智通财经APP获悉，中信建投发布研报称，Sora App全球🤯出圈，能快速帮助国内用户形成使用和消费AI视频的习惯，是发展😂增量，无需担心对抖音、快手、小红书等产品的颠覆。ChatGP🌟T接入第三方应用为应用生态打样板：一个超级入口 + 一众垂类😍应用。Sora App成为全球首个AI视频爆款应用，一是把普😍通人生成AI视频的门槛降低到极致，配合社交玩法；二是Sora😉物理真实性上台阶，也是世界模型的基础。该行建议，布局通用模型😢/Agent、拥有流量的大厂，及其生态合作伙伴；拥有垂类高质🤯量数据，并有收入/场景的垂类应用。 中信建投主要观点如😊下： 1、Sora App全球出圈，将如何影响社交应用🤯的竞争格局? 该行认为Sora的爆火，能快速帮助国内用😆户形成使用和消费AI视频的习惯，是发展增量，无需担心对抖音、😁快手、小红书等产品的颠覆 1)从历史来看，中国互联网公😊司有极强的从1到N的产品能力，比如电商和手游均是“后来居上”❤️ 电商领域，美国亚马逊1995年成立是全球最早的电商平⭐台，但2024年中国电商零售规模已经是美国的3倍，电商渗透率😀50%约为美国的2倍。手游领域，《神庙逃亡》《水果忍者》是全😆球初代手游爆款，但截止2024年中国成为全球手游领导者，贡献😀全球移动游戏近40%的市场规模。 2)从运营能力看，抖💯快已将AI生图完全大众化，“本土Sora”的出现只是时间问题👏 截至10月8日，抖音的“给豆包一张平平无奇的照片”，😉热度超过1400万，用户喂给豆包一张图片+指令就可以生成氛围🔥感十足的照片。25年初可灵的“AI毛绒特效”曾在快手主站出圈😘，“快来惹毛我”话题播放量达7.2亿次，北京文旅、清华大学等😊官方账号也纷纷参与二创。后续抖快将AI的大众化玩法，从图片推🔥向视频，爆款效应可能迅速放大，本土Sora的出现只是时间问题👍。 并且，Sora目前的社交裂变玩法，正是国内互联网公🙄司早年最擅长的。抖音2018年初首次登顶iOS国内免费榜首，👍就是由海草舞、手指舞、纸短情长和AI变脸等挑战赛和活动带动。😂快手最初以动图生成工具从零积累千万级月活，也是借助动图在微博💯的广泛传播。 3)从技术性能看，国产模型Token定价😴更低，大规模破圈的用户基础更强 目前Sora生成的视频😎虽然广泛传播，但app仍然处于邀请制，还没有真正的放开下载，😁该行认为这与模型本身的token成本和定价相关。目前Sora😡2生成5秒视频需要0.5~2.5美元，比可灵等国产模型高出8😆0%左右，在未来的用户推广和竞争中，国产模型性价比优势十分明😴显。 2、如何理解ChatGPT接入第三方应用—— 🙌 OpenAI为应用生态打样板：一个超级入口 + 一众垂类🌟应用 OpenAI从追求AGI，转向产品与变现，AI应❤️用也开始走向“移动互联网的2008年” OpenAI现🤔阶段的雄心，是成为AI时代的iOS商城和Google Pla😂y。根据The Information预计，到2029年Op😆enAI来自ChatGPT的纯订阅收入占比将下降到40%，而😅Agent收入占比有望提升到25%，这部分通用Agent收入😘，该行认为就类似iOS的苹果税，而2008年正是app so🙌tre正式推出的时间。目前首批已经宣布接入的Canva、Fi😀gma、Spotify，有望实现从调用、修改、到支付全流程贯👏通。 展开全文 国内怎么看? 1)谁能做入🥳口——流量导向：腾讯(00700)、阿里(09988)、字节😡均有潜力。其中腾讯的微信小程序生态与ChatGPT要打造的应😀用生态高度相似。小程序生态之完整性不亚于一个移动应用市场，超❤️过90%的主流APP均已推出微信小程序版本，再叠加公众号、视🥳频号、朋友圈、支付和生活服务，再叠加聊天记录等用户个人数据(🙄如能得到授权)，那么微信就是一个既具备流量属性(超14亿月活😍)，又能满足用户几乎所有线上功能的通用Agent。此外阿里的🤗夸克和支付宝，字节的抖音和豆包，也有机会成为AI流量入口。 🌟 2)垂类怎么看——产品力导向：细分垂类各凭本事。强如C😎hatGPT也无法覆盖所有场景，需要接入第三方应用优化垂类场😍景的使用体验，凸显垂类应用的数据与场景壁垒。例如AI编程Cu🤯rsor生成代码准确度与自动化程度高，目前ARR已超5亿美元🤯；美图秀秀的AI美颜效果自然真实，用户黏性高，驱动美图整体付😉费率从1H23的2.9%增加至1H25的5.5%；焦点科技的🤩AI麦可具有外贸行业KnowHow和产品数据，上半年AI收入🚀同比接近翻倍。 3、为什么Sora App可以成为全球😎首个AI视频爆款应用? Sora App爆火的两个关键🙌点 1)把普通人生成AI视频的门槛降低到极致，配合社交🔥玩法。Sora App创新结合Cameo(自己的形象创作短视😀频)和Remix(一键生成同款视频)两大功能，让用户可以极低😆门槛地基于自己和朋友的形象，创作同款热门短视频。App内的推🤗荐算法也围绕“创作优先”进行内容推荐，优先展示最有可能激发用🔥户创作热情的内容，如好友创作的视频。 2)Sora2物😜理真实性上台阶，也是世界模型的基础。OpenAI其实将Sor😎a2形容为“世界模拟模型”，这一代模型不是机械地执行提示词指🤗令，而是结合自身的直觉和对物理世界的理解，模拟真实世界的运行🙌情况，如投篮视频会根据重力、惯性等实际情况如实反映篮球是否进😴入蓝框。且指令遵循能力和可控性较强，可以做到按秒精确控制人物🤗动作，用户生成复杂视频的难度大幅下降。 风险提示 🙌 版权保护力度不及预期，知识产权未划分明确的风险，消费习惯难😀以改变的风险，关联公司治理风险，生成式AI技术发展不及预期的😉风险，产品研发难度大的风险，产品上线延期的风险，营销买量成本🌟上升风险等。 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和⭐讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内🔥容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅😢作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@😉staff.hexun.com返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

贝森特直指美联储存在“使命蔓延”与“机构臃肿”的问题，将其比作“逃出实验室的致命病毒”，要求展开无党派审查并剥离其银行监管权。 美国财政部长贝森特上周五呼吁对美联储进行全面改革，称这家央行正受“使命蔓延”（mission creep）与“机构臃肿”（institutional bloat）问题困扰。 在《华尔街日报》（The Wall Street Journal）发表的一篇措辞尖锐的评论文章中，贝森特将美联储比作“逃出实验室的致命病毒”，认为必须将其“重新关进牢笼”。 这篇文章发布之际，特朗普政府正试图通过“宣称总统有权解雇美联储理事”来掌控美联储理事会。此前，特朗普曾持续数月施压美联储主席鲍威尔要求降息，随后又以“涉嫌抵押贷款欺诈”为由解雇美联储理事库克。目前，库克已提起诉讼，阻止特朗普的解雇。 若库克被迫离职，且特朗普的经济顾问斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）获得参议院批准，那么特朗普提名的人选将在美联储理事会7个席位中占据4席多数——这意味着他们可推动利率政策与银行监管领域的全面变革，也将让“美联储是否独立于白宫”的问题陷入争议。 分析师表示，贝森特的文章旨在为“掌控美联储”提供合理性依据。 一本关于美联储独立性的书的合著者马克·斯宾德尔（Mark Spindel）表示，“这一切都是为了掌控政府中最具权力的机构。” 美国国会在设立美联储时，特意设计了限制白宫影响力的机制：美联储理事任期为14年，且任期交错，需经参议院批准；仅在有“正当理由”（for cause）的情况下，才能解雇美联储官员。 贝森特在文章中称，美联储已失去美国民众的信任，“必须重新树立作为独立机构的公信力，专注于实现通胀稳定、失业率低、利率温和的核心目标”。 他呼吁对美联储展开“独立、无党派的全面审查”，并提议剥离美联储对美国银行业的监管权。 2008年金融危机后，国会曾短暂考虑过一项由民主党提出的“剥离美联储银行监管权”提案，但最终反而大幅扩大了美联储的监管权限。 2008年金融危机中，美国银行业“大而不倒”的问题暴露，国会因此赋予美联储更严格的监管权力，包括对大型银行实施压力测试、设定资本金要求等。 “在所有银行监管机构中，美联储权力最大、权限最广，”研究公司资本阿尔法伙伴（Capital Alpha Partners）董事总经理伊恩·卡茨（Ian Katz）表示。 根据贝森特的改革计划，美联储应仅专注于“宏观经济监测、最后贷款人流动性支持与货币政策制定”三大领域。 贝森特提议的改革需通过立法实现，但卡茨认为，国会“极不可能”据此采取行动。 在利率政策方面，贝森特表示，美联储在经济衰退时“通过资产负债表政策降息”的做法，“仅应在真正的紧急情况下使用”。 展开全文 他指出，资产负债表政策已直接影响“经济中哪些部门能获得资金”，“干预了本应属于市场与民选官员的领域”。 贝森特称：“权力扩张催生了华盛顿的一种风气——在财政决策失误后，政府依赖美联储来‘兜底’。” 以下为《华尔街日报》刊登的贝森特所著文章的精简版。 正如我们在新冠疫情期间所见，实验室培育的实验产物一旦逃出牢笼，便可能造成巨大破坏，且难以收回。2008年金融危机后，美联储推出的“非常规”货币政策工具，也以类似方式改变了其政策体系，带来了难以预测的后果。 美联储的新运作模式，本质上是一场“功能增益”（gain-of-function）货币政策实验。非常规政策的过度使用、使命蔓延与机构臃肿，正威胁着央行的独立性。美联储必须改变方向：其标准政策工具已变得过于复杂，难以管理，且理论基础存在不确定性。而目标明确、简单可衡量的工具，才是长期实现更好政策效果、维护央行独立性的最清晰路径。 人们或许会认为，2008年后推出的新工具与金融市场集中化，能让美联储更精准地判断经济走向；至少，这些新增职能应能让美联储更有效地引导经济。但事实并非如此：2009年，美联储预测2011年美国实际国内生产总值（GDP）增速将达到4%，但实际增速仅为1.6%。那段时期，美联储两年期GDP预测累计高估规模超过1万亿美元。反复的预测失误表明，美联储对自身能力与扩张性财政政策的刺激效果过于自信。当特朗普政府转向减税与放松监管政策时，美联储的预测又过于悲观——这暴露了其对有缺陷模型的依赖，以及对供给侧效应的忽视。 2008年金融危机期间及之后的多次干预，实际上为资产持有者提供了“隐性兜底”。这种有害循环导致国家财富向“已拥有资产的群体”集中：企业领域中，大公司通过锁定低息债务蓬勃发展，而依赖浮动利率贷款的小公司则在利率上升时陷入困境；房主因固定利率抵押贷款，房产价值大幅上涨且基本不受利率影响；与此同时，被排除在资产市场之外、受通胀冲击最严重的年轻家庭与低收入家庭，却错失了资产增值的机会。 美联储未能实现通胀目标，导致阶层与代际差距扩大。其试图通过“财富效应”刺激增长的做法，最终适得其反。金融分析师凯伦·佩特鲁（Karen Petrou）在2021年出版的《不平等的引擎》（Engine of Inequality）一书中写道：“极端的不平等清晰表明，财富效应对富人极为有效，却给其他人带来了更严重的经济困境。” 美联储影响力的扩大，对其独立性产生了深远影响。通过将职权延伸至传统上属于财政部门的领域，美联储模糊了货币政策与财政政策的界限。央行的资产负债表政策直接决定“哪些部门能获得资金”，干预了本应属于市场与民选官员的领域。而与财政部债务管理的纠缠，让人怀疑货币政策正被用于“满足财政需求”。 美联储的权力扩张催生了华盛顿的一种风气：在财政决策失误后，政府依赖美联储来“兜底”。当总统与国会的政策失灵时，他们期待的是美联储干预，而非承担责任。这种“别无选择”的局面，滋生了不负责任的扭曲激励。 监管越界进一步加剧了问题。《多德-弗兰克法案》（Dodd-Frank Act）大幅扩大了美联储的监管范围，使其成为美国金融业的主导监管者。15年后的今天，结果令人失望：2023年硅谷银行倒闭事件，暴露了“货币政策与银行监管职能合并”的风险。如今，美联储既监管银行、向银行放贷，又决定银行的盈利逻辑——这种不可避免的利益冲突模糊了责任边界，也危及了自身独立性。 更合理的框架应重建专业化分工：赋予联邦存款保险公司（FDIC）与货币监理署（OCC）主导银行监管的权力，而让美联储专注于宏观经济监测、最后贷款人流动性支持与货币政策制定。 美联储独立性的核心是公信力与政治合法性——这两者都因其“超越使命范围”而受损。过度干预导致了严重的分配失衡，削弱了公信力，也威胁了独立性。展望未来，美联储必须减少其对经济造成的扭曲：量化宽松（QE）等非常规政策仅应在真正的紧急情况下，与联邦政府其他部门协调使用。此外，还需对美联储整个机构展开“坦诚、独立、无党派的全面审查”，涵盖货币政策、监管、沟通、人员配置与研究等所有领域。 美国当前面临短期与中期经济挑战，同时还要应对“央行将自身独立性置于危险境地”的长期后果。美联储的独立性源于公众信任，因此必须重新致力于维护美国民众的信心。为保障自身未来与美国经济稳定，美联储必须重新树立“独立机构”的公信力，专注于法定使命：实现充分就业、稳定物价与温和的长期利率。返回搜狐，查看更多