文 | 雷达财经，作者 | 丁禹，编辑 | 孟帅 文 😴| 雷达财经，作者 | 丁禹，编辑 | 孟帅 一边是净🤗利润“腰斩”的财务窘境，一边是雄心勃勃的多品牌扩张战略，被外🌟界誉为“松鼠老爹”的章燎原，正带领他的“松鼠帝国”再次踏上扩😴张转型之路。 近日，三只松鼠推动成立了一家专注于母婴用😀品销售等经营范围的公司——安徽小鹿蓝蓝母婴用品有限公司，借此😁在跨界母婴用品赛道的征程上再次迈出关键的一步。 然而，🤩就在上个月，三只松鼠交出的中期财报成绩却不尽如人意。上半年，🙄公司实现营收54.78亿元，同比增长7.94%，但归母净利润😍却惨遭“腰斩”，同比下降52.22%至1.38亿元。 😎更引人担忧的是，上半年，公司经营活动产生的现金流量净额同比更🙌是断崖式下跌1075.08%，由正转负，降至-3.77亿元。😎 受公司近年来业绩与股价双双承压的影响，曾凭借103.❤️2亿元身家荣登2020年《新财富杂志500创富榜》的章燎原，⭐如今已经连续多年与该榜单失之交臂。 在公司市值较高点缩😜水超250亿，且公司正处于备战港股IPO的关键时期，三只松鼠😅的这场跨界突围之战无疑格外引人注目。 跨界母婴赛道，三🔥只松鼠谋多元化发展 9月17日，一家名为安徽小鹿蓝蓝母💯婴用品有限公司的企业正式成立。 天眼查显示，该公司由三😉只松鼠旗下全资子公司——安徽小鹿蓝蓝婴童食品有限公司100%😍全资控股，其经营范围涵盖母婴用品销售、食品互联网销售、食品销🤔售、日用百货销售、食用农产品零售等。 事实上，三只松鼠😴此番杀入母婴赛道并不是临时起意。雷达财经注意到，早在2020🤯年，三只松鼠便创立了小鹿蓝蓝这一婴童食品品牌。 据悉，🙄小鹿蓝蓝致力于为新一代孕婴家庭提供一站式、全品类的解决方案，🤗打造新一代孕婴生活方式，旗下产品包含婴童零辅食、儿童零食、家😉护清洁、儿童护肤、日用周边等众多品类。 此外，去年12😢月、今年8月，三只松鼠又分别成立了安徽巧可果食品有限公司与三🙄只松鼠（无为）电子商务有限公司，而这两家公司的经营范围也均包😊含母婴用品销售。 据小鹿蓝蓝官微介绍，其品牌矩阵包括：😂婴童零辅食专业品牌和儿童高端健康零食品牌小鹿蓝蓝（Deer 😁Blue），青少年健康零食潮品牌小鹿蓝蓝PLUS以及专注优质😆基础款的母婴用品专业品牌小鹿蓝蓝CARE。 而在今年5🥳月举行的“三生万物”2025全域生态大会上，三只松鼠透露，公🎉司正积极推进多品牌战略，向多消费品类延伸，欲以“多品牌、多品🎉类、多渠道”为内核，全面构建全域生态矩阵。 除了上述提🤗到的婴童用品品牌小鹿蓝蓝，公司目前还孵化了覆盖多个消费场景的⭐子品牌矩阵，如高端坚果品牌大满坚果、预制菜品牌围裙阿姨、宠物😎粮品牌金牌奶爸以及咖啡品牌第二大脑等。 展开全文 🤔 据公司最新披露的半年报，在旗下众多的子品牌中，小鹿蓝蓝是除😅主品牌三只松鼠外的“领头羊”。报告期内，小鹿蓝蓝实现营收4.😀37亿元，同比增长13.51%，占公司总营收的7.97%。 ❤️ 可以作为参照的是，同期，公司主品牌三只松鼠的营收占比为😉90.87%，其他品牌的占比仅为1.16%。 报告期内🎉，小鹿蓝蓝持续完善品类矩阵，打造婴标面、山楂棒、钙锌饮、米饼🤩、鳕鱼肠等数款千万级大单品和谷物棒、巧克力棒等百万级爆款产品😀，多款产品位列抖音对应类目TOP1。 同时，小鹿蓝蓝还😊推出小鹿蓝蓝CARE和小鹿蓝蓝PLUS两大子品牌，逐步进入婴😅童食品全领域。小鹿蓝蓝品牌及相关产品先后荣获京东宝宝零食金榜😴排名第一、抖音婴童面条类目TOP1、抖音超级新品奖、618好😴物节搜索榜TOP1等多项荣誉。 有分析认为，或许正是因😢为小鹿蓝蓝取得了相对亮眼的业绩表现，才促使三只松鼠决心向母婴😢赛道进一步跨界扩张。不过，相比公司的主品牌，小鹿蓝蓝距离成为⭐公司的营收支柱仍有很长的一段路要走。 中报归母净利润“💯腰斩”，营销推广费成负担 雷达财经梳理发现，即便疫情的😆阴霾早已消散多时，但三只松鼠至今仍在业绩的起伏浪潮中艰难摸索⭐前行。 同花顺iFinD数据显示，2020年至2023😘年，三只松鼠的营收陷入连续四年下滑的困境，其营收规模从201😡9年的101.73亿元一路缩减至2023年的71.15亿元，🤗累计跌幅约三成。 直到去年，三只松鼠的营收终于止跌回升👍，全年实现营收106.22亿元，同比大增49.3%，成功恢复😍至疫情前的水平。 然而，就在外界认为三只松鼠已经走出低❤️谷、即将迎来业绩高光之际，公司又陷入了增收不增利的窘境。 😎 回看2023年、2024年，三只松鼠分别实现归母净利润2🚀.2亿元、4.08亿元，同比分别增长70.3%、85.51%😁。 最新披露的半年报显示，今年上半年，三只松鼠的营收为😎54.78亿元，同比增长7.94%；但归母净利润却暴跌52.😴22%，仅录得1.38亿元；扣非净利润更是下降77.75%，🎉仅为0.51亿元。 对此，三只松鼠将利润变动的原因归咎👏于：坚果原料成本上涨，影响毛利率；部分线上平台流量结构变化，😆费率有所提升；线下分销加大市场费用投入，加速日销品布局及终端😅渗透；新增物业折旧及摊销费用上升。 雷达财经了解到，上🤯半年，三只松鼠主要产品坚果的毛利率为23.91%，同比下降2👏.64个百分点。 受推广费用增加的影响，公司的销售费用🥳达11.19亿元，同比增加25.11%；受新增折旧及摊销费用😂影响，管理费用达1.56亿元，同比上涨57.89%。 😘主要产品毛利率的下滑叠加部分费用的大幅上涨，成为侵吞公司利润🎉的重要因素。 进一步拆解三只松鼠的销售费用，上半年，公👍司在推广费及平台服务费上投入7.61亿元，同比增长约1/4。🔥而2022年至2024年，公司更是累计在平台服务及推广上投入🙄近30亿元，高额的营销推广费用正持续蚕食着公司的利润空间。 🚀 更为严峻的是，今年上半年，公司经营活动产生的现金流量净👏额由上年同期的0.39亿元转为-3.77亿元，同比断崖式下跌😆1075.08%。 而这也是公司的该项数据，自2017😡年以来首次在中报中告负。对此，三只松鼠解释称，这一暴跌“主要😂系本期经营性采购增加所致”。 截至上半年末，三只松鼠资❤️产负债率为39.04%，处于行业相对较低水平，整体负债压力可😢控。 但在赴港IPO的关键节点，公司交出这样一份并不算🚀亮眼的半年报，难免会削弱资本市场对其发展前景的信心，也为其后😁续的资本化进程增添更多的不确定性。 昔日百亿“松鼠老爹😡”，今朝跌出创富榜 身为三只松鼠这艘商业巨轮的掌舵者，🙄章燎原的战略抉择宛如舵手把控航向，对公司的发展轨迹有着深刻且🥳长远的影响。 公开资料显示，章燎原1976年出生于安徽😡绩溪。受经商表哥的影响，中专毕业后的章燎原曾尝试过摆地摊、开😊冷饮店、卖光碟等生意。 然而，现实却如冰冷的潮水，一次🤔次将他的创业梦想冲得七零八落。但挫折并未磨灭章燎原的斗志，反😢而成为他成长的垫脚石。 2003年，章燎原进入安徽詹氏🤗食品股份有限公司。他从基层业务员做起，凭借敢闯敢拼的劲头与精🔥准的市场判断，一路晋升至董事总经理的位子。 在詹氏工作😅期间，章燎原将詹氏山核桃采取细分品类突围，并定位于徽派文化，😘2010年实现销售近2亿元。 2011年，马云提出的电😜商零售理念如同一盏明灯，照亮了章燎原前行的道路。受到激励的章😀燎原，在詹氏创建坚果子品牌——壳壳果，并提出细分品类品牌以及😉15天新鲜坚果概念。 由于赶上了电商发展的风口，订单很😴快便如雪花般朝章燎原飞来，壳壳果借此成为电商界的一匹黑马。而💯凭借壳壳果所取得的亮眼市场表现，章燎原也被外界送上“壳壳老爹😢”的称号。 “从20岁到26岁，我什么生意都做过，都没🥳有成功。27岁到36岁，我把所有的时间都给了一家企业。这个过🔥程让我学会了很多东西，然后才在这个平台上找到互联网这样一个机🥳会”，回忆起创立三只松鼠前的职业生涯，章燎原满是感慨。 😍 2012年2月，章燎源和几位志同道合的伙伴在安徽芜湖正式创😘办三只松鼠。公司成立后的第二个月，三只松鼠便凭借独特的商业模😍式和发展前景吸引到了IDG资本的目光，顺利获得150万美元的😘天使投资。 然而，创业的道路从来都不是一帆风顺。创业初👏期，三只松鼠起步仍十分艰难。 在人才和资金都缺乏的情况🎉下，章燎原并没打算将品牌策划和设计交给外包公司，因为他相信要😍诞生一个优秀的品牌，必须亲自全身心投入到品牌策划中，而作为一😡个优秀的品牌营销者，必须要亲力亲为做好品牌的每个策划环节。 🤩 为了扩大客户规模、提升客户体验，章燎原独辟蹊径，开创了😴一套别具一格的用户服务模式：品牌客服被赋予“鼠某某”的昵称，🤯他们一律管买家叫“主人”，并在送给顾客的包裹里放置果壳袋、纸💯巾、封口夹等小礼物。甚至，他将其积累的经验总结为一本上万字的🙌“松鼠客服秘籍”。 在管理上，章燎原则倡导“无为而治”🙌，他坦言自己更多是感染员工，而不是“管”。在他看来，员工要的😂是自我价值实现、存在感，“我们通过平常的一些分享、培训、讲话⭐、沟通，去激发他们的热情，让他们有梦想，有奋斗和创业的欲望”😢。 凭借这套独特的互联网思维和管理模式，三只松鼠创造了😎惊人的增长：在淘宝天猫商城试运营上线仅60多天，品牌便在天猫🤗坚果类目销售中一跃成为第1名。 同年11月11日，首次⭐参加“双11”大促的三只松鼠，日销售766万，名列食品电商销🤗售第一名。2013年，公司的全网年销售额更是突破3亿大关。 😴 此后，三只松鼠在章燎原的带领下，业绩一路飙升。同花顺i😴Find数据显示，2014年至2018年，三只松鼠的营收从9😎.24亿元一路暴涨至2018年的70.01亿元，成为了中国零😍食行业名副其实的龙头玩家。 2019年7月，三只松鼠迎👍来又一高光时刻，其在深交所成功挂牌上市，借此摘得“国民零食第😂一股”的桂冠，成为资本市场和消费者瞩目的焦点。 202😊0年，三只松鼠的股价一路飙升，一度创下87.65元/股（前复⭐权）的新高。同年，章燎原也凭借103.2亿元的身家，在当年的😍《新财富杂志500创富榜》上位列第305位。 然而，商😢业的浪潮总是变幻莫测。巅峰过后，三只松鼠迎来了数年的低谷期。😅疫情之后，三只松鼠的业务开始萎缩，股价也总体呈下降趋势。 🙌 截至9月26日收盘，三只松鼠的总市值为96.64亿元，较🙌高点缩水超250亿元。而章燎原的名字，也从《新财富杂志500😴创富榜》上消失多年。 尽管凭借多品牌战略积极扩张，公司😂近来的营收有回暖迹象，但从最新财报来看，公司盈利能力下滑的问😊题仍不容忽视。 有关三只松鼠后续的发展，雷达财经将持续🙌关注。返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 道总有理 文 | 道总有理 9月末，大连🤗万达集团及法人王健林被兰州市中级人民法院采取限制高消费措施，😡限高涉及执行标的1.86亿元。从昔日“中国首富”到无法乘坐飞❤️机头等舱、入住星级酒店，巨大的身份反差让这一消息震动社交平台😊。 很快，情况发生反转，9月29日，王健林“限高”措施😁已取消。有媒体报道本次事件是万达下属项目公司经济纠纷，或因在😍执行层面信息不对称导致。 但这已并非万达首次陷入执行纠😜纷。 9月初，北京金融法院已新增一则对万达的执行信息，🥳标的超4亿元。截至目前，万达累计被执行总金额已突破52亿元，😁同时背负94亿元股权冻结，其中上海万达网络金融与小额贷款两家👍公司的冻结股权占比超九成。 细究这几年的万达发展，诸如💯此类风波数不胜数，有些甚至早已埋下了伏笔，更有意思的是，王健😊林与万达的生存命题，似乎也成了中国一代民营企业管理者必须面对😜的时代课题。 从「强势崛起」到「大势已去」 19😡88年，中国成立房地产公司需要100万元注册资金，王健林就借💯了100万。 据他自己说，借款必须找人担保，担保人拿走😘50万元，实际上只拿到50 万元，而且借100 万元给他的人😊，要求他5年还款，每年25%的回报。看起来条件非常苛刻，但彼🌟时王健林骨子里的风险精神就开始显露。 他拿着借来的钱在😍大连西岗区创立了一家房地产公司。 当时，中国市场经济浪😍潮涌得热烈，到1992年，这家公司已经占据大连房地产市场20🔥%的份额，年销售额达到20亿，也是这一年，王健林掏出2000😅块重金登报征名，最终，从满纸投稿里挑出的“万达”二字，寓意万😍事顺遂、通达四方。 王健林不止一次在公开场合把万达的成🤩长分为四步。 第一步在1993年，他带着团队南下广州，🙌 那时候，民营企业到外地发展困难重重。王健林就去找广州😉当地企业谈，最后跟广州华侨房地产公司谈好，一年交200 万元🔥，注册了一个分公司，也正是从广州开始，万达逐渐从一个区域公司🙌变成全国性公司。 第二步在2000年，进军商业地产。 😡 2000年前，万达主要做住宅开发，之所以要转型，王健林🎉在哈佛大学演讲时提到，是因为当时民营企业的医疗保险体系尚未完🤯善，公司有两个老员工，一个得了癌症，一个得了肝病，这件事促使😆他想要更多现金来保障员工福利。 住宅房地产开发的现金流😡不稳定。 为了寻求稳定的现金流，万达做过制造业、制药厂😀，还做过超市，外贸等等，到2000年，决定把不动产作为企业的🤯支柱产业，2004年，王健林提出“城市综合体”的概念，把商场😎、酒店、写字楼、公寓都整合在一起。 展开全文 从😊那年开始，万达开启了属于自己的时代，最风光的时候，地方排队与😍万达合作，甚至在上海，万达都以超低价拿下了五角场的场块。同时👏，万达广场飞速扩张，唐山万达广场110万平米，石家庄万达广场😆更是达到183万平米。 第三步在2006年，因为万达购🤗物中心需要配电影院，王健林开始琢磨文化产业。 他投资了😎万达乐园，扬言要让上海迪士尼二十年无法盈利。最初万达跟美国时😜代华纳院线合作，但由于两方面原因，双方没能合作下去，万达先后🤩和上海、江苏、广东、北京等地的广电集团谈合作。 第四步🔥在2015年前后，万达大举进军海外。 彼时，万达宣布了🥳十年战略规划，计划十年内成为世界一流的跨国企业。2014年到😉2016年，万达投资了16个海外项目，买下位于马德里市中心的😉西班牙大厦，以9.21亿英镑吞下了欧洲第一大院线，买下美国传👍奇影业。 那几年，万达风光无限，综合过往年度报告，20😀09年，万达员工总人数近两万人，2015年达到十三万人，等到😢2016年，万达的总资产已经逼近8000亿元，营业收入达到2🤗550亿元，王健林连续三年成为中国的首富。 在他看来，😎万达“去地产化”目标终于实现。 2017年，万达在全国😁已经有近200个商业项目，也正是在当年，万达急转直下。2月份😎，万达的海外收购之路受挫，6月份，遇上“股债双杀”，7月份，😢万达在海外的六个项目被严格管控。 2018年1月，万达🙌集团2017年年会在哈尔滨召开，会上称2017年是万达集团历🙄史上难忘的一年，万达商业不得已转让文旅项目、酒店资产，曾经让🤯首富引以为傲的四步棋，终于沦为“弃子”。 2017年，🎉王健林以438亿的价格，把13个文旅项目卖给了融创，又把77🎉家酒店以199亿卖给了富力，2019年，万达影视被儒意影业收😉购，2020年，百年人寿卖给了绿城，百货业务卖给了苏宁。 👍 到了2023年，万达大规模出售购物广场，三十多座万达广场🙌易主。2024年，北京CBD的总部大楼卖给了新华保险和中金资😴本，万达商管的控制权交给了太盟投资集团；截至2025年9月，🤗万达广场已累计出售85个。 或许，浪潮从不会永远朝着一🥳个方向奔涌，后来的每一次出售，也都是王健林在时代洪流下的无奈🎉抉择。当万达广场的灯光熄灭在夜色里，不只是一个企业的起落，更❤️是一个时代里，野心与命运、辉煌与落寞交织的篇章。 冲动😆退市「误终身」 绝大部分人起底王健林会把他与万达的不幸😴归咎于2016年的私有化退市上。 早在2014年，万达😉商业成功在港股上市，2015年，万达商业的股价最高涨到了76🥳港元，但好景不长，很快就跌破发行价，跌到30港元左右。此时的😉王健林对港股的低估很是失望，一口气以52.8港元的价格，回购👏了万达商业所有H股股票。 私有化退市后，引发了一系列连😊锁反应，包括A股IPO受阻；转战港股再受挫；对赌协议引爆危机😁；索债方生出多米诺骨牌效应；资产大规模出售……一连串的危机叠💯加在一起，最终导致了王健林如今的局面。 至于王健林为什💯么选择私有化退市，除了对港股估值的不满，其过于自信的行事作风🥳也一度被视为另一个主因。纵观这位首富先生的前半生，一个“赌”😂字基本可以概括，他本人也曾说过：“没有人永远赢得所有赌局，但🎉永远有人愿意赌。” 但在这两大因素之外，万达本身的发展🔥其实才是王健林选择私有化退市的关键。 2015年，万达🌟商业收入1242亿元，比2014年增长15.14%；归属于母🤩公司股东净利润299.7亿元，同比增长20.66%。看起来很🤔亮眼，但细究起来风险不少。据悉，万达商业虽有三大业务，但主营🤩收是物业销售板块。 当年，物业销售为万达商业贡献了82❤️.5%的收入，总合同销售额约为人民币1640亿元。 但🔥这一成绩与万达本身的关系不大，更多是得益于地产行业回暖，20😜15年，《中国房地产企业销售TOP100排行榜》显示，201👍4年万达商业销售金额1501亿元人民币排名第三， 2015年🙄销售金额1512.6亿元人民币，位列第四。 换句话说，😉在地产行业发达的一年，万达排名不进反退。 其次，201🙌5年万达商业业绩公告显示，其物业存货出现15%的增长，酒店业😀务净利润为亏损6.02亿元人民币；万达商业物业租赁出租率从2😆014年的99.32%下滑到2015年的96.37%，同期，🙌太古地产、中粮地产2015年的出租率都维持在99%左右。 🚀 或许，港股对万达商业的估值未必失了公允。 另外，商😆业地产是“吞金兽”，万达商业的负债率一直居高不下，尤其是20❤️13年，万达商业的资产负债率接近90%，2015年报显示，万🙌达商业的净负债率为61.05%，较2014年底的56.68%🤩上升了4.37个百分点。 对比之下，同行的净负债率维持👍在40%左右，华润置地甚至已降到23%。 这时候，王健❤️林发现发债券比在股市融资划算。2015年8月28日，万达商业❤️首次五年期（3+2）50亿元公司债成功发行，票面利率4.09👏%，2015年10月15日、2016年1月12日，万达商业两🔥次发行五年期、额度为50亿元的公司债券，票面利率分别为3.9😂3%和3.20%。 当然，万达商业退市不是不想上市，是🤯想换个地方上市，然而，后续的一切已不需要赘述。 十年前⭐，王健林手握292座万达广场、1300家影院、13家文旅城、😊80家五星级酒店、150亿美元海外投资，以2200亿身家登上👍胡润百富榜首富。2025年，《2025新财富500创富榜》上🙄，王健林父子的财富为588.1亿元。 时至今日，曾经叱😂咤风云的首富跌进谷底。 再路过那些换了主人的万达广场，😉还会有很多人想起王健林在商海上挥斥方遒的模样，只是这一次，赌🚀桌早已散场，筹码尽失，资本市场从不同情“赌徒”，一旦行差踏错😊，都有可能满盘皆输，在时代的风里，满是繁华落尽的唏嘘。 😁 首富翻盘，也要靠「下沉市场」了 十年光阴，曾经的商业🤗帝国一点点瓦解，王健林卖了半副身家，手中的资产版图大幅收缩。🎉那么，险些被限高的“首富”还剩什么？ 不完全统计显示，👍截至目前，万达集团对外投资仍处于存续状态的企业为24家，持股😎超过50%的为15家；王健林所控制的企业有76家处于存续期间😎，对外投资的11家企业中则仅有6家显示为存续状态。 值😉得注意的是，万达集团及王健林所拥有的资产包括大连新达盟40%⭐股权、约200座万达广场，以及万达体育、万达宝贝王等。这大概👏是王健林能否在70岁高龄再逆袭的重要筹码，尤其是幸存的万达广🎉场。 从这些广场的分布来看，王健林远没有认输，因为他卖👏掉的与留下的都藏着他对未来的渴望。比如，王健林正加速出手一二🚀线城市的万达广场，2025年5月6日，王健林500亿元出售4😜8座万达广场，这其中覆盖多城首发项目及一二线城市元老级项目。😍 结合赢商大数据最新《2024中国城市商业力》分析显示😅，商业一线和准一线城市项目占比高达33%，北京、上海、广州、👍成都、重庆等重要城市均有涉及；商业二线城市项目占27%。 😜 相反的，遍布全国县城的万达广场却很少被列入出售名单。 🤔 理由很简单，因为下沉市场的万达广场展现出了强劲的消费活力😡。 2023年12月，四川宜宾下辖县级市宜昌万达广场开🌟业，开业3天累计客流近40万，销售额超千万；2024年1月，😎重庆忠县万达广场开业首日，共接待消费者23.6万人次，销售额😎突破750万元，创下行业多个第一。 投资与运营成本上，💯县城万达广场也有超高性价比。 以湖北宜都万达广场为例，😴其总建筑面积约12万平方米，总投资约8亿元，而一线城市同等规😎模项目投资额往往超过20亿元。在运营成本上，县城万达广场的租😴金、人力成本较一二线城市低30%-50%，宜都万达广场租金回😴报率达6.8%，高于一线城市平均5.2%的水平。 同时👏，县城万达广场在资源获取上优于一二线城市项目。 以重庆😆忠县为例，当地为万达广场提供了土地出让金返还、税收优惠等政策⭐支持，并协调开通了直达广场的公交线路。在万达面临流动性压力的😀背景下，县城万达广场的现金流价值凸显，湖北宜都万达广场年租金🤗收入约8000万元。 公开数据显示，截至2024年底，🙄全国513座万达广场中，三四线城市占比超过60%，同时，轻资👏产占比超40％。这也是王健林为自己留的后路，在一些出售的万达😡广场里，万达仍然保留运营管理权。 轻资产模式对万达而言🤗，是退而求其次的生存法则。 总的来说，王健林的万达广场😁分布已从全国扩张转向“五环外留守”，三四线城市与整个下沉地区🤔成为最后的生存空间。尽管通过轻资产化和业态调整，暂时维持了运😂营，但债务危机、消费疲软和竞争加剧，无疑又构成了一重新的枷锁🤗。 王健林还有机会翻身吗？ 未来几年，这些幸存的🤯万达广场能否在县域市场续写“一个广场改变一座城”的神话，还是😉未知数。若无法实现重新上市或引入战略投资者，这些广场可能进一😘步被出售或抵押，届时，王健林的商业版图或将彻底重构。返回搜狐🙄，查看更多