文 | 互联网怪盗团 文 | 互联网怪盗团 昨天🙌，当英伟达承诺对OpenAI投资1000亿美元的消息传来时，🤔整个社交网络被一张梗图席卷了：英伟达向OpenAI投资100😜0亿美元，OpenAI向Oracle支付1000亿美元，Or🔥acle又向英伟达下单1000亿美元，由此构成一个“内循环”💯的三角，左脚踩右脚登上月球。就连一些严肃的投资者也在玩这个梗😎。这再次说明，我们生活在一个玩梗的时代，哪怕这个梗在数字上明🤩显站不住脚： 英伟达确实计划向OpenAI投资1000🔥亿美元，这是该梗图中唯一正确的数字。 Open🙌AI计划为Oracle的云服务支付3000亿美元，远远大于英💯伟达对其计划的注资规模；但是要从2027年才开始执行。 🌟 Oracle对英伟达的具体下单规模不明，但是明年它🙌的资本开支计划为350亿美元，其中最多只有一半落入英伟达的口🚀袋，所以在三到五年内，它对英伟达支付的总金额不太可能达到10😘00亿美元。 英伟达确实计划向OpenAI😍投资1000亿美元，这是该梗图中唯一正确的数字。 Op⭐enAI计划为Oracle的云服务支付3000亿美元，远远大🙌于英伟达对其计划的注资规模；但是要从2027年才开始执行。 😊 Oracle对英伟达的具体下单规模不明，但是明年它的资😆本开支计划为350亿美元，其中最多只有一半落入英伟达的口袋，🎉所以在三到五年内，它对英伟达支付的总金额不太可能达到1000⭐亿美元。 很显然，玩这种“三角形内循环”烂梗的人，试图😡贬低生成式AI的整个浪潮，将其矮化为一撮热门公司自娱自乐的资😀本游戏。对于这伙人没必要在意太多——因为没人会在意“期货死人😅”。没错，我的态度很明确：凡是现在还看不清生成式AI将深刻改👍变人类社会面貌、试图贬低AI的长期意义的人，就是“期货死人”💯。虽然我也认为当前的资本市场有过热的嫌疑，动辄数百亿到数千亿😉美元的资本支出和投资规模未必可持续，但这些都是细节，不改变大🤩局。如果有人分不清细节和大局，那他显然不适合从事任何需要判断👏力的工作。 不管怎么说，最近一轮资本市场狂欢的引爆者是🥳Oracle。短短三年前，它还是一家与IBM或Cisco并列😢的、“过时的上一代硅谷大厂”；现在已经再度冉冉升起，很可能成🌟为又一家市值突破1万亿美元的超级巨头。过去十多年，能够完成这😅种“从过时到翻身”的戏码的科技大厂，似乎只有微软和Oracl👍e，而微软的起点要高不少，业务基础明显更加强大。而且，微软的😘“复兴”是一个长达十多年的过程，始于纳德拉接任CEO之时；而😅Oracle的复兴就是最近三年的事情。在这三年当中，Orac🚀le的几乎全部精力都集中在两件事情上： 大规模建设数据😅中心，尤其是专门为AI训练和推理设计的“GPU云”。在数据中👍心的规模、地理位置和技术配置上，Oracle非常激进，其策略😁更接近创业公司而非传统大厂。 为了筹集资金建设😂数据中心，Oracle激进地发债，其资产负债率攀升至86%，🎉各项流动性指标非常糟糕，带息负债高达1100多亿美元——对一😡家这种规模的公司而言简直是疯狂。 展开全文😀 大规模建设数据中心，尤其是专门为AI训练和推理设计的💯“GPU云”。在数据中心的规模、地理位置和技术配置上，Ora⭐cle非常激进，其策略更接近创业公司而非传统大厂。 为😎了筹集资金建设数据中心，Oracle激进地发债，其资产负债率🌟攀升至86%，各项流动性指标非常糟糕，带息负债高达1100多🤔亿美元——对一家这种规模的公司而言简直是疯狂。 简而言😂之：作为一个2015年才真正入局云计算的“后来者”，Orac👍le希望抓住这一波机会实现跃迁，但是它的规模和财务资源完全无😢法与微软、亚马逊、谷歌等超级云平台相提并论。因此，它必须抓住🔥一切机会举债，哪怕在纸面上把自己逼到破产边缘。2025财年，😆Oracle的资本开支计划为250亿美元，2026财年则激增🙌至350亿美元（注：财年早于日历年）——大约相当于Meta的😉一半，谷歌或微软的40%。要知道无论从收入、利润还是市值角度🔥看，至少在今年三季度之前，Oracle仅相当于后面这些科技巨😍头的一个零头！ Oracle给人的感觉就像是二战前夕疯🌟狂扩军的德国和日本，而且疯狂程度有过之无不及。上文提到过，O😂racle的新建数据中心几乎全是“GPU云”，而非传统的、为🌟企业通用需求而设计的“CPU云”。微软、亚马逊这样的巨头，对😅于这种“GPU云”的建设还是有疑虑的，因为其通用性较差，客户😘往往是创业公司，其签约和回款周期都不稳定。假设两三年后，对A😍I算力的终端需求增速不达预期，或者达到了预期但是需求模式发生😂很大变化，那么激进建设GPU云就会变成一种自残行为。科技巨头😡的职业经理人很难做出这样的决定。 然而，Oracle似😎乎完全不在乎。它把自己当成一家“巨型创业公司”，在尚未看到足😀够客户需求的情况下，就下单建设巨大的、并不考虑通用性的数据中🤩心，接受各种不知道能活几天的AI创业公司的订单。它的一切决策😆都是围绕一个基本假设：只要规模做的足够大，真正重要的客户就会🙄出现。结果，本来就对微软Azure云服务不太满意的OpenA👍I果然出现了，与Oracle达成了价值3000亿美元的意向合😆约。紧接着，据说Meta也要与Oracle达成200亿美元的🚀合约——如果这是真的，无疑是对Oracle服务能力的重要肯定😡，因为Meta自身的数据中心规模已经非常庞大了。 这一🔥切决策和执行过程，不像是头脑正常的人能做出的，只有拉里·埃里❤️森这种疯子、怪人、偏执狂做得出来。早在三十年前，在前互联网时😜期的硅谷，埃里森就以不按常理出牌著称，他简直就像是多年后的伊😴隆·马斯克的先行版本： 埃里森为人十分粗野，不讲礼貌，😘坦率直白。在中国，像他这样的人会被打上“情商低”的标签，就像🌟马斯克也经常被骂做“没情商”一样；而我们眼中“高情商”的人，🌟大多一辈子就当了个科长、处长或经理。 他非常重🙌视细节，经常插手技术和日常管理的一切。在管理学理论上，这叫做😜越权，事必躬亲，很难把企业做大做强；而管理学理论认为“高水平🔥”的公司，现在大部分已经破产或被收购。 他对下😆属及合作伙伴极端苛刻，总是希望榨出更多东西。当埃里森的下属可😉能是世界上最困难的事情之一，其实当马斯克的下属也差不多——看😉在大获成功、名利双收的份上，大家也就忍了。 他😂不怎么维护公众形象，不重视对外沟通，这一点弱于马斯克。当他短👏暂成为世界首富时，社交媒体找到的最大的话题是他娶了一个比自己🤗小50岁的太太。他在公开场合的发言明显未经过严格的媒体训练。😀 埃里森甚至对分散个人财务风险毫无兴趣，大部分😘身家押在Oracle身上。他至今仍掌握Oracle 40.8🚀%的股权，这赋予了他无穷的话语权。而与他辈分相同的硅谷大佬，🥳例如比尔·盖茨，早就把自己的投资“分散”出去了。 🙄 埃里森为人十分粗野，不讲礼貌，坦率直白。在中国，像他🙄这样的人会被打上“情商低”的标签，就像马斯克也经常被骂做“没👍情商”一样；而我们眼中“高情商”的人，大多一辈子就当了个科长😉、处长或经理。 他非常重视细节，经常插手技术和日常管理😊的一切。在管理学理论上，这叫做越权，事必躬亲，很难把企业做大😜做强；而管理学理论认为“高水平”的公司，现在大部分已经破产或😢被收购。 他对下属及合作伙伴极端苛刻，总是希望榨出更多😢东西。当埃里森的下属可能是世界上最困难的事情之一，其实当马斯😆克的下属也差不多——看在大获成功、名利双收的份上，大家也就忍😅了。 他不怎么维护公众形象，不重视对外沟通，这一点弱于😡马斯克。当他短暂成为世界首富时，社交媒体找到的最大的话题是他👍娶了一个比自己小50岁的太太。他在公开场合的发言明显未经过严💯格的媒体训练。 埃里森甚至对分散个人财务风险毫无兴趣，🚀大部分身家押在Oracle身上。他至今仍掌握Oracle 4😉0.8%的股权，这赋予了他无穷的话语权。而与他辈分相同的硅谷🤔大佬，例如比尔·盖茨，早就把自己的投资“分散”出去了。 🚀 综上所述，哪怕是在疯子、怪人、偏执狂扎堆的硅谷，埃里森也是🤔一个比绝大多数人更疯、更怪、更偏执的人。这样的人天生就适合做😅大企业的一号位，而且是创始人，而非职业经理人——我难以想象任🎉何上市公司的董事会，会投票选出像埃里森这样的人当董事长兼CE😅O。他们更有可能像过去十多年的IBM那样，选出一个又一个“正💯常”的、“精英范”的CEO，然后一直蛰伏原地，随波逐流。 😁 我可以想象无数的读者正在摩拳擦掌，等待在评论区写下：“这🥳是幸存者偏差！如果不是运气好，埃里森可能已经赌输了，现在的O😴racle就不是市值逼近万亿，而是在破产边缘挣扎或者已经被收😂购了。你这是在片面地美化疯子、怪人、偏执狂！” 没错，👏我就是在片面地美化疯子、怪人、偏执狂。这就是幸存者偏差。因为😢我们人类的历史就是一场巨大的幸存者偏差：数亿年前选择登上陆地🥳的总鳍鱼，几十万年前选择下树讨生活的南方古猿，几万年前选择走😡出非洲的早期智人，一万年前决定开始经营早期农业的晚期智人，等😅等。只要上述“好运气”有一个没发生过，我们现在不是骑在树上啃⭐香蕉，就是游在海里对世界一无所知。 过去历次工业革命也🤩是幸存者偏差。至于生成式AI，更是几个疯子、怪人、偏执狂在反🤯复尝试之后感动上帝，出现的幸存者偏差。山姆·奥特曼现在看起来🎉是个精明的商人，但并不掩盖其偏执狂的本质。更加伟大也更加疯狂😆的人是伊利亚·苏茨克维，我十分崇敬他，尽管我相信人类当中肯定🤗还会产生比他更优秀的疯子。那些不相信上帝会显灵的人，更应该去🙄考个公务员，安安稳稳地过一辈子。这也是一种理性的选择，没有什🚀么丢人的。每个人都有自己的生活及思考方式，谁也没必要刻意说服😡谁。 研究Oracle，以及英伟达、谷歌、亚马逊、Me😴ta这样的公司，总是让我想起尼采的“超人”和“末人”哲学。最😎近我跟GPT-5讨论最多的也是哲学话题。埃里森、马斯克或伊利🚀亚这样的人算不算“超人”，我不清楚，或许在哲学上并不完全符合🥳定义。但是我可以肯定，那些讨厌疯子、敌视怪人、歧视偏执狂的人👍，非常符合尼采对“末人”的定义： “爱是什么？创造是什😊么？渴望是什么？星星是什么？”——末人如是问道，并眨眨眼。 😘 这时，大地变小了。那使一切事物变小的末人跳跃在上面，他😉的种族就如跳蚤一样清除不了。末人活得最久。 他们是聪明😅的，凡是发生过的事情，他们都知道——因此他们有数不清的嘲讽对🤩象。他们仍然争吵，但很快又和好——否则这会导致他们消化不良。🤗 “我们发明了幸福。”末人说着，并眨眨眼。 （上😅文引自《查拉图斯特拉如是说》） 对人类而言无比幸运的是😡，纵使超人尚未出现，末人也休想统治这个世界。在读书期间、工作😍期间，我目睹过无数名义上是精英、实际上是末人的人。他们以其四🤗平八稳的精神，滴水不漏的行为方式，毫无创造力和才华的大脑，以👍及毫无实际价值的表达，定义着这个世界的很大一部分。在某些衰落🔥的时代，衰落的场景，这些末人看似统治了世界，直到像埃里森这种🤔疯子、怪人、偏执狂横空出世，砸碎他们的岁月静好，告诉他们谁才😂是真正的主人。 这个世界有真正的主导者——不是某一个，😎而是一个类型的人。我们应该为此感到庆幸。这样的人仍在不断涌现❤️，说明在我们的有生之年，人类仍将呈现加速度进步。多么伟大、多😆么美妙的前景啊！如果有人对此感到不爽，那只可能是末人。返回搜🙄狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 财能圈 文 | 财能圈 10月10日晚，娃哈哈集团确认了宗馥莉辞去法人代表、董事及董事长职务的消息，距其2024年8月正式接任董事长职务仅过去14个月。这并不是这位“饮料公主”第一次辞职，这已是宗馥莉一年内第二次提出辞职。 据界面新闻报道显示，宗馥莉的辞职申请已于9月12日提交，并通过了集团股东会和董事会的相关程序。 与2024年7月那次“以退为进”的辞职不同，此次她退得彻底，办公室的灯真的灭了，没有反击宣言，更没有股东挽留。 告别娃哈哈：一场早已注定的离别 宗馥莉首次辞职发生在2024年7月，距离宗庆后2月25日逝世不足150天。当时，宗馥莉在《致娃哈哈集团全体员工的函》中直言，杭州市上城区政府及部分股东对其经营管理的质疑，致其无法继续履职。 这场辞职风波在当年8月迎来反转，宗馥莉非但没有离开，反而接替宗庆后出任娃哈哈法定代表人、董事长兼总经理，完成名义上的权力交接。 相较首次“被迫离场”的离任，此次辞职则更为彻底。从“暂时离任”到“彻底退出”，一年间的两次辞职，折射出娃哈哈复杂股权格局下宗馥莉已无力掌控大局。 宗馥莉的辞职实为多重矛盾长期积累的必然结果，其内部困局主要源于三方面。 最直接的导火索是遗产诉讼困局。2025年7月，宗庆后三名非婚生子女以存在家族信托承诺为由，在香港与杭州同步提起诉讼，要求分割价值21亿美元的信托资产及娃哈哈29.4%股权。 尽管娃哈哈官方声称此为家族内部事务，但香港高院于9月26日驳回宗馥莉上诉请求，维持资产冻结禁令。18亿美元资金流动性受限直接冲击企业战略布局。 更棘手的是，这场纠纷暴露了宗庆后生前未厘清的股权传承漏洞，其预留的股权安排既未公证也未完成法律确权，为继任者埋下致命隐患。 股权结构的先天缺陷使宗馥莉陷入“有名无实”的困境。国资持股比例远超宗馥莉个人，而职工持股会背后则是追随宗庆后数十年的老臣群体。这种“混合控股+国资参与”的股权架构，令宗馥莉的每项改革都遭遇双重掣肘。 2025年初，她拟将估值911亿元的387件核心商标转至自有控股公司，因国资方质疑“涉嫌国有资产流失”被迫终止。推进生产线自动化升级时，又因职工持股会担忧影响就业而受阻。控制权与决策权的根本错位，注定其改革举步维艰。 内部改革引发的利益版图重构加速了离职进程。接任后，宗馥莉的系列举措直指娃哈哈沉疴，关停数十家弱关联分公司及低效生产线，清退年销售额过低的中小经销商。 这些本意为优化结构的举措，却撼动了盘根错节的利益网络，被关停企业多与家族关联方有染，清退经销商瓦解了宗庆后时代的“人情利益体”，管理层换血更令元老寝食难安。 展开全文 另立门户：宗馥莉的“战略性退却” 娃哈哈的股权结构自校企改制以来便十分复杂。公司的股权由三方持有：杭州上城区持股46%，宗庆后生前持股29.4%，公司基层工会持股24.6%。 这种“三国鼎立”的格局，使得任何重大决策都需多方博弈。国资代表往往更关注政策合规与稳定，职工持股会则倾向于维护既得利益与就业保障，宗馥莉所代表的创新与变革诉求在缺乏绝对话语权的情况下，极易陷入僵局。 宗馥莉的彻底退出，与其说是失败，不如解读为在既定框架内无法破局后的主动切割。 事实上，宗馥莉辞职前已修好“后路”，早已开始布局自己的“体外版图”，其控股的宏胜集团，在2025年年初就注册了“娃小宗”等46枚全品类商标，宗馥莉的“后娃哈哈”布局早已悄然展开。该公司旗下已陆续整合了她在饮料、包装、营销等领域的多个关联项目。 值得注意的是，宏胜优品旗下的饮料品牌“KellyOne”在高端水及定制化饮品市场表现亮眼，与娃哈哈的传统产品线形成了差异化竞争。 宗馥莉的宏胜系公司9月披露的文件显示，其已启动品牌切换预案，2026年起将全面启用“娃小宗”品牌替代原有商标。这种“体外孵化新品牌”的操作，既是对商标使用权受限的被动应对，也暗含着脱离旧体系束缚的战略考量。 宗馥莉的“战略性退却”或许不是败局，而是另一种开始。她手中握有的宏胜饮料集团已成为宗馥莉的新阵地，这里没有国资股东的掣肘，没有商标使用权的争议，也没有老臣的牵制。宏胜集团这一“体外帝国”，年营收超100亿的体量足以支撑“娃小宗”的培育。 此次辞职后，宗馥莉将全身心投入新平台的运营，其目标显然是打造一个完全由自己掌控、符合其商业理念的“新王国”。 未来走向：娃哈哈与宗馥莉的双重变局 宗馥莉的困境是中国家族企业传承困境的缩影。第一代企业家多靠“强人治理”和模糊的人情关系维系企业运转，这种模式在草莽创业期成效显著，但却给第二代留下了“接力”难题。即股权架构缺乏法律保障、职业经理人体系未建立、新旧战略难以衔接。 对比方太茅氏父子的“三三制”传承，通过“带三年、帮三年、看三年”的渐进式放权实现平稳过渡，美的何享健引入职业经理人方洪波的“控股不控权”模式，娃哈哈的传承显然缺乏提前规划。 宗庆后生前坚持的“三不原则”（不上市、不融资、不贷款）虽造就了企业早期的稳健，但也使其错失了建立现代企业制度的最佳时机。 对于娃哈哈而言，宗馥莉的离去留下了三大亟待解决的悬念。 其一，接班人选择直接决定企业走向，是从内部老臣中提拔，延续传统经营模式，还是引入外部职业经理人，推动市场化改革，亦或是等待家族矛盾平息后宗馥莉回归，都将影响这家民族企业的命运。 其二，品牌战略面临抉择。继续依赖“娃哈哈”这一国民IP，需平衡各方股东利益以解决商标使用权问题，若重新选择其他品牌，则要突破消费者情感壁垒和农夫山泉等巨头的围剿。 其三，经销商与员工信心的重建迫在眉睫，2025年销量已降至去年同期的80%，如何修复渠道关系、化解老员工不满，是维持企业基本盘的关键。 宗馥莉的辞职，标志着娃哈哈正式步入“后宗时代”，这也将同时重塑娃哈哈的发展轨迹与行业格局。对宗馥莉而言，这或许是卸下重担的开始，离开娃哈哈的围城，或许才能找到真正的自己。返回搜狐，查看更多