智通财经APP获悉，招商证券发布研报称，展望10月，市场将会💯继续延续9月的趋势，保持震荡上行且低斜率的走势。十月将会进入😂三季报窗口，由于去年基数较低，今年三季报预计多数行业盈利增速😉都会出现一定程度的反弹，也将会在基本面强化市场信心。因此总体😅来看市场上行趋势的概率较大。综合盈利、行业景气和交易等维度，😀10月份建议行业配置方面重点围绕高景气有望持续和困境反转的方😜向布局，推荐重点关注：有色金属、电力设备、机械、汽车、电子、😅传媒等。 招商证券主要观点如下： 大势研判和核心😢逻辑 展望10月，市场将会继续延续9月的趋势，保持震荡👍上行且低斜率的走势。目前市场处在牛市第二阶段的判断没有发生变🚀化，增量资金持续流入的态势没有发生变化，而指数上行速度放缓后🌟，增量资金更加平稳，是驱动市场稳健上行的关键力量。公募私募融🎉资余额均呈现净流入的态势，也使得市场风格更加均衡。 1😀0月下旬将会召开四中全会，四中全会将提出的十五五规划，成为市🚀场预期和交易的重要方向。重要规划的提出也使得市场风险偏好在1🥳0月有望维持高位。而十月将会进入三季报窗口，由于去年基数较低⭐，今年三季报预计多数行业盈利增速都会出现一定程度的反弹，也将😍会在基本面强化市场信心。因此总体来看市场上行趋势的概率较大。🤩 四中全会和三季报成为10月的关键看点，无论是从政策预😁期、增量资金正反馈机制还是业绩表现，以AI算力及应用、半导体😉自主可控、固态电池、商业航天、可控核聚变为代表的八大赛道依然🤗是当前的重点；除此之外，十五五规划对于“反内卷”可能的政策安😜排以及相关板块业绩的困境反转，使得十月“反内卷”相关方向值得😉重点关注。而主动公募基金转为净流入、行业及主题ETF持续流入😡，使得市场增量资金持续偏大中盘成长风格。因此稳健投资者可以继❤️续以高质量成长策略进行应对，重点关注500质量成长，300质😢量成长。 风格与行业配置思路 风格选择方面，10😜月市场偏大盘风格，成长有望继续占优，行业风格或更均衡，重视贵🙌金属的配置价值。10月推荐的风格指数组合包括沪深300、创业🚀板50、300质量成长、恒生科技、300材料。 行业选😀择层面，考虑未来一两个月的角度，综合考虑前期表现、估值、交易🤗活跃度、景气变化、政策和事件催化，建议围绕高景气有望持续和困😊境反转的方向布局，行业推荐重点关注：有色金属(工业金属、贵金😅属、小金属)、电力设备(光伏设备、电池、风电设备)、机械(自😜动化设备)、汽车(乘用车、汽车零部件)、电子(半导体、消费电😴子)、传媒(游戏)等。 流动性与资金供需：10月增量资👍金或继续净流入，增量资金正反馈有望继续 宏观流动性方面🌟，9月的货币市场资金面整体呈现 “边际收敛但整体可控，央行精😁准呵护平稳跨季” 的特点，央行继续通过逆回购、MLF、买断式🔥逆回购等中短期流动性管理工具满足流动性需求，主动呵护流动性的😀意愿较强，尤其是在9月下旬明显加大了投放力度，有效熨平了跨季🤩波动。展望10月考虑到央行货币政策基调偏呵护，资金面仍然有望😁保持平稳。外部流动性方面，往后去看，影响美联储降息路径的因素⭐主要还是美联储在就业(失业率)和通胀之间的权衡，结合当前美国🙄经济基本情况，2024年9月以来开启的这轮降息属于美联储进行❤️的“预防式降息”，此次重启降息是开始而非结束。未来市场可能会⭐反复交易降息预期。 展开全文 9月股票市场可跟踪❤️资金净流入规模有所缩小，融资资金继续成为主力增量资金。资金供🤩给端，新发偏股基金规模明显回升，ETF由净赎回转为净申购，融❤️资资金净流入规模有所缩小。资金需求端，重要股东净减持规模大幅🎉回升;IPO发行规模和再融资规模均有回升，资金需求规模扩大。😆9月主力增量资金方面，融资资金继续成为市场主力增量资金。展望👍10月增量资金或继续净流入，增量资金正反馈有望继续，融资资金😎+行业/主题ETF+私募等资金有望继续活跃。 中观景气😀和行业推荐：关注三季报盈利增速较高或有改善的领域 盈利🚀方面，8月份在低基数、扩内需等政策提振、叠加反内卷和降息预期😍催化下PPI止跌回暖等多重因素驱动下，工业企业盈利同比转正。🙌行业方面，中游设备增幅扩大，资源品、必需消费同比转正，TMT😴增幅收窄。 结合中观数据和分析师一致盈利预期来看，预计⭐三季报预计增速较高或有改善的领域主要集中在：1)景气修复的中🚀高端制造业，如蓄电池及其他电池、锂电专用设备、军工电子Ⅲ、航💯天装备Ⅲ、摩托车、轨交设备Ⅲ、风电零部件；2)高景气延续的A😴I产业链：通信网络设备及器件、消费电子零部件及组装、模拟芯片😎设计、游戏Ⅲ、IT服务Ⅲ等；3)供需结构改善、价格上涨的部分😁资源品：氟化工、铜、黄金、特钢Ⅲ、焦炭Ⅲ等。4)必选消费和政🙌策提振消费领域：粮油加工、家电零部件Ⅲ等。 景气方面，👍9月份景气较高的领域主要集中在上游资源品、信息技术和中游制造😴领域，其中资源品板块细分行业价格多数上涨，中游制造领域汽车产😍销同比跌幅收窄，消费服务板块整体仍待回暖，金融地产边际改善，😴公用事业燃气价格持续上涨。综合盈利、行业景气和交易等维度，1🙌0月份建议行业配置方面重点围绕高景气有望持续和困境反转的方向🚀布局，推荐重点关注：有色金属(工业金属、贵金属、小金属)、电🌟力设备(光伏设备、电池、风电设备)、机械(自动化设备)、汽车😆(乘用车、汽车零部件)、电子(半导体、消费电子)、传媒(游戏😉)等。 赛道及产业趋势投资：OpenAI与AMD签署协😀议，谷歌Gemini 3开展测试 2025年10月6日😁公开报道显示，OpenAI与AMD达成一项多年度、数十亿美元😡级别的合作。OpenAI将采购AMD新一代InstinctM👏I450系列AI加速器，计划在未来几年内分阶段部署总计数吉瓦😎(gigawatt)级别的计算能力，并获得以极低价格行权购买😀AMD股份的权证，达成部分情况下可取得AMD近10%股权的安🤗排。 2025年国庆期间，Google在其AI Stu😆dio平台内对下一代大模型Gemini 3展开密集的A/B测🚀试，开发者与部分内测用户在平台上能观察到模型在代码生成、逻辑🎉推理与多模态任务上相较此前代次的明显进步迹象。在发布前的测试🎉期，Google一方面收集开发者反馈以微调模型策略，另一方面😜在产品层面预置了向企业家居端集成的路径。 风险提示 💯 经济数据不及预期，政策理解不全面，海外政策超预期收紧。 🌟 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯😘网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可💯靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自⭐行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.h😉exun.com返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 雷达财经，作者 | 彭程，编辑 | 孟帅 文 😢| 雷达财经，作者 | 彭程，编辑 | 孟帅 还未等“👍A股好父亲”朱兴明给女儿转赠股权一事的热度完全散去，78岁的🤩“A股好岳父”刘冀鲁给女婿转让超2.8亿元股份的消息又在互联😉网刷屏。 9月22日晚间，顺丰控股发布公告称，股东及监🌟事刘冀鲁计划在11月1日至12月31日期间以大宗交易方式向女😅婿转让不超过700万股A股股份。 若按顺丰控股9月22👍日收盘时40.32元/股的股价计算，刘冀鲁此次转让给女婿的股😀份总价或超2.8亿元。 顺丰控股在公告中提到，本次转让😎出于“家庭资产规划需要”，属于公司股东及其一致行动人之间的内👏部行为，不涉及向市场减持。 尽管此次股权转让事件对公司😂和市场并无太大影响，但刘冀鲁的特殊身份和其背后的故事仍引发外🎉界关注。 据悉，顺丰控股于2017年借壳上市时，其借壳😊对象鼎泰新材的实际控制人正是刘冀鲁。身为鼎泰新材原董事长的他🥳，在借壳完成后担任顺丰控股监事。 得益于顺丰控股借壳上😴市后的亮眼表现，刘冀鲁被外界冠以“最牛监事”的称号。不过，去👏年刘冀鲁在《胡润百富榜》上的财富为50亿元，较2020年的1😁05亿元缩水一半以上。 再将视线转至顺丰控股，上半年，😴该公司实现营业收入1468.58亿元，同比增长9.26%；归🤗母净利润达57.38亿元，同比增长19.37%。 不过💯，雷达财经注意到，顺丰控股看似光鲜的业绩下，也暗藏业绩增速有😜所放缓、毛利率下滑、单票收入持续下降等隐忧。 “A股好😉岳父”刘冀鲁，转给女婿2.8亿元股份 公告显示，此次股🔥份转让的转让方为刘冀鲁，受让方为赵颖坤，而赵颖坤正是是刘冀鲁🌟的女婿。9月22日，双方已就股份转让事宜签署《股份转让暨一致😍行动人协议》。 根据《股份转让暨一致行动人协议》，本次😜股份转让的实施时间区间计划为2025年11月1日至12月31😉日，转让方式限定为大宗交易。本次转让股份数量上限为700万股🔥，占公司总股本的比例不超过0.14%。 本次转让前，刘😁冀鲁持有顺丰控股0.71%的股份，赵颖坤未持有公司股份。本次😉转让完成后，刘冀鲁于顺丰控股的持股比例降至0.57%，其女婿🤗赵颖坤的持股比例则从0升至0.14%。 同花顺iFin😴D显示，截至9月22日收盘，顺丰控股股价报40.32元/股，😴当日股价呈现下跌走势，跌幅为1.85%。若以9月22日的收盘😎价为计算基准，刘冀鲁此次计划转让给赵颖坤的700万股股份总价😅超2.8亿元。 顺丰控股在这则公告中强调，本次股份转让🥳出于转让人的家庭资产规划需要，系股东刘冀鲁与其一致行动人之间🚀的内部转让，刘冀鲁及其一致行动人合计持股数量和持股比例未发生😊变化，不涉及向市场减持。 展开全文 与此同时，此😁次股权转让事宜亦不会对顺丰控股的控股股东及实际控制人产生影响👍，公司的控股股东仍为深圳明德控股有限公司，实际控制人为王卫。😁 顺丰控股还在公告中提到，刘冀鲁及其一致行动人将根据家😅庭资产规划需要等情形决定是否实施本计划。本次内部转让计划存在🥳转让时间、数量、交易价格的不确定性，也存在是否按期实施完成的😊不确定性，公司将依据计划进展情况按规定进行信息披露。 👍78岁“最牛监事”刘冀鲁，身家较高点缩水超一半 此次给🙄女婿转让顺丰控股股份的刘冀鲁，被不少媒体称作“最牛监事”。如😂今已78岁的他，职业生涯可谓颇具传奇色彩。 公开资料显😂示，刘冀鲁于1947年出生，拥有安徽大学经济管理专业背景，职😂业生涯横跨实业与资本市场。 据顺丰控股发布的年报，19❤️94年至2016年，刘冀鲁曾历任马鞍山市鼎泰金属制品公司负责😂人、马鞍山市鼎泰科技有限责任公司董事长兼总经理、马鞍山鼎泰稀😘土新材料股份有限公司董事长兼总经理。 天眼查显示，目前👏刘冀鲁名下共关联13家企业，为存续状态的有6家。其中，刘冀鲁🤯不仅在顺丰控股股份有限公司持有股份，还在该公司担任监事。 🤯 时间回拨至2010年，刘冀鲁带领鼎泰新材在深交所上市。2😴016年，顺丰控股开始筹划借壳上市一事，而顺丰控股彼时选中的❤️“壳”正是刘冀鲁掌舵的鼎泰新材。借壳后，鼎泰新材董事会进行改⭐组，原董事长刘冀鲁不再是董事会成员，仅担任监事。 20😎17年，顺丰控股在深交所举行重组更名暨上市仪式，借此正式登陆🥳A股资本市场。而由于刘冀鲁在顺丰借壳上市过程中的亮眼表现，其🙄被外界冠以“最牛监事”的称号。 据每日经济新闻，在顺丰😉控股完成更名后的7个交易日内，公司的股价四次涨停。凭借手中所🙌持有的股份，刘冀鲁的身家也随之大幅攀升。 据央视财经此🔥前的报道，通过此次借壳交易，刘冀鲁当时持股市值净增加56亿元😍。而2010年至2015年期间，鼎泰新材的平均年归母净利润仅👍约0.36亿元。 雷达财经注意到，顺丰控股借壳上市后的💯几年时间，刘冀鲁多次跻身《胡润百富榜》。2020年，刘冀鲁、😴刘凌云父女在该榜单上的财富创下105亿元的最高纪录，成为资本👏市场中“实业转型资本运作”的又一经典案例。 不过，在去🥳年的《胡润百富榜》上，刘冀鲁、刘凌云父女的财富已缩水至50亿⭐元，身家相较巅峰时期缩水一半以上。 亚洲最大物流龙头，😍亮眼中报背后暗藏隐忧 作为家喻户晓的国民品牌，顺丰经过❤️多年发展，已成为亚洲最大、全球第四大综合物流服务提供商（根据❤️弗若斯特沙利文报告，以2024年度总收入计）。 此番股😴东筹划股权转让事宜之际，顺丰控股上半年的业绩表现呈现出稳健增😂长的态势。半年报显示，上半年，顺丰控股实现营业收入1468.😁58亿元，同比增长9.26%；归母净利润达57.38亿元，同😡比增长19.37%。 在资本结构方面，截至报告期末，顺😀丰控股的总资产规模达2182亿元，归属于上市公司股东的净资产🤗954亿元，资产负债率51.35%，较2024年末的52.1🥳4%下降0.79个百分点，资本结构整体保持稳健。 同时😂，顺丰控股上半年的经营活动现金流量净额为129亿元，保持现金🔥流充裕；自由现金流入为87.4亿元，同比增长6.1%。 😜 然而，顺丰控股这份看似亮眼的成绩单背后，还暗藏业绩增速呈放🌟缓趋势、毛利率下滑、单票收入持续下降等隐忧。 同花顺i😴FinD数据显示，2022年至2024年以及今年上半年，顺丰😊控股的归母净利润和扣非净利润增速均呈现持续下降态势。尤其是扣😅非净利润，其在前述时间段内的增速分别为190.97%、33.😢67%、28.2%、9.72%，从三位数降至个位数。 😢与此同时，上半年，顺丰控股的毛利率为13.22%，较去年同期😂也减少0.6个百分点。 从费用来看，上半年，顺丰控股的😉销售费用达到17.62亿元，同比增长19.8%，而同期公司的🚀营收增速只有9.26%。 对此，顺丰控股表示，销售费用😆的增长主要系公司加快销售团队建设步伐，助力行业化与国际化业务😢拓展。 研发方面，上半年，顺丰控股的研发投入达14.8⭐3亿元，同比减少7.42%。 作为公司的核心业务，物流🤔及货运代理板块上半年为顺丰控股贡献收入1435.31亿元，同😉比增长10.23%，占总收入的97.73%。 上半年，😎顺丰控股的总件量达成78.5亿票，同比实现25.7%的增长，🚀件量增速高于快递行业整体水平。 对此，顺丰控股解释称，👍速运物流业务的业务量同比增长25.7%，主要得益于公司持续完😅善产品矩阵及强化服务竞争力，不断渗透国内生产制造及生活消费领🤗域客户的端到端物流场景，稳步扩大业务规模，实现收入快速增长。😎 不过，由于产品结构的变化，顺丰控股上半年的票均收入为🤔14元/票，与上年同期的15.9元/票相比下降12.2%。 😘 数据显示，2018年至2022年间，顺丰控股的票均收入🙄整体从23.18元/票降至15.73元/票，五年累计跌幅超三😴成；2023年虽短暂回升至16.06元/票，但未能扭转整体下🙄行态势；2024年再度回落至15.52元/票。 根据公😎司最新披露的《8月快递物流业务经营简报》，8月，顺丰控股速运😘物流业务的单票收入为13.27元/票，环比7月的13.55元😉/票下降2.07%，同比则下降15.32%，高于上半年的整体😴下降比例。 另外，8月，顺丰控股的供应链及国际业务实现🤩收入61.3亿元，同比下降7.61%。对此，公司表示，由于国❤️际贸易波动及货运市场需求趋缓，海运价格较去年同期高位明显回落🥳，影响公司国际货运代理业务收入。 事实上，随着行业持续🤯已久的低价竞争，头部企业纷纷采取“以量取胜”策略，使得行业毛🤔利率越来越低，尤其是以加盟制为代表的中通、圆通、韵达、申通等🎉公司。 不过，据媒体报道，近日，极兔、中通、圆通等五家❤️头部快递企业同步上调上海地区收件价格，涨幅为0.2元/单至0😎.4元/单。 据悉，本轮调价范围为低价规模化电商件，对😉个人散件寄递的价格暂无影响。亦有快递网点工作人员表示，确实接😴到涨价通知。 对此，浙商证券认为，行业提价可能持续，加😉盟商和上市公司业绩均有望实现修复，随着9月旺季到来，或能看到💯价格更大范围企稳回升，快递业绩及板块情绪均预将实现阶段性修复😜。 东兴证券也指出，提价对行业盈利的增益较为明显，预计😡行业单票收入的上行还会持续一段时间。返回搜狐，查看更多