文 | 雷达财经，作者 | 丁禹，编辑 | 孟帅 文 😢| 雷达财经，作者 | 丁禹，编辑 | 孟帅 曾头顶“👏美妆电商第一股”光环的丽人丽妆，近日再次因创始人黄韬的离婚纠😀纷被推至公众的聚光灯下。 今年8月，在历时四年的离婚拉🔥锯战中，前妻翁淑华成功分得黄韬所持有的丽人丽妆约1674.7😜5万股股份。 然而，仅仅一个月过后，风波再起：翁淑华日😜前再度将黄韬诉至法院，为子女索要同等数量（约1674.75万😆股）的公司股份，让这场家庭纠纷进一步升级。 创始人身陷🚀离婚风波之际，丽人丽妆的命运亦不是十分乐观。自离婚纠纷公开以🤗来，公司在资本市场的表现持续低迷，市值蒸发超百亿元；经营层面🌟更是寒意十足，业绩颓势不断加剧。 今年上半年，丽人丽妆😉甚至交出了上市以来的最差中报答卷。报告期内，公司营收同比下降😍13.98%，归母净利润更是暴跌逾13倍，再度转亏。 😢从早年清华才子携手妻子共同打拼的创业佳话，到如今对簿公堂、公🤩司经营陷入困境的窘迫现状，黄韬正面临家庭与事业的双重考验。 😅 天眼查显示，在前妻分走其1/8股份后，黄韬目前持有丽人😊丽妆28.28%的股份，仍为公司的实际控制人。若最新股份分割🤯判定成功，届时黄韬的持股比例将进一步降至24.1%。 🚀离婚分得1.72亿元股份后，前妻为子女索要股份再度起诉 🤩 9月30日，丽人丽妆发布《关于控股股东、实际控制人涉及诉讼🤯的公告》。公告提到，公司控股股东、实际控制人黄韬收到上海市徐😉汇区人民法院举证通知书及应诉通知书（（2025）沪0104民😀初26465号）。 通知书显示，因黄韬涉及离婚后财产纠😉纷，前妻翁淑华请求将登记在黄韬名下的公司股份中的1674.7💯5万股过户至子女黄逸琪名下。 丽人丽妆强调，本次诉讼事😅项不会对公司经营情况产生重大影响。截至公告日，该案件尚未开庭🙄，尚无法判断诉讼结果，控股股东、实际控制人权益是否发生变动存😢在不确定性。 丽人丽妆表示，公司目前日常经营一切正常，😍公司将根据案件的进展，及时履行信息披露义务。 事实上，🤗此番诉讼算得上是黄韬与翁淑华那场持续4年的“天价离婚案”的延🔥续。 时间回拨至2021年三八妇女节那天，翁淑华通过微🙄博向黄韬在线喊话，“如果你看到这篇微博，希望你的良知可以让你😊记得你有一个家，你的家给予你的一切，记得你是一个有妻儿的男人🤗，记得你作为一个丈夫和父亲应尽的责任”，就此揭开了这场离婚风🌟波的序幕。 同年7月，丽人丽妆发布公告称，公司收到控股😅股东、实际控制人黄韬的通知，其因个人与配偶翁淑华离婚纠纷，向🥳上海市徐汇区人民法院提起诉讼，该等诉讼目前不涉及财产分割，翁😊淑华因此提起财产保全申请，导致黄韬持有公司112万股股份被司👍法冻结。 展开全文 同年11月，丽人丽妆再发公告🚀称，黄韬个人与翁淑华离婚纠纷已经相关法院作出生效判决。根据上🔥海市徐汇区人民法院执行裁定书，裁定冻结黄韬持有的1000万股😉公司股份。 去年3月，据公司公告，翁淑华请求进行财产分😘割，请求将登记在黄韬名下的公司股份合计1.34亿股中的1/8😅股权份额（即1674.75万股）进行股权划转。 今年1😉月，丽人丽妆披露了相关案件的一审判决情况，判决如下：黄韬持有😡的丽人丽妆1674.75万股归翁淑华所有。 今年8月2😢1日，丽人丽妆公告称，黄韬因涉及离婚后财产纠纷所涉的1674⭐.75万股无限售流通股已在中国证券登记结算有限责任公司上海分🥳公司办理完毕过户登记手续，归翁淑华所有。 若按丽人丽妆🎉8月21日10.27元/股的收盘价计算，翁淑华获得的这部分股🎉权价值约1.72亿元。 本次过户登记完成后，黄韬持有公🤔司股份的数量降至1.13亿股，占公司总股本的28.28%；翁😎淑华持有公司股份1674.75万股，占公司总股本的4.18%🙌。 然而，就在外界以为这场“天价离婚案”已经尘埃落定之🥳时，翁淑华此次为子女索要股份的诉讼，再次将大众视线拉回至这家🙄曾头顶“美妆电商第一股”光环的公司。 共苦却不能同甘，😉“夫妻店”也闹“散伙” 作为国内领先的化妆品网络零售服🤩务商，丽人丽妆的发展历程与中国电商产业的发展紧密交织，更与其😍创始人黄韬独特的商业眼光密切相关。 据公开资料，黄韬生🙄于1973年，1998年毕业于清华大学自动化专业，获得硕士学😉位，毕业后曾留校任教三年。 离开清华后，黄韬踏上了职场🤔的新征程，曾先后在美国通用无线通信有限公司担任产品总监、上海😊公司总经理。 工作期间，目光如炬的黄韬，敏锐地捕捉到互😜联网广告营销领域的巨大潜力。这份对市场趋势的精准把握，让他毅🤗然决然地投身创业浪潮，创办了飞拓无限。 据翁淑华回忆，🙄2006年，黄韬因患病不得不在家养病。彼时，淘宝等电商刚刚兴👍起，黄韬、翁淑华夫妇二人顺势而为，在淘宝开店补贴家用。 😀 翁淑华表示，那段日子里，自己一边悉心照料生病的黄韬，一边用⭐心经营着淘宝店（即丽人丽妆前身）。 在2016年的阿里😁商业服务生态峰会上，黄韬谈及自己的创业经历时也曾感慨万千：“😆我过去可以打三个月的游戏，不出门、不干事，但是有一天觉得还是😅干点事，当时就研究了一下可以躺着挣钱的活。那就开淘宝店好了，👏反正有人买东西就看一下，没有人买东西就继续打游戏了。” 👍 后来，黄韬通过找人编程，抓取了淘宝的化妆品搜索记录，然后挑🤔选排名靠前的品牌进货，正式踏入化妆品电商领域。 200😡7年，丽人丽妆迎来了发展历程中的一个重要契机，其与国产品牌相👏宜本草达成合作，协助相宜本草在天猫（当时称淘宝商城）开设旗舰🤔店。 在丽人丽妆的操盘下，相宜本草线上专柜很快登顶天猫😜美妆销量榜首，丽人丽妆也因此在业内崭露头角。 2010😡年，上海丽人丽妆总部成立，成都仓库也投入使用，标志着公司进入😆了新的发展阶段。 此后，丽人丽妆以每年约10家的速度获😁得各品牌的正品授权，合作品牌从国产品牌扩展至施华蔻、美宝莲、😀兰芝等国际品牌。 2012年，丽人丽妆迎来发展历程中的🌟又一个关键转折点。当年，阿里创投对丽人丽妆进行股权投资。 🔥 直到上市前，阿里系一度持有丽人丽妆19.55%的股份，是😜继黄韬之后的第二大股东，但后续阿里系选择清仓退出。 2😴016年，丽人丽妆以高达2200万元的价格拍下papi酱的首🎉支贴片广告，创造“新媒体史上第一拍”，一度引发外界广泛关注。😁 同年8月，丽人丽妆在证监会官网披露招股书，正式启动上😡市进程，但丽人丽妆的上市之路并非一帆风顺。 2018年🙄，丽人丽妆的首次IPO申请被否。当时，发审委就其依赖天猫和淘🎉宝平台，以及向品牌方返利的会计准则问题提出质疑。 在此❤️期间，丽人丽妆还面临着兰蔻、巴黎欧莱雅等品牌终止合作的严峻挑😁战，业务发展受到一定程度的冲击。 2020年9月，几经🤗波折的丽人丽妆终于在上交所主板成功上市，一举成为当时A股最大😊的专业美妆电商代运营企业。 然而，公司上市的第二年，黄😅韬与妻子翁淑华的婚姻纠纷便被摆到台面之上。 事实上，黄👍韬身陷离婚纠纷的这四年，也是丽人丽妆步入低谷的四年。持续走低🤩的业绩和大幅缩水的市值，让曾经的“美妆电商第一股”光环暗淡不🔥少。 交上市以来最差中报，股价较高点跌超八成 雷😂达财经了解到，丽人丽妆的主营业务为化妆品网络零售服务，主要为🌟品牌方提供在线销售服务。 公司的经营模式主要包括电商零🤯售业务和品牌营销运营服务两部分。其中，电商零售业务是公司的核🎉心业务，在众多电商中天猫平台的占比最高。 自公司实控人😅黄韬陷入离婚风波以来，丽人丽妆的业绩逐步走上下坡路。同花顺i😡FinD数据显示，在2020年创下46亿元的历史最佳成绩后，❤️丽人丽妆的营收开始不断下滑。 去年，丽人丽妆仅实现17🥳.28亿元的营收，较2020年下滑超六成。同期，丽人丽妆的年🙄度归母净利润指标也多次处于亏损状态，其中2024年录得亏损0😅.24亿元，同比下降182.64%。 进入2025年，😎丽人丽妆更是交出了公司上市以来的最差中报。财报显示，今年上半😁年，公司营收持续下挫，同比减少13.98%至8.31亿元；归🎉母净利润更是暴跌1315.98%，亏损0.33亿元。 🙄丽人丽妆在半年报中提到，上半年，国内消费市场整体复苏动能不足🎉，美妆行业亦受此影响，呈现需求疲软态势。市场格局进一步分化，🌟不同品牌表现差异显著，其中日韩系化妆品的回暖迹象仍不明显。 🎉 此外，由于受到2024年部分品牌转变运营模式以及终止合🙌作的影响，公司整体营业收入仍处于下降趋势。 对于上半年💯的业绩答卷，丽人丽妆将亏损原因归结为，报告期内公司营业收入下⭐降，整体利润减少，以及自有品牌仍处于战略投入期。 雷达🤯财经梳理发现，上半年，丽人丽妆的营业成本、销售费用及管理费用😎分别为5.01亿元、2.82亿元和0.49亿元，同比分别下降🚀20.52%、0.38%以及7.5%。同时，公司的研发费用微🥳增0.66%至0.12亿元。 上半年，公司的资产减值损🌟失为0.36亿元，同比下降594.65%，主要是存货跌价损失😉及合同履约成本减值损失所致。 “离婚纠纷”叠加市场变化🙌、同行竞争加剧等诸多因素，丽人丽妆的市值也急剧缩水。 😊截至10月9日收盘，丽人丽妆股价报9.95元/股，较高点缩水😀超八成，最新市值为39.85亿元，较此前一度超200亿元的市😁值大幅缩水。 值得一提的是，9月25日，丽人丽妆发布公😀告称，公司收到政府补助金额2280万元，补助类型为收益相关，🤩占2024年公司归母净利润绝对值的比例为93.44%，并将计😢入当期损益。 对于正处于业绩低谷的丽人丽妆来说，这笔来😉自政府的补助，将在一定程度上为公司“补能”。 回顾丽人🤗丽妆的发展历程，黄韬精准抓住了线上美妆消费崛起的机遇，在品牌🤗与平台之间牵线搭桥，借此推动了公司的快速发展。 但随着🤩电商红利的变化、平台政策的调整以及品牌方自营趋势的加强，丽人🤩丽妆当下正面临愈发严峻的挑战。 未来，丽人丽妆能否在巩🥳固现有优势的基础上，成功摆脱单一平台依赖、拓展新兴渠道，并在😅自有品牌建设上取得突破，将决定它能否在瞬息万变的电商环境中持🥳续保持领先地位。返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 即时刘说 文 | 即时刘说 在Labub😴u爆火时，它甚至被市场炒成了 “收藏品”，一位经济领域的大佬😀和我聊起这事时直言：把 Labubu 当收藏品炒作，本质是个😊伪命题。大佬给出的理由很明确 ——Labubu 更偏向潮流消🌟费品，它的市场价值多靠情绪价值和资本投机撑起来，既没有收藏品👍该有的 “系统性稀缺性”，也缺乏足够的IP深度。 聊到🤗这个 “伪命题”，我不由联想到了即时零售行业里的闪电仓—— 🌟它现在似乎也面临着类似的 “认知疑问”。 目前即时零售😆平台端公布的市面上闪电仓数量超 5 万家，但依我和很多行业同😅仁的观察判断，真实仍在落地运营的数量恐怕没这么多；更关键的是😍，即便按这个规模算，整个行业里的闪电仓品牌也只有数百个，市面😁上绝大多数闪电仓其实都是加盟模式，其中真正符合商业逻辑、具备👍可持续性的品牌，或许寥寥无几。除了惠宜选的仓店数突破2500🚀 家，其他绝大多数一线闪电仓品牌，比如小柴购、乐购达、优购哆🌟、快客达等品牌仓店数在几百家左右；至于更多小品牌，仓店数甚至😢不足 20 家。 所以，刘老实认为有必要和大家一起讨论👏：当下的闪电仓加盟，到底是不是又一个 “伪命题”？ 传🥳统加盟的四大门槛，闪电仓能跨过几个？ 传统的品牌加盟模😀型通常建立在四个基础之上，这也是品牌放加盟需满足的核心条件：😴 成熟的商业模型：即有品牌直营店验证这一商业模式的可行😊性和盈利性； 一定的品牌性：即便品牌目前仍不具备品牌力😊，后续也要加强对品牌的打造； 较强的运营能力：总部需具🚀备全流程支持系统和数字化运营工具； 一定的供应链能力：😂很多品牌本质上主要依靠供应链盈利（如瑞幸、蜜雪冰城等）。 💯 但放眼当下的闪电仓市场，绝大多数品牌似乎难以达标： 🎉 首先，缺乏经过充分验证的直营模型。仓店品牌虽多，但有些仓店❤️甚至都没有自己的直营店，加盟后往往是能 “摸黑过河”； 😡 其次，品牌建设几乎为零。目前，消费者认的是平台标识（美团闪😉购、淘宝闪购、京东秒送），而非仓品牌本身；且目前即时零售平台😂用户主要依靠搜索商品关键词购物，特定到某闪电仓品牌购物的占比🤯相对较少； 再次，运营支持系统薄弱。尽管大多数品牌都提😍供运营服务，并赚取加盟商的销售抽点，但很多品牌在选品、定价、😡动销策略等关键环节仍缺乏精细化管理； 最致命的是第四点🚀：供应链能力缺失。绝大多数闪电仓品牌没有自己的供应链，更无自😴建中心仓，加盟商的货源大都来自 1688、拼多多等平台，导致🚀商品质量参差不齐、同质化严重。 其实并非大多数闪电仓品😆牌不想做自己的供应链，而是先天条件不足。 展开全文 🥳 闪电仓与便利店、餐饮等传统实体加盟存在本质差异：闪电仓做😆的是线上半径生意（多为 3-5 公里），其密度天花板非常低。🎉即便在北京、上海这样的超大型城市，同一品牌目前也很难支撑超过😆100 个仓店同时健康运营，这也切断了绝大多数品牌方打造自身🤩供应链的想法。 然许多品牌也在平台没有区域保护机制的情🤯况下进行全国招商加盟，导致区域内卷加剧、单仓盈利困难；这种 😍“一套货盘打全国”的模式，显然难以适应不同区域的消费差异。 😘 可以说，除了极少数品牌自建仓配体系外，绝大多数闪电仓在😡供应链端几乎毫无壁垒—— 而这恰恰是加盟模型中最核心的盈利来😂源之一。 面对这些问题，我们需要思考：这是商业模式本身😀的问题，还是行业发展的阶段性问题？对此，市场存在两种不同观点🙌： 有观点认为，闪电仓仍处于早期发展阶段，目前的问题并❤️非模式缺陷，而是行业尚未进入成熟期。正如电商早期一样，混乱与😎整合是必经之路，随着市场出清和资本筛选，最终能留下的品牌或将😢建立起真正的供应链和运营能力。 也有不少人和我持相同看😉法：如果绝大多数参与者始终依赖低质货源、缺乏品牌认知、只能在🎉平台流量红利中 “薅羊毛”，那么闪电仓加盟很可能只是一个 “🙄看起来很美” 的伪命题。因为它吸引了很多并非真正的创业者，而😍是追逐风口的投机者入局 —— 正如 Labubu 的炒作逻辑⭐一样，情绪和资本驱动之下，缺乏可持续的根基。 所以，我😂们不必急于给闪电仓加盟是否是伪命题下定论，但必须提出更尖锐的😢核心疑问： 1、在没有供应链控制力的情况下，闪电仓品牌🙌究竟靠什么为加盟商提供长期价值？ 2、是走区域为王的精🥳细化运营之路，还是继续走全国招商加盟的扩张之路？ 3、🚀平台政策一旦变动（如抽成比例或流量分配调整），对平台依赖度极💯高的闪电仓该如何生存？ 4、如果消费者只认平台、不认仓😍品牌，那么加盟的 “品牌溢价” 究竟存在于哪里？ 5、😘闪电仓要想提升单量，除了卷价格，增加sku外，是否能找到真正😅的解锁钥匙？ 6、闪电仓是否适合搞私域，又如何打造自己😘的私域？ ...... 这些问题并不容易回答，但😀却值得每一个参与者深思。闪电仓是否将成为即时零售的基础设施，😆抑或只是资本助推下的又一波泡沫？答案可能要在未来两三年内才能🙌真正浮现。而在那之前，保持清醒的批判性思考，或许比盲目入场更👏加重要—— 尤其是对行业小白而言。 对此，你有什么高见🔥，也希望在评论区和刘老实一起互动讨论。返回搜狐，查看更多