明确、简单可衡量的工具，才是长期实现更好政策效果、维护央行独立性的最清晰路径。 人们或许会认为，2008年后推出的新工具与金融市场集中化，能让美联储更精准地判断经济走向；至少，这些新增职能应能让美联储更有效地引导经济。但事实并非如此：2009年，美联储预测2011年美国实际国内生产总值（GDP）增速将达到4%，但实际增速仅为1.6%。那段时期，美联储两年期GDP预测累计高估规模超过1万亿美元。反复的预测失误表明，美联储对自身能力与扩张性财政政策的刺激效果过于自信。当特朗普政府转向减税与放松监管政策时，美联储的预测又过于悲观——这暴露了其对有缺陷模型的依赖，以及对供给侧效应的忽视。 2008年金融危机期间及之后的多次干预，实际上为资产持有者提供了“隐性兜底”。这种有害循环导致国家财富向“已拥有资产的群体”集中：企业领域中，大公司通过锁定低息债务蓬勃发展，而依赖浮动利率贷款的小公司则在利率上升时陷入困境；房主因固定利率抵押贷款，房产价值大幅上涨且基本不受利率影响；与此同时，被排除在资产市场之外、受通胀冲击最严重的年轻家庭与低收入家庭，却错失了资产增值的机会。 美联储未能实现通胀目标，导致阶层与代际差距扩大。其试图通过“财富效应”刺激增长的做法，最终适得其反。金融分析师凯伦·佩特鲁（Karen Petrou）在2021年出版的《不平等的引擎》（Engine of Inequality）一书中写道：“极端的不平等清晰表明，财富效应对富人极为有效，却给其他人带来了更严重的经济困境。” 美联储影响力的扩大，对其独立性产生了深远影响。通过将职权延伸至传统上属于财政部门的领域，美联储模糊了货币政策与财政政策的界限。央行的资产负债表政策直接决定“哪些部门能获得资金”，干预了本应属于市场与民选官员的领域。而与财政部债务管理的纠缠，让人怀疑货币政策正被用于“满足财政需求”。 美联储的权力扩张催生了华盛顿的一种风气：在财政决策失误后，政府依赖美联储来“兜底”。当总统与国会的政策失灵时，他们期待的是美联储干预，而非承担责任。这种“别无选择”的局面，滋生了不负责任的扭曲激励。 监管越界进一步加剧了问题。《多德-弗兰克法案》（Dodd-Frank Act）大幅扩大了美联储的监管范围，使其成为美国金融业的主导监管者。15年后的今天，结果令人失望：2023年硅谷银行倒闭事件，暴露了“货币政策与银行监管职能合并”的风险。如今，美联储既监管银行、向银行放贷，又决定银行的盈利逻辑——这种不可避免的利益冲突模糊了责任边界，也危及了自身独立性。 更合理的框架应重建专业化分工：赋予联邦存款保险公司（FDIC）与货币监理署（OCC）主导银行监管的权力，而让美联储专注于宏观经济监测、最后贷款人流动性支持与货币政策制定。 美联储独立性的核心是公信力与政治合法性——这两者都因其“超越使命范围”而受损。过度干预导致了严重的分配失衡，削弱了公信力，也威胁了独立性。展望未来，美联储必须减少其对经济造成的扭曲：量化宽松（QE）等非常规政策仅应在真正的紧急情况下，与联邦政府其他部门协调使用。此外，还需对美联储整个机构展开“坦诚、独立、无党派的全面审查”，涵盖货币政策、监管、沟通、人员配置与研究等所有领域。 美国当前面临短期与中期经济挑战，同时还要应对“央行将自身独立性置于危险境地”的长期后果。美联储的独立性源于公众信任，因此必须重新致力于维护美国民众的信心。为保障自身未来与美国经济稳定，美联储必须重新树立“独立机构”的公信力，专注于法定使命：实现充分就业、稳定物价与温和的长期利率。返回搜狐，查看更多