前段时间有篇文章短暂刷屏了我的朋友圈，文章开头提到一家正在融😆资路演的企业，创始人明确提出“本轮融资，绝对不要产业方的钱”😁。 说实话，这一态度的确颠覆了我的认知，因为过往无论是🎉从公开投融信息，还是与投资人的交流中，产业投资都是高频词，有😀LP甚至表示过只愿意投资产业资本。 于是，我顺着这条线👏索继续打听，发现上述表达并非个例，甚至可以说已经在创业圈达成😎了某种“共识”。比如医疗健康领域FA文忆告诉我，她目前负责的👍项目中，就有创始人表示“不要产业资本的钱，CVC也不想见”。😴 另有几位硬科技创业者也直言：“非必要不考虑产业资本”。 😁 有意思的是，就在我写稿过程中，一位创始人发给我了一份BP🙄，我随口问到：你更倾向的机构类型是什么？他回了我两个字：“财😴投”。 难道说，产业资本真的不香了？ “非必要不😍考虑产业资本” 陈瑞是一家硬科技企业的创始人，其公司业👏务属于人形机器人产业链上的一环，是目前一级市场最火热的赛道之🤔一。因此，主动找上门来的机构不在少数。 作为掌握话语权😁的一方，陈瑞心中对潜在的合作伙伴进行了优先级排序，遗憾的是，😡产业资本被排在了较后的位置。 谈及原因，他坦言，其中一😜点就是害怕丧失对企业的控制权。“产业资本往往倾向于争取更多话😜语权，如果在关键决策（比如公司发展方向或产品路径）上产生分歧😢，局面就变得两难：不听他们的话，他们不高兴；听他们的话，很可🤯能会违背创始团队的初心，最终沦为职业经理人，真走到那一步，还😍不如去找个班上。” “其实热门行业已经好很多了，产业方👍通常不会附加那么多条款。对于一些非明星赛道的非明星项目来说，⭐准备拿产业基金钱的时候，就要做好失去公司控制权的觉悟了。”硬😁科技创业者韩超表示。 除了出于“失去控制权”的担忧，频😎繁“被压估值”也是创始人们如今抵触与产业方合作的重要原因。 😍 相较财务投资机构，产业资本的一大优势在于能够带来实际业😴务增长和市场扩张的订单和渠道资源。但是天下没有免费的午餐，所😘有的资源都被标上了价格。在投资过程中，产业资本的常见操作是把👍资源折现成现金，将估值压低。文忆表示，一次在撮合项目和产业资🙌本合作时，资方直接表示，“我们会给订单，但是估值会压到很低。🙄” 另一早期投资人也提到，他孵化的企业在某一轮融资时，👍本来已经谈好了30亿的估值，结果一家知名产投进来，直接把数字😆压到了20亿，“好在投前就给了订单，投后又加深了合作，算下来😜还是值的。” 不过交流下来我发现，通过被投方式拿到订单🤔并非想象中容易，冲着“对接产业资源”去合作，但投资完成后却没🚀有得到什么有价值赋能的企业不在少数。“没有订单，肯定会失望。🤩如果再不幸遇到剽窃技术的，就真的是绝望了。” 身边类似🤯的例子见多了，也就对所谓的产业赋能祛魅了。韩超表示，在跟同行😉沟通时他发现，大家如今似乎已经达成了默契——非必要不考虑产业🙌资本。 展开全文 “披着产业方外衣的财务投资人”🤗 产业资本真的如此不值得信赖么？其实也不尽然，现实中，🤔也有企业因产业投资的加入实现了显著成长。 以比亚迪入股😉锂电池隔膜龙头金力股份为例。2021年10月，金力股份成功吸😡引了比亚迪的8000万元投资。比亚迪的加入，不仅为金力股份提😘供了资金支持，还带来了大量订单。 根据金力股份的招股说🥳明书，比亚迪在那一年成为公司最大的客户，贡献了50.53%的😴营收，使得公司营业收入从2020年的1.3亿元增长至2021😆年的5.8亿元，年增长率高达346%。可以说，金力股份的发展🚀在很大程度上得益于与比亚迪的紧密合作。 类似的案例还有⭐很多。结合交流中一些创始人对产业资本的吐槽，我们不难看出，大🎉家抵触的其实并非产业资本本身，而是那些仅以“产业赋能”为名、😅行压估值之实，却未能兑现资源承诺的机构。用投资人张旭的话说，😆就是“披着产业方外衣的财务投资人”。 张旭现任某上市公😜司战投部投资总监，在他看来，判断一家产业资本是否具备“产业赋⭐能”能力，首先看对方的核心KPI是什么。 以他所在的上😘市公司为例，战投部并不自行寻找项目，而是基于协同部门提出的需😎求来决定投资。被投对象要么与集团主营业务协同，要么符合专利布🔥局或渠道扩展的战略需要——根本目标始终是服务于集团整体业务赋👍能。不过他也提到，有些企业的投资部门将DPI也列入重要考核指🤩标，“为了赚钱承诺一些根本兑现不了的资源，这种情况倒也并不罕🚀见。” 这里就引出了关于组织架构的话题。某种程度上，产😘业资本（CVC）在集团内部的“站位”，决定了它的权限和地位，🤗如果仅作为集团下属的一个部门存在，将很难调动供应链或采购部门😀去为投资部门的承诺买单。 有投资人向我分享过他在某地产😡CVC工作时的经历：当时他们看中了一个项目，对方明确表示，唯💯有将其纳入集团的供应链体系，才愿意接受投资。投资团队本身认可⭐这一诉求，但最终因为业务部门老大不同意导致合作未能达成。类似🌟这样的情况先后发生了多次，结果是尽管背靠雄厚产业资源，但这家😅CVC一直发展不起来。 当然也有正面例子。有创业者告诉🤩我，市场普遍对小米产投的认可度颇高，因此其所投企业进入供应链😢的机会较大；歌尔则更强势，“投了基本就要想办法用上”。 🔥 “关键还是在于集团高层是否真正重视投资板块。如果由一把手或😅联合创始人直接主管，投资部门话语权就强；如果投资部门处于边缘😉位置，那基本就很难成事。”上述创业者表示。 “有些产业🙌资本很难拒绝” 尽管大多数创始人都表达了对产业资本的抵👏触情绪，但他们也承认，有些产业资本的资金确实很难拒绝。 😊 比如一些头部产投或是“链主企业”，就属于“即使不给订单，也🎉想拿到融资”的典型。因为有了他们的入股，就相当于得到了下一轮😢融资的背书。企业也想得明白：“产业资本拿不到实际资源，或许创🔥始人知道，但其他投资人不知道啊。” 这一心态，也折射出🌟当前一级市场对于产业资本的“偏爱”。 眼下，硬科技投资🤔已经成为一级市场的主旋律，而硬科技企业通常存在技术壁垒高、研😡发周期长、商业化路径复杂的特点。对于不具备相关产业背景的财务😍投资人来说，这无形中提高了投资的门槛。 这一背景下，“😍跟着产业资本出手”正成为很多财务投资机构最稳妥”的投资策略。🔥因为在大家的普遍认知里，离产业越近，代表着拥有更深厚的项目储🙌备和项目渠道，同时也意味着对未来技术走向的判断大概率更准确。👍 不只是在投资层面，从募资角度，产业资本也成为很多机构💯的合作首选。某地方产投平台投资人告诉我，在募资过程中， 产业😁型上市公司被他视为最优先考虑的合作对象。“这对于一些产业竞争🤔力不具备优势的地方政府基金来说很重要，引入上市公司就是在向企😆业传达一个信号——和我们合作，不仅只是与一个低线城市的城投平😉台建立了联系，还能接触到更广泛的市场化资源。” 身边的🚀负面案例和市场对产业资本的推崇，就像两股相反的力量，让很多创😀始人陷入“不想拿，又不得不拿”的纠结。 不过，市场环境😅向来都是复杂的，与其陷于两难，不如回归理性。对创业者而言，不❤️要因为光环盲目相信“赋能”神话，也无须因个别失败案例就否定所😍有产业资本。重要的是清醒认知自身需求，理性辨别合作方，并始终😎将重心放在夯实内功上。 说到底，资本市场会有冷暖变迁，🙄产业叙事会有起伏更迭。无论对面坐的是财务投资人还是产业资本，👏创始人最终要回答的始终是那个最根本的问题：我们究竟因何而强大👏？ 答案，永远握在创业者自己手中。 （文中文忆、😂陈瑞、韩超、张旭皆为化名）返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 即时刘说 文 | 即时刘说 在Labub😴u爆火时，它甚至被市场炒成了 “收藏品”，一位经济领域的大佬😀和我聊起这事时直言：把 Labubu 当收藏品炒作，本质是个😊伪命题。大佬给出的理由很明确 ——Labubu 更偏向潮流消🌟费品，它的市场价值多靠情绪价值和资本投机撑起来，既没有收藏品👍该有的 “系统性稀缺性”，也缺乏足够的IP深度。 聊到🤗这个 “伪命题”，我不由联想到了即时零售行业里的闪电仓—— 🌟它现在似乎也面临着类似的 “认知疑问”。 目前即时零售😆平台端公布的市面上闪电仓数量超 5 万家，但依我和很多行业同😅仁的观察判断，真实仍在落地运营的数量恐怕没这么多；更关键的是😍，即便按这个规模算，整个行业里的闪电仓品牌也只有数百个，市面😁上绝大多数闪电仓其实都是加盟模式，其中真正符合商业逻辑、具备👍可持续性的品牌，或许寥寥无几。除了惠宜选的仓店数突破2500🚀 家，其他绝大多数一线闪电仓品牌，比如小柴购、乐购达、优购哆🌟、快客达等品牌仓店数在几百家左右；至于更多小品牌，仓店数甚至😢不足 20 家。 所以，刘老实认为有必要和大家一起讨论👏：当下的闪电仓加盟，到底是不是又一个 “伪命题”？ 传🥳统加盟的四大门槛，闪电仓能跨过几个？ 传统的品牌加盟模😀型通常建立在四个基础之上，这也是品牌放加盟需满足的核心条件：😴 成熟的商业模型：即有品牌直营店验证这一商业模式的可行😊性和盈利性； 一定的品牌性：即便品牌目前仍不具备品牌力😊，后续也要加强对品牌的打造； 较强的运营能力：总部需具🚀备全流程支持系统和数字化运营工具； 一定的供应链能力：😂很多品牌本质上主要依靠供应链盈利（如瑞幸、蜜雪冰城等）。 💯 但放眼当下的闪电仓市场，绝大多数品牌似乎难以达标： 🎉 首先，缺乏经过充分验证的直营模型。仓店品牌虽多，但有些仓店❤️甚至都没有自己的直营店，加盟后往往是能 “摸黑过河”； 😡 其次，品牌建设几乎为零。目前，消费者认的是平台标识（美团闪😉购、淘宝闪购、京东秒送），而非仓品牌本身；且目前即时零售平台😂用户主要依靠搜索商品关键词购物，特定到某闪电仓品牌购物的占比🤯相对较少； 再次，运营支持系统薄弱。尽管大多数品牌都提😍供运营服务，并赚取加盟商的销售抽点，但很多品牌在选品、定价、😡动销策略等关键环节仍缺乏精细化管理； 最致命的是第四点🚀：供应链能力缺失。绝大多数闪电仓品牌没有自己的供应链，更无自😴建中心仓，加盟商的货源大都来自 1688、拼多多等平台，导致🚀商品质量参差不齐、同质化严重。 其实并非大多数闪电仓品😆牌不想做自己的供应链，而是先天条件不足。 展开全文 🥳 闪电仓与便利店、餐饮等传统实体加盟存在本质差异：闪电仓做😆的是线上半径生意（多为 3-5 公里），其密度天花板非常低。🎉即便在北京、上海这样的超大型城市，同一品牌目前也很难支撑超过😆100 个仓店同时健康运营，这也切断了绝大多数品牌方打造自身🤩供应链的想法。 然许多品牌也在平台没有区域保护机制的情🤯况下进行全国招商加盟，导致区域内卷加剧、单仓盈利困难；这种 😍“一套货盘打全国”的模式，显然难以适应不同区域的消费差异。 😘 可以说，除了极少数品牌自建仓配体系外，绝大多数闪电仓在😡供应链端几乎毫无壁垒—— 而这恰恰是加盟模型中最核心的盈利来😂源之一。 面对这些问题，我们需要思考：这是商业模式本身😀的问题，还是行业发展的阶段性问题？对此，市场存在两种不同观点🙌： 有观点认为，闪电仓仍处于早期发展阶段，目前的问题并❤️非模式缺陷，而是行业尚未进入成熟期。正如电商早期一样，混乱与😎整合是必经之路，随着市场出清和资本筛选，最终能留下的品牌或将😢建立起真正的供应链和运营能力。 也有不少人和我持相同看😉法：如果绝大多数参与者始终依赖低质货源、缺乏品牌认知、只能在🎉平台流量红利中 “薅羊毛”，那么闪电仓加盟很可能只是一个 “🙄看起来很美” 的伪命题。因为它吸引了很多并非真正的创业者，而😍是追逐风口的投机者入局 —— 正如 Labubu 的炒作逻辑⭐一样，情绪和资本驱动之下，缺乏可持续的根基。 所以，我😂们不必急于给闪电仓加盟是否是伪命题下定论，但必须提出更尖锐的😢核心疑问： 1、在没有供应链控制力的情况下，闪电仓品牌🙌究竟靠什么为加盟商提供长期价值？ 2、是走区域为王的精🥳细化运营之路，还是继续走全国招商加盟的扩张之路？ 3、🚀平台政策一旦变动（如抽成比例或流量分配调整），对平台依赖度极💯高的闪电仓该如何生存？ 4、如果消费者只认平台、不认仓😍品牌，那么加盟的 “品牌溢价” 究竟存在于哪里？ 5、😘闪电仓要想提升单量，除了卷价格，增加sku外，是否能找到真正😅的解锁钥匙？ 6、闪电仓是否适合搞私域，又如何打造自己😘的私域？ ...... 这些问题并不容易回答，但😀却值得每一个参与者深思。闪电仓是否将成为即时零售的基础设施，😆抑或只是资本助推下的又一波泡沫？答案可能要在未来两三年内才能🙌真正浮现。而在那之前，保持清醒的批判性思考，或许比盲目入场更👏加重要—— 尤其是对行业小白而言。 对此，你有什么高见🔥，也希望在评论区和刘老实一起互动讨论。返回搜狐，查看更多