文 | 执牛耳传媒 文 | 执牛耳传媒 近期，安😘正时尚、锦泓集团、美尔雅、日播时尚、地素时尚、歌力思、太平鸟😢、朗姿股份、欣贺股份、戎美股份均发布了2025年的半年报。 😡 2025 年上半年，国内女装市场在消费分化与行业变革中😘呈现多元发展态势。安正时尚凭借 “品牌服装 + 电商服务” 👏双轮驱动实现业绩上扬，日播时尚通过经营优化成功扭亏为盈，而太😁平鸟、戎美股份等企业则面临营收下滑的挑战。 十家女装企😜业的半年报不仅折射出各自在品牌定位、渠道布局与战略调整上的差😁异化路径，更勾勒出行业在数字化转型、消费需求迭代背景下的竞争😂新格局。中高端品牌坚守品质深耕，线上品牌持续探索流量转化，跨⭐界融合企业则在多元业务中寻求协同增效。 从财务数据看，🌟头部企业的表现呈现明显分化：歌力思归母净利润同比增长 45.🙌27%，欣贺股份净利润增幅超 200%，展现出强劲的盈利韧性❤️；而太平鸟、地素时尚等企业则受营收下滑与费用压力影响，净利润❤️出现较大幅度收缩。 这种分化既源于企业对市场趋势的把握😊能力，也与各自在产品创新、渠道优化及成本管控上的投入密切相关⭐，为解读女装行业的发展活力与潜在挑战提供了关键视角。 😍安正时尚：双轮驱动，业绩上扬 安正时尚披露的2025年🤯半年度业绩报告显示，上半年，该公司实现营业收入11.46亿元😀，同比增长12.38%；归属于上市公司股东的净利润2208.😡34万元，同比扭亏为盈。 安正时尚的业绩增长得益于 “💯品牌服装 + 电商服务” 双轮驱动战略。品牌服装业务方面，旗😎下 JZ 玖姿、IMM 尹默、ANZHENG 安正、MOIS😢SAC 摩萨克、ANNAKRO 安娜蔻五大品牌定位清晰，协同😊发展。 JZ 玖姿凭借精准的 “大众日常奢侈品” 定位😆，融合国际时尚元素，推出爆款产品，深受 35-45 岁核心客😆群喜爱，品牌形象与市场份额同步提升。ANNAKRO 安娜蔻主😴打年轻赛道，以高质价比吸引年轻消费者，拓宽了市场版图。 😍 电商服务板块成为新的增长引擎。礼尚信息与 Camelici😴ous（凯默利）、Novalac（宝怡乐）等品牌合作，通过全😘渠道布局，助力合作品牌打开市场，自身也实现了营收增长。 ⭐ 线上端，公司完善品牌账号矩阵，强化直播电商与内容营销，推动🤗线上 GMV 占比提升；线下端，JZ 玖姿、IMM 尹默品牌😘旗舰店打造沉浸式购物体验，提升单店坪效，实现线上线下流量双向😘转化。 展望未来，安正时尚将加大品牌研发投入，深化品牌🚀定位，拓展年轻品牌渠道，同时持续优化线上线下渠道，推进电商服🙌务板块的品牌拓展，构建 “进口 + 出口” 双向增长生态，有🤩望在市场中持续突破，创造更大价值。 锦泓集团：营收微降🙌，利润承压 锦泓集团 2025 年上半年营业收入为 1😍9.94 亿元，同比下降 4.04%；归母净利润为 1.14😘 亿元，同比下降 23.03%；扣非归母净利润为 1.09 🤩亿元，同比下降 21.71%。 展开全文 从业绩😆质量层面看，公司营收、归母净利润、扣非归母净利润增速均在下降😊。盈利能力方面，该公司毛利率为 68.96%，同比下降 0.❤️46%；净利率为5.70%，较上年同期下降1.41个百分点。💯 从单季度指标来看，2025年第二季度该公司毛利率为6😆7.34%，同比下降1.11个百分点，环比下降2.91个百分😀点；净利率为2.80%，较上年同期下降0.62个百分点，较上🌟一季度下降5.21个百分点。 锦泓集团需积极应对营收与😍利润下滑问题，优化收入结构，提升盈利能力，以改善经营业绩。 😡 美尔雅：亏损收窄，转型探索 美尔雅2025 年上😁半年营业收入为1.29亿元，同比下降36.93%；归母净利润🤗为 -0.22亿元，同比增长20.46%。 报告期内，😉该公司的主营业务为服装服饰类产品的研发、设计、生产和销售；按🌟面向市场和经营模式的不同，公司经营模式可分为国外市场的外贸生❤️产加工和国内市场品牌生产加工销售等。 该公司服装业务包🤔括生产加工和销售，涉及品牌男装、女装及配套服饰产品。美尔雅男😜装主要包括西服、衬衣、毛衫、T恤、大衣、休闲服及裤子等，在公🥳司内销中占据主要地位。“美尔雅”品牌女装主要包括职业装、礼服🤯、时装、休闲装四大系列，产品定位为服务职业女性，主打商务时尚🤗女装的风格。 该公司国内营销渠道主要包括零售、团购订制😍和网购等，零售以直营店、加盟店、商场专柜等形式为主；团购主要🙌包括对外承接各式品牌服装的团体加工、订制业务，为金融、电力、😘电信、政府机构、学校及其他企事业单位提供定制的职业装；网购主😁要通过京东、天猫、抖音等渠道销售与实体店差异化的品类为主，对😴公司的线下营销网络起到了一定的完善作用。 美尔雅的外贸😆加工业务主要包括来料加工、进料加工和一般贸易三种经营模式。公😍司以生产组织能力和现场精细化管理为基础，依托公司的营销网络和😴订单渠道，形成了以外贸来料加工和进料加工为主的经营模式。 😴 尽管美尔雅仍处于亏损状态，但亏损幅度有所收窄。该公司将进🙄一步加大行业及市场开拓力度，采取降本增效措施，努力改善经营业👏绩。美尔雅需加快业务转型与调整，聚焦核心业务，提升市场竞争力😀，以实现盈利目标。 日播时尚：扭亏为盈，举措见效 🌟 日播时尚 2025 年上半年实现营业收入 3.78 亿元，🤯归属于上市公司股东的净利润 3828.76 万元，同比实现扭⭐亏为盈。 2025年上半年，该公司毛利率为62.69%🎉，同比上升2.08个百分点；净利率为10.05%，较上年同期🙄上升16.76个百分点。从单季度指标来看，2025年第二季度😢公司毛利率为58.89%，同比下降0.35个百分点，环比下降😡7.44个百分点；净利率为16.62%，较上年同期上升25.🥳99个百分点，较上一季度上升12.85个百分点。 公司😀业绩改善得益于多维度经营优化。通过调整产品结构、优化销售渠道🤩，推动产品毛利率提升；推行降本增效举措，控制经营费用，加强库😅存消化管理，叠加资产减值损失减少，夯实了盈利基础。 此🥳外，日播时尚重大资产重组正稳步推进，出售部分股权获得资金，为😡后续发展提供了资金支持。公司通过一系列有效举措，实现了业绩的🥳大幅改善，未来有望借助资产重组进一步提升竞争力。 地素😁时尚：稳健经营，业绩平稳 地素时尚发布的2025年半年❤️度报告显示，2025年上半年，该公司营业收入为10.67亿元🤔，同比下跌5.55%；归母净利润约1.7亿元，同比下跌23.😢54%；扣非净利润约1.33亿元，同比下跌27.92%。 🥳 2002年，地素时尚于上海创立，是一家多品牌运作的时尚集😁团。自成立以来，公司围绕中高端品牌定位，分别创立“DAZZL🙌E”“DIAMOND DAZZLE”“d’zzit”和“RA😴ZZLE”四个知名服装品牌（本报告期内，因业务调整，公司正逐🥳步暂停RAZZLE品牌业务）。 财报称，报告期内，公司😂围绕五个关键领域开展工作：一是推出全新品牌标识“时钟花”，创💯新升级品牌视觉形象；二是梳理d’zzit品牌定位，全新升级品😴牌形象；三是全新品牌旗舰店亮相，打造线下购物新体验；四是持续😉落地数字化建设，驱动数智化变革；五是人才引领高质量发展，高效😴组织建设驱动未来增长。 地素时尚在女装市场中一直以稳健🙄经营著称。过往业绩显示，公司注重品牌建设与产品研发，旗下品牌🤯在中高端女装市场具有较高知名度与市场份额。从品牌定位来看，其😉精准把握时尚潮流与消费者需求，产品设计时尚且品质优良。在渠道🌟布局上，线上线下协同发展，线上通过电商平台拓展销售范围，线下😆门店注重购物体验，提升品牌形象。 歌力思：多元布局，协🥳同发展 歌力思发布的2025年半年度报告显示，该公司上👏半年营业收入为13.71亿元，同比下降5.28%；归母净利润😁为8505.69万元，同比增长45.27%；扣非归母净利润为😀6627.81万元，同比增长18.88%；基本每股收益0.2❤️3元/股。 2025年上半年，限额以上单位服装鞋帽、针🔥、纺织品类商品零售额同比仅增长3.1%，在消费信心仍显不足的🤔环境下，服装作为可选消费整体延续平稳态势，国内消费市场分化趋😉势愈发明显。歌力思旗下品牌通过门店升级、强化服务体验、推出具🙄有品牌特色、品效合一的活动积极应对，持续提升门店效率，协同线😊上多平台发力，推动国内市场保持良好发展。 分品牌看，旗😅下国际品牌在国内市场保持良好成长势头，线上线下同步高质量发展🔥，其中self-portrait实现收入2.85亿元，同比快😅速增长21%；IRO实现营收3.07亿元，其中中国区收入同比😍增长16%，规模已与海外趋近；Laurèl实现营收2.15亿😅元，同比增长10%。 主品牌ELLASSAY品牌在国内❤️高端女装行业中表现领先，不考虑制服业务确认收入时间差异影响，🤔营收基本持平。综合而言，多品牌矩阵稳健发展推动上半年国内市场🤯可比收入同比增长约5%，其中二季度国内业务可比收入增长8.4😘%。 歌力思持续加大对门店升级的重视，通过打造区域标杆😘形象店、优化空间设计与服务细节，全方位提升终端消费体验。同时👍，该公司积极应对海外宏观环境不确定性影响，IRO海外业务降本🌟增效措施持续落地，加速优化低效门店，同时严格预算管理，海外业👏务实现逐步改善。 太平鸟：创新变革，迎接挑战 太😉平鸟发布的2025年半年报显示，该公司上半年营业收入为28.😴98亿元，同比下降7.86%；归母净利润为7771.16万元🤔，同比下降54.61%；扣非归母净利润为1370.90万元，😊同比下降78.91%；基本每股收益0.16元。 太平鸟🔥作为知名女装品牌，一直紧跟时尚潮流，积极创新变革。在产品设计🥳上，融合时尚元素与消费者需求，推出多样化产品系列。在渠道建设😡方面，大力发展线上业务，同时优化线下门店布局，提升门店体验。😎过往通过数字化转型等举措，提升运营效率与市场反应速度。 😊 对于业绩下滑，太平鸟2025年半年度业绩预减公告提到，报告🌟期内，公司零售业绩同比下降导致营业收入下降8%左右，而公司直😆营店铺租金、员工薪酬等固定性费用较大，营业收入的下降导致扣非😊净利润同比预计减少5131万元。另外，本期收到的政府补贴同比😎减少4850万元左右，非经常性损益同比下降，公司归母净利润同🙄比预计减少9349万元。 中报显示，太平鸟主营业务两大🎉行业营业收入同比均下降。其中，服饰运营实现营业收入28.65🚀亿元，同比减少8.20%，毛利率60.63%；服饰制造及其他🙄实现营业收入1097.49万元，同比减少22.14%，毛利率🤔38.89%。 实体门店方面，报告期末，直营、加盟门店😂分别为1084家、2095家，较年初分别减少44家和150家🎉，合计减少194家。太平鸟表示，公司聚焦门店经营质量提升和盈🌟利能力改善，持续关闭低效门店，经营重点转向提升终端品牌形象和🙌门店平效。 同时更加清晰渠道的价值定位和经营拓展重点区😆域，围绕“降楼层、扩面积、提平效”的渠道发展原则，为公司未来😘高质量增长调整好渠道结构。 朗姿股份：医美女装，双轮并😀进 朗姿股份发布的2025年半年度报告显示，2025年❤️上半年，朗姿股份实现营业收入27.88亿元，同比下降4.30👏%；实现归属于上市公司股东的净利润2.74亿元，同比增长64😘.09%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.3😘6亿元，同比下降2.70%。 上半年，朗姿股份在时尚女🤩装业务上，通过发布春夏系列新品、携手天猫超级时装呈现主题大秀👍等方式提升品牌力，同时全面应用RFID技术、优化升级产品开发😡及订货会系统、推广CRM系统，推动数字化运营转型，线上渠道表🚀现突出，2025年上半年全渠道累计支付金额16.5亿元，同比🔥增长30%，618全周期电商全渠道支付5.14亿元，同比增长😆38.6%。 医美业务方面，朗姿股份持续筑牢医疗安全底😊线，编写相关护理常规与应用规范，发布《朗姿甄选优质诊疗项目蓝😍宝书》系列，组织300余次应急演练，同时夯实数字化运营，搭建👏智能化数字平台，推进智慧化建设。 此外，该公司加强服务❤️品质建设，下发多项高品质服务标准，旗下8家医美机构获TUV-🤔SQS医疗质量服务体系认证证书，5家获5A级医院资质证书。绿😴色婴童业务则继续推广“ETTOI 爱多娃”高端童装品牌，减少🔥韩国跨境采购、提高自做货比例，实现中韩两国订货会同步，拓展国👍内营销网络。 欣贺股份：品牌深耕，稳步前行 欣贺🎉股份公布的2025年半年度报告显示，上半年该公司实现营业收入😢7.07亿元，同比增长0.78%；归属于上市公司股东的净利润😂1469.79万元，同比增长214.92%；归属于上市公司股💯东的扣除非经常性损益的净利润487.64万元，同比增长230😢.17%；基本每股收益0.0351元。 本次财报公布的😁各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率69.86%，同比增3.5👏3%，净利率2.08%，同比增212.5%，销售费用、管理费😊用、财务费用总计3.83亿元，三费占营收比54.24%，同比🌟减1.63%，每股净资产6.26元，同比减1.35%，每股经🌟营性现金流0.31元，同比增414.52%，每股收益0.04😍元，同比增213.39%。 欣贺股份专注于中高端女装领🚀域，旗下多个品牌定位清晰，深耕细分市场。在产品研发上，注重品🤔质与设计，以满足目标客户群体的时尚需求。在渠道方面，通过线上🤔线下相结合的方式拓展销售网络。基于欣贺股份对品牌建设与渠道拓🙌展的重视，预计其会持续优化产品与服务，提升品牌竞争力，稳步推😜进业务发展。 戎美股份：线上优势，持续发力 戎美👍股份半年报数据显示，2025年1-6月营业总收入为2.98亿😴元，较去年同期下滑13.91%，净利润为3659.88万，较😁去年同期下滑19.33%，每股收益0.1606元，净资产收益🤔率为1.42%，每股经营现金流量为0.2093元，销售毛利率❤️为45.55%。 戎美股份以线上销售为核心竞争力，在电🙄商女装领域发展迅速。通过精准的市场定位与优质的产品，吸引了大😍量线上消费者。其注重产品设计与品质把控，同时利用数字化营销手🌟段提升品牌知名度与市场份额。 考虑到戎美股份在线上电商😘领域的积累与发展趋势，预计其会继续强化线上运营，优化产品与服🔥务，提升用户体验，以巩固市场地位。 营销商业研究院 😁 综合来看，2025 年上半年女装行业的竞争已从单一的产品🌟比拼转向“品牌力 + 渠道效率 + 数字化能力”的综合较量。🌟 安正时尚、歌力思等企业通过多品牌协同与线上线下融合，🌟有效抵御了市场波动；日播时尚、欣贺股份则凭借精准的策略调整实🤯现了业绩突破，印证了灵活应变在当前市场环境中的重要性。尽管部😢分企业仍面临营收下滑、利润承压的困境，但行业整体在产品升级、🤩渠道革新与用户运营上的探索从未停歇。 展望下半年，女装🤯企业的竞争或将围绕“精准定位”与“高效转化”进一步展开：如何😉在消费分级趋势下锚定核心客群，如何通过数字化工具提升供应链响🤗应速度与用户粘性，将成为决定企业突围的关键。 随着市场😊环境的逐步企稳与消费信心的回升，那些能够持续优化品牌矩阵、夯🥳实渠道优势并严控成本的企业，有望在行业新一轮调整中占据更有利❤️的位置，推动女装行业向更精细化、高质量的方向发展。返回搜狐，🔥查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 伯虎财经，作者 | 路费 文 | 伯虎财经，作😆者 | 路费 这次苹果的新品发布有多成功？看媒体评论和🔥首销情况就知道了。 虽然iPhone17系列激活量还没🥳有公布，但是电商平台的预售成绩已经发布了。iPhone17 😴Pro系列和上一代相比销量增长了3倍，更夸张的是标准版的iP😜hone17，比上一代增长了8倍左右。 媒体的评价更加😊简单粗暴。发布会后，几乎所有的媒体稿件都可以总结为同一句话：🥳牙膏挤暴了。 连友商高管卢伟冰也按捺不住发微博称赞，顺😡带再次拉高了对标尺度——小米的新一代旗舰跳过了小米16，直接😘命名为小米17、小米17 Pro、小米17 Pro Max。🎉 苹果这次的久违发力其实也是自身处境的映射。 2🤯024年是苹果在国内市场承压的一年，无论是挤牙膏的更新还是在😡AI上的迟滞，都已经让一部分粉丝开始不满。Canalys数据⭐显示，苹果2024年在中国出货量降17%，降至4290万部，😎而华为增加37%至4600万部。2024年，苹果整体营收虽增😁长，但大中华区仅增14%，占比从25%降至17%。 国😅内的安卓品牌更是早已对苹果的存量用户垂涎已久，纷纷推出了各自🤗的兼容苹果系统方案，谋求逐步吸纳苹果的用户群体进入自家生态。🙌 不过如果你要问，苹果这次是不是意味着苹果正在倒退回那😜个令人期待的品牌？那倒不是，苹果不是返老还童了，它只是更能放😎下身段开卷了。 01 加量不加价 一个词概括苹果😡这次更新的最大特点，莫过于加量不加价。 苹果在标准版的😁刀法一向为人诟病，比如iPhone 14系列更新了“灵动岛”🤩和迟了好几年的息屏显示，但只有iPhone 14 Pro系列🌟才能上岛。iPhone 15标准版虽然继承了上一代Pro版的🤗一些特性，如A16芯片和灵动岛功能，但也明显“砍掉”了如12🔥0Hz高刷新率屏幕和长焦镜头等关键配置 。 但iPho😆ne 17标准版堪称是最实惠的标准版iPhone。iPhon😎e 17标准版虽然没能用上新的主板架构，但是它有最新的A19👏芯片，有和Pro相同的屏幕，搭载4800万像素主摄+1200⭐万像素2倍长焦双摄组合，前置摄像头升级至了1800万像素。甚🙄至还有120Hz高刷。 当然，最关键的是，这款手机可以😉参加国补。 类似华为的退出成就了苹果，国补政策同样意外🎉的让苹果成为了最大赢家。618前夕，苹果直营的天猫Apple👍 Store官方旗舰店在全国范围内上线国家补贴（国补），覆盖😢产品包括iPhone16系列、iPad、Apple Watc😎h及Mac系列，补贴比例最高达20%，再叠加以旧换新权益，原⭐价7999元的iPhone 16 Pro叠加平台券后最低只需🚀要5299元。降价迅速激发了用户的换机热情，根据TechIn💯sights的数据，618期间苹果的销量能占到总体份额的43👏%。 展开全文 为了继续蹭到国补的东风，苹果暂时😂放弃了全球统一的定价策略，同样是256G内存的版本，港版的i🎉Phone 17标准版需要6899港币，但内地只需要5999🤩人民币，卡在了补贴范围内。 如果说以上还属于产品和定价🎉卷，那么上架抖音就是渠道卷。 iPhone 17全球首🙄发前一周，苹果突然宣布入驻抖音商城。放到过去，苹果未必会这么😎快的推进抖音渠道的拓展。 和其他所有知名品牌一样，苹果😆对于新渠道的选择一直比较审慎，因为渠道和品牌的调性关联很大。😅在线下，苹果一直力图把每一个直营店打造成地标建筑，而线上，过💯去十年只有天猫拿到了国内唯一的Apple Store官方旗舰😜店。在数码3C品类占据绝对优势的京东也只是是首个线上授权渠道👍。 即便抖音电商在过去取得了不错的成绩，但无论是3C数😀码品类还是知名品牌，都不是它的优势类目。简单举个例子，202💯3年9月，抖音就上线“Apple产品抖音官方自营店”，截至目🤔前该店的iPhone 16 Pro Max累计卖出不到5万台❤️，京东平台的销量则超过了300万台。 找抖音“带货”并😍不是什么一锤定音的关键决策，凑国补也绝非深思熟路之举。单纯是😊因为过去苹果抬头看着月亮就能有无数信徒们抢着送钱，而现在需要😅自己弯下腰数数，有没有钢镚从指缝落下没看着。 02 把🥳成本的牙膏挤爆 新机发布后，苹果迎来了股价暴跌。苹果“🙄推荐一致性”指标降至3.9，为2020年初以来最低水平。D.🙌A. Davidson将苹果评级从“买入”下调至“中性”。追🎉踪苹果的分析师中，仅有55%推荐买入苹果。作为对比英伟达、微😍软和亚马逊等大型科技股的买入比例都超过90%。 单从业😊绩来看，苹果仍然有非常强力的支撑，软硬件整合带来的优势越来越😍强。一个明显的例证是，以ITunes为代表的服务业务收入占比😜逐年提升。2020-2024财年，苹果服务相关收入的营收从5🤗38亿美元增长至962亿美元，同期营收占比从19.6%提升至🤗24.6%，25财年第三财季进一步提升至25.6%。 😍问题出在预期上。 苹果的这套软硬件组合拳，根基是广大的😴硬件用户。过去苹果之所以能在竞争激烈的手机行业保持独树一帜的💯品牌力，本质还是得益于创新能力带来的升维体验。 但一方🙄面，当下手机创新早已进入瓶颈。虽然iPhone 17 Pro👏系列摒弃了延续了好几代的“浴霸设计，采用了横向大矩阵相机布局😂，升级了相机像素，3nm工艺的A19 Pro芯片性能更强，同😡时把光学变焦倍数提升到了8倍，iPhone Air甚至破天荒😢的为了轻薄需求，调整了设计。但前者作为消费者很难又明显的体验😀革新，后者则为了轻薄舍弃了实用性。 甚至从产品的角度而🤯言，iPhone Air更像是一种试验品。在官方的宣传语之外❤️，iPhone Air还是苹果自研占比最高的机型之一，在此之🤯前苹果虽然试图挣扎，但还是无法脱离高通的5G基带芯片。而iP😜hone Air不仅搭载了苹果自研的基带芯片C1X，还集成了🙄苹果自研的Wi-Fi芯片N1。 2010年苹果和高通的👍协议显示，苹果每卖出一台手机，就要向高通支付手机售价的5%作💯为专利费。换句话说如果iPhone Air能够成功试验自研基🔥带芯片的可行性，就能给苹果在成本端带来巨大的提升。 苹🌟果在AI这个大机会上显得却非常谨慎。和谷歌等大厂相比，苹果不🙄仅没有公开的大规模投资AI，原本的AI团队也陷入了动荡。 😢 苹果内部对于是否要大举投入AI举棋不定。据报道，软件主管😉费德里吉认为AI并非移动设备的核心功能，更不愿因此影响iPh🙄one、Mac等年度系统更新的开发节奏。这导致苹果面对Cha😊tGPT毫无准备。 这种“设备优先”的思路还导致了苹果😎AI基础模型团队负责人庞若明的离职。今年初，苹果AI基础模型🥳团队负责人庞若明拟定了初步开源路线图。但费德里吉担心开源会使🤗苹果失去端侧优化的优势。前不久，庞若明加入了Meta的“超级🎉智能实验室，成为了硅谷的头条新闻。 另一方面，地缘政治😀的冲突正在为这家跨国公司的前景蒙上阴影。 虽然苹果目前😢苹果的产品获得了豁免，但是仍然需要面对可能到来的高额关税。虽👏然苹果早前就已经开始着手分流供应链，把产能转移到印度等地。2😀025年，苹果为响应“制造回流”的要求，宣布未来4年将投资6❤️000亿美元在美国建厂，这将带来巨大的成本压力。 届时👍苹果可能需要面对一个问题：要不要继续让利获得消费者，守住市场🥳份额？ 03 写在最后 知名彭博记者古尔曼曾总结⭐苹果为什么在AI能力建设上落后：一是缺乏明确的愿景，二是不清😘楚如何才能与众不同、以及如何将目标付诸实践。 库克继任❤️后不是没有上马大型的开发项目，无论是头显还是汽车，苹果都投入😴了大量的人才和资金。但他们既没有像乔布斯那样坚定——汽车项目😴的成立很大程度上是为了让人才不流向其他公司，也过于考虑投产比😴——比起AI，现阶段能抓住的、能形成收入的产品才是他们最重视😢的。 这对于一家消费品公司是够的，但对于一家曾经改变过😎世界的为大公司而言，显然是一种退化。 参考来源： 😁 1、远川研究所：《iPhone挤爆牙膏，苹果用自研换利润》🔥 2、道总有理：《iPhone 17虽然大爆，但苹果的🥳“流量饥渴症”加重了》 3、36氪财经：《苹果，不想成😘为下一个Intel》返回搜狐，查看更多