2023年开局，户外用品龙头企业探路者发布了远超预计的一季度😂业绩。 4月27日，探路者发布的一季报显示，2023年🤗第一季度实现营业收入2.43亿元，较上年同期增长14.6%，🙄归属于上市公司股东的净利润1841万元，较上年同期增长124😡%;扣非净利润1292万元，环比增长10%，同比大幅增长57😁4%，利润增速大幅超过营收增速。 这一业绩表现，延续了😉探路者2022年利润增长态势。 今年以来，世界经济不稳😊定性、不确定性增强，全球产业链供应链面临重构，我国经济运行面😍临诸多困难挑战和不确定因素，经济恢复的基础尚不牢固，推动经济😍运行整体好转需要付出巨大努力。在客观环境依旧存在种种不可控因😎素情况下，探路者业绩超预期背后的原因，以及未来新的增长空间，🥳成为众多投资者关心的焦点。 三大亮点数据，定义增长可持⭐续性 从探路者2023年年报和2023年一季报来看，毛😉利率、经营现金流净额、研发投入作为三大亮点，让我们窥探到了公🌟司的未来。 亮点一，毛利率大幅提高。23年一季度毛利率👏同比提升3.1个百分点至49%。毛利率是公司核心业务盈利能力😴的直接体现，是公司最基本、最稳定的利润来源。秉承“专业化”“🎉年轻化”“时尚化”，探路者推出航天探路者、极地探路者、代言人😡三大核心IP资产，结合当下热点场景，与产品紧密结合，夯实品牌🙌势能，彰显户外产品科技属性，受到消费者追捧。毛利率走高是公司😊主营产品竞争力变强的最好体现。 亮点二，经营活动产生的🤗现金流量净额大幅增加。财报显示，2022年探路者经营活动产生🤩的现金流量净额为2.02亿元，同比大幅增长543.21%;今😍年一季度为现金流量净额为1717.93万元，同比增长146.😢02%。 经营活动产生的现金流量净额是企业的日常经营活😂动产生的现金成果，最能体现一家公司的造血能力。探路者财报显示😍经营活动产生的现金流量净额大幅改善，说明公司自身造血的能力向😅好，公司持续发展的内生动力愈发强劲。 亮点三，研发投入😡持续加码。2023年一季度，研发投入为1060万元，同比增长😉44.55%。研发费用增速大幅超过营收增速，研发费用与财报当😅期净利润几乎相当。 持续的投入也使得探路者成为目前国内🙌专利持有最多的户外用品企业之一，所持有的专利价值得到行业充分🤯认可。也正是因为此，探路者为“神舟”系列航天员提供多款产品与👏装备，中国第39次南极考察队两批队员均穿着探路者研发的极地工💯作服装启程前往南极。 抓住变革新机遇，数字化转型出成效💯 发展数字经济是把握新一轮科技革命和产业变革新机遇的战😎略选择。我国聚焦数字中国建设持续加力：《中共中央 国务院关于🎉构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》发布，《数字中国😘建设整体布局规划》印发，组建国家数据局。 数字化转型战😆略对于户外用品公司而言至关重要。通过精细化运营管控、数字驱动😊决策的能力深化，能帮助企业实现在供应链、生产制造、商业企划、😎会员管理及零售渠道等环节的效率提升。 作为国产户外用品🤩龙头品牌，探路者对于数字化转型的必要性认识颇深，大幅领先同行😊业内企业。 展开全文 在年报中，探路者浓墨重彩展😊示了数字化成果。公司完成了探路者数字化2.0平台建设的二期项😂目，持续提升整个产品研发供应体系数字智能化及快速反应机制，充👏分利用集研发、销售、供应链、财务为一体的智能化信息平台，及遍😉布全国的终端店铺零售数字系统，结合信息系统的实时数据快速进行🤔分析决策，为产品研发、销售决策、货品管理、柔性供应等的管理提🙄供有力支持，从而提升公司整体运营管理效率。 同时，探路😴者持续优化“期货订货+柔性快反”双轨制研发与供货模式，不断降🤯低期货库存风险，缩短产品实现周期，实现需求预测精准、货品快速🙄调拨、补货分发的快速反应，不断提升产品售罄率以及货品周转。数❤️字化分析结合市场趋势热点以消费者需求导向，建设多品类增长引擎🤯;持续进行爆款打造，专业尖货产品创新以及营销内容产品的波段上😉新。 从一季报的增长势头来看，探路者的数字化转型成果已😡在业务增长层面有所体现。探路者发展史上的每一步关键性突破，都😅是提前看到了趋势并果断押注。而这一次，数字化转型让探路者再向😍前一步。 科技报国，引领高质量生活方式 4月28😂日召开的中共中央政治局会议提出，“要加快建设以实体经济为支撑😘的现代化产业体系”“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新动能”😊。 年报中，探路者表态坚持“科技报国，引领高质量生活方😅式”的使命，与此高度契合。 2022年，公司稳步推进“🚀户外+芯片”双主业模式。在双轮驱动发展的另一项主业——芯片业😜务上，探路者同样取得重大进展，展现强劲发展势头和战略布局芯片😜业务决心。探路者持续丰富芯片技术储备，为行业客户提供高性能、🤩高品质、适用性强的系列产品，进一步推进研发成果的快速转化，努🤗力提升公司产品的综合竞争力;供应链方面，公司作为Fables😂s集成电路设计企业，与晶圆制造厂建立了稳定的合作关系，积极确👍保产能支持保障产能供给。 公司通过技术升级，持续提高单🤯片晶圆芯片产量，提高生产效率和产能利用率，提升产品内部模块集👍成度，减少内部器件尺寸和物理间距，增加单片晶圆切割的芯片数量😊，降低芯片成本;产品方面，公司在Mini LED背光和直显产🔥品研发上均有所突破。Mini LED背光和直显方面，调光驱动🌟芯片都新研发了可实现单层基板的解决方案并实现了发生不良时跳过😡功能，并开发了具有反馈功能的配套驱动芯片。 今年3月，😉探路者发布公告收购G2 Touch。G2 Touch创立于2🤯009年，是一家基于自身专利、为客户提供全品类(包括触控笔记😁本电脑、智能手机、平板电脑等)触控解决方案的芯片设计公司，其😢核心团队主要来自于三星、LG等电子企业，行业经验丰富，能够满😅足客户高品质、全方位的需求。G2 Touch的商业模式成熟，😊财务指标优异，资产质量和盈利水平较为突出。公司净资产约185😢00万元，其中主要为货币资金，约16600万元。2021年实👍现营收27244万元，净利润超过9300万元;2022年实现🤯营收8877万元，净利润约1600万元。收购完成后将进一步丰🚀富探路者高端显示芯片产品线，提升公司芯片产品竞争力，芯片业务😂版图进一步扩大。 探路者的未来战略包括扩大芯片业务规模😊，提高芯片业务的贡献率，探索芯片业务在户外产业的应用。探路者🚀观察到户外行业正在迎来智能化革命，借助芯片技术将互联网、大数😀据及人工智能融入户外行业生态圈，探路者旨在成为行业的领军企业👏，未来的发展前景值得期待。返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 财能圈 文 | 财能圈 10月10日晚，娃哈哈集团确认了宗馥莉辞去法人代表、董事及董事长职务的消息，距其2024年8月正式接任董事长职务仅过去14个月。这并不是这位“饮料公主”第一次辞职，这已是宗馥莉一年内第二次提出辞职。 据界面新闻报道显示，宗馥莉的辞职申请已于9月12日提交，并通过了集团股东会和董事会的相关程序。 与2024年7月那次“以退为进”的辞职不同，此次她退得彻底，办公室的灯真的灭了，没有反击宣言，更没有股东挽留。 告别娃哈哈：一场早已注定的离别 宗馥莉首次辞职发生在2024年7月，距离宗庆后2月25日逝世不足150天。当时，宗馥莉在《致娃哈哈集团全体员工的函》中直言，杭州市上城区政府及部分股东对其经营管理的质疑，致其无法继续履职。 这场辞职风波在当年8月迎来反转，宗馥莉非但没有离开，反而接替宗庆后出任娃哈哈法定代表人、董事长兼总经理，完成名义上的权力交接。 相较首次“被迫离场”的离任，此次辞职则更为彻底。从“暂时离任”到“彻底退出”，一年间的两次辞职，折射出娃哈哈复杂股权格局下宗馥莉已无力掌控大局。 宗馥莉的辞职实为多重矛盾长期积累的必然结果，其内部困局主要源于三方面。 最直接的导火索是遗产诉讼困局。2025年7月，宗庆后三名非婚生子女以存在家族信托承诺为由，在香港与杭州同步提起诉讼，要求分割价值21亿美元的信托资产及娃哈哈29.4%股权。 尽管娃哈哈官方声称此为家族内部事务，但香港高院于9月26日驳回宗馥莉上诉请求，维持资产冻结禁令。18亿美元资金流动性受限直接冲击企业战略布局。 更棘手的是，这场纠纷暴露了宗庆后生前未厘清的股权传承漏洞，其预留的股权安排既未公证也未完成法律确权，为继任者埋下致命隐患。 股权结构的先天缺陷使宗馥莉陷入“有名无实”的困境。国资持股比例远超宗馥莉个人，而职工持股会背后则是追随宗庆后数十年的老臣群体。这种“混合控股+国资参与”的股权架构，令宗馥莉的每项改革都遭遇双重掣肘。 2025年初，她拟将估值911亿元的387件核心商标转至自有控股公司，因国资方质疑“涉嫌国有资产流失”被迫终止。推进生产线自动化升级时，又因职工持股会担忧影响就业而受阻。控制权与决策权的根本错位，注定其改革举步维艰。 内部改革引发的利益版图重构加速了离职进程。接任后，宗馥莉的系列举措直指娃哈哈沉疴，关停数十家弱关联分公司及低效生产线，清退年销售额过低的中小经销商。 这些本意为优化结构的举措，却撼动了盘根错节的利益网络，被关停企业多与家族关联方有染，清退经销商瓦解了宗庆后时代的“人情利益体”，管理层换血更令元老寝食难安。 展开全文 另立门户：宗馥莉的“战略性退却” 娃哈哈的股权结构自校企改制以来便十分复杂。公司的股权由三方持有：杭州上城区持股46%，宗庆后生前持股29.4%，公司基层工会持股24.6%。 这种“三国鼎立”的格局，使得任何重大决策都需多方博弈。国资代表往往更关注政策合规与稳定，职工持股会则倾向于维护既得利益与就业保障，宗馥莉所代表的创新与变革诉求在缺乏绝对话语权的情况下，极易陷入僵局。 宗馥莉的彻底退出，与其说是失败，不如解读为在既定框架内无法破局后的主动切割。 事实上，宗馥莉辞职前已修好“后路”，早已开始布局自己的“体外版图”，其控股的宏胜集团，在2025年年初就注册了“娃小宗”等46枚全品类商标，宗馥莉的“后娃哈哈”布局早已悄然展开。该公司旗下已陆续整合了她在饮料、包装、营销等领域的多个关联项目。 值得注意的是，宏胜优品旗下的饮料品牌“KellyOne”在高端水及定制化饮品市场表现亮眼，与娃哈哈的传统产品线形成了差异化竞争。 宗馥莉的宏胜系公司9月披露的文件显示，其已启动品牌切换预案，2026年起将全面启用“娃小宗”品牌替代原有商标。这种“体外孵化新品牌”的操作，既是对商标使用权受限的被动应对，也暗含着脱离旧体系束缚的战略考量。 宗馥莉的“战略性退却”或许不是败局，而是另一种开始。她手中握有的宏胜饮料集团已成为宗馥莉的新阵地，这里没有国资股东的掣肘，没有商标使用权的争议，也没有老臣的牵制。宏胜集团这一“体外帝国”，年营收超100亿的体量足以支撑“娃小宗”的培育。 此次辞职后，宗馥莉将全身心投入新平台的运营，其目标显然是打造一个完全由自己掌控、符合其商业理念的“新王国”。 未来走向：娃哈哈与宗馥莉的双重变局 宗馥莉的困境是中国家族企业传承困境的缩影。第一代企业家多靠“强人治理”和模糊的人情关系维系企业运转，这种模式在草莽创业期成效显著，但却给第二代留下了“接力”难题。即股权架构缺乏法律保障、职业经理人体系未建立、新旧战略难以衔接。 对比方太茅氏父子的“三三制”传承，通过“带三年、帮三年、看三年”的渐进式放权实现平稳过渡，美的何享健引入职业经理人方洪波的“控股不控权”模式，娃哈哈的传承显然缺乏提前规划。 宗庆后生前坚持的“三不原则”（不上市、不融资、不贷款）虽造就了企业早期的稳健，但也使其错失了建立现代企业制度的最佳时机。 对于娃哈哈而言，宗馥莉的离去留下了三大亟待解决的悬念。 其一，接班人选择直接决定企业走向，是从内部老臣中提拔，延续传统经营模式，还是引入外部职业经理人，推动市场化改革，亦或是等待家族矛盾平息后宗馥莉回归，都将影响这家民族企业的命运。 其二，品牌战略面临抉择。继续依赖“娃哈哈”这一国民IP，需平衡各方股东利益以解决商标使用权问题，若重新选择其他品牌，则要突破消费者情感壁垒和农夫山泉等巨头的围剿。 其三，经销商与员工信心的重建迫在眉睫，2025年销量已降至去年同期的80%，如何修复渠道关系、化解老员工不满，是维持企业基本盘的关键。 宗馥莉的辞职，标志着娃哈哈正式步入“后宗时代”，这也将同时重塑娃哈哈的发展轨迹与行业格局。对宗馥莉而言，这或许是卸下重担的开始，离开娃哈哈的围城，或许才能找到真正的自己。返回搜狐，查看更多