文 | 创业最前线，作者 | 张珏，编辑 | 蛋总 文🔥 | 创业最前线，作者 | 张珏，编辑 | 蛋总 疫情🚀检测红利消退后，体外诊断（IVD）行业近两年一直处在漫长的调😀整期，不断有企业被淘汰出清。 在这之中，圣湘生物的20😜25年半年报显得格外独特：公司营收8.69亿元，同比增长21😂.15%，归母净利润1.63亿元，同比增长3.84%，与一众🌟亏损或萎缩的同行形成反差。 事实上，近两年的圣湘生物，👏并未幸免于这场行业下行的冲击：2023年营收暴跌超80%，2😢024、2024年利润持续下滑。 而在公司今年的逆势发🤗展背后，一个名字频频出现——卫哲。 2024年底，这位🥳前阿里巴巴CEO、嘉御资本创始人，被提名为圣湘生物董事候选人🔥，他的入局既带来了资本市场的关注，也引发了行业内的质疑。 👍 卫哲的到来，究竟会把这家传统检测企业带向何方？ 1😢、卫哲入局后半年，财报反转 7月底，体外诊断（IVD）💯公司圣湘生物发布公告，正式聘任55岁的前阿里巴巴CEO卫哲为😁公司非独立董事。这位在中国互联网和资本市场摸爬滚打二十余年的🔥老将，首次进入一家以医疗检测为核心业务的企业。 早在2😆024年12月，圣湘生物就已经宣布提名卫哲为董事候选人。当时😉卫哲在朋友圈公开确认，并表示与董事长戴立忠在战略方向上“高度😀一致”，并“期待为圣湘生物成为世界级医疗巨头做贡献”。 😀 1月21日，圣湘生物披露的2025年第一次临时股东大会决议😂公告显示，卫哲几乎以满票当选圣湘生物董事一职。 这种高👏调、迅速的姿态，叠加他过往的经历和声望，使得这起人事变动在行🤯业内外引发了强烈关注。 卫哲的名字曾长期与阿里巴巴紧密😜相连。他2006年加盟阿里，担任CEO时主导了公司在香港的上🚀市进程，2011年离开阿里后他创立嘉御资本，投出过多家新消费😆和科技领域的独角兽。 嘉御资本的投资风格以激进和果断著🥳称，但在医疗健康赛道鲜少涉猎。 直到2023年底，嘉御🙌资本与紫牛基金共同成立嘉御紫牛医疗基金，专注于医疗健康产业早🙌期投资，重点投向医疗器械和先进生物技术项目。 基金成立🎉不到一年，卫哲便选择以董事身份进入圣湘生物，这也被外界视作他🔥个人与嘉御资本在医疗领域布局的延伸。 对于圣湘生物而言😜，这样的背景让卫哲的“空降”充满争议。一方面，他代表着资本和😡资源的注入，有助于提升公司在资本市场的关注度；另一方面，他并😅非行业出身，且和过往经历跨度不小。 展开全文 更😴关键的是，IVD行业近两年普遍颓势，检测红利消退后，整个IV🤗D行业遭遇断崖式下滑。卫哲在这个节点选择进入诊断检测行业，既😢带来了想象空间，也带来了不小的质疑声。 圣湘生物就是冷😘淡行情中暴跌的典型：2023年公司全年实现营业收入10.07😆亿元，同比下降84.39%；归属于上市公司股东的净利润仅3.🎉64亿元，同比下滑81.22%。 2024年圣湘生物继😜续承压，实现营业收入14.58亿元，同比回升44.78%，看🙄似有所恢复，但归母净利润却延续上一年的下降趋势至2.76亿元🥳，同比下滑24.23%。 也正是在两年内业绩持续低迷的😂背景下，圣湘生物做出了一系列动作，包括设立圣湘生物产业基金，😴试图在更广泛的生物医药、大健康等领域展开投资；以及引进卫哲至🚀董事席位上，不断释放寻求转型与合作的信号。 一番努力之🥳下，2025年上半年，圣湘生物迎来久违的利润回升。 公😢司实现营业收入8.69亿元，同比增长21.15%；归母净利润🌟1.63亿元，同比增长3.84%；扣非净利润1.36亿元，同😘比增长12.19%。 相比2023年的暴跌与2024年👍的承压，2025年半年报无疑呈现出反转形势。那么，使业绩在短😜期内得以复苏的“主要推手”到底是什么？ 2、IVD行业😅低迷潮下的“例外” 过去两年，体外诊断行业进入了明显的😘下行周期。疫情期间被透支的检测需求逐渐恢复常态，行业增速随之😍放缓，不少企业不得不直面业绩的落差。 加之，集采政策加😡速推进，形成了“国采+省级联盟”的格局，DRG/DIP按病种😜付费改革不断深入，进一步压缩了IVD产品的获量空间。 🙌虽然行业出清在加速，但仍有上千家IVD企业在争夺有限的市场份😜额，马太效应愈发明显。 2024年，中国IVD市场规模😆约为718.9亿元，同比下滑15.8%，进入2025年，压力😡并未缓解：上半年64家上市IVD企业中，营收同比下降的企业多😘达51家。 2025年上半年，金域医学归母净利润亏损8😁481万元，应收账款余额高达58.7亿元，周转天数延长至25❤️5天。 同期，迈瑞医疗的IVD业务实现营业收入64.2😜4亿元，占公司总收入的38.4%，同比下降16.1%；毛利率😅为59.5%，同比下滑4.37%。 无论是独立实验室，😁还是高端设备巨头，诊断业务均难逃下行。在这样的背景下，圣湘生🔥物净利润还能同比增长3.8%，显得格外突出。 然而，进👏一步拆解圣湘生物的财务报表就会发现，这一增长并非来自IVD主🤩业复苏，而是源于并购资产。 今年1月，圣湘生物宣布以8⭐.075亿元现金收购中山未名海济生物医药有限公司100%股权😍（后已更名为中山圣湘海济生物医药有限公司或“圣湘海济”），并🙄在当月底完成交割。 中山海济的主营业务是重组人生长激素😀产品，公司成立于2010年，在国内属于较早一批进入该领域的企🙌业。其产品线主要覆盖短效粉针和水针，应用于儿童生长激素缺乏症😅、特发性矮小等适应症。 从市场格局来看，长春高新和安科👏生物在生长激素领域长期占据绝对优势，两家合计市占率超过70%👏，中山海济属于第二梯队，更多依靠价格策略和渠道下沉来维持份额😴。 2023年，中山海济实现营收3.5亿元，净利润48😘26万元；2024年前11个月营收4.08亿元，净利润1.0😀5亿元，盈利能力尚算稳定。 根据上述交易安排，原股东承😍诺中山海济2025年和2026年净利润分别不低于1.4亿元和😆1.8亿元。 今年上半年，并表后的中山海济为圣湘生物贡🔥献了2.4亿元营收、0.975亿元净利润。如果剔除这部分，圣🙌湘生物的主营业务营收反而同比下降12.27%，净利润同比下滑😢近60%。 值得注意的是，这还是在海外业务大幅增长的加😀持下取得的。 2025年上半年，圣湘生物海外收入同比增🤔长超过60%，受益于在印尼、法国、菲律宾、加拿大等地设立的子😅公司和办事处。即便如此，也难以抵消国内IVD主业的下行压力。🤩 此外，2025年公司中报销售毛利率为73.28%，看😉起来依旧保持较高水平，但相比2024年中报的77.27%有所😎下降；2025年第二季度毛利率更下降至69.14%，意味着产😴品的盈利空间有所收窄。 与此同时，圣湘生物上半年公司销😜售费用达2.76亿元，同比增长23.67%，占营业收入的比值🌟为31.83%，处于较高区间。这都显示公司可能面临原材料成本🔥上升、以及产品价格竞争的挑战。 3、是资本新故事，还是😍第二增长曲线？ 事实上，IVD行业的下行这并非中国独有🥳的现象，而是全球趋势。 全球IVD巨头罗氏诊断部门在2😴024年实现销售额144亿瑞士法郎（约合人民币1293亿元）😍，同比下降13%。为了应对下滑，罗氏在欧洲市场关闭部分检测产🎉品线，并宣布优化全球供应链。 无独有偶，雅培诊断业务2🌟024年收入93.41亿美元（约合人民币664亿元），同比下🔥滑6.5%，公司在北美和拉美市场裁撤了部分生产岗位，并削减了😊研发预算，以控制成本。 这两家恰好还是圣湘生物在财报中😴特意提到的同业巨头。因此不难理解，账上现金超过33亿元的圣湘💯生物为何急于寻找第二增长曲线。但问题在于，它所押注的方向是否😊足够稳固？ 据「创业最前线」观察，圣湘生物新整合的生长😀激素业务并非蓝海市场。过去几年，中国生长激素市场的扩容速度已😎有所放缓。 Frost&Sullivan数据显示，20🤗23年中国市场规模约为116亿元，2023年仅增长至约约13🎉5亿元，未来五年预计复合增速约12～13%。 且圣湘生🙌物并购的中山海济的产品主要依靠短效针剂维持营收，而长效制剂正👏在成为行业主流。医保控费与价格战进一步压缩空间，市场份额逐渐🔥向头部集中。 在这种环境下，中山海济能否兑现未来两年的😍业绩承诺仍有不确定性。 但若中山海济接下来两年能达成约😢定的利润增长目标，此次交易估值将分别上调1.725亿元与2.💯2亿元。交易对价8.075亿元，本身溢价水平已不低，如果未来🤗业绩兑现触发估值上调，圣湘生物的收购成本将进一步增加，也意味🎉着未来商誉减值的风险随之加大。 通过这次收购，圣湘生物🤩获得了从基因重组原液到水剂、长效制剂的生产体系，试图完善治疗🙌端拼图。 然而，检测与药品在销售模式、渠道建设、合规监🤔管上存在明显差异，两者的整合并非简单的财务并表。打通诊疗闭环😆对原先业务较为集中的圣湘生物来说还有长路要走。 「创业🌟最前线」注意到，在主营业务上，圣湘生物越来越密集推出带有消费❤️属性和科技感的新品。 例如2025年9月发布的Quan🔥tuMDx Q-POC 2.0核酸检测平台，将“30分钟完成❤️上百靶标检测”作为卖点，强调多组学检测能力；在居家快检领域，🤔公司与京东、美团合作，推出HPV、呼吸道感染等自测产品，直接👏面向消费者。 这一战略方向与卫哲的影响密不可分。今年1😅月，他在圣湘生物股东大会上直言，伟大的生命科技企业往往依靠“😘杀手级”的消费级应用来成就自身，并举出辉瑞的伟哥、诺和诺德的🌟司美格鲁肽为例。 不过，消费级应用并不是圣湘生物独有的😅故事。以HPV检测为例，公司今年上半年发货量达到469万人份😅，表现亮眼，但凯普生物、之江生物、万泰生物、达安基因等竞争对😢手也在该领域深耕多年，且各自拥有技术特色和渠道优势。 😂财报中，公司还多次强调AI技术贯穿于多个核心业务领域，提升产🔥品竞争力并为接下来的发展奠定基础。 这也是卫哲带来的理❤️念：他认为AI在基于算法模型上的突破会对很多新品研发起到革命🙄性作用，也是将严肃医疗消费化的关键。 显然，圣湘生物力😎图把自己从一家传统IVD厂商包装成“科技成长股”，与一众陷入😊亏损的同行拉开形象上的差距。 不可否认，卫哲的加入让这😢家传统IVD企业更具资本市场的想象力，但这条“AI+消费+出🔥海”的路径，究竟能否帮助圣湘生物脱颖而出，并摆脱IVD行业下❤️行的桎梏，还需要时间给出答案。返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

第一财经 不同硬件、不同大脑，不同机器人厂商进入不同场🌟景，在多方变量的加持下，机器人的规模化落地似乎遥遥无期。 😎 9月17日，第一财经记者在采访第三方部署方、机器人本体厂🤗商和场景落地方时发现，一个行业新角色正在出现。一个类似于安卓🤗操作系统的中间算法层正在承担屏蔽硬件差异、兼容不同大脑架构的🔥功能，为机器人在真实场景中的规模化落地提供可能。 如今😁，这一产业角色已经吸引了谷歌、智元、富临精工（300432.❤️SZ）、格力博（301260.SZ）、东土科技（300353😴.SZ）、巨星新材料等企业押注。但在硬件厂商坚持自家体系、大🤗模型企业追逐通用智能的格局下，行业的“安卓时刻”何时到来，仍😂有待市场与现实工况的双重检验。 机器人涌入场景，跨本体🎉训练遇阻 当机器人厂商涌向场景方，新的问题正在出现。 🥳 “这个月至少有两家机器人公司正在和我们谈合作。”Kel🤩vin是长三角一家物流上市公司的技术负责人，他告诉记者，为了😢和人形机器人厂商进行合作，自己不得不拨出一个八人左右的团队和😢不同机器人企业进行对接。“我们需要开放不同的数据接口，提供一😁个专门的实验场景，还需要根据各家机器人的要求不断调整流程和测😊试参数”。 在大量的人力和物力投入之外，Kelvin坦❤️言自己算不过来ROI（Return on Investmen💯t，投资回报率）。“机器的工作效率不稳定，且运维需要大量后续😁的费用。”他向第一财经记者透露，物流企业马上就会备战“双11🤩”时间，在此期间是否继续让机器人上岗，他还在犹豫。 更😂大的问题是，由于不同厂商的机器人算法不兼容、硬件各自封闭，导🌟致一个场景的成功经验难以迁移到另一个场景。“有的时候我们的流😁水线哪怕是多一个弯折，机器人都需要重新走一轮POC（Proo⭐f of Concept，概念验证）。” “厂商觉得我🙌们不够开放，我们觉得机器人厂商要得太多。”Kelvin说，这🎉是产业上下游之间对接存在的普遍问题。第一财经记者了解到，一些👍“中间人”的角色正在产业链中诞生。前上汽自动驾驶域控制器算法😘负责人，安努智能工程算法总监杨曾告诉记者，团队正在研发的一套⭐中间件算法平台，希望像手机里的操作系统一样，把不同厂商的机器🔥人纳入统一的兼容框架。 就像手机的操作系统让不同软件在💯同一套规则下运转一样，中间件希望能够通过屏蔽底层硬件差异，使😉一套算法能够迁移到不同厂商的机器人上。“如果每遇到一个新的硬🙄件，就要重新训练，机器人在实际场景部署的速度就会非常慢。”重🌟庆大学助理教授，人工智能及多模态实验室具身智能负责人，安努智🤗能首席科学家胡喆告诉第一财经记者，想要提高机器人的通用化，跨😅本体是必须跨过的门槛。 在不改动模型本身的前提下，兼容🤩不同机器人的大脑，成为中间件的挑战。“虽然主流的模型是VLA🤔模型（Vision-Language-Action Mode😢l，视觉-语言-动作模型），但其中的架构仍然不同，有端到端，🥳也有分层式。”胡喆说，中间件在机器人大脑和机器人作业的实际场💯景中充当一个“翻译官”的角色。在他的设想里，输出的指令会先被😆中间件被转化为统一的目标和约束，再交由各家机器人自身的规划控😊制器执行。 “这样我们就不必为每一个新厂商重新训练模型🤔，只需要向每一个机器人的规划控制器下达指令，就能让中间件跑通🤗整个流程。”胡喆说。 展开全文 物理规律难仿真，🎉机器人“干中学” “我们曾经试过，在实验室里跑通了所有😴算法，结果到实际场景中发现完全不是一回事儿。”钛维云创的创始🤯人张磊告诉记者，当自己试图让机器人处理布料这样的柔性物体时，🚀由于布料材质、厚薄、摩擦力不同，实验室的环境并不能完全满足操😆作需要。 张磊透露，像布料、不规则包裹等物体，POC周😜期“很长，且难以给出确切的时间”，“因为我们需要提前磨合算法🙄、下线采集数据、再拿到实验室反复训练，才能勉强适配场景”。 🎉 工厂中的物料、工艺成千上万，换一条生产线、换一个工位，😅都可能带来完全不同的情况。 “离线的强化学习不可能把所🙄有真实场景一网打尽。”胡喆告诉第一财经记者，机器人不仅需要根😎据场景反复调试算法，还往往要重新采集数据回到实验室做离线训练😂，这让整个周期被拉长，时间和人力都被大量消耗。 边做边🚀改，或许才是机器人进行学习的关键。 胡喆透露，他正在尝😴试利用实时的在线学习算法，允许机器人在实际作业过程中一边操作😜一边采集数据，并实时更新模型。这种方式只需在现场额外增加几秒👏钟运行和100个数据量，“我们会根据模型出来的结果选择数据，😉让机器人在不断学习的过程中遗忘无用的数据，保持数据的精简，也😀不会对算力提出过多的要求”。 机器人“干中学”的另一边🙄，团队也在尝试利用仿真等手段降低机器人的学习成本。“现在大部🎉分机器人仿真环境离现实工况还有很大差距，因为仿真环境中缺乏物🔥理定律的支撑。”美国肯塔基大学空气动力实验室仿真负责人、安努❤️智能联席科学家付博直言，大部分仿真平台依赖数据驱动，却缺乏物😴理定律的支撑。 “如果只是换个环境光影、物体形状等表层🔥变量，那在这种仿真里能跑通的算法，一旦放到现实中，往往会失效😀。”付博说。 让虚拟环境逼近真实世界，并不是一件容易的🔥事。“摩擦力、空气流动等连续变化的环境很难被拆成可以极端的小👏单元。”付博解释，以机器人搬箱子举例，这个场景涉及了力学、刚😡体运动学与工程力学等基本的物理规律。付博说，加入这些规律的仿🤔真能够模拟不同重量箱子堆叠时的微小形变，计算箱内散落零件导致😡的重心偏移，并让机器人理解物体变化对抓取稳定性的影响，以及机🤩器人发力点与物体形变的关联。 他坦言，将这些物理定律的😢融入仿真环境是一个“正在进行的过程”，需逐步攻克计算量庞大的🙄技术难题。付博认为，只有当机器人在仿真环境中充分理解并内化这🤩些物理规律，才能在真实场景中更好地应对突发情况，实现泛化能力🎉的提升。“模型永远无法完全替代实验，但我们希望通过极致的物理😀仿真，让真实实验只需做一次就能验证可行性。” 谷歌提前⭐布局，中间件或成规模化关键 从机器人本体和大脑厂商到最😉终的应用企业，中间还需要大量复杂的部署工作——包括接口打通、😂场景适配、算法迁移等环节。对整个产业链而言，这是一块颇具吸引🤩力的“肥肉”，盯上的远不止安努智能一家企业。 今年6月🤗，银河通用和博世中国成立合资公司博银合创。根据双方披露内容，😀合资公司将聚焦复杂装配、智能质检等高精度制造场景，并且构建标😂准化、模块化、可复制的训练与部署体系，支撑机器人产品的快速迭🤔代与规模化部署。 今年年初，富临精工宣布公司与智元机器⭐人等相关方签署了《人形机器人应用项目投资合作协议》，各方共同😂投资设立合资公司实施人形机器人项目。当前，富临精工、智元、巨😢星新材料均为安努智能股东。就在9月，专注于北美市场的产业股东🤩格力博、聚焦机器人操作系统的东土科技也宣布增资安努智能。 👏 在海外，Google（谷歌）的母公司Alphabet孵化😎的Intrinsic也在扮演类似的角色。Intrinsic试🤩图通过通用算法和工具链降低机器人系统的集成成本，让不同厂商的😆机器人在同一套兼容框架下运行。 通过一个类似操作系统的😂中间件来对接不同机器人厂商和场景，这是安努智能董事长文宏杰提😍出的解题思路。虽然路径各异，但上述三家兼具机器人和产业方背景🙄的第三方部署商，它们的共同点都是试图在碎片化的产业格局中，寻👏找一套能跨越厂商和场景的兼容方式。 不过，机器人产业是👏否会像手机产业那样，最终走向由统一“操作系统”支撑的格局，仍😢充满疑问。一位由数码3C行业转至机器人产业的工程师告诉第一财😆经记者。与手机产业面临的问题不同，机器人领域的情况更为复杂，😅硬件厂商坚持各自的体系，而大模型企业则瞄准通用智能，“屁股决😊定脑袋，大家想的未必是同一个目标”。 多方角力之下，第😊三方部署商设想的中间件是否能够建立起产业上下游的桥梁，还需要😴进一步观察。“模型如果停留在实验室、本体如果只会跳几支舞，那😜最终只是一个故事。”文宏杰认为，在当下的机器人产业，关键不是😆讲模型和本体的“故事”，而是扎进具体场景，通过部署获取真机数🥳据和工程化经验，将商业化的流程拉通、沉淀。 在他看来，🔥这些工程化的经验和数据才能汇聚成类似“操作系统”的底座，真正🔥支撑机器人跨厂商、跨场景的落地。“如果中间件能够像安卓这样的🚀操作系统一样稳定通用、开放兼容，任何厂商都能接入，机器人产业😜的规模化会越来越近。” (本文来自第一财经)返回搜狐，😊查看更多