文 | 雷达财经，作者 | 丁禹，编辑 | 孟帅 文 😁| 雷达财经，作者 | 丁禹，编辑 | 孟帅 一边是净😘利润“腰斩”的财务窘境，一边是雄心勃勃的多品牌扩张战略，被外❤️界誉为“松鼠老爹”的章燎原，正带领他的“松鼠帝国”再次踏上扩🤯张转型之路。 近日，三只松鼠推动成立了一家专注于母婴用🚀品销售等经营范围的公司——安徽小鹿蓝蓝母婴用品有限公司，借此😂在跨界母婴用品赛道的征程上再次迈出关键的一步。 然而，🚀就在上个月，三只松鼠交出的中期财报成绩却不尽如人意。上半年，😜公司实现营收54.78亿元，同比增长7.94%，但归母净利润⭐却惨遭“腰斩”，同比下降52.22%至1.38亿元。 🤯更引人担忧的是，上半年，公司经营活动产生的现金流量净额同比更😜是断崖式下跌1075.08%，由正转负，降至-3.77亿元。🎉 受公司近年来业绩与股价双双承压的影响，曾凭借103.👍2亿元身家荣登2020年《新财富杂志500创富榜》的章燎原，😆如今已经连续多年与该榜单失之交臂。 在公司市值较高点缩😂水超250亿，且公司正处于备战港股IPO的关键时期，三只松鼠🤗的这场跨界突围之战无疑格外引人注目。 跨界母婴赛道，三😜只松鼠谋多元化发展 9月17日，一家名为安徽小鹿蓝蓝母😎婴用品有限公司的企业正式成立。 天眼查显示，该公司由三🥳只松鼠旗下全资子公司——安徽小鹿蓝蓝婴童食品有限公司100%👏全资控股，其经营范围涵盖母婴用品销售、食品互联网销售、食品销🎉售、日用百货销售、食用农产品零售等。 事实上，三只松鼠🌟此番杀入母婴赛道并不是临时起意。雷达财经注意到，早在2020😉年，三只松鼠便创立了小鹿蓝蓝这一婴童食品品牌。 据悉，😅小鹿蓝蓝致力于为新一代孕婴家庭提供一站式、全品类的解决方案，🎉打造新一代孕婴生活方式，旗下产品包含婴童零辅食、儿童零食、家😢护清洁、儿童护肤、日用周边等众多品类。 此外，去年12🤗月、今年8月，三只松鼠又分别成立了安徽巧可果食品有限公司与三😅只松鼠（无为）电子商务有限公司，而这两家公司的经营范围也均包😀含母婴用品销售。 据小鹿蓝蓝官微介绍，其品牌矩阵包括：😢婴童零辅食专业品牌和儿童高端健康零食品牌小鹿蓝蓝（Deer 👍Blue），青少年健康零食潮品牌小鹿蓝蓝PLUS以及专注优质🚀基础款的母婴用品专业品牌小鹿蓝蓝CARE。 而在今年5😡月举行的“三生万物”2025全域生态大会上，三只松鼠透露，公🤯司正积极推进多品牌战略，向多消费品类延伸，欲以“多品牌、多品🤗类、多渠道”为内核，全面构建全域生态矩阵。 除了上述提😍到的婴童用品品牌小鹿蓝蓝，公司目前还孵化了覆盖多个消费场景的🤗子品牌矩阵，如高端坚果品牌大满坚果、预制菜品牌围裙阿姨、宠物😡粮品牌金牌奶爸以及咖啡品牌第二大脑等。 展开全文 🤯 据公司最新披露的半年报，在旗下众多的子品牌中，小鹿蓝蓝是除🚀主品牌三只松鼠外的“领头羊”。报告期内，小鹿蓝蓝实现营收4.😢37亿元，同比增长13.51%，占公司总营收的7.97%。 🤗 可以作为参照的是，同期，公司主品牌三只松鼠的营收占比为🙌90.87%，其他品牌的占比仅为1.16%。 报告期内😎，小鹿蓝蓝持续完善品类矩阵，打造婴标面、山楂棒、钙锌饮、米饼😂、鳕鱼肠等数款千万级大单品和谷物棒、巧克力棒等百万级爆款产品😀，多款产品位列抖音对应类目TOP1。 同时，小鹿蓝蓝还😂推出小鹿蓝蓝CARE和小鹿蓝蓝PLUS两大子品牌，逐步进入婴😊童食品全领域。小鹿蓝蓝品牌及相关产品先后荣获京东宝宝零食金榜😆排名第一、抖音婴童面条类目TOP1、抖音超级新品奖、618好😴物节搜索榜TOP1等多项荣誉。 有分析认为，或许正是因🤗为小鹿蓝蓝取得了相对亮眼的业绩表现，才促使三只松鼠决心向母婴🙄赛道进一步跨界扩张。不过，相比公司的主品牌，小鹿蓝蓝距离成为🌟公司的营收支柱仍有很长的一段路要走。 中报归母净利润“😆腰斩”，营销推广费成负担 雷达财经梳理发现，即便疫情的😴阴霾早已消散多时，但三只松鼠至今仍在业绩的起伏浪潮中艰难摸索🤔前行。 同花顺iFinD数据显示，2020年至2023🤩年，三只松鼠的营收陷入连续四年下滑的困境，其营收规模从201😀9年的101.73亿元一路缩减至2023年的71.15亿元，🙌累计跌幅约三成。 直到去年，三只松鼠的营收终于止跌回升🔥，全年实现营收106.22亿元，同比大增49.3%，成功恢复👏至疫情前的水平。 然而，就在外界认为三只松鼠已经走出低😆谷、即将迎来业绩高光之际，公司又陷入了增收不增利的窘境。 🚀 回看2023年、2024年，三只松鼠分别实现归母净利润2😴.2亿元、4.08亿元，同比分别增长70.3%、85.51%👍。 最新披露的半年报显示，今年上半年，三只松鼠的营收为😍54.78亿元，同比增长7.94%；但归母净利润却暴跌52.🚀22%，仅录得1.38亿元；扣非净利润更是下降77.75%，🤗仅为0.51亿元。 对此，三只松鼠将利润变动的原因归咎😘于：坚果原料成本上涨，影响毛利率；部分线上平台流量结构变化，😴费率有所提升；线下分销加大市场费用投入，加速日销品布局及终端😉渗透；新增物业折旧及摊销费用上升。 雷达财经了解到，上😅半年，三只松鼠主要产品坚果的毛利率为23.91%，同比下降2💯.64个百分点。 受推广费用增加的影响，公司的销售费用😁达11.19亿元，同比增加25.11%；受新增折旧及摊销费用👏影响，管理费用达1.56亿元，同比上涨57.89%。 😘主要产品毛利率的下滑叠加部分费用的大幅上涨，成为侵吞公司利润😡的重要因素。 进一步拆解三只松鼠的销售费用，上半年，公😆司在推广费及平台服务费上投入7.61亿元，同比增长约1/4。😜而2022年至2024年，公司更是累计在平台服务及推广上投入👍近30亿元，高额的营销推广费用正持续蚕食着公司的利润空间。 😉 更为严峻的是，今年上半年，公司经营活动产生的现金流量净🤔额由上年同期的0.39亿元转为-3.77亿元，同比断崖式下跌😁1075.08%。 而这也是公司的该项数据，自2017😎年以来首次在中报中告负。对此，三只松鼠解释称，这一暴跌“主要😡系本期经营性采购增加所致”。 截至上半年末，三只松鼠资🙄产负债率为39.04%，处于行业相对较低水平，整体负债压力可😆控。 但在赴港IPO的关键节点，公司交出这样一份并不算😁亮眼的半年报，难免会削弱资本市场对其发展前景的信心，也为其后👏续的资本化进程增添更多的不确定性。 昔日百亿“松鼠老爹❤️”，今朝跌出创富榜 身为三只松鼠这艘商业巨轮的掌舵者，🚀章燎原的战略抉择宛如舵手把控航向，对公司的发展轨迹有着深刻且😡长远的影响。 公开资料显示，章燎原1976年出生于安徽😉绩溪。受经商表哥的影响，中专毕业后的章燎原曾尝试过摆地摊、开😘冷饮店、卖光碟等生意。 然而，现实却如冰冷的潮水，一次😁次将他的创业梦想冲得七零八落。但挫折并未磨灭章燎原的斗志，反👍而成为他成长的垫脚石。 2003年，章燎原进入安徽詹氏🚀食品股份有限公司。他从基层业务员做起，凭借敢闯敢拼的劲头与精💯准的市场判断，一路晋升至董事总经理的位子。 在詹氏工作😡期间，章燎原将詹氏山核桃采取细分品类突围，并定位于徽派文化，🥳2010年实现销售近2亿元。 2011年，马云提出的电😜商零售理念如同一盏明灯，照亮了章燎原前行的道路。受到激励的章❤️燎原，在詹氏创建坚果子品牌——壳壳果，并提出细分品类品牌以及🤗15天新鲜坚果概念。 由于赶上了电商发展的风口，订单很😂快便如雪花般朝章燎原飞来，壳壳果借此成为电商界的一匹黑马。而😂凭借壳壳果所取得的亮眼市场表现，章燎原也被外界送上“壳壳老爹😀”的称号。 “从20岁到26岁，我什么生意都做过，都没🤔有成功。27岁到36岁，我把所有的时间都给了一家企业。这个过👍程让我学会了很多东西，然后才在这个平台上找到互联网这样一个机⭐会”，回忆起创立三只松鼠前的职业生涯，章燎原满是感慨。 🤔 2012年2月，章燎源和几位志同道合的伙伴在安徽芜湖正式创😍办三只松鼠。公司成立后的第二个月，三只松鼠便凭借独特的商业模😂式和发展前景吸引到了IDG资本的目光，顺利获得150万美元的😆天使投资。 然而，创业的道路从来都不是一帆风顺。创业初😅期，三只松鼠起步仍十分艰难。 在人才和资金都缺乏的情况😴下，章燎原并没打算将品牌策划和设计交给外包公司，因为他相信要🤔诞生一个优秀的品牌，必须亲自全身心投入到品牌策划中，而作为一🤯个优秀的品牌营销者，必须要亲力亲为做好品牌的每个策划环节。 😁 为了扩大客户规模、提升客户体验，章燎原独辟蹊径，开创了🔥一套别具一格的用户服务模式：品牌客服被赋予“鼠某某”的昵称，😂他们一律管买家叫“主人”，并在送给顾客的包裹里放置果壳袋、纸😉巾、封口夹等小礼物。甚至，他将其积累的经验总结为一本上万字的🌟“松鼠客服秘籍”。 在管理上，章燎原则倡导“无为而治”🤔，他坦言自己更多是感染员工，而不是“管”。在他看来，员工要的😜是自我价值实现、存在感，“我们通过平常的一些分享、培训、讲话👍、沟通，去激发他们的热情，让他们有梦想，有奋斗和创业的欲望”😎。 凭借这套独特的互联网思维和管理模式，三只松鼠创造了😊惊人的增长：在淘宝天猫商城试运营上线仅60多天，品牌便在天猫😘坚果类目销售中一跃成为第1名。 同年11月11日，首次😎参加“双11”大促的三只松鼠，日销售766万，名列食品电商销👍售第一名。2013年，公司的全网年销售额更是突破3亿大关。 👏 此后，三只松鼠在章燎原的带领下，业绩一路飙升。同花顺i😂Find数据显示，2014年至2018年，三只松鼠的营收从9😂.24亿元一路暴涨至2018年的70.01亿元，成为了中国零😅食行业名副其实的龙头玩家。 2019年7月，三只松鼠迎😡来又一高光时刻，其在深交所成功挂牌上市，借此摘得“国民零食第😡一股”的桂冠，成为资本市场和消费者瞩目的焦点。 202😆0年，三只松鼠的股价一路飙升，一度创下87.65元/股（前复😘权）的新高。同年，章燎原也凭借103.2亿元的身家，在当年的🚀《新财富杂志500创富榜》上位列第305位。 然而，商😀业的浪潮总是变幻莫测。巅峰过后，三只松鼠迎来了数年的低谷期。💯疫情之后，三只松鼠的业务开始萎缩，股价也总体呈下降趋势。 🤯 截至9月26日收盘，三只松鼠的总市值为96.64亿元，较💯高点缩水超250亿元。而章燎原的名字，也从《新财富杂志500🙄创富榜》上消失多年。 尽管凭借多品牌战略积极扩张，公司😴近来的营收有回暖迹象，但从最新财报来看，公司盈利能力下滑的问💯题仍不容忽视。 有关三只松鼠后续的发展，雷达财经将持续🙄关注。返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

阅读本文前，诚邀您点击“关注”按钮，以便日后持续收到此类精彩😁内容推送，同时也方便您参与讨论和分享。您的支持，是我们坚持创👏作的最大动力！ 文丨季暖 编辑丨季暖 众所😢周知，中国常被国外称为“基建狂魔”，这源于我国的建筑工人勇于🤯开山辟路，遇水搭桥，几乎没有任何工程难题能难倒他们。中国的建🙌筑领域以攻坚克难著称，创造了无数奇迹。 不过，在我国的🙌建设史上，也有一些不尽如人意的失败案例。某些工程耗资巨大，最😎后却沦为烂尾项目，造成严重损失。令人惊讶的是，世界四大失败工🤩程里，中国竟占了两个名额。 当你看到下面这张照片，是不👏是误以为来到了童话般的迪士尼乐园，或者是某个浪漫的欧洲小镇？😉其实都不是。这里是土耳其西北部博卢省的穆杜尔努镇，青山环绕，🤩风景秀丽，而这片土地上矗立着一片庞大的城堡式别墅群。 🎉这座豪华度假村名为Burj al Babas，由Sarot集❤️团开发，坐落于土耳其首都安卡拉与伊斯坦布尔之间。每栋建筑都采😂用哥特式建筑风格，据说灵感来源于迪士尼城堡，住在这里仿佛置身🤗童话世界，犹如真正的王子和公主。然而，如今这片别墅群已成断壁🥳残垣，寂寥凄凉。 当初，该度假村计划建设732栋别墅，😎除了满足居住需求，还规划了购物中心、游泳池、健身房等各类娱乐👏设施，主要面向中东富裕阶层。 起初，开发商的设想确实获😆得了成功，博卢城堡别墅受到了很多中东富豪的热捧，甚至在项目尚😎未完工时，就已经卖出了三百多栋。数据显示，购买者主要来自卡塔👏尔、巴林、科威特、阿拉伯联合酋长国等国家，每栋别墅售价在37😂万至53万美元之间。 然而，危机来得异常突然。别墅建至😡近600栋时，国际油价暴跌，众多买家无法继续支付尾款，纷纷退🙌出购买。资金链断裂令开发商陷入困境，Sarot集团被迫停工，🚀不仅面临破产，还背负高达2700万美元的巨额债务。 时😍至今日，这个烂摊子依然无人敢接手。原本梦想成为“迪士尼城堡”😍的豪华度假村，如今摇身一变成了土耳其知名的灵异探险打卡地。 👏 为何油价波动会直接导致集团破产？当年法新社曾这样形容：🔥“Burj al Babas的故事，正是土耳其建筑业乃至整个😀经济的缩影。” 一座被风吹倒的大桥，可以有多讽刺？ 😡 1940年7月11日，美国华盛顿州的塔科马海峡吊桥竣工通💯车。但仅仅四个月后，这座大桥轰然坍塌，震惊世人。 作为😂悬索桥的代表作，塔科马海峡大桥从一开始便备受争议。车辆行驶时😡明显感到桥面晃动，风大时桥身甚至变形，仿佛在跳舞一般。 ❤️ 设计上，曾有两位工程师提出不同方案。一位建议传统的稳固设计😆，确保大桥坚固耐用；另一位则提出新颖理论，强调桥不仅要坚固，🌟还要美观且节约成本。最终，后者的设计方案被采纳。 建成👏前，塔科马大桥还被宣传为“全球首座采用板状钢梁支撑的桥梁”，🤗意图展现其非凡坚固性。可惜，通车后这一宣传成了笑话。 😊造成桥梁摇晃的根本原因，是施工方为了节约成本，使用了廉价劣质🤩材料，原本设计的钢桁架主梁被钢板梁替代，梁高从7.6米降低至🤯2.4米，导致桥梁刚性不足。 面对市民投诉，施工方强词🙌夺理，坚持称桥梁结构巧妙，任何风力都无法对桥造成影响，拒绝承😢认问题。 然而，有一天一阵风刮过，桥梁遭遇了与风频率一🤔致的共振现象，结果被风吹垮。 当时许多人亲眼目睹了这场😁灾难，这座桥因而闻名全球。施工方再怎么辩解，也难以挽回声誉。👍 这场灾难带来的积极影响是，如今世界各地建桥时都会安装😉阻尼器，防止类似共振现象再次发生，塔科马桥的教训成为桥梁设计😎史上的重要警示。 虽然中国在基建方面表现卓越，但仍难免🙄出现一些质量不达标的“豆腐渣工程”。 2011年7月某🥳个凌晨，钱江三桥突发坍塌事故，震惊全国。外国人听闻此事多感惊🎉讶，认为中国基建几乎无懈可击；而杭州本地人听到消息，却反应平😂淡，因为他们早已心存疑虑。 事实是，钱江三桥建成后的十😂年间，曾多次进行维修翻修，若工程质量可靠，根本无需反复修缮。🤔 事故发生后，杭州市相关部门迅速召开新闻发布会，官方将😁坍塌原因归咎于“车辆超载”。 然而，这个解释并未让公众😀信服，发布会仅持续五分钟，显得草草了事，回避了对桥梁质量的深😀入讨论。 记者随后采访了浙江大学建筑工程学院土木系教授❤️谢旭，他指出，“车辆超载虽然是直接诱因，但绝非根本原因。” 😀 央广网也发表相关文章，标题为《钱江三桥塌陷：建筑方屡获🌟国家奖项却屡发坍塌事故》，验证了大众心中的疑问。 最终😀，部分涉事官员因贪腐被查处。钱江三桥虽仍在使用，但不少杭州人👏每次经过时都会心存戒备，选择此桥时都会多加小心。 豆腐🤗渣工程虽让人心痛，但至少能完工。而下面这项工程，完全是“胎死😍腹中”。 远达集团曾计划斥资90亿元在长沙打造一座超越🔥迪拜塔的超级高楼，名为“天空之城”，预计高度838米，楼层数😀超过200层，力图夺取“世界第一塔”的称号。 然而，建😊造如此高楼，开发商却将工期定在2013年10月至2014年4🎉月，仅仅6个月内完成200层，平均每月要盖15层楼，这根本不😢现实，简直是痴人说梦。 因此，“天空之城”项目还未打好😎地基就被叫停。除了工期和预算过紧，更有安全隐患。838米的高😘度远超目前最高消防云梯的130余米，一旦发生火灾，后果不堪设⭐想。 相关部门基于安全考量，拒绝审批该项目。最终“天空😀之城”沦为一个积满雨水的荒地。新华社更是毫不留情地讽刺其为“😜口水之城”，彻底揭穿远达集团借项目炒作的真相。 返回搜😡狐，查看更多