文 | 预见能源 文 | 预见能源 在能源转型与👏科技革命交织的当下，一个看似普通的工业金属正悄然重塑全球经济🥳版图。近日，高盛在其重磅研究报告《AI与国防将电网置于能源安🙄全中心》中掷地有声地指出：铜将成为“新石油”。 这一判👏断背后，是全球能源体系正在经历的深刻变革。当AI算力需求呈指👍数级增长，当欧美老化电网面临前所未有的承载压力，当新能源革命😢重塑电力传输格局，铜——这个导电性能卓越、应用广泛的金属，正😴从传统的工业原材料，跃升为影响国家科技竞争力和能源安全的关键🤔战略资源。 高盛分析师Lina Thomas与Daan😁 Struyven在报告中构建的“电网-AI-国防”三角框架🔥，揭示了一个核心逻辑：AI发展依赖数据中心算力，数据中心需要😁海量稳定电力，而电力传输的稳定性直接关系到国防设施运行。在这😢个环环相扣的体系中，铜以其不可替代的导电性能，成为连接三大领😅域的纽带。 全球电力系统正面临一场前所未有的危机。数据😍显示，欧洲电网的平均运行年限已达50年，北美电网超过40年，🤩均接近或超过设计寿命终点。这些老化的电网不仅传输效率低下，更😎难以承载日益增长的电力需求。 在美国13个区域电力市场🎉中，2024年夏季已有9个出现电力临界紧张状况。高盛预测，到😁2030年，除一个市场外，其余均将面临用电短缺。这一预测背后🚀，是AI和新能源驱动的全球电力需求持续攀升。 电网升级👍成为破解困局的关键所在。作为金属密集型工程，电网建设高度依赖😎铜材料。铜的电阻率极低，导电效率是铝的1.6倍，且使用寿命可❤️达30至50年，为铝制品的两倍以上。这些物理特性决定了铜在电😆力传输中的不可替代地位。 基于这些优势，高盛预测到20🥳30年，全球电网及电力基础设施建设将贡献60%的铜需求增长，😍这一增量相当于当前全球铜消费总量与美国年消费量之和。正因如此😅，高盛维持对铜价的看涨预期，目标为2027年达到每吨1075😘0美元。 如果说电网老化是铜需求爆发的导火索，那么AI🙌算力的指数级增长就是这场爆发的催化剂。作为AI算力的物理载体🤗，数据中心的电力消耗已成为电网的主要负担。 以Chat😆GPT为例，其日处理2亿次请求需消耗超过50万千瓦时电力，相🤯当于1.7万户美国家庭的日用电量。国内某头部云厂商的智算中心😁，单座园区电力负荷达300兆瓦，年耗电量高达26亿度，相当于💯一座50万人口县城的全年用电量。 02 更严峻的😂是，AI算力需求仍在指数级增长。AI模型参数从十亿级跃升至万😅亿级仅用3年时间，自2012年起，训练算力的电力需求每3至4😴个月翻一番。AI服务器的功率密度是传统服务器的6至8倍，通常😎配备4颗1800W高功率电源，其冷却系统耗电量甚至与计算设备😢相当。 即便高效模型的推出也未能缓解能耗压力。据《MI🤯T技术评论》测试，以节能著称的DeepSeek模型因生成更长🙌回答，能耗仍比Meta模型高出87%。这种“高效仍高耗”的现🥳象进一步印证了高盛关于“电网升级刻不容缓”的判断。 展🌟开全文 每一次算力升级都将同步推动铜需求增长。仅数据中💯心领域，每兆瓦电力配套的铜用量就达5吨，一座300兆瓦智算中😡心的电缆用铜量超过1500吨。这种刚性需求为铜的价值重构提供🚀了坚实支撑。 值得一提的是，早在年初Deepseek大😆火之时，预见能源就展望过AI未来对电力的影响，但当时预见能源🙌只是提出AI发展背后电力是一个潜在问题，但没想到下半年这个问💯题就被彻底抛到明面上。（详情可见预见能源此前文章《展望③｜D😉eepSeek爆火，AI的尽头还是电力吗？》） 事实上😉，市场也正在印证铜需求“狂飙”背后的逻辑。9月以来国内铜价开😁启“狂飙模式”，沪铜主连合约9月25日单日大涨3.5%，逼近😀83000元/吨关口，9月30日收盘报83265元/吨，较月🌟初累计上涨4.2%，创下2024年6月以来新高。 现货🙄市场同步躁动，国内电解铜现货价格攀升至82390元/吨，单日😁涨幅达2.98%，而伦敦金属交易所三个月期铜更是突破1040😡9美元/吨，2025年以来累计涨幅已达20%。 此外，😆这一轮铜价暴涨的直接导火索，与全球核心铜矿接连“熄火”有很大🚀关系。9月以来，三座世界级铜矿的突发事故让本就紧平衡的铜市雪🤔上加霜。 印尼Grasberg矿山（全球第二大铜矿）因🙄泥石流事故启动不可抗力条款，四季度减产20万金属吨，2026🌟年减产近27万吨；智利埃尔特尼恩特矿（全球最大地下铜矿）因地😊震发生矿井坍塌，今年产量缩减30万吨；刚果（金）卡莫阿-卡库😊拉铜矿在5月发生矿震后，2025年产量指引从52万-58万吨😊下修至37万-42万吨。 能源管理顾问公司Wood M😆ackenzie测算，这三起事故将导致2025年全球铜矿产量🙄减少约6%。兴业研究指出，铜市供需本就处于紧平衡，1%的供给🤩波动即可引发短缺。雪上加霜的是，铜精矿TC（加工费）价格已跌😴至-44.5美元/吨的负数区间，国内冶炼厂陷入亏损，部分企业😍面临减产压力。 高盛在报告中指出，电网升级、AI与新能🥳源三大需求形成“三重共振”，正在重塑铜的需求格局。这一判断在⭐数据上得到了充分印证。 从需求侧看，除电网升级贡献60🌟%的需求增长外，AI与新能源同样表现突出。高盛数据显示，每辆😍电动车用铜量约为80公斤，是传统燃油车的5倍；每GW光伏装机🙌需配套500吨铜，风电则需600吨。预计2025年全球电动车😅销量将突破4000万辆，光伏与风电新增装机超过1.5TW，仅🥳这两个领域就将新增铜需求300万吨以上。 叠加AI算力🙄中心的需求，全球铜消费正以每年6%的速度增长。多领域需求的集🤩中爆发，使铜超越了传统工业金属的属性，成为科技革命与能源转型💯的双重核心材料，其地位堪比石油在工业时代的基础性作用。 👏 与需求端的爆发式增长形成鲜明对比的是，铜的供应端面临多重瓶🤔颈。2025年，全球铜需求预计达3500万吨，而供应仅为32⭐00万吨，缺口超过300万吨。 03 实际上，长🤗期来看，铜矿开发瓶颈早已显现。智利、秘鲁等主产国的铜矿品位已🎉从2000年的1.5%降至0.8%，开采成本大幅上升。新铜矿😘开发周期长达17年，过去十年全球仅发现14个铜矿床，远低于1🙌990–2010年间年均7个的水平。 普华永道的预测更😆为严峻：到2035年，智利75%的铜产量将面临水资源短缺风险😢，全球32%的半导体产能可能因铜供应中断而受影响，这些结构性😂约束进一步加剧了铜的稀缺性。 同时，供需失衡的现实让资😂本市场嗅到了历史性机遇。9月以来，国内铜业板块掀起涨停潮，龙💯头企业股价与铜价同步创下阶段性新高。 北方铜业9月30😜日单日大涨5.70%，报15.96元/股，总市值突破300亿🥳元；云南铜业9月30日股价最高点涨幅8.24%，本月累计涨幅🔥突破20%；江西铜业作为国内铜冶炼龙头，受益于铜价上涨与自给😀矿比例优势，9月30日应声涨停，市值较月初增加超80亿元。 🤗 此外，市场情绪的升温，更源于政策面的支撑。8部门联合印😅发的《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》提💯出，推动铜等资源开发取得积极进展，再生金属产量突破2000万🤔吨。政策红利叠加基本面利好，让机构普遍看好铜企盈利前景。 🙄 东方证券预测，铜价每上涨1000美元/吨，江西铜业年净利❤️润将增加约12亿元，云南铜业净利润增幅可达15%。这种盈利弹⭐性进一步强化了市场对铜板块的投资热情。 供需失衡使铜成🙄为地缘博弈的焦点，其战略属性与石油高度相似。预见能源注意到，🤗中国占全球精炼铜需求的60%，印度、越南等新兴市场的份额也正😊快速提升。预计到2050年，印度占比将从3%升至10%。 😘 另外，铜价的美元定价机制使其对全球货币政策高度敏感。20🤯24年初铜价一度突破每吨1.08万美元，美联储降息预期与中国🎉经济刺激政策均引发价格大幅波动。 正如高盛分析师所言，🔥上一轮铜周期由基建驱动，而本轮则由AI、新能源与电网升级共同❤️主导。石油曾支撑工业时代的发展，而铜将支撑数字时代的能源与科😂技革命——这正是铜成为“新石油”的核心内涵。 在这场全🤯球资源重构中，铜的战略价值已超越普通大宗商品，成为衡量国家科🚀技竞争力与能源安全能力的关键指标。从电网升级到AI算力，从新🥳能源革命到地缘政治博弈，铜正以其独特的物理属性和广泛的应用场👍景，重塑着全球经济格局。 当数字时代的浪潮席卷而来，铜❤️不再是简单的工业金属，而是支撑人类文明迈向智能化、电气化未来😅的基石。理解铜的价值重构，就是理解新时代的经济脉络。在这个意🤗义上，铜确实正在成为数字时代的“新石油”，其价值远未得到充分😅认知。返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 公司研究室，作者 | 宋志平 竞争是市场经济的🔥灵魂。不少人误认为，要竞争就不可能合作，市场竞争就是“你死我🤗活”的丛林法则。 其实，竞争有好坏之分，良性、有序的竞🙄争是好竞争，而恶性、无序的竞争是坏竞争。良性竞争创造价值，恶🤔性竞争毁灭价值。 2024年7月30日，中共中央政治局🤩会议指出，要强化行业自律，防止“内卷式”恶性竞争；2024年🥳12月，中央经济工作会议进一步提出，综合整治“内卷式”竞争，🔥规范地方政府和企业行为；2025年《政府工作报告》也强调了综🤗合整治“内卷式”竞争。 “内卷式”竞争通常表现为片面追😊求低价格的过度同质化竞争，不仅会导致产品价格和企业利润下降，🌟还将影响上市公司的市值，进而影响资本市场以及上证指数等，所以🤔必须综合施治，化解重点产业结构性矛盾，促进产业健康发展和升级🤯。 传统“量本利”的失效与教训 价格是企业的生命❤️线，必须认真对待。不少人认为产品价格是由市场决定的，是客观的🙄，企业只能适应。 但事实是，市场价格往往是由卖方进行恶🥳性竞争而形成的不合理的低价。在产能过剩的情况下，企业之间常大😆打价格战，结果价格大幅下降，全行业亏损，没有一个胜利者。 😘 在买方市场中，产品供大于求，市场已从供给制约转为需求制约💯。在这种形势下，企业再去增加产量，不仅不能摊薄固定成本，反而🙌会增加变动成本，致使流动资金紧张。更为严重的是，产能过剩引发❤️企业之间愈演愈烈的低价倾销和恶性竞争，极大地压缩了企业的利润👏空间，甚至导致亏损。 举个例子，卖20万辆汽车比卖10🥳万辆汽车的单位成本更低，表面上看也能获得更多的盈利。但在过剩😆经济背景下，生产10万辆汽车能卖得出去；生产20万辆汽车，就😍有10万辆卖不出去，不但没有真正降低每辆汽车的单位成本，还会🤩占用大量的流动资金。 不少企业在经济危机和过剩时期采取😀了降价放量的竞争策略。这样的策略往往使企业的经营状况雪上加霜😜，因为市场这时本来就在萎缩，企业放量销售完全是逆市场操作。理🙄智的做法是竞争各方尽量合理地减产，在降价上慎之又慎，用减产保😘价的方式渡过难关。 水泥行业的启示：限电保价 2😘011年下半年，由于电力供应紧张，再加上节能环保的需要，浙江😁、江苏等地方政府对工业企业采取了分期分批控制用电的措施，这些😡企业中也包括水泥企业。一开始，不少水泥企业跑到电力局，希望不😆要拉闸，后来大家发现拉闸限电后，水泥价格竟“因祸得福”，每吨🤔涨了100多元。虽然水泥产量少了一些，但是利润提高了许多。2🎉011年，整个水泥行业的利润竟破天荒地超过了1000亿元，这😁种增长确实得益于限电。 这件事提醒我们：过去把竞争焦点🔥放在量上，价格不停地往下降，企业赚不到钱；现在减量了，企业反😢倒赚了很多钱。可见，行业的主要矛盾是价格，不是量，而且在供大🤗于求的情况下，想放量也放不了，因为这时的水泥产品价格弹性更是😉微乎其微。 通过这一年，大家认识到，影响企业效益的是价😂格，影响价格的是供需关系，这就把逻辑讲通了。量多不赚钱，量少🙄才赚钱，要想取得可观的利润，就不能盲目地靠放量降价，而是要进⭐行产销平衡，以销定产，稳产保价。可以说，限电事件对水泥行业来🌟说既是一场市场教育，也是一场价格教育。 构建“价本利”⭐新模式 面对“量本利”的失效，我们创造性地提出一种全新🚀的盈利模式：价本利。“价本利”模式不再将企业的盈利核心立足于🥳产量的增加，而是实行“稳价、保量、降本”的六字方针。 🤩它的基本要义有两点：一是通过稳价保价手段，使价格处在合理的水😂平区间，使它不严重偏离产品的价值；二是控制一切应该控制的成本🤩。 “价本利”是从传统的“量本利”发展而来的，并不是对🎉“量本利”的否定，而是针对行业关键矛盾的转化提出的新模式。 🙄 在供大于求的背景下，“价本利”重构合理的价格体系，不是🤯围绕“增量”压价销售，而是围绕“稳价”以销定产、降本增效，维😘护区域市场供需平衡。 “价本利”追求的是稳定价格，不滥⭐用市场支配地位，让市场有序化，不漫天要价也不恶意杀价，在市场😡、客户、竞争者都能接受的情况下追求价格理性化。 （来源😂：《硬道理》，作者系中国上市公司协会会长、中国企业改革与发展🚀研究会首席专家。）返回搜狐，查看更多