文 | 大模型之家 文 | 大模型之家 9月中旬🙄，华尔街与科技圈同时被一则消息点燃：据《华尔街日报》《路透社😍》等多家媒体报道：OpenAI与数据库巨头甲骨文（Oracl🙄e）签署了一份为期五年、总价值高达3000亿美元的算力合作协😎议。 消息一出，甲骨文股价应声狂飙，单日最高涨幅达43😍%，市值一度突破9200亿美元。其创始人拉里·埃里森（Lar👍ry Ellison）的个人财富一日之内暴涨超1000亿美元🔥，短暂地从埃隆·马斯克（Elon Musk）手中夺走了全球首😴富的宝座。 然而，这场资本的“狂欢”转瞬即逝，次日股价😢便回吐了6%，部分分析人士开始对这一“天价协议”背后的实际可💯兑现性提出疑问。 与此同时，这笔所谓“千亿级大单”也揭😴示出一个更深层的行业隐忧：当人们还在为Sam Altman描😂绘的AGI（通用人工智能）未来而心潮澎湃时，这家公司似乎早已😘在资本运作的棋局中，悄然转换了角色。 曾经那个纯粹的技⭐术乌托邦，如今正散发着浓烈的资本味道，这也是对OpenAI这❤️家以技术颠覆者形象示人的公司的一次灵魂拷问。 宛如泡沫😍的“长期主义” 审视2025年的OpenAI，与其相关🙌的资本活动，可以用“挥金如土”来形容。 年初，一项由O😀penAI主导，软银（SoftBank）、甲骨文（Oracl🤯e）等企业参与的，名为“星际之门”（Stargate）的计划🚀浮出水面，预计未来数年投入约5000亿美元，旨在构建一个前所😎未有的AI基础设施。随后，一连串令人咋舌的合作接踵而至：与云❤️服务商CoreWeave签署了累计上限超过220亿美元的算力😜合约；接受了软银高达百亿美元的阶段性投资；与NVIDIA达成👍战略合作，后者承诺将逐步注资最高1000亿美元。 这些🤯交易都有一个共同的特点：它们大多以“长期承诺”、“合同上限”😂、“分期部署”的形式出现。无论是“up to”（高达）、“m😉ultiyear”（多年期）还是“progressive i🙌nvestment”（阶段性投资），这些词汇都指向一种被投资❤️界奉为圭臬的理念——“长期主义”。 也就是说，Open😢AI 的战略的“长期主义”，是先铺量、先叫价、先承诺，再靠未😆来的部署和规模来压低单位成本、扭转现金流。其用意在于拉开与竞😉争者的算力鸿沟，锁定未来发展势能。 然而，当我们将这份😀“长期主义”的蓝图与OpenAI的财务现实并置时，一种强烈的😘不协调感便油然而生。以其与甲骨文的合作为例，3000亿美元的😁合同分摊至五年，意味着年均支出高达600亿美元。这个数字是什😆么概念？它是OpenAI当前年收入的整整六倍。 现有公😅开资料显示，OpenAI 当前尚未真正实现稳定盈利。2025🤗年，其年化收入达120亿美元，较前一年取得200%增长200😂%，月收入突破10亿美元规模。然而，公司同步维持巨额支出：2😅025年预期现金消耗上调至80亿美元，服务器租赁成本或超14🤯0亿美元，且计划投入近2000亿美元布局算力基础设施（含千亿😅级自建服务器计划），并预计OpenAI 2025年净亏损约5😎0亿美元。 展开全文 换言之，这笔天价账单，以O🙄penAI目前的造血能力来看，无异于天方夜谭。恐怕Sam A👍ltman将整个公司打包出售，也未必能凑齐这笔钱。这让人不禁😴要问，这究竟是一场深思熟虑的豪赌，还是一场精心包装、用未来承👍诺为当下输血的资本游戏？当一家公司的支出承诺数倍于其收入，且🤗依赖于一个尚未完全实现的AGI梦想时，这种“长期主义”的边界😜，距离庞氏骗局的定义，似乎也只有一步之遥。 资本的杠杆🥳与被“绑架”的未来 为什么一个极具争议的合同会被市场如😢此热捧？这个现象背后，不仅是技术预期，也存在资本市场结构性机😀制的支撑。 在资本的路径依赖之下，自ChatGPT横空🚀出世以来，市场已经形成了一种强大的共识，或者说是一种信仰——😜OpenAI不会倒下，它的增长将是指数级的，它的未来将重新定😅义世界。在这种近乎宗教般的狂热情绪下，任何对OpenAI财务🚀状况的理性分析都显得苍白无力。 OpenAI，凭借其在😍人工智能领域无可比拟的影响力，已然成为一根撬动资本的杠杆。 😆 故事优于现金：舆论与预期即资产 在科技资本市场，🙌故事常常比业绩更能催化估值。一个极具想象力的愿景，往往能够触😊动投资者的“信仰”，在资本没能看到现金流之前，就先为其买单。😂 OpenAI的一路成功从ChatGPT闻名，到被视为🤩 AGI（通用人工智能）最有希望实现者之一，使得其在资本圈具👍备某种“神坛光环”。很多投资者隐隐假设 OpenAI 不可能😢倒下。也正因如此，“3,000亿美元合同”的消息在宣布后，形😜成了一个强有力的锚定（anchoring）效应：即便这个数字🤯最终无法完全兑现，许多资本仍会把它作为估值参照。 媒体😉在此过程中也起了推动角色。一旦重大合作、高额合同登上头条，便😡容易形成舆论磁场，吸引更多资本注意，进一步推动相关企业（如甲🙌骨文、NVIDIA）股价的上行。 而甲骨文方面，与 O😁penAI 的合作被频繁强调为其云业务转型的“破局之举”，在😘投资者眼中似乎意味着一个新的增长引擎。但实际上，该合作在公开😅披露中以“容量”“合作”“扩展”表述为主，具体付款条款、风险😡分担、违约机制等尚未公开透明。 这种模式下，企业不一定🎉要真的掏出那些天文数字，也能靠“预期”撬动股价上涨、吸引资本❤️追捧。正如有人所言：这些公司借 OpenAI 的影响力，已成😍为“资本杠杆”，在巨大估值游戏中被推来推去。 “锁价效🚀应”与竞争者的被动追逐 一旦某个巨头以极高标价签下一项💯“未来合同”，其他竞争者便很容易陷入被动：要么追高跟进，要么🔥被边缘化。换句话说，这种“锚定”并非单方向，而是在整个AI基🤔础设施产业链内制造了一种压力，催使各方不得不抬价、跟投、下注💯。 于是，我们看到NVIDIA宣布其对OpenAI的投⭐资计划高达1,000亿美元（分阶段注资）如果某公司迟疑不动，🤔就容易被认定为“不够AI野心”，失去资本溢价。 但这种⭐竞争逻辑也可能产生连锁风险：各方都在加杠杆投入，若某个环节出🙄现兑现难度或宏观环境逆转，整个体系可能被迫退却。 泡沫😴已臻极限：从“信仰崩塌”到“忌惮崩盘” 当泡沫被推得足😜够高，人们的信心不再来自想象，而是对泡沫崩裂的恐惧。对行业来😍说，泡沫的破裂可能带来周期性的寒冬，优质项目被一刀带走，资本😆信任被削弱。 在这种状态下，许多早期资本玩家或许不再追😎求坚信“OpenAI 不会倒”，而是惟恐自己踩到地雷。投资者🥳、合作方、媒体都变得警惕：如果这张合同、这个叙事崩盘，损失将😘极为巨大。 这或许正是 OpenAI 背后团队为什么愿🥳意承受外界批评、团队动荡、舆论风波，也要继续维系这一叙事与估👍值。对于一个“技术领军者”走向资本公司化而言，整个行业的信心😅、无数投资者的财富、上下游产业链的生存，都与这个泡沫紧紧捆绑🤯在了一起。 这或许也解释了，为何Sam Altman宁😅愿顶着马斯克的公开指责、承受创始团队分崩离析的压力，也要将O🙌penAI推向一条更加商业化、也更具争议的道路。他所要维系的🤗，早已不仅仅是一家公司的生死，而是一个由他亲手点燃，并已蔓延😜至整个行业的资本火焰。 熟悉的剧本：赢了商业，输了口碑😀 OpenAI如今的玩法，在中国互联网的故纸堆里，能找😀到一个惊人相似的影子——罗辑思维的罗振宇与网红papi酱的故😊事。 2016年，短视频博主papi酱迅速走红。3月，😁罗振宇的罗辑思维联合真格基金等高调宣布对其投资1200万元，⭐双方的合影传遍网络，成为知识付费与网红经济结合的标志性事件。😉紧接着，罗振宇一手操盘，为papi酱的首支视频广告举办了一场😡声势浩大的拍卖会，最终以2200万元的天价成交，被他称为“人😂类历史最贵单条视频广告”。 这场运作将双方的声量推向了🎉顶峰。然而，故事的结局却出人意料。工商信息显示，罗辑思维在当🤔年7月便开始退出投资，8月便从papi酱关联公司的股东名单中🙄消失。事后，papi酱的合伙人确认，罗辑思维因战略转型，原价🌟退出了所有投资项目，并未支付实质性的投资款。罗振宇本人则轻描👏淡写地留下一句：“江湖就这样，别介意。” 在这场堪称教😀科书级别的营销事件中，罗辑思维几乎未付出任何实际的资金成本，😂却借助投资的噱头和拍卖会的运作，收获了无法估量的品牌曝光与行😂业声望。他赢得了商业上的巨大成功，却也在一定程度上透支了公众😅的信任。 回看今天OpenAI与它的合作伙伴们，这番操🤩作何其相似。一笔笔天文数字的合作协议被抛出，引发资本市场的剧👍烈震动，而协议本身却充满了模糊的、非约束性的长期条款。这究竟🤩是为了共同构建AI的未来，还是为了在资本市场上共同导演一出“🚀皇帝的新衣”？ 无论是罗振宇还是Sam Altman而🔥言，如果承诺太多、兑现太少，赢得的是资本层面的短期热度，失去😁的是长远信任与行业口碑。对于整个行业的良性、健康发展而言，无🌟异于饮鸩止渴。对于OpenAI这种愿景主导未来AI基础设施与😜平台生态的公司而言，这种信任成本，可能比资金成本更加严重。 🔥 窗口期已至，谁能重写格局？ 即便在资本层面一片繁👏荣，OpenAI的“科技兑现力”也正在经受双重挑战：技术预期😉的落差与竞争格局的加速变动。 对于行业而言，OpenA😀I的“AGI理想“曾一度被视为最具代表性承诺者之一。但自GP🤩T-5发布多次延期、以及上线后表现差强人意以来，这种光环逐渐😅被削弱。 另一方面，这对于长久以来被OpenAI光芒所💯笼罩的追赶者们而言，无疑是一个千载难逢的战略窗口期。尤其对于❤️中国的AI企业来说，一个重写世界AI竞争格局的机会，可能已经😀悄然来临。 近年来，以百度“文心”、阿里巴巴“通义千问👏”、腾讯“混元”以及异军突起的深度求索等为代表的中国大模型，😴在技术上已经取得了长足的进步。它们不仅在多个权威评测榜单上与🚀世界顶尖模型互有胜负，更重要的是，它们依托中国庞大的应用场景🔥和产业生态，正在加速探索商业化落地，从金融、制造到医疗、教育🙌，展现出强大的渗透力。 当OpenAI被资本的战车绑架💯，开始沉迷于用万亿美金的承诺来维系其领导者地位时，中国的挑战🥳者们或许更能沉下心来，专注于技术与应用的实际结合，解决产业的💯真实痛点。如果它们能抓住这个宝贵的窗口期，凭借更快的迭代速度😊、更贴近市场的应用创新，以及更务实的商业模式，未尝没有可能实😉现弯道超车。 历史已经多次证明，任何由泡沫支撑的繁荣都😴难以持久。OpenAI这场由Sam Altman主导的豪赌，😆究竟会将AI行业带向一个崭新的纪元，还是一个幻灭的深渊，尚无🤗定论。但可以肯定的是，牌桌上的玩家已经越来越多，旧的格局正在🤩松动。能否抓住这个机会，且让我们拭目以待。返回搜狐，查看更多😁

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

根据《深圳市员工工资支付条例》第五十五条第一款第（二）项、《深圳市人力资源和社会保障行政处罚裁量基准》附表序号59（裁量阶次：从重），对和合信诺拖欠员工工资的违法行为，给予罚款人民币41000元整的行政处罚。 近日，深圳市和合信诺大数据科技有限公司（以下简称和合信诺）因拖欠员工工资被处罚。 深圳市南山区人力资源局深（南）劳监罚（2025）049号显示，和合信诺未按照劳动合同的约定或者国家规定及时足额支付2025年1月份至3月份工资，涉及员工39人，累计112人次，合计191.48万元。经劳动保障部门责令限期改正，逾期未改正。 根据《深圳市员工工资支付条例》第五十五条第一款第（二）项、《深圳市人力资源和社会保障行政处罚裁量基准》附表序号59（裁量阶次：从重），对和合信诺拖欠员工工资的违法行为，给予罚款人民币41000元整的行政处罚。 官网显示，和合信诺作为中国首家专注监管合规领域的人工智能公司，为金融机构提供基于新一代人工智能技术的监管合规体系战略规划设计及实施、合规数据资产构建及管理、合规系统及监测平台建设等解决方案产品和专业服务。和合信诺核心创始团队来自花旗银行等全球领先的金融机构资深业务和技术专家，招商银行旗下全资子公司招银国际是和合信诺公司主要股东之一。 工商信息显示，和合信诺大股东为杨寿姗，其同时担任董事长、总经理的角色。杨寿姗出生于1983年，安格利亚鲁斯金大学硕士，2017年4月至今，在和合信诺任董事长；2019年3月至今，在深圳市和阖智能科技合伙企业（有限合伙）任执行事务合伙人；2019 年7月至今在深圳中哲信息技术咨询合伙企业（有限合伙）任执行事务合伙人。 近日杨寿姗刚获提名成为上市公司青云科技的独立董事，青云科技是企业级云服务商与数字化方案提供商，创立于2012年。 和合信诺其他股东还包括B轮融资加入的招银国际和早期投资方启赋资本、歌斐资产。工商信息显示，机构股东中占股比例最大的为招银国际旗下深圳市招银通明成长股权投资基金合伙企业（有限合伙），占股比例9%左右，招银国际为招商银行全资附属机构。 公开信息显示，和合信诺客户包括天津银行、上海农商银行、乌鲁木齐银行、福建省农信社等。其中天津银行的AI合规官项目、上海农商银行的智能合规管理系统均为今年合作。返回搜狐，查看更多