文 | 斑马消费，作者 | 陈碧婷 文 | 斑马消费，🔥作者 | 陈碧婷 儒意收购万达电影后，市场一度质疑这场😘宏大交易的价值。 交易达成后，万达电影、中国儒意业绩下🤗降甚至是亏损；此前颇多经典的两大电影公司，近年也并未推出新的😘重磅，甚至在接下来颇为关键的十一档中，几乎没什么存在感。 😂 不过，儒意系掌舵人柯利明，并非严格意义上的电影人，而是一❤️位文娱产业的投资人。他以影视业务入圈，近年却带领儒意布局游戏🥳业务，今年还投资了潮玩产业。收购万达电影后，中国儒意先后投资😴游戏公司有爱互娱、北京永航，潮玩品牌52TOYS，以及快钱金🤗服，初步构成文化+科技+金融的产业版图。 市场不用焦虑👏，柯利明用儒意和万达电影编织的IP大网，也许很快就能迎来丰收❤️时刻。 蛇吞象 万达电影的高峰和儒意影业的起步，🙄都发生在那如梦似幻般美好的2013年。 那时候，万达院❤️线在中国市场已经坐上了头把交椅，便计划朝影视行业纵向发展，以😁及横向开启出海扩张。 当年9月，号称投资500亿元的青😉岛东方影都开工，展示出了万达在影视制作与投资上的雄心。年底，🤯万达文化板块旗下最重要的海外资产，AMC院线在美股上市。万达👏院线因为国内上市流程等原因，则要等到一年以后才登陆了A股市场😀。 那个时期，影视行业的明星公司是华谊兄弟和光线传媒，😴2012年国产电影票房榜靠前的几部作品，几乎被它们包场。 😀 2013年，一家电影新势力，杀了进来。知名演员赵某转型导😊演的第一部作品，《致我们终将逝去的青春》，成为当年五一档的大👏热门，狂揽7.19亿元票房，成为当年的国产片票房亚军。 😴 这部电影的投资方，都是几家新面孔，其中就包括柯利明的儒意影🔥业，这也是他投资的第一部电影。 尽管，在此之前儒意已经😁投资了《铁齿铜牙纪晓岚4》《琅琊榜》等多部电视剧，但直到柯利🤗明摘下影视皇冠上的那颗珠宝，才让电影行业正式认识了他。 🤔 自此，柯利明带领儒意影业异军突起，通过《老男孩猛龙过江》《😍小时代4》《你好，李焕英》《独行月球》等一系列口碑、票房双丰😆收的作品，跻身主流电影公司之列。 老大哥万达院线201🔥5年上市，但谋划多年的影视业务注入计划，迟迟未能成功。另外，😂万达院线背后，王健林的万达系，正在进入水逆周期，直到2017😆年与融创富力的世纪大交易，才赢得几年的喘息机会。 20💯19年，缩减合并范围后，万达影视注入万达院线。完全体的万达电😍影，即将开启自己的新征程。正是在这个阶段，万达培育出了自己的🎉王牌IP唐探系列。 然而，几年之后，因万达商管上市受阻😘，以及市场的全面转向，万达系陷入更深的危机之中。王健林不得不😉割肉自救，这一次，居然也包括了万达的面子业务——万达电影。 😁 展开全文 2023年前后，王健林旗下公司分批向柯🤗利明和中国儒意转向万达电影股权。到2024年初，柯利明取代王😉健林成为万达电影的实际控制人。近期，王健林的一致行动人再度减🤗持万达电影，大有完全退出之意。 中国儒意，这个影视行业😘绝对的新手和外来者，为何能吃下老牌巨头万达电影？柯利明，到底⭐是何方神圣？ 电影资本人 当影视行业都在问“柯利🙄明是谁”的时候，往往意味着故事没有这么简单。但是，大众能看到🎉的，往往是标准答案。 柯利明1982年出生于“学霸聚集😢地”湖北黄冈，初中毕业后就远赴澳大利亚求学，主修风险管理学和🤔货币银行学，毕业后在香港的对冲基金担任高级分析师。 2👏008年，金融海啸来袭，“内忧外患”之下，柯利明转行接手哥哥🤗柯久明的广告公司。经营过程中，他通过分析，发现影视娱乐行业的😊市场机遇，便果断投身其中。 柯利明的自我认知是，“我从🙌来不会定义自己是一个电影人，我是一个投资人”。 这种经💯历，也为后面所有的故事埋下了伏笔。儒意几乎是中国影视行业，资🙌本化故事最丰富、最曲折的公司之一。 2014年之后的那🎉几年，A股上市公司跨界影视、游戏成为一时热点。因为有《致青春🤔》等成功作品，儒意影业也成为热门标的，先后与富控互动（已退市🤗）、天神娱乐、吉翔股份、杉杉股份等A股上市传出绯闻。 😀屡战屡败后，心灰意冷的儒意影业，南下港股，2021年借壳恒腾😆网络，成为如今的中国儒意。值得一提的是，恒腾网络原为恒大旗下💯的互联网产业运作平台，并得到了腾讯的大力支持。 两年后🤩，柯利明与中国儒意吞并万达电影。儒意从一家影视行业新秀，彻底😅成长为行业巨无霸。 万达电影旗下万达院线，已经连续16😅年位列中国市场第一；截至目前在350个城市拥有700家直营电👍影院。今年上半年，全国票房TOP100的电影院中，万达影城占🔥了51家，比去年同期增加4家；TOP500影院中，占了246😴家，增加30家。 万达电影旗下万达影视，拥有唐探系列、😡误杀系列等多个经典IP，深度绑定近年的热门导演陈思诚。 💯 况且，这种影视行业的生态联盟，能够对业务起到莫大的促进作用😉。投资电影的同时还能掌握排片，大大提高了爆款的命中率和利益空👍间。 中国电影产业市场化的前半段，形成了华谊兄弟、光线🥳传媒、博纳影业、万达电影四大民营电影公司。期间，还出现了乐视🥳影业、北京文化这样的行业黑马。 风吹雨打二十年，巨头大🌟多沉落矣。六大民营电影公司，基本只剩下光线传媒带着《哪吒2》😅，仍然站在行业C位。 但市场仍然在前进。后起之秀们，通🚀过引入新的资本，以及整合老牌巨头们的行业资源，形成了四大民营🤯电影新势力：猫眼娱乐背后站着美团、腾讯与光线传媒；儒意影业+🚀万达电影；韩寒的亭东影业+果麦文化背后是博纳影业；欢喜传媒绑👍定多位知名导演。 新一代的民营电影公司，不仅电影拍得好🤯，更得到了资本运作的强力加持。新的生产力，新的组织形式，形成😉了新的影视行业头部阵营。 资本永不停 完成对影视🔥巨无霸万达电影的吞并后，市场迅速给了中国儒意一点小小的教训。🙄 2024年，因电影市场大幅收缩，万达电影营业收入下降❤️15.44%至123.62亿元，由盈转亏、净利润-9.40亿❤️元。中国儒意旗下内容制作业务收入缩水超九成，尽管有南瓜电影和🤗游戏等业务支撑基本面，但上市公司仍然亏损超2亿元。 2💯025年以来，电影市场整体火爆但冷热不均，热闹的只有《哪吒2😡》和它背后的光线传媒。万达电影也能因为院线业务平均分配到行业🙌红利，两家公司迅速扭亏为盈。然而儒意+万达的影视业务依旧表现😀欠佳。 更严重的是，整个电影市场，仍然未能恢复到正向循😎环中。市场供应不足的情况依然严峻，对消费者的吸引力仍然处于低🌟位。这种状况不仅让影视业务承压，也会拖累院线业务的业务稳定性😍，对儒意和万达电影形成“双杀”。 从哪里跌倒，就从哪里👍爬起来。2024年十一档失利，连带着影响了今年的贺岁档、五一😜档和暑期档。所以，今年的十一档，仍然是电影市场的关键之战。 🥳 中国电影、博纳影业、华策影视等公司摩拳擦掌，带着《志愿😊军3》《三国的星空》《刺杀小说家2》，背水一战。儒意和万达电😀影，只参与了一部并不被看好的《浪浪人生》。 所以，当市🤩场对十一档的预期升温，博纳影业、华策影视股价接连暴涨；万达电😊影、中国电影平均受益；另一边，儒意影业则几乎是波澜不惊。 🤔 好在，柯利明的重心并不在此处，而是有着更大的资本与产业图😎谋。 收购万达电影后，中国儒意并未停止资本运作的步伐，🤩同时也将万达电影作为自己交易主体的一部分。 2024年🤗5月，中国儒意旗下游戏业务平台景秀游戏，从字节跳动收购有爱互😴娱，拿下《红警》IP；2025年1月，景秀游戏收购《QQ炫舞🌟》开发运营公司北京永航30%股份，与腾讯合资；5月，儒意+万🔥达影业，斥资1.44亿元投资52TOYS；7月，中国儒意收购😢快钱金服30%股份，深化文化+科技+金融的战略布局。 😍在潮玩市场中，52TOYS是最有希望成为下一个泡泡玛特的公司😊之一。拿下这轮战投后没多久，52TOYS披露招股书，冲击港股😜主板上市。 从最近的资本路径来看，柯利明想要涉足的，远👏远不止电影产业，而是整个文娱版图，影视只是其中的一块拼图而已🤩。 IP帝国 柯利明的资本版图看似多元，实则围绕😅着IP主线而来。 金融背景以及投行的从业经验，帮儒意练🤔就了一整套“将一切量化分析”的方法论。柯利明还总结了热门IP😉的“八字诀”，生与死、贫与富、爱与恨、困与达。 早期，😍为了从源头开始积累足够多的优质IP，儒意甚至成立了一家图书出🥳版公司。儒意欣欣那些年签下了诸多流行文学作品。其中，就包括《😀致青春》的小说版本，这才有了后来的电影版本。 当然，出😀版、影视，如今都只是柯利明IP体系化运作的一部分，儒意旗下还🤔有规模庞大的视频（南瓜电影）和游戏业务（景秀+有爱+永航）。👍 万达电影，更是最适合开展IP运作的产业平台之一。除了😂众所周知的院线和影视业务，旗下还包括影视社群平台时光网和游戏🤯业务平台互爱互动。 影视、游戏、图书等内容制作，能够形💯成源源不断的IP资源。去年，万达电影发力潮玩市场，不仅与《原😢神》、黄油小熊、线条小狗、卡皮巴拉合作，还开发了国漫《白蛇：🙄浮生》的周边衍生品，并推出“四喜财神”自有IP。 万达🤯影城以及时光网衍生出来的时光里，正在成为最能带动线下IP消费😘的场所之一。在场景消费时代，IP氛围的全方位打造，能够极大地😢激发消费力——这也是52TOYS最看重儒意万达战略投资的原因😘所在。 通过内在和外延的IP运作，又为公司的内容制作提😢供了支撑。将来，如果52TOYS谋划多年的猛兽匣IP需要动漫🚀化和影视化，首选的合作方不就是儒意和万达电影？ 其实，🤩柯利明现在想做的，王健林早已谋划了很多年。如今，王健林的万达👍电影，变成了柯利明的万达电影。儒意+万达电影，会有更多的耐心😆，在这个市场内深耕。 所以，儒意收购万达电影，这个故事🌟中更精彩的部分，正在慢慢开始凝结。返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 财能圈 文 | 财能圈 10月10日晚，娃哈哈集团确认了宗馥莉辞去法人代表、董事及董事长职务的消息，距其2024年8月正式接任董事长职务仅过去14个月。这并不是这位“饮料公主”第一次辞职，这已是宗馥莉一年内第二次提出辞职。 据界面新闻报道显示，宗馥莉的辞职申请已于9月12日提交，并通过了集团股东会和董事会的相关程序。 与2024年7月那次“以退为进”的辞职不同，此次她退得彻底，办公室的灯真的灭了，没有反击宣言，更没有股东挽留。 告别娃哈哈：一场早已注定的离别 宗馥莉首次辞职发生在2024年7月，距离宗庆后2月25日逝世不足150天。当时，宗馥莉在《致娃哈哈集团全体员工的函》中直言，杭州市上城区政府及部分股东对其经营管理的质疑，致其无法继续履职。 这场辞职风波在当年8月迎来反转，宗馥莉非但没有离开，反而接替宗庆后出任娃哈哈法定代表人、董事长兼总经理，完成名义上的权力交接。 相较首次“被迫离场”的离任，此次辞职则更为彻底。从“暂时离任”到“彻底退出”，一年间的两次辞职，折射出娃哈哈复杂股权格局下宗馥莉已无力掌控大局。 宗馥莉的辞职实为多重矛盾长期积累的必然结果，其内部困局主要源于三方面。 最直接的导火索是遗产诉讼困局。2025年7月，宗庆后三名非婚生子女以存在家族信托承诺为由，在香港与杭州同步提起诉讼，要求分割价值21亿美元的信托资产及娃哈哈29.4%股权。 尽管娃哈哈官方声称此为家族内部事务，但香港高院于9月26日驳回宗馥莉上诉请求，维持资产冻结禁令。18亿美元资金流动性受限直接冲击企业战略布局。 更棘手的是，这场纠纷暴露了宗庆后生前未厘清的股权传承漏洞，其预留的股权安排既未公证也未完成法律确权，为继任者埋下致命隐患。 股权结构的先天缺陷使宗馥莉陷入“有名无实”的困境。国资持股比例远超宗馥莉个人，而职工持股会背后则是追随宗庆后数十年的老臣群体。这种“混合控股+国资参与”的股权架构，令宗馥莉的每项改革都遭遇双重掣肘。 2025年初，她拟将估值911亿元的387件核心商标转至自有控股公司，因国资方质疑“涉嫌国有资产流失”被迫终止。推进生产线自动化升级时，又因职工持股会担忧影响就业而受阻。控制权与决策权的根本错位，注定其改革举步维艰。 内部改革引发的利益版图重构加速了离职进程。接任后，宗馥莉的系列举措直指娃哈哈沉疴，关停数十家弱关联分公司及低效生产线，清退年销售额过低的中小经销商。 这些本意为优化结构的举措，却撼动了盘根错节的利益网络，被关停企业多与家族关联方有染，清退经销商瓦解了宗庆后时代的“人情利益体”，管理层换血更令元老寝食难安。 展开全文 另立门户：宗馥莉的“战略性退却” 娃哈哈的股权结构自校企改制以来便十分复杂。公司的股权由三方持有：杭州上城区持股46%，宗庆后生前持股29.4%，公司基层工会持股24.6%。 这种“三国鼎立”的格局，使得任何重大决策都需多方博弈。国资代表往往更关注政策合规与稳定，职工持股会则倾向于维护既得利益与就业保障，宗馥莉所代表的创新与变革诉求在缺乏绝对话语权的情况下，极易陷入僵局。 宗馥莉的彻底退出，与其说是失败，不如解读为在既定框架内无法破局后的主动切割。 事实上，宗馥莉辞职前已修好“后路”，早已开始布局自己的“体外版图”，其控股的宏胜集团，在2025年年初就注册了“娃小宗”等46枚全品类商标，宗馥莉的“后娃哈哈”布局早已悄然展开。该公司旗下已陆续整合了她在饮料、包装、营销等领域的多个关联项目。 值得注意的是，宏胜优品旗下的饮料品牌“KellyOne”在高端水及定制化饮品市场表现亮眼，与娃哈哈的传统产品线形成了差异化竞争。 宗馥莉的宏胜系公司9月披露的文件显示，其已启动品牌切换预案，2026年起将全面启用“娃小宗”品牌替代原有商标。这种“体外孵化新品牌”的操作，既是对商标使用权受限的被动应对，也暗含着脱离旧体系束缚的战略考量。 宗馥莉的“战略性退却”或许不是败局，而是另一种开始。她手中握有的宏胜饮料集团已成为宗馥莉的新阵地，这里没有国资股东的掣肘，没有商标使用权的争议，也没有老臣的牵制。宏胜集团这一“体外帝国”，年营收超100亿的体量足以支撑“娃小宗”的培育。 此次辞职后，宗馥莉将全身心投入新平台的运营，其目标显然是打造一个完全由自己掌控、符合其商业理念的“新王国”。 未来走向：娃哈哈与宗馥莉的双重变局 宗馥莉的困境是中国家族企业传承困境的缩影。第一代企业家多靠“强人治理”和模糊的人情关系维系企业运转，这种模式在草莽创业期成效显著，但却给第二代留下了“接力”难题。即股权架构缺乏法律保障、职业经理人体系未建立、新旧战略难以衔接。 对比方太茅氏父子的“三三制”传承，通过“带三年、帮三年、看三年”的渐进式放权实现平稳过渡，美的何享健引入职业经理人方洪波的“控股不控权”模式，娃哈哈的传承显然缺乏提前规划。 宗庆后生前坚持的“三不原则”（不上市、不融资、不贷款）虽造就了企业早期的稳健，但也使其错失了建立现代企业制度的最佳时机。 对于娃哈哈而言，宗馥莉的离去留下了三大亟待解决的悬念。 其一，接班人选择直接决定企业走向，是从内部老臣中提拔，延续传统经营模式，还是引入外部职业经理人，推动市场化改革，亦或是等待家族矛盾平息后宗馥莉回归，都将影响这家民族企业的命运。 其二，品牌战略面临抉择。继续依赖“娃哈哈”这一国民IP，需平衡各方股东利益以解决商标使用权问题，若重新选择其他品牌，则要突破消费者情感壁垒和农夫山泉等巨头的围剿。 其三，经销商与员工信心的重建迫在眉睫，2025年销量已降至去年同期的80%，如何修复渠道关系、化解老员工不满，是维持企业基本盘的关键。 宗馥莉的辞职，标志着娃哈哈正式步入“后宗时代”，这也将同时重塑娃哈哈的发展轨迹与行业格局。对宗馥莉而言，这或许是卸下重担的开始，离开娃哈哈的围城，或许才能找到真正的自己。返回搜狐，查看更多