“一年期存款利率跌破1%，存一万块年利息也就买两杯奶茶”，这😘是不少老百姓打开银行APP后的直观感受。从官方数据到市场动态😁，一场大规模 “存款搬家” 正悄然进行。 中国人民银行💯9月12日公布的8月金融数据显示，8月居民存款新增1100亿😊元，较2024年同期少增6000 亿元，而7月同比少增780🥳0亿元。值得注意的是，2023年是定期存款增长的 “大年”，😆当前正处于定期存款集中到期高峰，叠加权益市场情绪回暖，资金 😘“搬家” 特征尤为明显。 从货币供应量来看，新口径M1🤩增速从7月的5.6% 升至6%，新增1713亿元，同比多增3👍827亿元，“M2-M1 剪刀差” 持续收窄，意味着居民手中😂的 “沉睡资金” 正加速活化，不少转化为证券活期存放款，流入😜股市、基金等领域。 其中，“固收+” 产品成了零售端的😁 “香饽饽”，理财公司扎堆研发R3级产品，热度远超纯债产品。😊不少人通过券商账户尝试入市，也有人偏爱稳健的政金债基金，还有🙄人把黄金当 “避险底仓”。 “和2015年股市热、早年⭐房地产潮不同，这轮资金迁徙更理性，资金更多流向相对稳健的理财😢和债基，而非高风险资产；居民对刚兑打破的认知更成熟，风险偏好💯分层更明显；此外，资管新规后产品透明度提升，也可能影响资金流😊向。”财经评论员张雪峰告诉巴伦中文网。 对普通人来说，🌟如何在 “不缩水” 与 “稳增值” 间找到平衡，避开理财套路😎，选对适合自己的渠道，成了这场资金大迁徙中最关键的课题。 🙄 资金 “大迁徙”，老百姓寻找投资新渠道 银行理财市🥳场成为存款 “搬家” 的核心承接阵地。据证券时报数据，202❤️5年8月，市场排名前14的理财公司（含6家国有行、8家股份行😅旗下公司，规模均超1万亿元）中，有12家实现存续余额净增长，👍合计增长约2857亿元，总规模突破25万亿元。国信证券预估，❤️银行理财行业整体规模已突破33万亿元。 从资金流向看，🤯“固收 +” 产品和企业理财成为两大 “超级赛道”：零售端，🙌居民对多资产理财需求旺盛，理财公司加大R3（中等风险）等级 😆“固收 +” 产品研发，通过5%-10%仓位配置指数增强、量🤩化中性产品，多数能实现2.5%-3.0%的业绩比较基准，研发😆积极性远超纯债类产品；企业端，受利率下行与人民币汇率升值影响🙄，企业更倾向于买对公理财产品，以R1、R2 级产品为主，兼顾😡流动性与收益性。 除了银行理财，股市、基金、不动产及黄❤️金等也成为资金 “搬家” 的重要去向。权益市场方面，8月非银😊存款新增1.2 万亿元，同比多增5500亿元，延续7月以来的⭐高增态势，反映出居民通过券商账户入市的意愿增强。 不动🌟产投资中，部分投资者转向市中心“老破小” 房产或CBD小户型😀。上海市民张阿姨在儿子的建议下，以210万元购入一套虹口区内👍环的一室户老房子，月租金4200 元，租金收益率2.4%，“😎这个小区同等面积的房子，在2021年高位时售价一度达到330🤗万元，4年时间跌了36%。”她认为，现在低位购入、出租，收益😁率高于存款利息。 尽管新房成交仍处低位，但核心地段的二😊手房、小户型租赁市场热度回升，部分投资者的心态和张阿姨一样，🎉通过收租金实现资产保值。从数据上看，30大中城市二手房成交热😆度8月环比明显修复，成为存款 “搬家” 的又一去向。 😁黄金则成为 “避险刚需”，不少人通过积存金、黄金ETF配置底🤗仓，2024年5月至今，部分投资者的黄金投资收益已超30%。💯 展开全文 除了个人投资者，企业资金的 “搬家”🙌 也改变着市场结构。2025年8月，企业债券发行虽新增134🌟6亿元，但同比少增 360亿元，且低于7月的2748亿元，不❤️少企业将闲置资金转向对公理财。 从未来趋势看，存款 “🙄搬家” 的动力仍将持续。一方面，大行存款利率下调后，中小银行😡多轮 “补降”，1年期存款利率跌破1%，货币基金收益率仅1%🙌 出头，“比价效应” 将持续推动资金流出；另一方面，理财市场🔥产品创新不断，“固收 +”“政金债基金” 等品类兼顾稳健与收😊益，权益市场若持续回暖，还将吸引更多风险承受能力较强的资金入😅场。 普通人博取高收益，“先避坑、再求稳” 存款👏 “搬家” 不是简单的 “资金转移”，更像是一场 “收益重构🤯”——有人通过房产、理财实现 “利息覆盖日常开销”，有人在股🤗市中谨慎布局追求高收益，也有人因误踩理财产品 “套路”，收益😢不及预期。 互联网公司职员李宇（化名），风险承受能力较😀强，存款 “搬家” 的目标很明确：追求年化3%以上的收益。2🥳025 年初，他将100万定期存款取出，先跟风买入了某银行 😅APP上的 “热销理财”，结果却踩了 “套路”—— 产品初期🤩展示的 “成立以来收益率” 高达 4%，但买入后近一个月收益😘率仅0.15%，“后来才知道，这类产品为了打榜，会先塞高收益🙄资产拉抬业绩，吸引大量投资者买入后，再换成普通资产，收益自然😅跌下来。” 吃了亏的李宇开始自己研究理财技巧，总结出一🤔套 “避雷方法”：看收益率时，不看 “成立以来收益”，重点盯😍 “近一个月收益率”，0.25%以上才考虑；看单位净值，若近💯一段时间多次“挂 0”，坚决不买；遇到产品 “突然放额度”（👏原本售罄，突然可购），反而警惕，因为这往往是收益下滑的信号。⭐ 调整策略后，他将资金重新分配：40万投R2级纯债理财👏（底层为国债、政金债），近一年收益为2.8%；40万投 “固🤗收 +” 产品（“债打底、股添色”，少量配置消费、酒类股票）🤩，年化收益3.5%左右；10万投结构性存款，10万定投黄金E❤️TF。 张雪峰认为，“固收+”产品和政金债基金的走红，👍或许反映了居民在收益与风险间的折中选择：一方面，利率下行周期🤩中，传统存款收益吸引力下降；另一方面，股市波动加大使得纯权益❤️资产配置门槛升高。这类产品通过债券打底、少量权益增强，可能契🔥合了“求稳但不愿躺平”的心理。 另外，投资者需要筛选理⭐财产品时的隐藏指标，除短期收益和净值波动外，可关注一些因子，😅比如夏普比率，衡量单位风险下的超额收益，但需注意其依赖历史数😆据的局限性。以及最大回撤——极端市场下的损失幅度，对风险厌恶❤️者尤为重要。 张雪峰介绍，还需关注机构自购比例，管理人😡跟投情况可能反映其信心，但需结合其他因素综合判断；底层资产穿😡透数据：如债券持仓的信用评级、行业分布等，避免“黑箱”风险；🤗费率结构：某些产品的超额收益可能被高额管理费侵蚀。这些指标需🥳动态评估，不可孤立看待。 一位行业从业者提示：赎回时也😅需注意“收益损耗”，多数理财产品赎回需1-3个工作日，期间无😘收益，频繁赎回会浪费收益。可通过 “累计收益复盘法” 判断是🙄否赎回：计算公式为“（累计收益 / 持有天数 / 本金）×1😍0000”，即“万份日收益”，若连续10天低于1元，可考虑赎😂回；若高于1元，可继续持有。 “存款搬家”避免 “盲目❤️跟风” 面对汹涌的“存款搬家”浪潮，专业人士认为，需避😊免“盲目跟风”，要根据自身风险承受能力，搭建 “稳健+弹性”😊 的分层组合。 张雪峰表示，对于风险偏好较低、追求 “😜保本+稳健收益” 的投资者（如中老年群体），可侧重低波动资产🚀（如国债、存款）占比50%以上，搭配少量年金险，谨慎参与权益🔥类。中青年群体可尝试“核心+卫星”策略，例如60%稳健资产（🔥债基、REITs）+30%权益（指数基金）+10%另类（黄金😊等）；年轻人风险承受能力较高，可提升权益比例至50%-70%😉，但需避免盲目追逐热点。 锁定2.5%收益的年金险与长🥳期定投红利ETF各有优劣。行业从业者袁帅认为，年金险优势在于🥳收益稳定，能提供确定的现金流，适合风险偏好极低、追求长期稳定❤️保障的投资者，如为养老做规划的中老年人。劣势是收益相对较低，🎉灵活性较差，提前退保可能面临较大损失。长期定投红利ETF优势👏在于可分享股市长期增长红利，通过定期投资平滑市场波动风险，有🤔机会获取较高收益，适合风险承受能力较强、有一定投资知识和经验🤔的投资者。劣势是股市波动大，收益不确定，可能出现短期亏损。 🤯 此外，专业人士强调，存款 “搬家” 前，个人需做好两项⭐核心准备：一是明确资金用途，区分“短期备用金”“中期理财金”😆“长期储蓄金”—— 短期备用金（3-6 个月生活费）可存放于🤯现金管理类理财或货币基金，虽收益低（1.5%-2%）但流动性👏强；中期理财金（1-3 年）可投向“固收 +”或政金债基金；🤔长期储蓄金（5 年以上）可配置年金险或房产，锁定长期收益。 😅 二是做好风险评估，避免“盲目跟风”。 若无法接受任何亏😁损，优先选存款、政金债；若能接受5%以内的波动，可尝试“固收😉 +”；若追求高收益，需做好 “短期被套” 的心理准备，避免👏因市场波动恐慌赎回。 “存款搬家不是‘逃离存款’，而是😊‘优化资产配置’。普通人的核心目标，是让资金‘不缩水、稳增值🌟’，而非追求‘一夜暴富’。选对路径、避开套路、做好规划，才能😡真正受益。”上述人士表示。（本文首发于巴伦中文网，作者｜孙骋🙌，编辑｜蔡鹏程） 更多对全球市场、跨国公司和中国经济的😉深度分析与独家洞察，欢迎访问返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 穆胜 文 | 穆胜 “人效”的全称是“人😉力资源效能”，对应的英文是“HR Efficiency”，而😀“Efficiency”，是投产比、效率的意思。这就产生了一😎个非常明显但鲜有人提及的问题——为什么不直译为“人力资源效率😘”，而要翻译为“人力资源效能”？ 我算是国内几个最早研😴究“人力资源效能”的人，这里，我给出一个解释。 01 ⭐主打防守的模式 人效是个投产比，分母是“人力资源投入”🤗，分子是“财务或业务产出”。从数学逻辑上看，要提升人效，显然😍有两种模式： 第一种模式主打防守，主张减少分母，即“降😍低人力资源投入”。 具体做法是，精简机构、压缩编制、裁🤔撤人员。考虑一般的企业里多多少少都有组织冗余，这样的做法显然👍是立竿见影。但问题是，一方面，这种做法不可持续，组织规模不可😂能无限缩小；另一方面，如果没有理解组织的运作机制，盲目压缩组😆织，很有可能导致业务流程和组织氛围被破坏，进而影响产出（分子⭐），最终得不偿失。 事实上，大多企业就是在这条错误的道😊路上“砥砺前行”。2015年左右，我为国内一家年营收千亿的企⭐业担任人力资源顾问，当时我就为他们引入了最先进的人效管理理念💯。也就是说，很多现在才流行起来的概念，我在十年前就给他们讲过😜了。当时现场的反馈很有意思，相当一部分HR认为：“穆老师，您🌟这理念很好，但现实中，HR能够控制的只有分母，要提升人效，我😎们只能动刀砍人、砍组织。” 道理我都讲透了，但他们看到🙌的只是分母，所以，人效管理的理念并没有在这家企业落地生根。不😘能不说，这是一种遗憾，规模如此庞大的企业，但凡找一两个试点，😜尝试探索人效管理，形成成本端的竞争力和经营者的效能意识，他们❤️现在的江湖地位，就不会如此憋屈了。 02 主打进攻的模🔥式 第二种模式是主打进攻，主张增加分子，即“增加财务或💯业务产出”。 有一部分企业，的确能够只管业绩增长，不管🤔人力投入。甚至他们在人力资源投入上豪掷千金，还会被认为是“有😜格局”“有眼界”“战略性储备”。 说白了，如果业绩保持👏高速增长，人力资源这点投入，还不是九牛一毛？老板们进而就可以🚀上价值——“人才是最宝贵的资源，好的人才决定了企业的未来，找😜人才，不应该看价格。” 眼看着这些企业在人力资源投入上🔥的“大手笔”，其他企业的HR就开始泛酸——“看看人家的老板，💯看看人家的企业，看看人家的HR！我们就没打过这么富裕的仗！”😂 其实，这种“全力进攻（分子），不管防守（分母）”逻辑💯，还是因为企业有业绩增长的势能。老板们大可以把这种势能归结于😀自己在人才上的全力投入，甚至可以举出个别人才改变竞争格局的个🚀例，但说到底，这种势能还是来自于宏观经济和行业的红利，显然是😊倒果为因嘛。但舆论就是慕强的，当你业绩好了，你说什么别人都会🌟认为全是对的。 展开全文 我从来不相信那种豪掷投👏入，然后赌不确定性产出的投资模式，这种模式赌性太大，不靠谱。🚀这就好比有的头部投资机构，宣传自己的理念是“投赛道”，也就是🤗哪个赛道上出现机会的时候，就投这个赛道上几乎所有的头部项目。👍他们形容为，一把飞镖扔出去，总有一个落在靶盘上。但现实却在打😊脸，经济红利期过去了，进入寒冬了，他们的这种投资模式就不灵了🥳。所以，不要把“蒙对了”说得这么清丽脱俗嘛。 03 防😎守反击的模式 不考虑经济周期，人力资源的投资，也不能是🤔只管防守（分母）的“龟缩”；如果考虑现在是经济寒冬期，人力资😡源的投资，就不能是只管进攻（分子）的“豪赌”。 进一步😎看，即使现在经济再回归上行期，依赖“豪赌”模式的HR们价值就😴会被认可，就有前途吗？显然也不是呀。他们所谓的专业成功，在老🚀板和业务部门眼中，不过是蝇附马尾，企业要不要干掉HR，全凭老🌟板心情。 两种模式本质的问题，都是割裂了进攻（分子）与🎉防守（分母）之间的关系。奉行两种模式的企业，都不清楚人力资源😜投入是如何产生业绩的，他们只能“抓一头”。 我主张的人😴效管理，是防守反击的模式，是把有限的人力资源筹码进行合理配置😡，最大程度确保企业的确定性增长。直观来说，即使一个企业人力资👏源总投入不变，我认为，通过优化配置方式，也能明显提升人效。因🙄为大多企业的人力资源配置方式，实在有点像是“蒙眼放筹码”“菜😉市场议价定编制”，造成的局部冗员那可不是一点点。把冗员挤出来😊，放到一些真正需要人力投入的领域里，再辅以若干的人效赋能手段🙌（选用育留等），业绩增长自然就来了。 如果考虑我的这种🥳理念，人力资源效能，应该就有两层意思：一是“效”，即效率；二🎉是“能”，即产出。这个概念本身就有导向性，它表面是防守反击，😀其实是一种精实增长的进攻理念，它坚信人力资源投入和业绩产出之🤯间的强联系，认为通过人力资源职能的各种工具能够推动经营。有没🤗有发现？这个概念本身就是人力资源专业的革命，野心还挺大的！ 🚀 这样看来，中文博大精深，“人力资源效能”的翻译，实在是🤯妙！返回搜狐，查看更多