9月19日，量化派控股有限公司（以下简称“量化派”）第5次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人是中金和中信。 作为一家专注于中国消费领域的在线市场运营商，量化派在AI技术深度融合、消费线上化趋势加速的背景下，展现出了强劲的增长动能。2025年前五个月总收入和公司经调整溢利（非国际财务报告准则计量）分别为4.14亿元、2.12亿元。，两者同比增速分别为38.5%和75%。 量化派凭借旗下消费电商平台与汽车零售O2O业务，不仅精准卡位中国消费升级与数字转型的主赛道，更在人工智能技术落地等方面建立起了稀缺的壁垒与先发优势。 一、业务布局与赛道前景：万亿市场+AI赋能，成长天花板仍高 量化派是一家专注于中国消费领域的线上市场运营商，旗下有消费电商平台和汽车零售O2O平台。 消费电商平台自2020年11月起涵盖各式零售商品，如第三方市场供应商提供的消费电子产品、食品及饮料、家电、化妆品、珠宝、服装及个人日常护理用品，并透过线上购买将该等消费品与平台用户进行匹配。汽车零售O2O平台主要帮助汽车零售商吸引线上流量，使其能够在当地实体店线下购车。 量化派所处的线上消费商店行业具有高增长性和较强的驱动性。 按交易总额计，中国线上消费商店的市场规模由2020年的13.9万亿元增加至2024年的25.7万亿元，期内复合年增长率为16.5%。该快速增长主要得益于大数据、云计算及人工智能等创新技术的发展、消费者需求越趋多元化以及利好的政策环境。 据招股书，预测期内，受行业深入应用新兴技术所推动，预计中国线上消费商店的市场规模将由2025年的29.1万亿元进一步增加至2029年的41.2万亿元，复合年增长率为9.1%。2024年中国消费领域线上商店市场占中国整体零售市场的份额达到36.9%，预计该份额将在预测期内进一步增加。 未来，中国消费领域线上商店市场的AI技术应用将进一步深化。中国线上消费市场正经历智能转型，AI技术深度融入业务运营。大数据推荐系统大幅提高了产品匹配的准确率，从而提高了转化率。在客户留存方面，预测性的AI行销可以主动识别风险用户，并实施个人化的留存策略，显著提高用户黏性。这种演变反映了市场从流量竞争转向侧重留存的策略的转变。 同时，加速向低线城市扩张也是中国消费领域线上商店市场的趋势之一。线上商店正在调整其策略，优化供应链并实施本地化运营，以更好地服务该等地区。例如，与一线市场相比，低线城市表现出不同的消费特征，更加重视成本效益，对社交驱动的营销和由具影响力的人所作推荐的响应度更高。同时，对优质产品和服务的需求不断增长，反映出该等地区的消费正在升级。各大电商平台纷纷采取差异化的运营方式，以满足不同城市层级消费者的多元需求。 二、财务表现与实力认证：营收激增38.11%，权威奖项印证科技实力 近年来，量化派的总收入得了较高的增长速度。 量化派的总收入由2022年的4.75亿元增加11.44%至2023年的人民币5.30亿元，并于2024 年进一步增加87.48%至9.93亿元。总收入由截至2024年5月31日止五个月的3.00亿元增加38.11%至截至2025年5月31日止五个月的人民币4.14亿元。 展开全文 公司经调整溢利（非国际财务报告准则计量）同样表现亮眼，经调整溢利从2022年1.26亿元升至2024年3.63亿元，复合增长率高达69.7%，今年前五个月更是达到2.12亿元。 这一优异的财务表现背后，是市场对量化派技术实力和商业模式的高度认可。成立十年来，公司已获得国家高新技术企业、北京市科委高新技术企业、北京专精特新企业等多项重要资质认定，并入选北京市第一批商业秘密保护示范基地名单。 在人工智能领域，量化派的创新实力同样获得了业内广泛认可，先后荣获多项重要奖项，包括2025全国企业“人工智能+”行动创新案例TOP100，2024年中国国际人工智能大会组委会及人工智能行业创新力评价组委会评选的十大创新力企业奖，以及中国社会科学院评选的“2023年中国人工智能最具投资价值奖”等。 此外，公司还获得北京市经济和信息化局与朝阳区人民政府联合评选的“全球数字经济优秀创新企业”，36氪WISE大会评选的“人工智能商业应用之王”和量子位评选的“2020中国人工智能领航企业TOP50”等荣誉。 这些资质荣誉与业绩增长相得益彰，共同印证了量化派不仅具备强大的商业变现能力，更在技术创新和行业影响力方面建立了显著优势，为其持续高质量发展奠定了坚实基础。 三、核心优势与技术壁垒：“人货场”深度融合，AI驱动精准匹配 量化派的核心优势在于能够无缝整合用户、商品/服务及消费场景三大关键要素，从而为业务伙伴创造增长和协同效应的机会。 目前，大量的终端用户和众多商品及服务供应商，已通过量化派建立起了联系。截至2025年5月31日，量化派通过线上市场吸引了超过6000万注册终端客户，为业务伙伴积累了庞大的客户群，截至2025年5月31日，量化派的业务伙伴透过线上市场提供超过160万个库存单位。 量化派的核心优势来源于多年的经验积累，以及AI技术的加持。 量化派在分析消费相关行业的客户画像方面拥有逾八年经验。他们专有的AI技术可实时分析客户偏好及资料，优化业务伙伴的运营效率以及终端客户的用户体验。其AI技术模型通过分析用户画像发现新模式，从而不断自我学习及改进。通过客户画像，量化派可识别及发现终端客户的需求，并赋能业务伙伴及其商品及服务与终端客户匹配。 例如，利用量化派的人工智能演算法及技术平台量星球，平台帮助市场供应商有效地触达目标终端客户。多年来，线上市场的运营提升了量化派的销售订单及数据分析能力，进而帮助其业务伙伴更了解客户偏好及提高客户转换率。 量化派为业务伙伴提供搜索及推荐算法、客户画像及有针对性的营销，以赋能客户维系。平台可通过分析客户资料，针对终端客户的需求，向用户推荐市场供应商的商品，并根据各位终端客户的偏好定制虚拟店面主页，提供 “千人千面”的购物体验。 纵观量化派此次IPO，其背后不仅是一家企业的资本进程，更折射出中国消费数字转型、AI技术落地与政策红利叠加的时代机遇。量化派在高增长的线上消费市场中精准卡位，业绩持续爆发，多年来累计的经验和自研AI技术为其增长增添确定性，构筑了技术壁垒。随着消费复苏趋势明确、低线市场潜力释放与技术模型不断优化，量化派有望进一步扩大其平台效应与商业边界，持续为市场与投资者带来想象空间。返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 公司研究室，作者 | 宋志平 竞争是市场经济的🔥灵魂。不少人误认为，要竞争就不可能合作，市场竞争就是“你死我🤗活”的丛林法则。 其实，竞争有好坏之分，良性、有序的竞🙄争是好竞争，而恶性、无序的竞争是坏竞争。良性竞争创造价值，恶🤔性竞争毁灭价值。 2024年7月30日，中共中央政治局🤩会议指出，要强化行业自律，防止“内卷式”恶性竞争；2024年🥳12月，中央经济工作会议进一步提出，综合整治“内卷式”竞争，🔥规范地方政府和企业行为；2025年《政府工作报告》也强调了综🤗合整治“内卷式”竞争。 “内卷式”竞争通常表现为片面追😊求低价格的过度同质化竞争，不仅会导致产品价格和企业利润下降，🌟还将影响上市公司的市值，进而影响资本市场以及上证指数等，所以🤔必须综合施治，化解重点产业结构性矛盾，促进产业健康发展和升级🤯。 传统“量本利”的失效与教训 价格是企业的生命❤️线，必须认真对待。不少人认为产品价格是由市场决定的，是客观的🙄，企业只能适应。 但事实是，市场价格往往是由卖方进行恶🥳性竞争而形成的不合理的低价。在产能过剩的情况下，企业之间常大😆打价格战，结果价格大幅下降，全行业亏损，没有一个胜利者。 😘 在买方市场中，产品供大于求，市场已从供给制约转为需求制约💯。在这种形势下，企业再去增加产量，不仅不能摊薄固定成本，反而🙌会增加变动成本，致使流动资金紧张。更为严重的是，产能过剩引发❤️企业之间愈演愈烈的低价倾销和恶性竞争，极大地压缩了企业的利润👏空间，甚至导致亏损。 举个例子，卖20万辆汽车比卖10🥳万辆汽车的单位成本更低，表面上看也能获得更多的盈利。但在过剩😆经济背景下，生产10万辆汽车能卖得出去；生产20万辆汽车，就😍有10万辆卖不出去，不但没有真正降低每辆汽车的单位成本，还会🤩占用大量的流动资金。 不少企业在经济危机和过剩时期采取😀了降价放量的竞争策略。这样的策略往往使企业的经营状况雪上加霜😜，因为市场这时本来就在萎缩，企业放量销售完全是逆市场操作。理🙄智的做法是竞争各方尽量合理地减产，在降价上慎之又慎，用减产保😘价的方式渡过难关。 水泥行业的启示：限电保价 2😘011年下半年，由于电力供应紧张，再加上节能环保的需要，浙江😁、江苏等地方政府对工业企业采取了分期分批控制用电的措施，这些😡企业中也包括水泥企业。一开始，不少水泥企业跑到电力局，希望不😆要拉闸，后来大家发现拉闸限电后，水泥价格竟“因祸得福”，每吨🤔涨了100多元。虽然水泥产量少了一些，但是利润提高了许多。2🎉011年，整个水泥行业的利润竟破天荒地超过了1000亿元，这😁种增长确实得益于限电。 这件事提醒我们：过去把竞争焦点🔥放在量上，价格不停地往下降，企业赚不到钱；现在减量了，企业反😢倒赚了很多钱。可见，行业的主要矛盾是价格，不是量，而且在供大🤗于求的情况下，想放量也放不了，因为这时的水泥产品价格弹性更是😉微乎其微。 通过这一年，大家认识到，影响企业效益的是价😂格，影响价格的是供需关系，这就把逻辑讲通了。量多不赚钱，量少🙄才赚钱，要想取得可观的利润，就不能盲目地靠放量降价，而是要进⭐行产销平衡，以销定产，稳产保价。可以说，限电事件对水泥行业来🌟说既是一场市场教育，也是一场价格教育。 构建“价本利”⭐新模式 面对“量本利”的失效，我们创造性地提出一种全新🚀的盈利模式：价本利。“价本利”模式不再将企业的盈利核心立足于🥳产量的增加，而是实行“稳价、保量、降本”的六字方针。 🤩它的基本要义有两点：一是通过稳价保价手段，使价格处在合理的水😂平区间，使它不严重偏离产品的价值；二是控制一切应该控制的成本🤩。 “价本利”是从传统的“量本利”发展而来的，并不是对🎉“量本利”的否定，而是针对行业关键矛盾的转化提出的新模式。 🙄 在供大于求的背景下，“价本利”重构合理的价格体系，不是🤯围绕“增量”压价销售，而是围绕“稳价”以销定产、降本增效，维😘护区域市场供需平衡。 “价本利”追求的是稳定价格，不滥⭐用市场支配地位，让市场有序化，不漫天要价也不恶意杀价，在市场😡、客户、竞争者都能接受的情况下追求价格理性化。 （来源😂：《硬道理》，作者系中国上市公司协会会长、中国企业改革与发展🚀研究会首席专家。）返回搜狐，查看更多