文 | 最话FunTalk，作者 | 何伊然，编辑 | 刘宇😜翔 文 | 最话FunTalk，作者 | 何伊然，编辑😘 | 刘宇翔 最近参加各个科技论坛、峰会，遇到不少同行😢，我发现大家都乐观了起来，因为，在这波科技股AI 浪潮中赚到😢钱了。 都说三根大阳线改变信仰，这次AI 热潮的大阳线😉可不止三根。比起小打小闹的散户，科技大厂们在这波 AI 热潮🤩里收获更丰厚。自 ChatGPT 发布以来，美国科技股七巨头🚀市值增长了约14万亿美元。在中国这边，阿里、百度等公司股价也⭐大幅上涨。 但浮盈后，大家又有些疑惑：这波AI 热潮是🎉不是快到头？会不会是泡沫？要不要落袋为安？ 这是很多人💯的疑虑，估计大佬们也知道了大家的疑虑，于是，站出来“吹票”了😆。近日，在科技播客节目BG2中，英伟达CEO黄仁勋预测，全球🙌每年在AI基础设施上的资本支出将达到5万亿美元，他还认为，O🙄penAI可能成为下一个万亿美元市值公司。 为了佐证他🚀的判断，他分析称，未来全球GDP中有55%至65%基于人工智😅能创造，这50万亿美元在未来都有望受到“价值10万亿美元”的😍AI基建增强。 英伟达将直接在芯片、软件、系统乃至AI😁工厂的层面与OpenAI展开合作，帮助他们成为一个“完全自营🤩的超大规模公司”，双方之间的关系将像埃隆·马斯克和X公司一样🙌。黄仁勋表示，这个过程会持续相当长的时间，最新的这次合作是为👍了应对OpenAI正在经历的“双重指数级增长”，分别来自用户🎉数量和计算量。 由GPT 引爆的 AI 热潮，现在已经🙌是底层基础设施、模型层和应用层共同推动。模型层有谷歌的gem❤️ini、OpenAI的GPT系列、Anthropic的Cla😆ude系列，应用层更是百花齐放，Abridge和Hippoc😘ratic AI专注于医疗领域的临床辅助，Perplexit🎉y（AI搜索）和Pika（AI视频）等产品在企业和消费者领域😎获得了大量用户。 但在基础设施层，你只能选择的英伟达G⭐PU，或者它的马甲云算力平台CoreWeave。英伟达是AI🔥 热潮的最大赢家，坐拥4.42 万亿美元的市值，依然备受追捧😅。 而黄仁勋无论是态度谦和，还是警告不能失去中国市场，😴都是为了更大的目标。他虽然早在25 年就财富自由，也在近一年🎉套现了约两亿美元，但他应该更享受在这个大博弈时代位列 AI权😅力中枢的快感。 他打造的GPU 终于具有核弹属性，和黄😅金一样，被各国所囤积。 01 英伟达与OpenA🤯I 在 9 月 22 日就宣布了达成合作意向，共同部署AI数😅据中心基础设施。不仅如此，英伟达还将成为OpenAI首选战略🚀计算和网络合作伙伴，双方将会“共同优化技术路线图”。 🌟过去三年，AI模型参数从千亿级迈向万亿级，对算力的渴求迎来“😂指数级爆炸”。 OpenAI CEO 奥尔特曼反复强调：“行😍业受制于算力瓶颈。”相较于提升ChatGPT具体的实用效果，😎越来越有商人风范的奥尔特曼将更多的目光转向了打造“AI基础设🤯施”。 展开全文 2025年，OpenAI大张旗👍鼓推出号称5000亿美元规模的“星际之门”计划。奥尔特曼兴奋😊地宣称：“计算基础设施将成为未来经济的基础。” 在他的设想里🤩，大规模基建可以让算力成本压下来，算力最终会变成像电力一般普🥳惠的资源，而普惠才能真正迎来全民AI时代。 9月，甲骨😜文披露跟OpenAI签下了价值3000亿美元的云计算算力服务😴采购合同，甲骨文股价随之一飞冲天。 很快，外界就对这项🔥合作是否能够真正落地产生了质疑，这张“口头支票”看上去少了重🔥要的一环。不过，奥尔特曼确实行动力迅速，OpenAI跟英伟达🌟的协议正好补上了缺失的拼图。 近一年，黄仁勋已明显不在🌟满足于被看作是芯片出售方，而是要当AI时代的“算力能源供应商😜”，不惜代价地锁定未来长期需求。第三方统计显示，2024年英😎伟达参与了近50笔AI领域风险投资，这些获投企业的开支几乎都😆包括采购英伟达芯片。 换言之，英伟达用自己的钱让客户买😘自己的产品，又通过技术限制等约束条件让这些AI企业在未来也只🤔能选择英伟达的产品。 根据最新财报，英伟达年度自由现金😅流607.24亿美元，较一年前增长60%。手握巨额现金让老黄😅更加敢于主动出击。9月，英伟达以50亿美元入股英特尔，英特尔😅将为英伟达定制化设计x86处理器，以突破PCIe总线的带宽瓶💯颈。 多年对手都能变队友，那么上下游统一战线，也变得顺💯理成章。 在官方新闻稿中，黄仁勋和奥尔特曼勾肩搭背，显⭐得关系十分亲近。黄仁勋还表示：“从第一台 DGX 超级计算机🚀到 ChatGPT 的突破，英伟达和 OpenAI 十年来一😴直相互推动。”显然，双方有意凸显彼此在行业的重要地位和特殊意👍义，进一步巩固自己是“业内第一”的形象。 具体来说，英👏伟达将为OpenAI的下一代AI基础架构部署至少10吉瓦的英😉伟达系统。吉瓦是衡量电力输出规模的关键单单位，10吉瓦相当于🤗400到500万块GPU的算力，差不多是英伟达今年全年的出货🤗量。 双方共同规划未来发展路线将有利于形成“需求—技术😅—产品”的闭环，保持领先地位。 据透露，英伟达将按照每🙌吉瓦100亿美元的节奏向OpenAI投资，至多1000亿美元😊。作为交易的一部分，英伟达会获得OpenAI的部分股权。知情💯人士表示，按照OpenAI近期在资本市场5000亿美元的估值🌟计算，首笔100亿美元投资将为英伟达换取约2%的股份。 😜 如果是一年前，新闻媒体的头版头条都将被这则合作协议占领，可🤩是AI领域的雄心壮志实在是太多了，资本市场面对不把钱当钱的A🙄I企业已经变得冷静起来。 不仅英伟达的股价没有如甲骨文🙄那般出现明显异常飞跃，甚至新闻媒体都兴趣平平，舆论的质疑声音👍压过了吹捧。 02 彭博社直接给这笔交易套上了“🎉循环交易与循环营收”的帽子。 简单来说，OpenAI、🙌英伟达、甲骨文形成了“ONO”三角联盟，甲骨文是AI云基础设🤔施服务的直接提供者，OpenAI向甲骨文购买算力服务，甲骨文🌟向英伟达购买GPU来搭建AI基础设施，英伟达转过头投资Ope😉nAI。也有传闻称，OpenAI和英伟达是“芯片租赁”商业模🤩式。 同一笔资金在三家公司之间来回捣腾，实现了完美循环😢，一台带动AI领域狂奔的“永动机”就此诞生。 往好了想😉，如果市场表现符合预期，资金可以快速循环，无限迭代，三家公司💯的业绩数据继续飙升，在各自细分领域占据绝对龙头，牢牢握住AI😍行业的主导权。 可问题是，市场表现真的有那么好吗？ ⭐ 面对外界对“ONO”是否在玩数字游戏的质疑。黄仁勋在这期🔥播客节目中予以否定的态度。“收入端与投资端无关。投资机会没有🤩绑定任何条件。” 他强调，投资是基于对OpenAI未来🥳发展的信心，OpenAI的客户数量在指数级增长，计算量也处于⭐指数级增长，数据中心的规模是由下游需求撑起来的，英伟达需要站🤔出来抓住这样的建设机会。黄仁勋还表示，摩尔定律已死，通用计算😂会转向加速计算。“我们与英特尔的合作就是在承认通用计算正迁移😎到加速计算与AI。” 黄仁勋还对没有在早期就跟Open🚀AI达成深度合作感到非常遗憾。“他们早年就邀请我们投资，当时🎉我们太穷了，投得不够，真该把所有钱都投进去。” 不过，😆考虑到OpenAI 早期投资者马斯克和奥尔特曼已经闹到势不两😜立了，黄仁勋或许不需要遗憾什么。 为了论证AI的潜力，💯黄仁勋直接把AI推到了维护国家安全、跟进现代化的高度，认为A🤯I在未来会是必需品。“AI是现代软件。……每个国家都必须在计😊算中保持现代化。”或许是为了强调AI的重要性，黄仁勋还用AI😢竞赛类比“曼哈顿计划”，甚至说没有人希望有原子弹，但人人都需🔥要AI。 奥尔特曼也对一系列质疑进行了公开回应。 🙌 他称，自己完全理解外界在担忧什么，但现在所有的投资规模并没😜有过度，是AI革命下必须要做的建设，大型科技繁荣需要大胆且协😉调的基础设施建设。“OpenAI的增长速度比以往任何企业都要😎快。” 奥尔特曼还乐观地表示，在拥有10吉瓦算力时，A🎉I也许能找到治愈癌症的方法。 尽管双方都表现得对自己所😢言深信不疑，但外界听后只会更加担心这是不是一场当事人成功把自😉己骗了的“泡沫”。 毕竟，两个人都回避了一个核心问题，🌟那就是OpenAI仍处在亏损状态。财务文件显示,OpenAI😊在2025年预计亏损50亿美元，2026年扩大到140亿美元😢。按照最乐观的预测，2029年才有可能实现盈利。 也就🎉是说，OpenAI还没有自给自足的能力。一旦奥尔特曼拿不到新😜的融资，雄心壮志的AI基础设施计划就会成为失控的烂摊子。 🤯 尽管OpenAI已经明显偏离了公益组织的定位，奥尔特曼还😴是不想被外界看成是单纯的商人，他一直对上市持有拧巴的态度。他🙄认为，认为上市后需要每个季度给华尔街交出一份答卷，这会让公司🤔长期投资变得困难。 听上去，有那么些掩耳盗铃。 😆03 所谓的有需求不等同于必需品，两者之间的鸿沟很可能🎉永远无法跨越。 据统计，ChatGPT 用户已超过7亿🤩，但付费用户不到3%。极低的付费比例说明用户对其依赖性并不高😆，仍是锦上添花的工具。奥尔特曼在炫耀需求增长时，从来没有论述🤯过如何建立起有效的商业模式。 贝恩公司测算，2030年😴全球AI公司需要2万亿美元的年收入才能为满足预期需求所需的计👏算能力提供资金。然而，按照现有的营收推算，AI行业将面临80🙌00亿美元收入缺口。 数据中心不同于传统的电路设施，它😢的核心硬件设备更新换代更快，出现故障的概率也更高。虽然科技公😡司渲染“军备竞赛”可以一步到位，但只要运行过机房，就知道它需😜要持续大量的资金投入。一旦设备供应跟不上最新潮流，功效就大打🙌折扣。 即便算力就位，也需要在客户端找到应用爆发。只有🎉准确的场景才能激发消费者对高价值服务的认可。目前来看，业内将🤗希望寄托在教育、医疗等关键领域，可是垂直细分巨头并没有成型。🎉 无论是大型投资机构，还是政府基金，亦或是散户，都认同🚀AI领域存在着严重“泡沫”，资本给AI投资附加的约束条件正在👏明显增多。 可是对于科技巨头而言，AI对自身在未来能否⭐生存下去实在是太重要了，他们不敢观望。 作为局中人，哪🙄怕“自说自话”也得往前冲下去，这是关乎未来的生死之战。扎克伯😡格就承认，可能会有“空中陷阱”，Meta可能会浪费100亿美😴元之类的，但这不是重点。对于奥尔特曼和黄仁勋，他们当然清楚自🎉己是在循环投资打造“永动机”，但这也不是重点。 AI行🔥业的估值溢价反映了大规模结构性机会，对于掌握核心技术的英伟达👏和OpenAI而言，它们坚信只要技术路线是对的，泡沫也能创造😆价值，要把泡沫视作是“未来”和“梦想”。创新只能在乐观的情绪🙄中获得推进，得有容忍失败的冗余空间。所以，用技术泡沫来推动边🥳界扩展是一条必然要选的路。 因此，当外界的质疑声变多，💯投资者开始犹豫时，行业大佬更要站出来加油鼓劲。 只要不😡是百分百会失败，有1%的概率成真，那么对于巨头来说就是要勇于😅下注的。毕竟，没成真不过是损失了些资金和市值，但出局了，就得💯下牌桌。 对于这些科技巨富来说，再没有比失势更糟糕的事🤯了。 比科技巨富更焦虑AI 的是各大国，AI 竞争已经😁是黄仁勋所暗示的是“新曼哈顿计划”，是国运之争，谁都不敢懈怠😍，更不会认输，只会争相投入，对算力基石GPU 的需求已经超越🤗了商用需求的范畴，变成和央行囤黄金一样的战略储备。 而😡对于广大投资者尤其小散来说，既然大国、大佬们敢all in，😴那有什么理由不跟呢，一手增持黄金，一手增持科技股。在很多时候😆互为对冲的资产，达成了同时上涨的奇观，看似是“杠铃交易”，其😊实是跟随下注未来。 面对愈发混沌不明的世界，这台“永动🔥机”是所有人一起打造的。返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 道总有理 文 | 道总有理 9月末，大连😎万达集团及法人王健林被兰州市中级人民法院采取限制高消费措施，😊限高涉及执行标的1.86亿元。从昔日“中国首富”到无法乘坐飞🙌机头等舱、入住星级酒店，巨大的身份反差让这一消息震动社交平台👍。 很快，情况发生反转，9月29日，王健林“限高”措施🤗已取消。有媒体报道本次事件是万达下属项目公司经济纠纷，或因在😆执行层面信息不对称导致。 但这已并非万达首次陷入执行纠😎纷。 9月初，北京金融法院已新增一则对万达的执行信息，🌟标的超4亿元。截至目前，万达累计被执行总金额已突破52亿元，🙌同时背负94亿元股权冻结，其中上海万达网络金融与小额贷款两家😴公司的冻结股权占比超九成。 细究这几年的万达发展，诸如😅此类风波数不胜数，有些甚至早已埋下了伏笔，更有意思的是，王健😂林与万达的生存命题，似乎也成了中国一代民营企业管理者必须面对😴的时代课题。 从「强势崛起」到「大势已去」 19😘88年，中国成立房地产公司需要100万元注册资金，王健林就借😢了100万。 据他自己说，借款必须找人担保，担保人拿走🤯50万元，实际上只拿到50 万元，而且借100 万元给他的人🔥，要求他5年还款，每年25%的回报。看起来条件非常苛刻，但彼👍时王健林骨子里的风险精神就开始显露。 他拿着借来的钱在🙄大连西岗区创立了一家房地产公司。 当时，中国市场经济浪🎉潮涌得热烈，到1992年，这家公司已经占据大连房地产市场20🌟%的份额，年销售额达到20亿，也是这一年，王健林掏出2000❤️块重金登报征名，最终，从满纸投稿里挑出的“万达”二字，寓意万😴事顺遂、通达四方。 王健林不止一次在公开场合把万达的成🤔长分为四步。 第一步在1993年，他带着团队南下广州，🔥 那时候，民营企业到外地发展困难重重。王健林就去找广州👍当地企业谈，最后跟广州华侨房地产公司谈好，一年交200 万元🤗，注册了一个分公司，也正是从广州开始，万达逐渐从一个区域公司🎉变成全国性公司。 第二步在2000年，进军商业地产。 🚀 2000年前，万达主要做住宅开发，之所以要转型，王健林⭐在哈佛大学演讲时提到，是因为当时民营企业的医疗保险体系尚未完😀善，公司有两个老员工，一个得了癌症，一个得了肝病，这件事促使🤯他想要更多现金来保障员工福利。 住宅房地产开发的现金流👍不稳定。 为了寻求稳定的现金流，万达做过制造业、制药厂🔥，还做过超市，外贸等等，到2000年，决定把不动产作为企业的👏支柱产业，2004年，王健林提出“城市综合体”的概念，把商场😎、酒店、写字楼、公寓都整合在一起。 展开全文 从👍那年开始，万达开启了属于自己的时代，最风光的时候，地方排队与❤️万达合作，甚至在上海，万达都以超低价拿下了五角场的场块。同时😴，万达广场飞速扩张，唐山万达广场110万平米，石家庄万达广场😁更是达到183万平米。 第三步在2006年，因为万达购🤩物中心需要配电影院，王健林开始琢磨文化产业。 他投资了🔥万达乐园，扬言要让上海迪士尼二十年无法盈利。最初万达跟美国时😉代华纳院线合作，但由于两方面原因，双方没能合作下去，万达先后🙌和上海、江苏、广东、北京等地的广电集团谈合作。 第四步😘在2015年前后，万达大举进军海外。 彼时，万达宣布了😎十年战略规划，计划十年内成为世界一流的跨国企业。2014年到🤗2016年，万达投资了16个海外项目，买下位于马德里市中心的😡西班牙大厦，以9.21亿英镑吞下了欧洲第一大院线，买下美国传🤗奇影业。 那几年，万达风光无限，综合过往年度报告，20😊09年，万达员工总人数近两万人，2015年达到十三万人，等到😉2016年，万达的总资产已经逼近8000亿元，营业收入达到2😀550亿元，王健林连续三年成为中国的首富。 在他看来，🚀万达“去地产化”目标终于实现。 2017年，万达在全国😉已经有近200个商业项目，也正是在当年，万达急转直下。2月份😊，万达的海外收购之路受挫，6月份，遇上“股债双杀”，7月份，🤩万达在海外的六个项目被严格管控。 2018年1月，万达😆集团2017年年会在哈尔滨召开，会上称2017年是万达集团历😁史上难忘的一年，万达商业不得已转让文旅项目、酒店资产，曾经让⭐首富引以为傲的四步棋，终于沦为“弃子”。 2017年，😊王健林以438亿的价格，把13个文旅项目卖给了融创，又把77😅家酒店以199亿卖给了富力，2019年，万达影视被儒意影业收🤗购，2020年，百年人寿卖给了绿城，百货业务卖给了苏宁。 👏 到了2023年，万达大规模出售购物广场，三十多座万达广场😎易主。2024年，北京CBD的总部大楼卖给了新华保险和中金资😴本，万达商管的控制权交给了太盟投资集团；截至2025年9月，😴万达广场已累计出售85个。 或许，浪潮从不会永远朝着一😢个方向奔涌，后来的每一次出售，也都是王健林在时代洪流下的无奈😎抉择。当万达广场的灯光熄灭在夜色里，不只是一个企业的起落，更🤯是一个时代里，野心与命运、辉煌与落寞交织的篇章。 冲动🚀退市「误终身」 绝大部分人起底王健林会把他与万达的不幸😘归咎于2016年的私有化退市上。 早在2014年，万达😜商业成功在港股上市，2015年，万达商业的股价最高涨到了76😀港元，但好景不长，很快就跌破发行价，跌到30港元左右。此时的🤩王健林对港股的低估很是失望，一口气以52.8港元的价格，回购😍了万达商业所有H股股票。 私有化退市后，引发了一系列连😁锁反应，包括A股IPO受阻；转战港股再受挫；对赌协议引爆危机🚀；索债方生出多米诺骨牌效应；资产大规模出售……一连串的危机叠😉加在一起，最终导致了王健林如今的局面。 至于王健林为什😁么选择私有化退市，除了对港股估值的不满，其过于自信的行事作风😜也一度被视为另一个主因。纵观这位首富先生的前半生，一个“赌”😉字基本可以概括，他本人也曾说过：“没有人永远赢得所有赌局，但🚀永远有人愿意赌。” 但在这两大因素之外，万达本身的发展🌟其实才是王健林选择私有化退市的关键。 2015年，万达❤️商业收入1242亿元，比2014年增长15.14%；归属于母😢公司股东净利润299.7亿元，同比增长20.66%。看起来很😡亮眼，但细究起来风险不少。据悉，万达商业虽有三大业务，但主营😢收是物业销售板块。 当年，物业销售为万达商业贡献了82😂.5%的收入，总合同销售额约为人民币1640亿元。 但😉这一成绩与万达本身的关系不大，更多是得益于地产行业回暖，20😁15年，《中国房地产企业销售TOP100排行榜》显示，201🚀4年万达商业销售金额1501亿元人民币排名第三， 2015年😀销售金额1512.6亿元人民币，位列第四。 换句话说，🚀在地产行业发达的一年，万达排名不进反退。 其次，201😆5年万达商业业绩公告显示，其物业存货出现15%的增长，酒店业👍务净利润为亏损6.02亿元人民币；万达商业物业租赁出租率从2🔥014年的99.32%下滑到2015年的96.37%，同期，🤩太古地产、中粮地产2015年的出租率都维持在99%左右。 😜 或许，港股对万达商业的估值未必失了公允。 另外，商🤩业地产是“吞金兽”，万达商业的负债率一直居高不下，尤其是20😜13年，万达商业的资产负债率接近90%，2015年报显示，万😉达商业的净负债率为61.05%，较2014年底的56.68%❤️上升了4.37个百分点。 对比之下，同行的净负债率维持🔥在40%左右，华润置地甚至已降到23%。 这时候，王健😊林发现发债券比在股市融资划算。2015年8月28日，万达商业😉首次五年期（3+2）50亿元公司债成功发行，票面利率4.09🤔%，2015年10月15日、2016年1月12日，万达商业两😜次发行五年期、额度为50亿元的公司债券，票面利率分别为3.9😊3%和3.20%。 当然，万达商业退市不是不想上市，是😢想换个地方上市，然而，后续的一切已不需要赘述。 十年前🤩，王健林手握292座万达广场、1300家影院、13家文旅城、😴80家五星级酒店、150亿美元海外投资，以2200亿身家登上😘胡润百富榜首富。2025年，《2025新财富500创富榜》上😢，王健林父子的财富为588.1亿元。 时至今日，曾经叱👍咤风云的首富跌进谷底。 再路过那些换了主人的万达广场，🌟还会有很多人想起王健林在商海上挥斥方遒的模样，只是这一次，赌😴桌早已散场，筹码尽失，资本市场从不同情“赌徒”，一旦行差踏错🤔，都有可能满盘皆输，在时代的风里，满是繁华落尽的唏嘘。 ❤️ 首富翻盘，也要靠「下沉市场」了 十年光阴，曾经的商业⭐帝国一点点瓦解，王健林卖了半副身家，手中的资产版图大幅收缩。😜那么，险些被限高的“首富”还剩什么？ 不完全统计显示，😎截至目前，万达集团对外投资仍处于存续状态的企业为24家，持股😴超过50%的为15家；王健林所控制的企业有76家处于存续期间👏，对外投资的11家企业中则仅有6家显示为存续状态。 值🎉得注意的是，万达集团及王健林所拥有的资产包括大连新达盟40%🤗股权、约200座万达广场，以及万达体育、万达宝贝王等。这大概😅是王健林能否在70岁高龄再逆袭的重要筹码，尤其是幸存的万达广😴场。 从这些广场的分布来看，王健林远没有认输，因为他卖😍掉的与留下的都藏着他对未来的渴望。比如，王健林正加速出手一二😆线城市的万达广场，2025年5月6日，王健林500亿元出售4😴8座万达广场，这其中覆盖多城首发项目及一二线城市元老级项目。😁 结合赢商大数据最新《2024中国城市商业力》分析显示🙄，商业一线和准一线城市项目占比高达33%，北京、上海、广州、😍成都、重庆等重要城市均有涉及；商业二线城市项目占27%。 🔥 相反的，遍布全国县城的万达广场却很少被列入出售名单。 👍 理由很简单，因为下沉市场的万达广场展现出了强劲的消费活力🎉。 2023年12月，四川宜宾下辖县级市宜昌万达广场开🙄业，开业3天累计客流近40万，销售额超千万；2024年1月，😘重庆忠县万达广场开业首日，共接待消费者23.6万人次，销售额🤯突破750万元，创下行业多个第一。 投资与运营成本上，🎉县城万达广场也有超高性价比。 以湖北宜都万达广场为例，🎉其总建筑面积约12万平方米，总投资约8亿元，而一线城市同等规🎉模项目投资额往往超过20亿元。在运营成本上，县城万达广场的租😉金、人力成本较一二线城市低30%-50%，宜都万达广场租金回🤯报率达6.8%，高于一线城市平均5.2%的水平。 同时😁，县城万达广场在资源获取上优于一二线城市项目。 以重庆😉忠县为例，当地为万达广场提供了土地出让金返还、税收优惠等政策⭐支持，并协调开通了直达广场的公交线路。在万达面临流动性压力的👍背景下，县城万达广场的现金流价值凸显，湖北宜都万达广场年租金😂收入约8000万元。 公开数据显示，截至2024年底，😎全国513座万达广场中，三四线城市占比超过60%，同时，轻资💯产占比超40％。这也是王健林为自己留的后路，在一些出售的万达👍广场里，万达仍然保留运营管理权。 轻资产模式对万达而言😉，是退而求其次的生存法则。 总的来说，王健林的万达广场😀分布已从全国扩张转向“五环外留守”，三四线城市与整个下沉地区🎉成为最后的生存空间。尽管通过轻资产化和业态调整，暂时维持了运⭐营，但债务危机、消费疲软和竞争加剧，无疑又构成了一重新的枷锁😂。 王健林还有机会翻身吗？ 未来几年，这些幸存的⭐万达广场能否在县域市场续写“一个广场改变一座城”的神话，还是😜未知数。若无法实现重新上市或引入战略投资者，这些广场可能进一🚀步被出售或抵押，届时，王健林的商业版图或将彻底重构。返回搜狐😍，查看更多