智通财经APP获悉，9月29日，香港金融管理局发布《货币与金🤩融稳定情况半年度报告》。报告指出，香港银行业于回顾期内仍然保😆持稳健。零售银行整体税前经营溢利在2025年上半年较2024🙄年同期增长13.4%。盈利增长主要得益于外汇和衍生工具业务的💯收入，以及收费和佣金收入的增加，抵销了持有作交易的投资收入的😴减少。整体而言，银行的资产回报率于2025年上半年上升至1.💯27%，2024年同期则为1.19%。 香港银行业回顾🤯期内保持稳健 部分反映港元利率于回顾期内下跌，零售银行🎉的净息差由2024年同期的1.51%收窄至2025年上半年的🔥1.47%。 报告指出，由于今年5月银行体系总结余扩张🚀，港元流动性转趋宽松，导致短期香港银行同业拆息在上半年大幅下🙌跌。例如，三个月香港银行同业拆息在2025年上半年下跌269👍个基点，达至2025年6月底的1.68%。然而，随着银行体系😉总结余在弱方兑换保证于6月下旬起至8月中被触发后减少，香港银😉行同业拆息已自此开始回升。 香港银行业的资本维持充裕。👍本地注册认可机构的综合总资本比率在2025年上半年末处于24😆.4%的高位，远高于8%的国际最低标准。此外，本地注册认可机😍构的非风险为本杠杆比率于2025年6月底录得7.9%的稳健水😎平，超过3%的法定最低水平。 报告称特定分类贷款比率在❤️回顾期内仍然面对上升压力，但银行业整体资产质素风险维持可控及❤️银行拨备充足。认可机构的总特定分类贷款比率由2024年12月👍底的1.96%微升至2025年6月底的1.97%。认可机构的🤔逾期及经重组贷款比率亦由2024年12月底的1.55%上升至🤯2025年6月底的1.58%。 家庭资产负债情况健康 😀 个人贷款方面，家庭负债在2025年上半年增长1.8%，🥳增幅大于2024年下半年的0.6%。数据细分显示，随着期内住😀宅物业交易增加，住宅按揭贷款的增长率在2025年上半年上升至😅1.2%。同期，私人贷款增长上升至3.1%。 香港金管😅局一直密切监察家庭负债。大部分家庭负债为受宏观审慎政策框架规🥳管的住宅按揭贷款，以及受银行审慎及有效的信贷风险管理措施管控🤩下，为财富管理客户提供的有抵押贷款。此外，金管局也要求银行在🤔批核信用卡及个人无抵押贷款时，须采用审慎的标准。总体而言，香🙌港金管局认为家庭资产负债情况健康，相关信贷风险在控制范围内。🙌 中小企贷款状况大致保持稳定 本地公司贷款在20🙄25年上半年增长2.4%，是自2023年上半年以来首次录得半😜年度正增长。向电力及气体燃料业、信息科技业及制造业发放的贷款😜录得较高增长，而向运输及运输设备业以及建造及地产业发放的贷款⭐则温和下跌。 中小企贷款状况需求层面的调查显示，中小企💯贷款状况大致保持稳定。在2025年第2季，35%的受访者认为🔥贷款批核较困难，该比例处于正常范围。 香港金管局与银行🎉业继续支持中小企，以应对不断变化的营商环境。因应全球贸易争端🙄以及外围不明朗因素，额外支援措施已于4月8日推出，以进一步协🔥助不同行业中小企获取银行融资和升级转型。参与“中小企融资专责😁小组”的18家银行预留的中小企专项资金已增加至超过3900亿🤗港元。 报告还指出，银行业的中国内地相关贷款总额由20😜24年底的38,730亿港元(占总资产的12.2%)增加3.😊9%至2025年6月底的40,230亿港元(占总资产的12.😘0%)。认可机构的内地相关贷款的总特定分类贷款比率55由六个⭐月前的2.37%下降至2025年6月底的2.16%。 😁【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对😀文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或💯完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担👏全部责任。邮箱：news_center@staff.hexu😀n.com 返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

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秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

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保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

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“吃瓜吃到自己买的基金身上。” 近期，港股创新药企业药💯捷安康股价出现大幅波动，引发市场广泛关注，而由于药捷安康被“🎉悄然”纳入了包括国证港股通创新药指数在内的多只指数，导致相关😁ETF被动买入，更是引发了众多投资者在社交平台上声讨。 😜 这一极端个案不仅让众多基民“踩雷”，更将指数编制规则的潜在😊漏洞与ETF规模扩张带来的“双刃剑”效应，再次推至聚光灯下。🙄 ETF“踩雷”药捷安康 公开资料显示，药捷安康🌟于2025年6月23日在港股上市，是一家以临床需求为导向、处🤩于注册临床阶段的生物制药公司，专注于发现及开发肿瘤、炎症及心🌟脏代谢疾病小分子创新疗法。 上市近三个月以来，药捷安康🎉的股价一直处于小幅上涨的态势，直到9月8日被纳入港股通，同时😆被纳入恒生综合指数、恒生综合中小型股指数、恒生医疗保健指数、🌟恒生创新药指数等9只恒生系列指数，短期内形成集中买盘，开启了🎉“狂飙”模式。 Wind数据显示，自9月8日药捷安康被😎调入港股通标的以来，南向资金持续加码，截至9月15日净买入3🚀06.25万股，公司股价在9月12日上涨77.09%，9月1😜5日更是大涨115.58%，令人咋舌。 但到了9月16💯日，药捷安康突然上演高台跳水，其股价虽然早盘一度大涨63%，🚀但下午便断崖下跌，截至收盘下跌53.73%，股价从679.5😜港元/股掉落至192港元/股，堪比“过山车”。 这一巨😁幅波动引起了众多投资者关注，于是，有投资者发现，自9月15日😢起，药捷安康“悄然”出现在了多只跟踪国证港股创新药指数的ET😊F的申赎清单中。 这主要是因为9月15日，国证港股通创😂新药指数实施了季度定期调整，药捷安康被纳入成份股。以同类产品👍中最大的港股通创新药ETF为例，9月15日，该ETF买入药捷😅安康300万股，按前一个交易日收盘价计算对应金额约5.78亿⭐港元，占基金净值比约2.62%。国证指数公司信息显示，全市场🌟共有5只ETF跟踪国证港股通创新药指数，合计规模约359.6🙄3亿元，以2.62%占比来计算，ETF被动买入金额约9.4亿🔥元。 但在刚刚纳入指数成份股，药捷安康便遭遇巨幅回调，⭐不少投资者感叹“躺着也中枪”。 9月17日，药捷安康股⭐价有所回升，截至收盘上涨8.96%，但距离最高点仍然有近70😉%的回调。 指数调整与编制方法存在漏洞 在“踩雷🙌”药捷安康的背后，此次国证港股通创新药指数的样本调整与编制方🤩法也备受争议。 首先，按照该指数的样本股调整规定，国证😂港股通创新药指数实施季度定期调整，于每年 3 月、6 月、9🤩 月和12 月的第二个星期五的下一个交易日实施，即9月15日⭐正式实施今年三季度的定期调整。 但对于此次调整，国证指😁数公司并未提前发布公告，使得很多普通投资者不知道药捷安康已经😢被纳入国证港股通创新药指数，且截至发稿前，国证指数中心官网上🌟的国证港股通创新药指数样本详情中，依然没有药捷安康的身影。 🤔 展开全文 “很多投资者买ETF是因为其持仓透明，😍但指数公司和基金公司均未及时向公众投资者告知指数调整细节，一😁定程度上损害了投资者的知情权。”有基金评价人士向券商中国记者😡表示。 其次，根据国证港股通创新药指数编制方案，该指数🌟的选样空间需要满足具备互联互通标的资格；公司近一年无重大违规👏、财务报告无重大问题；公司最近一年经营无异常、无重大亏损；考😴察期内股价无异常波动等要求。选样方法分为两步，首先，剔除选样😍空间内最近一年日均成交金额低于1000万港元的股票；然后，对😂选样空间剩余股票按照最近一年日均总市值从高到低排序，选取前 😡50 只股票作为指数样本股，样本数量不足时按实际数量纳入。 😢 “这个指数的编制方法有一些漏洞，首先，药捷安康上市不足😎3个月，其实并不完全满足上述要求中关于‘近一年日均成交金额’😴的要求；其次，这个指数的选样方法也相对简单，没有考虑流通股占🤔比等细节，而药捷安康恰恰是因为流通盘小、流动性不足引发股价大🌟幅波动。”有基金评价人士向券商中国记者表示。 Wind😂数据显示，药捷安康总股本3.97亿股，IPO发售1528万股😴，其中979万股被基石投资者锁定，实际可交易股份仅549万股🌟，占比1.38%。 被动资金频频显威 这并不是E😘TF影响个股波动的首例，随着ETF的规模突破5万亿大关，持股🙄市值也超越主动基金，被动资金已经成为影响市场走向的一股强大力😍量。 特别是9月以来，众多指数集体迎来季度定期调整，E😘TF机制驱动下的被动买入卖出力量更是时常影响市场波动。 🤯 比如，9月15日，科创50、科创芯片、科创AI、科创成长等💯多只科创板指数也迎来季度调整。按照指数编制规则，单个成份股权🥳重不得超过10%，而寒武纪在上述指数中的权重普遍超过指数规定💯的10%上限，带来大量被动资金随之调仓。 Wind数据💯显示，跟踪科创50的ETF规模约1740亿元，若要将寒武纪的🤗权重从15.42%降至10%，将导致这些科创50ETF被动减😁持寒武纪的股票约94亿元。如果再叠加科创芯片、科创AI、科创🔥成长等指数的调整，寒武纪的权重下调或将引起相关指数基金被动卖😡出寒武纪近200亿元的规模，占到寒武纪日成交额的六七成。 👍 “为了避免过度集中抛售，我们会在指数调整公告发布后就慢慢😀调仓，但仍然难免会对股价造成影响。”上述基金经理表示。Win🤩d数据显示，从8月29日指数调整公告发布，至9月15日正式调😡整，寒武纪股价回调了9.31%。 瑞银中国非银金融研究😎团队表示，ETF规模扩张往往会增强市场的流动性，但随着ETF🤔规模进一步增长，纳入和剔除成份股所带来的短期股价波动受被动资👍金进出的影响或将加剧。 华安证券金融工程团队也认为，E🤗TF持有量更多的股票比其他类似的证券更具波动性，且ETF交易❤️产生的波动性至少在短期内是一种不可分散的风险来源，因为指数化😘可能导致资产收益和流动性的更大协同变动。 责编：杨喻程⭐ 排版：刘珺宇 校 对：赵燕 违法和不良信🙌息举报电话：0755-83514034 邮箱：bwb@😎stcn.com返回搜狐，查看更多