9月26日，白银价格突破46美元/盎司，创出14年新高，过去🚀6个月白银价格大涨超30%。 金银轮番创下多年新高，成🤩为大宗商品市场的焦点，引发大量资金涌入。不过，业内机构普遍提😍醒投资者警惕贵金属价格波动风险。 创下14年新高 😂 9月26日，国际白银价格强势上行，伦敦现货白银突破46美元🔥/盎司，最高触及46.62美元/盎司，创下自2010年以来的👍14年新高。在过去6个月内，现货白银累计涨幅已超过30%，表😉现远超多数大宗商品，年内涨幅更是达到59%，也超过黄金的43😁%涨幅。 相比之下，2024年白银的平均价为每盎司28😘.27美元，2023年为每盎司23.35美元。 国内市⭐场方面，白银期货同样表现亮眼。9月25日沪银主力2512合约😜收于10632元/千克，当日涨幅达2.27%，创出该品种上市😉以来历史新高。 尚艺投资总经理王峥表示，本轮白银上涨除😀了避险资产价格上涨之外，还与其工业属性有关。首先，全球能源转🙌型加速，2025年光伏新增装机量预计突破600GW，白银作为⭐光伏银浆关键材料需求激增，以及新能源汽车渗透率提升，进一步扩❤️大白银的工业缺口。其次，市场避险情绪升温，均使得资金涌入贵金🤔属，而金价已处在历史高位，银价虽大幅上涨但相对于黄金仍具有价😅格优势。 金瑞期货研究员吴梓杰表示，白银价格的上涨主要😴是白银贵金属与工业金属双重属性的共同发力。首先是通胀上行叠加😊流动性宽松的环境，对白银构成利好。其次，近期公布的美国经济数😀据相对偏强，使得预防式降息后经济可能触底反弹的预期走强，利好🤩白银的工业金属属性。两者共同作用下，银价出现较大幅度的上涨。🤗 国信期货首席金属分析师顾冯达表示，本轮白银价格强势上🙌涨，是宏观环境、供需紧平衡及金银比修复等多因素共振的结果。宏😅观方面，美联储降息预期持续升温，叠加中东等地缘局势紧张推升避😅险情绪，共同为白银提供上行动力。行业方面，光伏、新能源汽车及🤗半导体等领域对白银的工业需求保持强劲，白银呈现供不应求格局。💯 金银比方面，当前内盘金银比约为82，外盘约为85，显🤩著高于过去50年与20年的历史均值（分别为63和70），表明🔥白银估值仍处相对低位，具备明显的比价修复空间。在投机资金流入🙌与基本面支撑的共同作用下，白银展现出较黄金更强的弹性。 😆 供给存在明显缺口 白银具有优良的常温导电性、导热性等🤯物理化学特性，常用作催化剂、导电触点材料以及抗微生物剂等，被🙄广泛应用于电子、可再生能源和医疗卫生等工业领域。根据世界白银⭐协会的数据，2024年白银下游需求中，工业、珠宝首饰、投资分🚀别占比58%、18%、16%，其中属于工业的光伏领域占比17😂%。 吴梓杰表示，今年是白银连续第5年在供给需求上有明⭐显缺口，据测算，可能有大概4000吨的供需缺口矛盾，就是全世🤯界的白银产量比白银的消费量少约4000吨。此次白银价格的上涨🙌，与其金融属性爆发也有重要关联。今年以来全球贸易政策不确定性👏和地缘政治局势紧张推升了避险情绪，驱动黄金价格大幅走强，从而❤️带动白银价格稳步上涨。此外，美联储降息等政策也利好白银的金融😍属性。 展开全文 吴梓杰称，从资产配置的角度讲，😉当黄金价格上涨，因为黄金白银这种紧密的金银联动的属性，大家可😆能也会把更多的资金配置一部分给白银，其实会带来白银价格的上涨🤔。 警惕贵金属价格波动风险 虽然贵金属整体行情高😅涨，但业内机构普遍提醒投资者保持谨慎，尤其是快速拉升后价格出🤗现大幅波动的风险。 吴梓杰指出，展望未来，白银仍有较好😀的上行驱动，但也需要注意价格高位时的波动风险。操作上，逢低做🤯多仍是稳妥策略，避免在高位盲目追涨。 值得注意的是，白🤗银价格的快速拉升也引发了部分市场人士的担忧。一方面，若经济出🤔现波动，白银的工业需求逻辑可能受到削弱；另一方面，若美联储货🔥币政策节奏出现变化，流动性预期也可能反向扰动银价。换言之，白😆银上涨虽有逻辑支撑，但其高位波动特征同样明显。 顾冯达🤗认为，展望后市，宽松的货币政策预期与持续的地缘不确定性将继续😢为白银价格提供支撑，但需警惕两方面风险：一是价格快速拉升后，😡投机资金获利了结可能引发高位震荡；二是若美国通胀数据再现粘性👍，可能促使市场重新定价降息节奏，从而抑制白银进一步上行动力。😉操作上建议把握回调机会分批布局，注意控制仓位，避免追高，密切🥳关注宏观数据与资金动向对市场情绪的扰动。 徽商期货贵金🙌属研究员从珊珊表示，综合来看，短期由于9月降息符合市场预期，😍利多消化，叠加美联储内部分歧加剧，未来降息路径确定性较大，黄❤️金短期或高位震荡。中长期来看，央行购金持续，叠加全球流动性宽😅松和去美元化趋势，黄金价格重心或震荡上移。由于白银避险属性不😢及黄金，同时受工业属性影响，上涨动能或强于黄金。 来源🎉：中新经纬、券商中国、央视财经 编辑：周晓雪 编❤️审：许浒返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 财能圈 文 | 财能圈 10月10日晚，娃哈哈集团确认了宗馥莉辞去法人代表、董事及董事长职务的消息，距其2024年8月正式接任董事长职务仅过去14个月。这并不是这位“饮料公主”第一次辞职，这已是宗馥莉一年内第二次提出辞职。 据界面新闻报道显示，宗馥莉的辞职申请已于9月12日提交，并通过了集团股东会和董事会的相关程序。 与2024年7月那次“以退为进”的辞职不同，此次她退得彻底，办公室的灯真的灭了，没有反击宣言，更没有股东挽留。 告别娃哈哈：一场早已注定的离别 宗馥莉首次辞职发生在2024年7月，距离宗庆后2月25日逝世不足150天。当时，宗馥莉在《致娃哈哈集团全体员工的函》中直言，杭州市上城区政府及部分股东对其经营管理的质疑，致其无法继续履职。 这场辞职风波在当年8月迎来反转，宗馥莉非但没有离开，反而接替宗庆后出任娃哈哈法定代表人、董事长兼总经理，完成名义上的权力交接。 相较首次“被迫离场”的离任，此次辞职则更为彻底。从“暂时离任”到“彻底退出”，一年间的两次辞职，折射出娃哈哈复杂股权格局下宗馥莉已无力掌控大局。 宗馥莉的辞职实为多重矛盾长期积累的必然结果，其内部困局主要源于三方面。 最直接的导火索是遗产诉讼困局。2025年7月，宗庆后三名非婚生子女以存在家族信托承诺为由，在香港与杭州同步提起诉讼，要求分割价值21亿美元的信托资产及娃哈哈29.4%股权。 尽管娃哈哈官方声称此为家族内部事务，但香港高院于9月26日驳回宗馥莉上诉请求，维持资产冻结禁令。18亿美元资金流动性受限直接冲击企业战略布局。 更棘手的是，这场纠纷暴露了宗庆后生前未厘清的股权传承漏洞，其预留的股权安排既未公证也未完成法律确权，为继任者埋下致命隐患。 股权结构的先天缺陷使宗馥莉陷入“有名无实”的困境。国资持股比例远超宗馥莉个人，而职工持股会背后则是追随宗庆后数十年的老臣群体。这种“混合控股+国资参与”的股权架构，令宗馥莉的每项改革都遭遇双重掣肘。 2025年初，她拟将估值911亿元的387件核心商标转至自有控股公司，因国资方质疑“涉嫌国有资产流失”被迫终止。推进生产线自动化升级时，又因职工持股会担忧影响就业而受阻。控制权与决策权的根本错位，注定其改革举步维艰。 内部改革引发的利益版图重构加速了离职进程。接任后，宗馥莉的系列举措直指娃哈哈沉疴，关停数十家弱关联分公司及低效生产线，清退年销售额过低的中小经销商。 这些本意为优化结构的举措，却撼动了盘根错节的利益网络，被关停企业多与家族关联方有染，清退经销商瓦解了宗庆后时代的“人情利益体”，管理层换血更令元老寝食难安。 展开全文 另立门户：宗馥莉的“战略性退却” 娃哈哈的股权结构自校企改制以来便十分复杂。公司的股权由三方持有：杭州上城区持股46%，宗庆后生前持股29.4%，公司基层工会持股24.6%。 这种“三国鼎立”的格局，使得任何重大决策都需多方博弈。国资代表往往更关注政策合规与稳定，职工持股会则倾向于维护既得利益与就业保障，宗馥莉所代表的创新与变革诉求在缺乏绝对话语权的情况下，极易陷入僵局。 宗馥莉的彻底退出，与其说是失败，不如解读为在既定框架内无法破局后的主动切割。 事实上，宗馥莉辞职前已修好“后路”，早已开始布局自己的“体外版图”，其控股的宏胜集团，在2025年年初就注册了“娃小宗”等46枚全品类商标，宗馥莉的“后娃哈哈”布局早已悄然展开。该公司旗下已陆续整合了她在饮料、包装、营销等领域的多个关联项目。 值得注意的是，宏胜优品旗下的饮料品牌“KellyOne”在高端水及定制化饮品市场表现亮眼，与娃哈哈的传统产品线形成了差异化竞争。 宗馥莉的宏胜系公司9月披露的文件显示，其已启动品牌切换预案，2026年起将全面启用“娃小宗”品牌替代原有商标。这种“体外孵化新品牌”的操作，既是对商标使用权受限的被动应对，也暗含着脱离旧体系束缚的战略考量。 宗馥莉的“战略性退却”或许不是败局，而是另一种开始。她手中握有的宏胜饮料集团已成为宗馥莉的新阵地，这里没有国资股东的掣肘，没有商标使用权的争议，也没有老臣的牵制。宏胜集团这一“体外帝国”，年营收超100亿的体量足以支撑“娃小宗”的培育。 此次辞职后，宗馥莉将全身心投入新平台的运营，其目标显然是打造一个完全由自己掌控、符合其商业理念的“新王国”。 未来走向：娃哈哈与宗馥莉的双重变局 宗馥莉的困境是中国家族企业传承困境的缩影。第一代企业家多靠“强人治理”和模糊的人情关系维系企业运转，这种模式在草莽创业期成效显著，但却给第二代留下了“接力”难题。即股权架构缺乏法律保障、职业经理人体系未建立、新旧战略难以衔接。 对比方太茅氏父子的“三三制”传承，通过“带三年、帮三年、看三年”的渐进式放权实现平稳过渡，美的何享健引入职业经理人方洪波的“控股不控权”模式，娃哈哈的传承显然缺乏提前规划。 宗庆后生前坚持的“三不原则”（不上市、不融资、不贷款）虽造就了企业早期的稳健，但也使其错失了建立现代企业制度的最佳时机。 对于娃哈哈而言，宗馥莉的离去留下了三大亟待解决的悬念。 其一，接班人选择直接决定企业走向，是从内部老臣中提拔，延续传统经营模式，还是引入外部职业经理人，推动市场化改革，亦或是等待家族矛盾平息后宗馥莉回归，都将影响这家民族企业的命运。 其二，品牌战略面临抉择。继续依赖“娃哈哈”这一国民IP，需平衡各方股东利益以解决商标使用权问题，若重新选择其他品牌，则要突破消费者情感壁垒和农夫山泉等巨头的围剿。 其三，经销商与员工信心的重建迫在眉睫，2025年销量已降至去年同期的80%，如何修复渠道关系、化解老员工不满，是维持企业基本盘的关键。 宗馥莉的辞职，标志着娃哈哈正式步入“后宗时代”，这也将同时重塑娃哈哈的发展轨迹与行业格局。对宗馥莉而言，这或许是卸下重担的开始，离开娃哈哈的围城，或许才能找到真正的自己。返回搜狐，查看更多