要点速览 财务表现炸裂：2025年第三季度预计实现营业🚀收入12.84亿元，创单季历史新高，环比暴增119.74%，🤔同比增长78.77%。单季度亏损同比、环比均大幅收窄，盈利能🎉力显著改善。 核心业务驱动：业绩增长主要由一站🙌式芯片定制业务拉动。其中，量产业务收入达6.09亿元，同比增🥳长158.12%；芯片设计业务收入4.29亿元，同比增长80💯.67%。相比之下，知识产权（IP）授权业务收入同比基本持平😢。 订单增长强劲：Q3新签订单15.93亿元，❤️同比增长145.80%，其中AI算力相关订单占比约65%。前😎三季度新签订单32.49亿元，已超2024年全年。 😴 发展战略验证：截至Q3末，在手订单达32.86亿元，连😊续八个季度创新高。其中近90%为一站式芯片定制业务，预计约8🤔0%将在一年内转化为收入，为未来业绩增长提供高确定性。公司从😡“半导体IP第一股”向“AI ASIC龙头”的转型逻辑得到数🤔据验证。 未来关注：1）在手订单向收入和利润的🤗转化效率及可持续性；2）AI ASIC业务的毛利率水平及对整😎体盈利能力的改善作用；3）公司在先进工艺（如5nm/4nm）😀项目的执行进展及新客户拓展情况。 财务表现😴炸裂：2025年第三季度预计实现营业收入12.84亿元，创单🎉季历史新高，环比暴增119.74%，同比增长78.77%。单😎季度亏损同比、环比均大幅收窄，盈利能力显著改善。 核心🎉业务驱动：业绩增长主要由一站式芯片定制业务拉动。其中，量产业🎉务收入达6.09亿元，同比增长158.12%；芯片设计业务收😅入4.29亿元，同比增长80.67%。相比之下，知识产权（I🥳P）授权业务收入同比基本持平。 订单增长强劲：Q3新签🚀订单15.93亿元，同比增长145.80%，其中AI算力相关😊订单占比约65%。前三季度新签订单32.49亿元，已超202😡4年全年。 发展战略验证：截至Q3末，在手订单达32.😂86亿元，连续八个季度创新高。其中近90%为一站式芯片定制业😅务，预计约80%将在一年内转化为收入，为未来业绩增长提供高确😜定性。公司从“半导体IP第一股”向“AI ASIC龙头”的转🎉型逻辑得到数据验证。 未来关注：1）在手订单向收入和利😢润的转化效率及可持续性；2）AI ASIC业务的毛利率水平及😀对整体盈利能力的改善作用；3）公司在先进工艺（如5nm/4n😂m）项目的执行进展及新客户拓展情况。 国内“ASIC龙👏头”芯原股份刚刚扔出了一份亮眼的Q3经营数据预告，各项指标几🙌乎全面超出预期。对于那些仍在用“半导体IP第一股”的旧标签审😆视这家公司的投资者来说，这份数据无疑是一次强有力的提醒：芯原😅的增长引擎已经切换，AI ASIC（人工智能专用芯片）的叙事🤩正在被数据兑现。 营收与利润：冰火两重天后的绝地反击 😡 最引人注目的数据是营收。2025年第三季度，公司预计实😍现营业收入12.84亿元，这不仅是公司单季度的历史新高，更实🚀现了环比119.74%和同比78.77%的惊人增长。 🤗展开全文 这与公司上半年的表现形成了鲜明对比。根据背景🙄资料，芯原股份2025年上半年归母净利润亏损扩大至3.2亿元❤️，第二季度营收甚至同比下滑4.8%。然而，仅仅一个季度后，公🔥司就上演了绝地反击。这种巨大的预期差背后，是其业务结构的质变😅。 公告明确指出，增长主要受“一站式芯片定制业务”带动😜。具体来看： 量产业务收入达到6.09亿元，同比暴增1🤗58.12%，成为拉动营收的第一主力。这表明前期设计的芯片项🙌目已成功进入规模化生产和交付阶段。 芯片设计业⭐务收入为4.29亿元，同比增长80.67%，同样表现强劲。 ❤️ 而传统的知识产权（IP）授权使用费收入为2.1😉3亿元，同比基本持平，在总营收中的占比已明显下降。 😀 量产业务收入达到6.09亿元，同比暴增158.12⭐%，成为拉动营收的第一主力。这表明前期设计的芯片项目已成功进🎉入规模化生产和交付阶段。 芯片设计业务收入为4.29亿😘元，同比增长80.67%，同样表现强劲。 而传统的知识😊产权（IP）授权使用费收入为2.13亿元，同比基本持平，在总🤔营收中的占比已明显下降。 数据清晰地表明，芯原的商业模😅式重心已从收取前期IP授权费，成功转向了提供从设计到量产的全😡流程服务，而后者的市场空间和收入体量显然要大得多。同时，公告😴提到“第三季度单季度亏损同比、环比均实现大幅收窄”，这意味着🙌营收的爆发式增长正在有效摊薄各项成本，规模效应开始显现，市场🙄期待的盈利拐点可能比预想的更早到来。 增长的燃料：AI😘订单与高确定性在手订单 如果说Q3的营收是已经点燃的火😉焰，那么公司手里的订单就是源源不断的燃料。 数据显示，🤗芯原Q3新签订单高达15.93亿元，同比增长145.80%。❤️更关键的是，其中与AI算力相关的订单占比高达约65%。这直接🤩印证了市场此前关于公司深度参与AI芯片设计的传闻，也坐实了其😅“AI ASIC龙头”的新身份。 截至2025年第三季🚀度末，公司在手订单总额已攀升至32.86亿元的历史新高，并且😆已经连续八个季度保持增长。这其中有几个细节值得投资者高度关注😅： 订单结构：在手订单中，一站式芯片定制业务占比接近9😅0%，这与Q3收入结构的变化完全吻合，进一步强化了公司业务转💯型的逻辑。 转化预期：公司预计在手订单中约80👏%将在一年内转化为收入。这意味着未来四个季度的营收增长拥有了😜极高的能见度和确定性。简单测算，这部分待转化订单金额就超过2🙄6亿元，为后续业绩持续高增长提供了有力保障。 😜 订单结构：在手订单中，一站式芯片定制业务占比接近90%，😁这与Q3收入结构的变化完全吻合，进一步强化了公司业务转型的逻🙄辑。 转化预期：公司预计在手订单中约80%将在一年内转⭐化为收入。这意味着未来四个季度的营收增长拥有了极高的能见度和😆确定性。简单测算，这部分待转化订单金额就超过26亿元，为后续😆业绩持续高增长提供了有力保障。 芯原股份的核心发展逻辑😀已经非常清晰：利用其在半导体IP领域积累的深厚技术（尤其是在😆图形、视频、AI处理器IP方面），切入市场空间更广阔的ASI😀C定制赛道，并成功抓住了AI爆发带来的巨大机遇。 为进🤯一步强化这一核心逻辑，公司近期更通过战略收购补强了技术版图。🥳9月11日，芯原股份宣布拟收购国内领先的RISC-V IP供🤯应商芯来科技。此次收购旨在弥补芯原在CPU IP领域的重要空👍白，使其IP组合（已涵盖GPU/NPU/VPU/ISP等）更😂加完整，从而构建起更完善的全栈式异构计算IP平台。 正💯如，此次收购将显著增强芯原赋能智能汽车、AI终端（如AI玩具⭐、AI平板）等下游场景的能力，进一步巩固其作为一站式芯片解决😂方案提供商的行业地位。 本次财报最大的预期差在于： 😅 增长速度的预期差： 市场普遍预期公司将受益于AI，但Q3👏环比翻倍的营收增速，以及量产业务同比超150%的爆发力，远超🤔市场线性外推的想象。 业务兑现的预期差： 过去市场更多关注😊芯原的IP授权和设计能力，对其量产业务的落地能力和规模存疑。⭐Q3量产收入成为第一大收入来源，强有力地回击了这种疑虑，证明😍了其“设计+量产”闭环的成功。 短期阵痛与长期价值 👍 以高盛为代表的投行观点，为我们提供了审视芯原价值的另一个😅维度。在9月最新的研报中，高盛将芯原12个月目标价上调至22😅0元，维持“买入”评级。 值得注意的是，高盛在看好其长🤯期增长的同时，也指出了短期挑战。其将芯原2025年净利润预测😢由盈利下调为小幅亏损，主要原因是研发投入的增加。然而，这恰恰❤️反映了公司为抓住AI机遇、巩固技术护城河而进行的战略性投入。🎉 放眼长远，高盛对芯原的未来更为乐观，上调了公司202😢7至2030年的净利润预测，增幅最高达7%，并预计其利润复合🌟增长率将维持高位。这背后是对公司AI相关业务持续增长和盈利能😆力系统性改善的信心。 总而言之，芯原股份这份Q3经营数😜据预告，不仅展示了惊人的增长速度，更重要的是，它用扎实的数据🔥验证了公司向AI ASIC龙头转型的核心战略。而对芯来科技的❤️收购，则像是为这台高速运转的增长引擎装上了一块关键的拼图，使😴其未来动力更加强劲。 过去几个季度的亏损和投入，正在转😁化为实实在在的收入和订单。尽管短期盈利因研发投入而承压，但创😀纪录的在手订单和日益完善的技术平台，为未来的高增长提供了极高🙄的确定性。接下来，市场的目光将聚焦于公司如何将这创纪录的在手😉订单高效地转化为利润，以及其在5nm/4nm等更先进制程上的😡项目进展。如果这一势头得以延续，芯原股份的价值重估之路或许才🔥刚刚开始。返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 晓枫说 文 | 晓枫说 在全球气候治理与😴能源革命的双重浪潮下，海运业这条全球贸易的“动脉”——正经历🌟一场静默却深刻的革命。 IMO数据显示，航运业约占全球🙌温室气体排放量的2.89%，其脱碳进程直接关乎《巴黎协定》目⭐标的实现。随着碳强度指标（CII）、欧盟排放交易体系（ETS😀）从政策蓝图转化为实际成本，一场围绕技术路线、运营模式与商业🤯逻辑的全面竞赛已然拉开帷幕。在这场全球性的转型中，以ABB、😀瓦锡兰为代表的国际技术提供商，以中国船舶集团、中远海运等中国💯领军企业及众多中小创新型科技企业，共同勾勒着“全船电气化”为❤️血脉、“系统智能化”为神经的未来船舶蓝图。这幅跨国产学研协同🙌绘制的蓝图描绘了清晰的愿景，但其落地之路却布满需要全球行业共😉同应对的复杂挑战。 一、系统重构：电气化是底层逻辑变革🤗，而非简单动力替换 事实上，行业认知正经历一个深化的过🙌程——船舶电气化的核心，并非仅是安装一套电池组那么简单，其本🙄质是从“机械驱动”向“电力驱动”的范式转移，是对船舶能源分配🚀与推进系统的彻底重构。 在这一领域，东西方的技术路径呈🤯现出有趣的对比与融合。ABB力推的车载直流电网（DC Gri😢d）概念，与西门子能源的直流港口方案、瓦锡兰的混合动力解决方💯案等代表了欧洲的技术思路，其核心优势在于构建了一个高度集成化🤗的“能源平台”。相较于传统交流电系统，直流电网能减少高达10😉-20%的能源转换损耗，并显著节省设备空间与重量。更重要的是🤯，它作为一个开放的架构，能够灵活兼容当前的锂离子电池、正在兴🙌起的甲醇/氨燃料电池以及未来的新型储能技术。这种设计哲学，为😅船东提供了至关重要的“技术中立性”和“面向未来”的弹性，有效😂规避了因过早押注单一绿色燃料技术而导致的资产搁浅风险。 😉 视线回到国内，中国船舶集团在高端邮轮、大型液化天然气（LN👏G）船等领域展现的系统集成能力，以及宁德时代在船舶用锂离子电😉池、钠离子电池方面的技术创新，则体现了中国在产业链中后端的快😊速追赶。特别是宁德时代针对内河航运推出的“船舶动力电池系统”😁，已应用于长江流域等多艘电动船舶，展示了中国在特定应用场景下😘的市场化突破。 市场的选择清晰地揭示了现实的转型路径。😡根据挪威船级社（DNV）的统计，混合动力方案在新造船与改装船🎉市场中占据重要地位。这反映了行业在理想与现实间的权衡：混合动👍力作为关键的过渡技术，允许船舶在排放控制区（ECAs）和港口👍内实现“零排放”静音航行，以满足局部最严苛的法规并提升企业C😢SR形象，同时在开阔水域依靠主发电机保障续航与经济性。中远海😎运集团在旗下多艘大型集装箱船上实施的混合动力系统改造项目，正🥳是这种务实路径的体现——通过在现有船队上进行技术升级，而非全👍部新建，以更具经济性的方式推进减排。 然而，技术的先进😂性无法自动跨越经济的鸿沟。核心挑战在于，这套系统重构所带来的🤩高昂初始资本支出。一艘采用先进直流电网和电池系统的新造船，其🙄建造成本可能比传统船舶高出20%-40%，绿色溢价最终需要在😆整个价值链中被消化。这催生了新的商业合作模式，例如一些航运公🤔司开始与货主签订包含“绿色溢价”的长期运输合同，或寻求绿色金🙌融的支持。技术的普及速度，将不取决于其技术指标的巅峰，而取决😘于其全生命周期成本的竞争力。在这方面，中国银行、进出口银行等😆金融机构对绿色船舶提供的优惠利率贷款，以及一些中国船厂推出的😢“能源管理合同”模式，正在尝试通过金融创新来降低技术应用的门🥳槛。这种技术+金融的整体解决方案，可能成为推动技术普及的重要😀助力。 展开全文 二、从自动化到自主化：数据驱动🥳运营模式的范式转移 智能化是脱碳的另一大支柱，其价值远🔥超节省人力，其终极目标是通过数据驱动，实现全局能效最优和运营😡模式的重塑。 趋势正从“单船自动化”迈向“船岸一体化智🎉能运营”。ABB Ability™、瓦锡兰的船舶效能管理系统😁（EMS）等代表了西方公司在软件平台和系统集成方面的传统优势🚀。这意味着，传统的船长和轮机长角色正在演变，他们与岸上的专家😍团队共同构成一个“数字船队”的运营中枢。这种模式不仅能优化单😂船航速、航线以减少燃油消耗（据估计可带来5-10%的能效提升🙄），更能实现预测性维护，大幅降低故障停航风险。而中国公司则从🙌不同维度切入：华为的5G技术、船载通信模块和云服务正在为智能😡航运提供数字基础设施；上海国际港务集团打造的“智慧港口”系统😴，通过优化船舶在港口的作业效率，间接减少了船舶的等待时间和排⭐放；而国内诸如百舸新能这样的众多中小创新型企业，也在围绕船岸😁一体模式、新能源动力系统等加快研发和产业化进程。 在自❤️主航行这一前沿领域，西方公司如康士伯与Yara合作的“Yar😍a Birkeland”项目引人注目，而中国的进展同样值得关💯注。交通运输部水运科学研究院牵头制定的智能船舶技术标准，青岛🙄无人船基地的测试验证平台，以及系统科技有限公司等企业在自主避😍碰、智能靠离泊等关键技术上的突破，显示中国正在构建自主可控的🔥技术体系。特别是中船重工第716研究所开发的“船海智云”工业👏互联网平台，已应用于数百艘船舶，实现了设备健康管理、能效优化😂等功能的国产化替代。 然而，这片“新蓝海”也充满了“暗👏礁”。 一是法规与责任的空白。当智能系统做出决策导致事😅故时，法律责任的界定是全球监管机构面临的崭新课题。IMO正在🤔制定的《海上自主水面船舶（MASS）规则》进展谨慎，便反映了😡这一复杂性。而中国机构和企业也正积极参与相关国际标准的制定，🤩这种技术标准话语权的竞争，其重要性不亚于技术本身的竞争。 🤩 二是网络安全的致命脆弱性。高度互联的船舶使其成为网络攻击⭐的高价值目标，2020年某大型集装箱航运公司遭遇的网络攻击导🤔致全球业务中断，已为全行业敲响警钟。 三是人机协作的挑😢战。船员角色将从操作者转变为系统管理者和监督者，这一转型需要❤️体系化的培训和文化适应，对航海教育体系提出了全新要求。 🙌 三、脱碳的终极拷问：绿色燃料的抉择与全球基础设施的协同 🤗 领先的电气化平台解决了绿色能源的输送和分配问题，但最根本🔥的挑战在于——绿色能源本身从何而来？这引出了脱碳征程中最具争😊议和不确定性的领域。 目前，液化天然气（LNG）、甲醇🤔、氨、氢等选项构成了一个充满竞争的“燃料罗生门”。马士基巨资😁投入绿色甲醇船舶，中远海运集团积极探索氨燃料动力技术，而一些😜欧洲船东则看好LNG的过渡作用，每一种选择都面临“Well-👏to-Wake”（从油井到螺旋桨）全生命周期碳排放的严格审视😆。因此，船舶电气化系统的真正绿色成色，最终取决于为其供电的能🙄源来源是否在全生命周期内真正清洁。 更深层次的矛盾是“🌟鸡与蛋”的全球基础设施困局。船东不愿投资某类绿色燃料动力船，🙌因为全球加注网络几乎为空白；能源公司不愿投资数百亿美元建设全🤯球加注站，因为市场上对应的船舶数量不足。破解这一死结，单靠市😍场力量远远不够。 在这方面，中国依托其强大的基建能力，😊在国内长江流域、珠江三角洲等内河航道沿线加快建设船舶充电、加🤗注设施，这种“先内河、后沿海、再远洋”的渐进式基础设施布局策😆略，为技术验证和商业模式探索提供了宝贵的试验场。然而，要将这⭐种国内经验复制到全球航线网络，仍面临巨大的投融资和国际协作挑🙄战，亟需强有力的国际政策协调（如全球性碳税机制）、巨额的基础❤️设施投资以及形成行业共识的标准体系。这已超越技术范畴，成为对🔥全球治理智慧的考验。 然而，我们必须清醒地认识到，技术😡方案的成熟只是漫长征程的起点。未来的成功将不取决于任何单一国⭐家或公司的技术突破，而取决于整个全球生态系统的协同进化，比如🚀技术路径的多元化与融合，能否形成尊重不同国家、不同航线条件下😀的技术选择，促进东西方技术方案的交流互鉴，而非形成新的技术壁🙌垒；比如商业模式的创新与共赢，能否建立合理分摊绿色溢价、覆盖😀全生命周期成本的商业模式，确保发达国家和发展中国家的船东都能😊"用得起"绿色技术；再比如治理体系的包容性与有效性，在IMO😴等多边框架下，能否构建平衡环保雄心、技术可行性和经济承受力的🎉国际规则，等等。 可以说，未来十年，海运业这艘巨轮将航😂行在技术的“星辰大海”与现实的“惊涛骇浪”之间。这场转型，既💯是对人类工程智慧的考验，更是对全球合作精神与商业创新能力的终🚀极测验。唯有产业链上下同舟共济，方能在可持续发展的航道上行稳⭐致远。返回搜狐，查看更多