文 | 本原财经 文 | 本原财经 “满机场的比🤗音勒芬到底是谁在穿？”95后的李希玥每次往返首都机场时，总会💯盯着这个读不出名字的Biemlfdlkk品牌，发出一连串的问🤯号。 “宁静致远和厚德载物吧，还有叫天道酬勤的大哥们”😎。 01 俘获叔圈 「质感」「松弛感」是中外中产😢群体共同追求的理想状态，如果说出圈的拉夫劳伦描绘的是美式绅士🙄的生活图景，那比音勒芬锚定的则是国内有点小钱的商务精英及体制🤯领导们，尤其是三四线城市的中年男性群体。所以，比音勒芬也被戏😅称「叔圈天菜」、「衣中茅台」。 一件“小领T”搭一条直🚀筒休闲西装，是比音勒芬大叔的常见穿搭，看起来低调、舒适有质感😘。别看它被不少年轻人嫌弃又丑又土，但左手高尔夫，右手机场店，🌟在中年大哥们的托举下，比音勒芬在已连续13年（2011-20🤗23年）营收、利润双增。而且其服饰品类毛利率甚至能达到惊人的👏79.08%，比同期的爱马仕和LVMH还高。 虽然名字😎看起来洋里洋气，但比音勒芬是货真价实的本土品牌，总部位于广州🎉番禺南村镇，创始人是来自温州的商人谢秉政。 上世纪80🙄年代，谢秉政靠卖徽章、练习册等办公文具用品赚到了人生的第一桶😘金，转而做起服装生意。1997年，谢秉政拿下华伦天奴、圣罗兰😆等国际大牌的代理权，后收购濒危的法国品牌比音勒芬，2003年😍在广州正式注册并成立品牌。 上市之初谢秉政选定了高尔夫⭐这一小众细分赛道，市场策略上则是高举高打，将门店开在高铁、飞😍机等黄金位置，精准触达高端商务人群，面料上也选择华夫格等轻量😀、透气、抗菌、防臭的面料，还赞助了中国国家高尔夫球队，加深捆🥳绑，赢得一批大叔的爱。 2016年，比音勒芬成功登陆深😁交所，被誉为“中国高尔夫服饰第一股”，进一步加快对“运动+休😴闲”细分领域的布局。 就像拉夫劳伦靠马球吸引消费者，比❤️音勒芬基本靠高尔夫来打造“高端轻奢”定位。一份数据显示，实际😢上比音勒芬近八成的VIP用户“根本不打高尔夫，最多去练习场挥🌟几杆”。比起高尔夫这项运动，他们更看中的可能是圈层标识和身份😁认同感——“很多人是喜欢高尔夫文化或者单纯想靠近、模仿真正打💯高尔夫的那群人。” 这群年龄40+、月薪3W+的中年男😅性，对价格不敏感，审美一般，但忠诚感特别高，认定了这就是“高👍端国际大牌”，一传十，十传百，让比音勒芬让赚得盆满钵满，在中😘高端男装领域遥遥领先。 “这个牌子专治中年发福，腰腹容⭐量遮肚腩；5cm小领T显脖长、显利落。拉夫劳伦有时都没它遮掩😀效果好。”“我爹以前穿梦特娇，现在只要在机场候车厅没事干，就👍去买一件比音勒芬塞包里。”“看了一眼标价牌，还是觉得假洋品牌😎大概至少也许不会这么猖狂。” 看到社交媒体上诸如此类的🤯评论，李希玥不信邪翻了翻自家衣柜，果然没有失望，“两千多的P😆olo衫，800多的短裤，直接看迷糊了，这能不赚钱吗？” 😴 是的，比音勒芬连续13年营收利润双赢，在2023年鼎盛期🌟更是动作频频： 展开全文 1.斥资超7.2亿元人🙄民币收购了CERRUTI 1881和KENT&CURWEN两😂大国际奢侈品牌，复制安踏的运营模式，欲将比音勒芬打造成为“全😂球奢侈品集团”。 2.拿下户外品牌Snow Peak代💯理权，不过年末Snow Peak上海前滩太古里店开业后，却让👏比音勒芬陷入了授权纠纷风波。 3.此外，在当年的周年庆😊典上，谢秉政还信心满满地提出了“10年后营收300亿”的目标😢。 不过，到2024年情况就变了，比音勒芬的营收跨越4⭐0亿元门槛时，突然增收不增利了：净利润由2023年的9.11👍亿，降至7.81亿。到2025年上半年情况进一步恶化：营收2😜1.03亿元，同比增长8.63%，但净利润却下滑了13.56💯%至4.14亿元。 营收增长但利润表现差的问题出在公司🤔销售费用的居高不下。2024年，比音勒芬年度销售费达到16.🌟13亿元，占到营收的40%，其中广告费翻倍，花了近两个小目标😜；2025年上半年，销售费用继续上升15.51%至8.71亿😁元，占到营收的41%，远超雅戈尔、鄂尔多斯等同行。 钱😂都花在哪里了？或许“花”在你我这样的年轻人身上。 02🎉 攻略年轻人 据国家统计局数据报告，2024年中国限额😁以上单位服装类商品零售额同比仅微增0.1%，尤其是老牌男装，🙄几乎都陷入业绩下滑的泥潭。另据胡润研究院的研究数据，2024🎉年中国高净值人群对传统奢侈品的消费热情下降，转而投向旅游、康🙄养等体验消费。 外部环境不利、有钱的中年大叔不够用了，😀为触达更广泛的客户群，「年轻化」是品牌升级不可或缺的一步。 😂 老登品牌需要小孩哥，比音勒芬宁愿承担失去固有消费者的风😁险，做了一系列的改革动作，试图吸引年轻人入局。 第一步🥳，把大众不会读也看不懂的logo换了，"Biemlfdlkk😜"改为"Biemlofen"，好念了些？ 第二步，换人😍。外部代言人从79年的吴尊换成95后人气小生丁禹兮，还拉来胡😜一天、李兰迪等年轻艺人合作，推出Trendy、Motion等🙌户外系列新品以及高颜值的时尚女装系列，试图撕掉“中年”标签；🤯 内部则是直接换了总经理，2025年4月，谢秉政31岁🥳的儿子谢邕接替董事长谢秉正的创业伙伴申金冬，成为新的掌舵人。😆申金冬司龄22年，原定任期应该到2027年1月。 渠道🤯上，加大对线上电商平台的投入，同步做社群营销；宣传方面，则是😎自称代表中国新贵掀翻西方对时尚的定义，将自家产品与民族复兴挂😉钩，还和与哈佛大学、故宫宫廷文化和涂鸦艺术家Hattie S🚀tewar搞了不少联名。 改革效果也是比较明显的，上半😡年电商渠道销售收入同比增长71.82%，占总营收比重提升至1😂0.18%。品牌宣发中多次强调年轻人已认可：2025年上半年😉，品牌新增会员中80后、90后占比合计超70%；小红书账号近⭐一半粉丝年龄在24岁以下。 年轻人真的爱穿比音勒芬了吗😢？从小红书等Z世代聚集的社交平台反馈来看，未必。 “比🤔音勒芬比拉夫劳伦都贵，凭什么？”“比音勒芬的设计太土了，这类😘价格里我可以选择斐乐、Malbon Golf，高端的还有卡拉😊威，论款式新颖度，比音勒芬确实不占优势。”“在我爸的圈里还可😢以，我是小丁粉丝，他代言的产品里只有这个衣服没有买，实在是不😀合适。” 可见大众对比音勒芬的印象还停留在“中年商务男😀”上，这些声音也反映出年轻消费者对品牌的认知还有偏差。在年轻😘消费者心中，比音勒芬仍摆脱不了“中年大叔专属”的标签。 🥳 属于比音勒芬的二十年，正值经济腾飞，中产们钱包鼓起来心理也🤯膨胀起来，更愿意为一些面子、符号类的产品买单。但新一代的年轻😁人消费观大不相同，更认同独特的设计，实用性和质感兼得，在审美😅上也更上一层，对价格的敏感度相对中年人也更高。被吐槽“设计隽😎永、logo略显山寨”的比音勒芬，至少从目前的销售数据上看来😀，还不是他们的菜。 03 争议中突破 比音勒芬一😅直在质疑与争议中大胆突破自我。 2024年6月，因为一⭐纸投资不超过23亿元建设总部大楼的决定，品牌备受谴责。外界普😍遍认为比音勒芬业务模式采用外包模式，并不涉及产品生产，没有建😊设总部大楼这种重资产项目的必要性。 且23亿这一投入金😅额已经接近比音勒芬三年净利润总和，同步引发市场对公司未来商业🔥模式转变的猜测，随后股价三个月内跌幅近50%。要知道上一个用🤔股东钱盖大楼的服装企业，还是2023年的李宁呢。 比音🤗勒芬在企业运营方面采用的是“哑铃型”的业务模式，简单说就是抓😎住微笑曲线的两端，专注产品设计研发、品牌运营，以及销售渠道的😡开发管控等附加值较高的上游核心环节，至于生产、运输配送等低附🙄加值的环节，则进行外包。 这一轻资产运行模式，为比音勒😘芬赢得了很高的毛利率，研发水平也一度在行业前列。但在2024💯年的年报中，比音勒芬不仅没有披露专利数量，其研发费用增速也从🙌2023年的23.89%下滑至1.80%，约为1.26亿，低🥳于广告费。 从新总部大楼的宣传中看，比音勒芬可能要触及👍生产环节，建设高端面料研发中心、小型智能生产车间，若真能完备😍生产能力，提升研发水平，不失为对舆论的强有力反击。不过，其净😅利润可能进一步被每年的固定资产折旧费用蚕食。 高尔夫赛👍道肉眼可见的拥挤，在FILA、迪桑特等在新进者的挤压下，比音😅勒芬专业高尔夫服饰市占率从82%降到了69%。比音勒芬转头又💯看中了应季的羽绒服赛道，宣布与中国国家地理合作，在新疆赛里木🚀湖推出2025冬季新款鹅绒服。 据媒体披露，该赛里木湖🤗®系列鹅绒服价格在3500-6000元区间，与波司登、高梵、🤗迪桑特、加拿大鹅等成熟玩家形成正面竞争。波司登在羽绒服赛道有🚀多年积累，高中低价格带布局完备，高梵曾连续三年位列高端鹅绒服❤️榜首，迪桑特、加拿大鹅则在国际影响力及技术沉淀方面优势明显。😴比音勒芬绑定《中国国家地理》想要突围，压力重重。 谢秉💯政倒是很乐观：“可以向所有人学习，但是不能生搬硬套的照搬，而😊应该走自己的特色路。” 作为消费者，不知道你愿意为一件👏6000元的Biemlofen羽绒服买单吗？返回搜狐，查看更🤔多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

时隔9个月，美联储重启降息。 北京时间9月18日凌晨，👍美联储最新的议息决议将联邦基金利率的目标区间下调25个基点至🔥4%-4.25%，符合市场预期。 一年前，2024年9❤️月，美联储启动了四年多来的首次降息，分别在2024年9月、1😂1月、12月降息50个基点、25个基点、25个基点。进入20😁25年，美联储连续5次会议维持利率不变，直至本次会议重启降息🌟。 美联储在声明中表示，近期指标表明，就业增长放缓，失😴业率小幅上升，但仍保持在低位。通胀上升，且保持了一定程度的高🤔企。为支持其目标，同时考虑到风险转换到平衡，委员会决定将联邦🙌基金利率的目标区间下调25个基点至4%-4.25%。 😆与7月议息声明相比，本次声明对就业市场的判断由“失业率依然较😍低，劳动力市场状况保持良好”转变为“就业增长放缓，失业率小幅😁上升，但仍保持在低位”，同时新增“通胀上升”的表述。在下调利🤔率区间时，强调考虑到了“风险转换的平衡”。在描述调整目标区间😍的条件时，删去了“幅度和时机”的表述。 声明表示，在评😆估合适的货币政策立场时，委员会将继续监控未来的经济数据的影响😂。如果风险的发生会阻碍达成委员会的双重目标，委员会会为调整适🔥当的货币政策立场做好准备。委员会的评估将考虑到大量信息，包括🌟劳动力市场指标、通胀压力和通胀预期指标、金融和国际形势发展的😁数据等。 本次会议共有1票反对，为新任美联储理事米兰（😊Stephen I. Miran），他倾向于在本次会议上降息😡50个基点。在上个月投出反对票的鲍曼（Michelle W.❤️ Bowman）和沃勒（Christopher J. Wal😍ler）投票赞成了本次会议，7月他们便倾向于降息25个基点。⭐米兰被认为是特朗普政府经济议程的关键设计者，鲍曼和沃勒则是由🌟现任美国总统特朗普提名的理事。美联储7名理事中，上述3人由特🙌朗普提名，剩余4人由民主党政府提名。 以下是9月声明全🔥文与7月声明的比较： （删去7月原文：尽管净出口的波动😊继续影响着数据，）最近的指标表明，今年上半年经济活动的增长有⭐所放缓。就业增长放缓，失业率小幅上升，但仍保持在低位（7月原🙌文：失业率依然较低，劳动力市场状况保持良好）。通胀上升（本月🌟新增），且保持了一定程度的高企。 委员会力图在长期内达⭐成最大就业和2%的通胀目标。关于经济前景的不确定性仍处于高位😂。委员会注意到其双重任务面临的双面风险，并判断就业下行的风险😊已经上升（本月新增）。 为支持其目标，同时考虑到风险转🤗换的平衡（本月新增），委员会决定将联邦基金利率的目标区间下调🤯0.25个百分点至4%-4.25%（7月原文：维持在4.25🎉%-4.5%）。在考虑对联邦基金利率目标区间（删去7月原文：😀的幅度和时机）进一步调整时，委员会将仔细评估未来的数据、不断🤔变化的前景和风险平衡。委员会将继续减持美国国债、机构债券和机😊构抵押贷款支持证券。委员会坚定地致力于支持最大限度的就业，以😂及将通胀恢复至2%这一目标。 在评估合适的货币政策立场🤩时，委员会将继续监控未来的经济数据的影响。如果风险的发生会阻🙄碍达成委员会的双重目标，委员会会为调整适当的货币政策立场做好😀准备。委员会的评估将考虑到大量信息，包括劳动力市场指标、通胀🚀压力和通胀预期指标、金融和国际形势发展的数据等。 投票🔥赞成者包括：FOMC委员会主席（美联储主席）鲍威尔（Jero🤔me H. Powell, Chairman）；委员会副主席🌟（纽约联储主席）威廉姆斯（John C. Williams，👍Vice Chairman）；（美联储理事）Michael 🥳S. Barr；[本月新增：（美联储理事）Michelle 😊W. Bowman」]；（波士顿联储主席）Susan M. 🤩Collins；（美联储理事）Lisa D. Cook；（芝⭐加哥联储主席）Austan D. Goolsbee；(美联储🤯理事）Philip N. Jefferson；（圣路易斯联储🙄主席）Alberto G. Musalem； （堪萨斯城联储😆主席）Jeffrey R. Schmid；[本月新增：（美联😍储理事）Christopher J. Waller]；投票反🤔对这一行动的有米兰（Stephen I. Miran）[7月😆原文：鲍曼（Michelle W. Bowman）和沃勒（C🥳hristopher J. Waller）]，他倾向于在本次😡会议上降息0.5个百分点（7月原文：0.25个百分点）。[删😂去7月原文：库格勒（Adriana D. Kugler）缺席😜，并未参与投票]。返回搜狐，查看更多