智通财经APP获悉，招商证券香港发布研报称，首次覆盖和誉-B😢(02256)，予以增持评级，通过DCF方法计算，公司合理股😉权价值为210亿港元，对应未来12个月目标价32.5港元。该🙄行看好公司长期发展潜力和高效的小分子开发能力，预计公司202🤩5-2027年营业收入分别为6.8/5.2/6.3亿元人民币😉。 招商证券香港主要观点如下： 商业元年：和誉开🙌发的匹米替尼作为全球疗效最优CSF-1R小分子，即将在中美两🥳地上市，给公司带来持续销售分成。公司积极布局FGFR和KRA😁S两大重要靶点家族，FGFR4作为晚期临床资产有望成为肝癌领😘域全新靶向小分子 匹米替尼：该行预计默克全球销售有望达😉15亿美元峰值，为和誉提供持续现金流 在CSF-1R抑😁制剂的开发中，和誉通过高效严谨的临床推进，已经展示了TGCT😂全球最佳的疗效，安全性和响应率均优于同类分子。该分子目前是德😀国默克管线中最重要的后期资产，经过23年12月的首次授权合作😘，25年4月的行权扩大全球合作区域，以及两笔7,000万/8👏,500万美元的付款，已经为和誉带来了逾1.5亿美元的现金收😜入。该行认为默克对该分子寄予厚望，有望在全球做到接近15亿美👍元峰值销售收入（为公司指引上沿）。基于合作协议，和誉后续还将😍获得来自默克的研发里程碑付款及销售里程碑付款，以及上市之后的🙌销售分成。这是由中国药企研发的第一款成功进入全球制药巨头商业😴化阶段的全球最佳小分子药物，和誉为国内小分子研发型生物技术企😡业的国际化和商业化树立了发展路径。 深度探索FGFR和😜RAS两大类靶点，FGFR驱动下一轮新产品周期 肿瘤免😊疫治疗虽已取得突破进展，但有一些细分类别，依然存在较低响应率🎉和较短生存期的问题。尤其在中国高发的肝癌和胃癌领域，肿瘤免疫😍治疗带来的生存获益相对有限，目前肝癌依然是我国五年生存率较低🤯的癌症类别。该行认为靶向特定重要靶点的小分子药物或新型药物类🤩别（如PROTAC或分子胶）有望成为解决这类型癌症未满足的重😂要方案。和誉在FGFR靶点领域深耕十年，目前深度布局选择性F🤩GFR4抑制剂（ABSK011，针对FGF19过表达肝癌）、👏FGFR2/3抑制剂（针对胃癌和软骨发育不全）等。其中FGF😴R4选择性小分子抑制剂依帕戈替尼已进入关键性注册临床三期研究😊，针对接受过免疫检查点抑制剂和多靶点酪氨酸激酶抑制剂治疗失败🔥的FGF19过表达晚期肝细胞癌患者。全球约30%的肝细胞癌患😆者存在FGF19过表达，目前尚无FGFR4抑制剂获批上市。如🤩果该临床试验取得成功，将是全球首款针对FGFR4靶点的选择性😴靶向抑制剂。此外，目前全球针对RAS靶点的研发也如火如荼，除🤔了较早实现突破的G12C靶点，和誉选择性布局了G12D和pa😀n-RAS两款早期分子，未来将为公司在肿瘤精准诊疗提供更多的🙌联合用药方案。 丰富早期管线，为公司长期发展奠定坚实基😁础 公司构建有22款候选药物的产品管线，包括12款临床🙌阶段的资产和10款处于临床前的分子。该行认为公司作为小分子研😡发平台型公司，在很多方面既能体现出其对前沿靶点的领先认知，也❤️逐渐形成了完善的临床开发能力。因此即使股价从底部已经有较大涨😆幅，该行仍然认为公司未来的下一代FGFR抑制剂，RAS相关靶😎点以及口服PD-L1小分子（ABSK043）通过更好的数据披😎露和潜在的BD交易，将进一步超市场预期。 【免责声明】🥳本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观😊点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任👏何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮😉箱：news_center@staff.hexun.com 😜返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 长三角MOMO 文 | 长三角MOMO 刚刚一个朋友，发了我一张不知道谁偷拍的我的“工作照”。 前景是几个朋友在打台球，远景是我抱着电脑，埋头打字。 我回忆了一下，虽然这个假期我时常掏出来电脑处理个事情，但这张台球厅的场景，应该是10月3号拍的。因为除了公众号，公司还有公关服务的业务，那天恰逢周五，需要给客户交周报了。 “感觉这个假期，全世界都在加班。”她说。她是某4A公司的，因为服务的一家手机厂商10号和13号分别在深圳和上海有两场活动，所以虽然在旅游途中，也得随身带着电脑，时不时就要更新下某位老师的行程变更。 在我的记忆里，干我们这行的，几乎没有过完整的假期，总有这样那样的事情。其实不仅自媒体和公关行业，互联网、金融、城市服务、销售等诸多行业，都是一样的情况。 所以前两天有个新闻，有人中秋国庆用微信处理工作，法院判定这属于加班，裁定单位要给他补偿加班费，还引发了不小的争论。 网友表示：微信回个工作消息这也能算加班？这不是发财了。 我看了下各方报道，这还真算。加班还真不再局限于传统的坐在办公室，通过微信等线上工具，在休息时间处理工作，绝对属于加班。 如此说来，在刚刚过去的国庆假期，又有几个人没有过“加班”？ 那问题来了：同样都是牛马，对比国外，中国的打工人为什么就没有福气享受完完整整的假期呢？ 我第一个想到的是，除了“奋斗精神”和“传统服从式职场文化”这些比较虚的原因外，首先从技术层面，最大的因素就是微信。 就工作工具而言，国内用的最多的就是微信，而微信作为全能型工具，集成了社交、支付、生活、工作全部功能。 这就导致了，工作与生活的场景在同一个App里“侵染式”的融合了：你打开微信是想看看家人的动态，却不得不先处理工作群里的@。 而国外习惯的工作工具，主流的比如Slack、Teams、Email等，就是工作没有生活，同时也是“分而治之”的，专用工具用于专业的工作场景。 此外，微信包括钉钉，是“强制提醒”的：消息会推送、会响铃、能拨打语音电话，制造了一种“立刻回复”的紧迫感。虽然在假期不想打开它，但App上的红点，会不断给你制造焦虑。 而Slack、Teams、Email这些，是“可管理”的，通过“勿扰模式”，使用者可以在休假时，直接关闭所有非紧急通知。 展开全文 而上面这些工具差异的背后，其实暴露了我们假期被打扰更深层的原因：国内公司的管理，绝大多数都要求“同步沟通”，即要求对方立刻响应。 而欧美职场，更习惯于“异步沟通”。即：“我提出问题或任务，并不期待你立刻回复。我希望你在自己方便的时候，经过思考后给我一个高质量的回复。” 正是这种不同的公司管理和沟通方式，导致了不同打工人使用工具的不同表现。 国内的牛马：在假期面对领导或者客户微信中发来的“在吗？”，基本不可能保持无动于衷。 国外的牛马：假期根本不打开工作相关的软件，在假期结束时，再回复邮件或者Slack频道里的留言，在项目管理工具中更新任务状态和注释。 除了沟通的时效性，沟通的习惯也不一样，我们中的很多人，已经习惯了碎片化的沟通方式。 就拿自媒体约稿来说，一些国际大厂，会让你发邮件，然后在文档中详细的批注每一处改动，批注里不仅告诉你修改意见，甚至将这段需要参考的链接都给附上。 而国内大部分企业的约稿，都是微信上传来传去，有的企业对接人，每一次修改就说一个意见，我曾经见过一位同行改过十七八个版本的稿件。 就说这次假期，有个朋友手头有个企业约稿要写，每次改完，还得抱着手机等待下一次意见。“感觉休了一个假十一，午休也不敢，出门也要时不时看眼手机，休的七零八落的。” 碎片化的工作沟通，割裂出了碎片化的假期。 比管理和沟通文化的异同，更深层次的原因，还有社会和法律环境。 在欧洲很多国家，都有“断联权”法律，规定企业必须尊重员工在下班后的“断联”权利，不得在非工作时间发送工作邮件。美国很多科技大厂，有完整的带薪休假（PTO）制度，而且鼓励甚至强制员工休完。不休假反而会被经理约谈。 比法条更重要的是，工作和生活严格分开，已经成为欧美社会的普遍认知。而国内，虽然法律上有上述的判例，但“加班文化”，还是主流环境。 那么，如果作为一个管理者，如何才能让公司员工，真正能拥有一段“非商品化”的时间、一种可以对工作说“不”的休憩自由呢？ 这应该是一个重塑公司管理的系统结果。 第一，技术层面，可以尝试使用为分离而设计的工具，比如邮件，尽量降低微信的比重。 第二，流程层面，建立并习惯于异步沟通的工作流程，减少不必要的实时干扰。 第三，管理层面，不再把“工作时长”与“工作态度”等同于“工作效率”，信奉授权、信任和结果导向的管理哲学，并做好员工休假期间的工作规划。 一些小公司，可以考虑在一些项目管理和重大事项决策方面，部分沟通流程从微信上挪到邮件。有条件的，还可以考虑试行一下AB岗，这样哪怕是对接客户的岗位，也有一半的小伙伴可以休个无人打扰的年假。 既然工作的目的是为了更好地生活，而不是让生活成为工作的附属品，那么我们每个人，都需要有一个真正的假期，一个不受侵犯的心境时间，一个可以坦然放下工作手机、不被莫名的焦虑所绑架、全心全意投入到自己生活中的神圣空间。 往大了说，这是我们每一个个体，是“人”而非“人力资源”的尊严。返回搜狐，查看更多