上证指数如期创下新高，点位达 3892.14 点。该点位较 🚀3888.60 点高出 3.54 点，较昨天上涨 16.83🙄 点。这一高点出现在今天上午 10:30，但未能守住。 🤩 首次冲击后，上证指数出现回落，但未发生下跌；第二次上冲则在😜下午，指数最高触及 3889.32 点，随后再度回落且未再反😍弹，收盘时下跌 0.12%，报 3870.60 点。 😢深证两大指数今天跌幅相对更大，深成指下跌 0.41%，创业板🤯指下跌 1.09%。出现这一差异，核心原因在于两大市场的品种🙌结构不同：上海市场以 “纪联海” 相关品种为主导，深证市场则🤔主要受 “易中天” 相关品种影响。 今天“纪联海”在上🎉海市场表现亮眼，其中寒武纪全天大涨 7.28%，涨幅主要集中🤔在下午，盘中一度涨停（涨 10%），随后略有回落，最终收于该🤩涨幅水平。 工业富联在昨天涨停后，今天再涨 4.84%😊；海光信息今天下跌 0.37%，但对指数影响有限。 深🙌证市场的 “易中天” 相关品种今天表现欠佳，新易盛下跌 5.🚀72%，中际旭创下跌 4.06%，天孚通信下跌 6.52%。💯“易中天” 相关品种昨天大涨、今天回落，主要有两大原因： 😉 一是甲骨文在今日凌晨收盘时下跌约 6%，英伟达同步跟随下😘跌，AMD 等半导体个股亦跌幅显著，美国半导体板块整体表现低⭐迷； 二是摩根士丹利发布研报，标题明确直白地指出 “C🤩PO 板块已至了结时机”，其认为相关个股股价涨幅已接近甚至超😊过其认定的估值水平，因此主要给出卖出建议，仅对中际旭创维持持🙌有建议，但是没有建议买入。 由此，“易中天” 相关品种😍今天呈现 “埋人” 走势，昨天高位介入的资金今天基本无离场机😊会。 “纪联海” 相关品种隶属于半导体板块，该板块今天💯一枝独秀，上涨 1.97%；而 “易中天” 相关品种隶属于通😘信设备板块，该板块今日整体下跌 0.4%。 今天市场成🌟交量为 2.52 万亿元，较前天放大 5200 亿元，较昨日🤩亦放大 800 亿元左右。个股表现方面，下跌个股达 3304💯 家（盘中最多时曾有 4000 家下跌），上涨个股仅 189⭐4 家。尽管成交量放大，但市场未涨反落，至少可视为 “放量滞💯涨”。 今日个股跌幅中位数为 0.5%，也就是说，大多😆数股票的跌幅大于上证指数与深成指。 今天凌晨发布的美国🙄最新就业数字所引发的美联储确定降息。关键在于是降0.25%还😡是0.5%，所以海外市场受利好消息影响，大幅度高开高走： 😉 道琼斯指数上涨 1.36%，标普 500 上涨 0.8%🤯，纳斯达克指数上涨 0.72%，这一涨幅对美国股指而言已属较😴大涨幅。受此带动，在美上市的中概股亦大幅上涨 2.89%。由😜于市场传导效应，整个亚太股市今日均高开，其中恒生指数大幅高开😅后呈现 “高开低走” 走势，收盘时上涨 1.1%。 海😎外市场动态对 A 股的影响较为直观，今天涨幅榜中，除半导体板😊块外，“煤飞色舞”（钢铁、煤炭板块）及地产板块表现相对突出 😴—— 地产板块主要受降息预期及人民币升值因素推动。 展🎉开全文 但水皮需提醒大家，地产指数已连续 6 天上涨，🎉且呈“竖起来，不回头”的涨，不过，正经主营业务稳健、业绩较好😉的地产股基本维持横盘，未跟随指数上涨。过去两三个月，推动地产💯板块指数持续上涨的核心逻辑并非地产行业基本面，而是亏损房企的😁重组概念及转型概念 —— 无论是首开股份的五连板、万通发展的💯大开大合的大幅波动，还是深深房的异动，其炒作核心均为重组概念⭐，而非房地产主业。这一点大家要特别注意。 此外，本应受🙌益于市场环境的大金融板块，今天不仅未出现积极反应，反而大幅杀🤔跌，成为市场主要杀跌品种，涉及银行、保险、证券三大细分领域，😍且跌幅均不小，很大程度上对市场人气造成冲击。 再看其他😂热门品种：固态电池龙头先导智能今天再次发布澄清公告，全天下跌🌟 8.86%，这一走势对固态电池板块的炒作情绪形成压制；实控🔥人面临变更的天普股份在收获 11 个涨停板后，今天再次 “关😅进小黑屋”，这一举措释放出管理层对热点炒作的降温信号。 😘 有并购动作的芯原股份，今天开盘上涨 8%，最终以 20% 😅涨停收盘，股价达 183 元/股，而其定增发行价格已确定为 ❤️108 元/股，二者间的价差显而易见。 当前市场概念炒😡作活跃，最新出现的 “CPC 概念”（共封装铜互联，与 CP🔥U 概念区分）便是典型。受此概念影响，立讯精密昨日涨停，但今🌟日高开低走，未能延续涨势，可见市场概念轮换速度较快。 🌟今天市场资金流出明显，主力资金净流出 604 亿元，北上资金🌟大单净流出 560 亿元。资金主要流出领域包括通信设备、消费🤩电子、互联网服务、软件开发、光伏电池、通用设备及专用设备等，😆其中：通信设备板块（即 “易中天” 所属板块）资金流出 56🔥 亿元，前述其他板块资金流出规模多在 20 亿元左右；半导体😆板块虽指数上涨，但主力资金仍净流出 2 亿元。 大金融😁板块同样遭遇资金大幅流出：证券板块净流出 56 亿元，位列资😴金流出榜第二，主力资金离场迹象明显，因此今日证券板块表现疲软⭐；银行板块净流出 41 亿元；保险板块因规模较少（仅 5 家❤️上市保险公司），资金净流出 10 亿元。 大金融板块的🤯资金大幅流出，再次提醒投资者：当前市场位置下，需重点关注主力🚀资金动向。目前市场正处于十字路口，是继续大幅上行还是进入震荡😜整理阶段，对所有参与者而言都是艰难抉择。 昨天 “水皮😍私享会” 内部直播分享了一份市场策略，从今天市场表现来看，该🤗策略具备一定参考价值，具体策略就不便在这里公开讨论了，会员朋🤯友错过可以看回放。(本文数据来自：choice数据） 🤔一句话点评：以退为进。返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 公司研究室，作者 | 宋志平 竞争是市场经济的🔥灵魂。不少人误认为，要竞争就不可能合作，市场竞争就是“你死我🤗活”的丛林法则。 其实，竞争有好坏之分，良性、有序的竞🙄争是好竞争，而恶性、无序的竞争是坏竞争。良性竞争创造价值，恶🤔性竞争毁灭价值。 2024年7月30日，中共中央政治局🤩会议指出，要强化行业自律，防止“内卷式”恶性竞争；2024年🥳12月，中央经济工作会议进一步提出，综合整治“内卷式”竞争，🔥规范地方政府和企业行为；2025年《政府工作报告》也强调了综🤗合整治“内卷式”竞争。 “内卷式”竞争通常表现为片面追😊求低价格的过度同质化竞争，不仅会导致产品价格和企业利润下降，🌟还将影响上市公司的市值，进而影响资本市场以及上证指数等，所以🤔必须综合施治，化解重点产业结构性矛盾，促进产业健康发展和升级🤯。 传统“量本利”的失效与教训 价格是企业的生命❤️线，必须认真对待。不少人认为产品价格是由市场决定的，是客观的🙄，企业只能适应。 但事实是，市场价格往往是由卖方进行恶🥳性竞争而形成的不合理的低价。在产能过剩的情况下，企业之间常大😆打价格战，结果价格大幅下降，全行业亏损，没有一个胜利者。 😘 在买方市场中，产品供大于求，市场已从供给制约转为需求制约💯。在这种形势下，企业再去增加产量，不仅不能摊薄固定成本，反而🙌会增加变动成本，致使流动资金紧张。更为严重的是，产能过剩引发❤️企业之间愈演愈烈的低价倾销和恶性竞争，极大地压缩了企业的利润👏空间，甚至导致亏损。 举个例子，卖20万辆汽车比卖10🥳万辆汽车的单位成本更低，表面上看也能获得更多的盈利。但在过剩😆经济背景下，生产10万辆汽车能卖得出去；生产20万辆汽车，就😍有10万辆卖不出去，不但没有真正降低每辆汽车的单位成本，还会🤩占用大量的流动资金。 不少企业在经济危机和过剩时期采取😀了降价放量的竞争策略。这样的策略往往使企业的经营状况雪上加霜😜，因为市场这时本来就在萎缩，企业放量销售完全是逆市场操作。理🙄智的做法是竞争各方尽量合理地减产，在降价上慎之又慎，用减产保😘价的方式渡过难关。 水泥行业的启示：限电保价 2😘011年下半年，由于电力供应紧张，再加上节能环保的需要，浙江😁、江苏等地方政府对工业企业采取了分期分批控制用电的措施，这些😡企业中也包括水泥企业。一开始，不少水泥企业跑到电力局，希望不😆要拉闸，后来大家发现拉闸限电后，水泥价格竟“因祸得福”，每吨🤔涨了100多元。虽然水泥产量少了一些，但是利润提高了许多。2🎉011年，整个水泥行业的利润竟破天荒地超过了1000亿元，这😁种增长确实得益于限电。 这件事提醒我们：过去把竞争焦点🔥放在量上，价格不停地往下降，企业赚不到钱；现在减量了，企业反😢倒赚了很多钱。可见，行业的主要矛盾是价格，不是量，而且在供大🤗于求的情况下，想放量也放不了，因为这时的水泥产品价格弹性更是😉微乎其微。 通过这一年，大家认识到，影响企业效益的是价😂格，影响价格的是供需关系，这就把逻辑讲通了。量多不赚钱，量少🙄才赚钱，要想取得可观的利润，就不能盲目地靠放量降价，而是要进⭐行产销平衡，以销定产，稳产保价。可以说，限电事件对水泥行业来🌟说既是一场市场教育，也是一场价格教育。 构建“价本利”⭐新模式 面对“量本利”的失效，我们创造性地提出一种全新🚀的盈利模式：价本利。“价本利”模式不再将企业的盈利核心立足于🥳产量的增加，而是实行“稳价、保量、降本”的六字方针。 🤩它的基本要义有两点：一是通过稳价保价手段，使价格处在合理的水😂平区间，使它不严重偏离产品的价值；二是控制一切应该控制的成本🤩。 “价本利”是从传统的“量本利”发展而来的，并不是对🎉“量本利”的否定，而是针对行业关键矛盾的转化提出的新模式。 🙄 在供大于求的背景下，“价本利”重构合理的价格体系，不是🤯围绕“增量”压价销售，而是围绕“稳价”以销定产、降本增效，维😘护区域市场供需平衡。 “价本利”追求的是稳定价格，不滥⭐用市场支配地位，让市场有序化，不漫天要价也不恶意杀价，在市场😡、客户、竞争者都能接受的情况下追求价格理性化。 （来源😂：《硬道理》，作者系中国上市公司协会会长、中国企业改革与发展🚀研究会首席专家。）返回搜狐，查看更多