近日，量化派在港交所更新了其招股书，这也是这家中国消费领域的😍线上市场运营商第五次向港交所主板发起冲击。实际上，量化派再度🤔递表背后，有着不可忽视的背景：中国线上消费市场规模从2020🥳年的13.9万亿元增长至2024年的25.7万亿元，预计20🙌29年将达到41.2万亿元。 作为专注于中国消费领域的😂线上市场运营商，量化派是以AI技术为底层驱动力，深刻理解并重😆构“人、货、场”关系的科技企业。在业内看来，政策红利与行业浪😘潮中，量化派此次IPO不仅是其自身发展的关键一跃，更如同一个💯窗口，让市场得以窥见中国线上消费市场在技术深化应用下的未来图😅景。 广阔的赛道：数字消费的黄金时代 量化派的商🙌业逻辑首先建立在对中国消费市场巨大潜力的精准判断之上。 🌟 根据招股书引用的市场研究数据，中国线上消费商店的市场规模由😆2020年的13.9万亿元人民币增加至2024年的25.7万😴亿元人民币，期内复合年增长率为16.5%。该快速增长主要得益🌟于大数据、云计算及人工智能等创新技术的发展、消费者需求越趋多🎉元化以及利好的政策环境。 受行业深入应用新兴技术所推动😉，预计中国线上消费商店的市场规模将由2025年的29.1万亿😆元人民币进一步增加至2029年的41.2万亿元人民币，复合年❤️增长率为9.1%。2024年中国消费领域线上商店市场占中国整😂体零售市场的份额达到36.9%，预计将在预测期内进一步增加。🎉 这一持续扩张的赛道，为量化派这样的平台型服务商提供了😊天然的成长土壤。 量化派并未选择直接下场做零售，而是定👏位于“线上市场运营商”，这一选择极具战略眼光。它意味着公司专🔥注于为消费生态中的各类参与者（品牌方、零售商、服务提供商）提😀供基础设施和服务，如同商业世界的“操作系统”，其价值与整个生🥳态的繁荣度紧密相连。 实际上，量化派过去持续深耕中国消⭐费领域，在电商与汽车零售O2O等消费场景中积累了丰富的规模和🎉经验。该公司凭借多年深耕消费市场的经验，已形成“用户—商品/😀服务—消费场景”的高效整合能力，为业务伙伴创造增长与协同效应😆。截至2025年5月31日，公司已通过线上市场吸引超过603🤔0万注册终端客户和2646家业务伙伴。 智能基石：AI🤔技术实力构筑的坚实壁垒 量化派的核心竞争力建立在强大的😎技术基础之上。如果说整合能力是量化派的“战术”，那么其AI技🙄术平台“量星球”则是执行这些战术的“战略武器”。 量化😊派的AI赋能数字技术平台“量星球”为构建在线市场的数据赋能、🤯适宜并有效的基础设施，连接并赋能公司向业务伙伴提供平台管理能😡力及算法技术，帮助其通过在线市场管理及营销其商品及服务。 🤔 简而言之，“量星球”并非一个单一的工具，而是一个模块化的😍数字技术基础设施，它通过五大系统——运营、算法、营销、客服及😅商品与服务赋能系统，覆盖了业务伙伴线上运营的全链路。 👍这种模块化设计赋予了平台极大的灵活性，可以快速适配不同行业、🤯不同规模业务伙伴的差异化需求，使其能专注于自身核心业务，从而🙌将复杂的线上运营交由平台驱动。 展开全文 量化派🤩的AI技术并非静止不前。其“量星球”平台在客户画像分析方面已😅积累逾八年经验，能够实时分析客户偏好，实现动态优化。更值得关🚀注的是，公司自研的大模型“量星问”已于2024年10月完成生😘成式人工智能服务备案。 这意味着其AI能力正从传统的“🙄分析”和“推荐”，向更前沿的“生成”和“预测”迈进。 😡例如，生成式AI可以模拟创作更吸引人的营销内容，预测未来一段⭐时间的消费趋势，甚至为业务伙伴提供战略决策支持。这种技术能力🤩的进化，将使得量化派从“效率提升工具”逐渐升级为“增长共创伙😀伴”，价值维度得到极大拓展。 技术实力背后是持续不断的⭐研发投入。招股书显示，2022年、2023年、2024年及截😜至2025年5月31日止的研发费用分别为6069万元、469🚀2万元、3239万元及1944万元。截至目前，公司已拥有9项😀专利和58项软件著作权。而截至2025年5月31日，量化派技😴术人员约占员工总数的35%。 业绩稳健增长 凸显商业模😉式可持续性 业绩数据最能直观反映公司的经营情况。招股书🔥显示，量化派近年来保持强劲的增长势头。 其总收入由20😀22年的4.7亿元增加11.4%至2023年的5.29亿元，👏并于2024年进一步大幅增长87.5%至9.93亿元。这一增😊长趋势在2025年得以延续，截至2025年5月31日止的五个🤩月，公司实现收入4.14亿元，较2024年同期的2.99亿元😴增长38.5%。 盈利能力方面，公司经调整溢利（非国际👏财务报告准则计量）同样表现亮眼，经调整溢利从2022年的1.😴26亿元跃升至2024年的3.63亿元，复合增长率高达69.❤️7%，今年前五个月更是达到2.12亿元。 值得一提的是😜，在当前资本市场环境下，量化派若能成功上市，将向市场清晰传递😅一个信号：基于AI技术、具有清晰盈利模式和可持续增长能力的“🤯科技赋能型”消费企业，能够获得资本市场的认可。 这将激😂励更多创业者专注于通过技术创新来解决实体经济中的实际问题，而🤩非仅仅追逐模式创新或流量红利，有助于推动行业走向更健康、更注🌟重长期价值的竞争格局。 但同时，量化派也需面对不容忽视😴的挑战。一方面，行业竞争将日趋激烈，随着更多科技企业入局线上😁消费服务领域，流量获取成本可能进一步上升，平台需持续优化服务😜能力以维持用户与商户黏性。另一方面，数据安全与隐私保护政策的🎉不断完善，对企业的数据治理能力提出了更高要求，如何在合规前提😘下实现数据价值挖掘，成为亟待解决的问题。 随着数字经济🤗与实体经济的深度融合，像量化派这类“消费领域的线上市场运营商🤩”，有望在连接消费需求与产业供给中发挥更重要的作用，为中国消😍费市场的升级与数字经济的繁荣注入新的活力。返回搜狐，查看更多❤️

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

贝森特直指美联储存在“使命蔓延”与“机构臃肿”的问题，将其比作“逃出实验室的致命病毒”，要求展开无党派审查并剥离其银行监管权。 美国财政部长贝森特上周五呼吁对美联储进行全面改革，称这家央行正受“使命蔓延”（mission creep）与“机构臃肿”（institutional bloat）问题困扰。 在《华尔街日报》（The Wall Street Journal）发表的一篇措辞尖锐的评论文章中，贝森特将美联储比作“逃出实验室的致命病毒”，认为必须将其“重新关进牢笼”。 这篇文章发布之际，特朗普政府正试图通过“宣称总统有权解雇美联储理事”来掌控美联储理事会。此前，特朗普曾持续数月施压美联储主席鲍威尔要求降息，随后又以“涉嫌抵押贷款欺诈”为由解雇美联储理事库克。目前，库克已提起诉讼，阻止特朗普的解雇。 若库克被迫离职，且特朗普的经济顾问斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）获得参议院批准，那么特朗普提名的人选将在美联储理事会7个席位中占据4席多数——这意味着他们可推动利率政策与银行监管领域的全面变革，也将让“美联储是否独立于白宫”的问题陷入争议。 分析师表示，贝森特的文章旨在为“掌控美联储”提供合理性依据。 一本关于美联储独立性的书的合著者马克·斯宾德尔（Mark Spindel）表示，“这一切都是为了掌控政府中最具权力的机构。” 美国国会在设立美联储时，特意设计了限制白宫影响力的机制：美联储理事任期为14年，且任期交错，需经参议院批准；仅在有“正当理由”（for cause）的情况下，才能解雇美联储官员。 贝森特在文章中称，美联储已失去美国民众的信任，“必须重新树立作为独立机构的公信力，专注于实现通胀稳定、失业率低、利率温和的核心目标”。 他呼吁对美联储展开“独立、无党派的全面审查”，并提议剥离美联储对美国银行业的监管权。 2008年金融危机后，国会曾短暂考虑过一项由民主党提出的“剥离美联储银行监管权”提案，但最终反而大幅扩大了美联储的监管权限。 2008年金融危机中，美国银行业“大而不倒”的问题暴露，国会因此赋予美联储更严格的监管权力，包括对大型银行实施压力测试、设定资本金要求等。 “在所有银行监管机构中，美联储权力最大、权限最广，”研究公司资本阿尔法伙伴（Capital Alpha Partners）董事总经理伊恩·卡茨（Ian Katz）表示。 根据贝森特的改革计划，美联储应仅专注于“宏观经济监测、最后贷款人流动性支持与货币政策制定”三大领域。 贝森特提议的改革需通过立法实现，但卡茨认为，国会“极不可能”据此采取行动。 在利率政策方面，贝森特表示，美联储在经济衰退时“通过资产负债表政策降息”的做法，“仅应在真正的紧急情况下使用”。 展开全文 他指出，资产负债表政策已直接影响“经济中哪些部门能获得资金”，“干预了本应属于市场与民选官员的领域”。 贝森特称：“权力扩张催生了华盛顿的一种风气——在财政决策失误后，政府依赖美联储来‘兜底’。” 以下为《华尔街日报》刊登的贝森特所著文章的精简版。 正如我们在新冠疫情期间所见，实验室培育的实验产物一旦逃出牢笼，便可能造成巨大破坏，且难以收回。2008年金融危机后，美联储推出的“非常规”货币政策工具，也以类似方式改变了其政策体系，带来了难以预测的后果。 美联储的新运作模式，本质上是一场“功能增益”（gain-of-function）货币政策实验。非常规政策的过度使用、使命蔓延与机构臃肿，正威胁着央行的独立性。美联储必须改变方向：其标准政策工具已变得过于复杂，难以管理，且理论基础存在不确定性。而目标明确、简单可衡量的工具，才是长期实现更好政策效果、维护央行独立性的最清晰路径。 人们或许会认为，2008年后推出的新工具与金融市场集中化，能让美联储更精准地判断经济走向；至少，这些新增职能应能让美联储更有效地引导经济。但事实并非如此：2009年，美联储预测2011年美国实际国内生产总值（GDP）增速将达到4%，但实际增速仅为1.6%。那段时期，美联储两年期GDP预测累计高估规模超过1万亿美元。反复的预测失误表明，美联储对自身能力与扩张性财政政策的刺激效果过于自信。当特朗普政府转向减税与放松监管政策时，美联储的预测又过于悲观——这暴露了其对有缺陷模型的依赖，以及对供给侧效应的忽视。 2008年金融危机期间及之后的多次干预，实际上为资产持有者提供了“隐性兜底”。这种有害循环导致国家财富向“已拥有资产的群体”集中：企业领域中，大公司通过锁定低息债务蓬勃发展，而依赖浮动利率贷款的小公司则在利率上升时陷入困境；房主因固定利率抵押贷款，房产价值大幅上涨且基本不受利率影响；与此同时，被排除在资产市场之外、受通胀冲击最严重的年轻家庭与低收入家庭，却错失了资产增值的机会。 美联储未能实现通胀目标，导致阶层与代际差距扩大。其试图通过“财富效应”刺激增长的做法，最终适得其反。金融分析师凯伦·佩特鲁（Karen Petrou）在2021年出版的《不平等的引擎》（Engine of Inequality）一书中写道：“极端的不平等清晰表明，财富效应对富人极为有效，却给其他人带来了更严重的经济困境。” 美联储影响力的扩大，对其独立性产生了深远影响。通过将职权延伸至传统上属于财政部门的领域，美联储模糊了货币政策与财政政策的界限。央行的资产负债表政策直接决定“哪些部门能获得资金”，干预了本应属于市场与民选官员的领域。而与财政部债务管理的纠缠，让人怀疑货币政策正被用于“满足财政需求”。 美联储的权力扩张催生了华盛顿的一种风气：在财政决策失误后，政府依赖美联储来“兜底”。当总统与国会的政策失灵时，他们期待的是美联储干预，而非承担责任。这种“别无选择”的局面，滋生了不负责任的扭曲激励。 监管越界进一步加剧了问题。《多德-弗兰克法案》（Dodd-Frank Act）大幅扩大了美联储的监管范围，使其成为美国金融业的主导监管者。15年后的今天，结果令人失望：2023年硅谷银行倒闭事件，暴露了“货币政策与银行监管职能合并”的风险。如今，美联储既监管银行、向银行放贷，又决定银行的盈利逻辑——这种不可避免的利益冲突模糊了责任边界，也危及了自身独立性。 更合理的框架应重建专业化分工：赋予联邦存款保险公司（FDIC）与货币监理署（OCC）主导银行监管的权力，而让美联储专注于宏观经济监测、最后贷款人流动性支持与货币政策制定。 美联储独立性的核心是公信力与政治合法性——这两者都因其“超越使命范围”而受损。过度干预导致了严重的分配失衡，削弱了公信力，也威胁了独立性。展望未来，美联储必须减少其对经济造成的扭曲：量化宽松（QE）等非常规政策仅应在真正的紧急情况下，与联邦政府其他部门协调使用。此外，还需对美联储整个机构展开“坦诚、独立、无党派的全面审查”，涵盖货币政策、监管、沟通、人员配置与研究等所有领域。 美国当前面临短期与中期经济挑战，同时还要应对“央行将自身独立性置于危险境地”的长期后果。美联储的独立性源于公众信任，因此必须重新致力于维护美国民众的信心。为保障自身未来与美国经济稳定，美联储必须重新树立“独立机构”的公信力，专注于法定使命：实现充分就业、稳定物价与温和的长期利率。返回搜狐，查看更多