文 | 预见能源 文 | 预见能源 面对净利润大幅下滑与债务压力，这家老牌化工企业将未来押注在“源网荷储”一体化项目上，期待借此实现绿色跃升。 10月1日，滨化股份发布公告，宣布将通过控股子公司山东滨化新能源有限公司投资14.21亿元，建设滨化集团北海滨华新材料源网荷储一体化项目。这一重大投资标志着这家已有57年历史的老牌化工企业，正式向新能源领域迈出实质性一步。 在化工行业面临环保压力与能源成本双重挑战的背景下，滨化股份试图通过“新能源+化工”耦合发展路径寻找新的增长曲线，这一战略决策背后的动机与风险值得深度解析。 项目详解：风光储协同，瞄准绿电直供 滨化股份的源网荷储一体化项目，是一个融合多种能源形式的综合性绿色电力工程。据公告，该项目位于山东省滨州市北海经济开发区及无棣县境内，建设内容包括160MW风电、100MW光伏电站，配置130MW/260MWh储能装置以及110kV升压站（包含智慧能源综合调度管控中心等）。 整个项目布局充分利用了当地丰富的风光资源，预计风电年均利用小时数可达2332.4小时，光伏为1338.5小时。 项目计划建设周期为两年，预计2025年11月30日开工，建设地点在山东省滨州市北海经济开发区及无棣县境内。滨化股份在公告中明确，项目总投资14.21亿元，资金来源为自有资金及自筹资金。滨化新能源为项目实施主体，公司间接持有其100%股权。 这一投资规模对于滨化股份来说不容小觑，相当于公司2024年净利润的6.5倍。 从运营模式看，项目建成后所发电力将主要在公司子公司山东滨华新材料有限公司和滨州蓝润环境资源有限公司负荷端消纳。这种自发自用为主、余电上网为辅的模式，成为项目经济效益的核心保障。 据滨化股份介绍，本项目负荷端依托滨华新材料和蓝润环境总用电负荷，电源端包含国网供电和新能源供电两部分，其中新能源供电端由160MW风电和100MW光伏组成，年均可对负荷端实现绿电直供4.24亿度，新能源电量在总用电量占比（负荷用电量）63%左右，余电参与电力市场交易。 按照山东省发改委、能源局发布的《关于印发源网荷储一体化试点实施细则的通知》（鲁发改能源〔2025〕155号），就地就近消纳模式的源网荷储一体化项目应建设源网荷储一体化管控平台，一体化项目可以作为整体参与电力市场交易。项目通过自发自用+余电上网的模式保障项目收益，具有较好的市场前景。 关于该项目的经济评价，据滨化股份预测，基于自发自用电量4.24亿kWh/年，自发自用含税电价423.7元/MWh，余电收益2048.73万元/年进行经济效益分析测算，项目投资回收期为12.06年（所得税后），项目投资财务内部收益率（所得税后）7.47%，项目资本金财务内部收益率17.31%，项目投产后预计年均净利润约为5035.47万元。 这一收益水平对于新能源项目来说颇具吸引力，但实现这一目标的前提是，公司子公司负荷需求稳定且项目运营顺利。 展开全文 公司经营：业绩承压，寻求突围 滨化股份此次大手笔进军新能源领域，与其近年来的经营表现密切相关。 翻阅公司2024年财报，滨化股份全年实现营业收入102.28亿元，同比增长40.00%。然而，营收增长背后却是净利润大幅下滑——归属于上市公司股东的净利润仅为2.19亿元，同比下降高达42.77%。 预见能源注意到，海通国际2024年研报指出，由于需求端走弱，预计滨化股份2024—2026年归母净利润分别为4.20、5.57和9.35亿元。针对滨化股份给出的风险提示有，产品价格大幅波动，下游需求不及预期，在建项目进展不及预期。通过海通国际这一预测可看出，滨化股份2024年的归母净利润远低于预测。而海通国际此前甚至预计滨化股份2024年归母净利润为11.15亿，后调低至4亿多，但现实是骨感的，滨化股份实际表现仅为调低后预计的一半。 这种“增收不增利”的状况反映出公司主营业务面临的压力。更为严峻的是，公司现金流状况明显恶化。经营活动产生的现金流量净额从2023年的9.31亿元骤降至4.86亿元，降幅达47.81%。 2025年上半年，滨化股份营收同比增长超六成，但归母净利润同比仅增长6.01%，扣非净利润为-1327.52万元，同比锐减112.59%。截至2025年6月30日，滨化股份合并资产负债表显示，该公司资产总计约245.94亿元，负债合计约131.57亿元。滨化股份资产负债率为53.49%。在盈利能力方面，滨化股份加权平均资产收益率仅0.97%，同比仅微增0.05个百分点，增幅较窄，反映出公司运用股东资本创造利润的效率提升较为缓慢。 这一收益率水平不仅低于行业平均水平，甚至很难覆盖公司的融资成本。 面对主营业务的挑战，滨化股份将源网荷储一体化项目视为摆脱困境的重要路径。这一项目直指公司两大痛点：一是持续增长的能源成本，化工企业属于高耗能行业，电力成本在总成本中占比显著；二是环保压力，随着双碳政策推进，化工企业面临越来越严格的碳排放约束。 据滨化股份披露，光伏、风力发电是将太阳能、风能转换为电能，在转换过程中没有污染物排放。与燃煤电厂相比，可节约煤炭资源和减少污染物排放。本项目建成后预计每年可节约标准煤约16.5万吨，减排二氧化碳约45.0万吨、二氧化硫约46.1吨、氮氧化物约75.1吨、烟尘约8.2吨。 这些减排量将有助于公司应对未来的碳约束，同时通过绿电直供降低能源成本，提升综合竞争力。 区域战略：精准卡位，规避过剩风险 滨化股份的源网荷储一体化项目，与山东省的能源发展战略高度契合。 2025年4月，山东省能源局发布了《2025年新能源高水平消纳行动方案》，明确提出要“大力推动源网荷储一体化试点”，计划年内使此类项目达到30个左右。 山东省的这一行动方案设定了明确目标：2025年完成煤电灵活性改造2000万千瓦左右，建成新型储能300万千瓦。 同时，方案还特别强调“推动高耗能企业扩大绿电使用”，这正是滨化股份项目的核心特点。 从全省布局来看，滨化股份项目所在的滨州市北海经济开发区及无棣县地处鲁北，是山东省新能源富集区域。这一区位优势使项目不仅符合地区能源规划，还能享受区域政策红利。 关于项目是否会导致产能过剩和能源浪费的问题，从设计理念看，源网荷储一体化的核心优势就在于“就地就近消纳”。 项目不依赖远距离输电，而是直接在负荷端消纳，大大减少了弃风弃光现象和减轻了电网调峰压力。此外，项目配置的130MW/260MWh储能装置，相当于为风电和光伏安装了“稳定器”，能够有效平抑可再生能源的波动性，提高能源利用效率。这与山东省“加快新型储能建设”的政策导向完全一致。 从行业视角看，当前新能源领域确实存在一定程度的产能过剩风险，但这一问题主要集中在单一发电项目上。而源网荷储一体化项目通过系统集成和就地消纳，恰恰是解决新能源消纳难题的有效途径。 滨化股份项目预计新能源电量在总用电量占比达63%左右，这一高比例自发自用特征，使其与传统新能源项目有本质区别，更不容易造成能源浪费。 总之，滨化股份这一14.21亿元的投资决策，折射出传统化工企业在能源转型大潮中的积极求变。项目成功的核心关键，在于其自发自用比例能否持续保持高位，以及负荷端生产经营是否稳定。公告中公司也坦言，项目面临手续办理、建设进度、负荷侧减产停产等多重风险。 在化工行业绿色转型的关键时点，滨化股份的探索无疑为同类企业提供了宝贵样本。项目的实际效益，不仅关乎企业自身发展，也将影响整个行业对“新能源+化工”模式的信心。返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 即时刘说 文 | 即时刘说 在Labub👏u爆火时，它甚至被市场炒成了 “收藏品”，一位经济领域的大佬🌟和我聊起这事时直言：把 Labubu 当收藏品炒作，本质是个🤩伪命题。大佬给出的理由很明确 ——Labubu 更偏向潮流消😎费品，它的市场价值多靠情绪价值和资本投机撑起来，既没有收藏品😂该有的 “系统性稀缺性”，也缺乏足够的IP深度。 聊到😂这个 “伪命题”，我不由联想到了即时零售行业里的闪电仓—— 😡它现在似乎也面临着类似的 “认知疑问”。 目前即时零售😅平台端公布的市面上闪电仓数量超 5 万家，但依我和很多行业同😢仁的观察判断，真实仍在落地运营的数量恐怕没这么多；更关键的是😆，即便按这个规模算，整个行业里的闪电仓品牌也只有数百个，市面🤩上绝大多数闪电仓其实都是加盟模式，其中真正符合商业逻辑、具备👏可持续性的品牌，或许寥寥无几。除了惠宜选的仓店数突破2500😊 家，其他绝大多数一线闪电仓品牌，比如小柴购、乐购达、优购哆😴、快客达等品牌仓店数在几百家左右；至于更多小品牌，仓店数甚至😊不足 20 家。 所以，刘老实认为有必要和大家一起讨论❤️：当下的闪电仓加盟，到底是不是又一个 “伪命题”？ 传👏统加盟的四大门槛，闪电仓能跨过几个？ 传统的品牌加盟模🤗型通常建立在四个基础之上，这也是品牌放加盟需满足的核心条件：😡 成熟的商业模型：即有品牌直营店验证这一商业模式的可行🚀性和盈利性； 一定的品牌性：即便品牌目前仍不具备品牌力😘，后续也要加强对品牌的打造； 较强的运营能力：总部需具🌟备全流程支持系统和数字化运营工具； 一定的供应链能力：🤩很多品牌本质上主要依靠供应链盈利（如瑞幸、蜜雪冰城等）。 😁 但放眼当下的闪电仓市场，绝大多数品牌似乎难以达标： 🙌 首先，缺乏经过充分验证的直营模型。仓店品牌虽多，但有些仓店😡甚至都没有自己的直营店，加盟后往往是能 “摸黑过河”； 👍 其次，品牌建设几乎为零。目前，消费者认的是平台标识（美团闪😀购、淘宝闪购、京东秒送），而非仓品牌本身；且目前即时零售平台🙄用户主要依靠搜索商品关键词购物，特定到某闪电仓品牌购物的占比😡相对较少； 再次，运营支持系统薄弱。尽管大多数品牌都提😎供运营服务，并赚取加盟商的销售抽点，但很多品牌在选品、定价、😂动销策略等关键环节仍缺乏精细化管理； 最致命的是第四点😘：供应链能力缺失。绝大多数闪电仓品牌没有自己的供应链，更无自🤩建中心仓，加盟商的货源大都来自 1688、拼多多等平台，导致😜商品质量参差不齐、同质化严重。 其实并非大多数闪电仓品🤩牌不想做自己的供应链，而是先天条件不足。 展开全文 🤗 闪电仓与便利店、餐饮等传统实体加盟存在本质差异：闪电仓做🙌的是线上半径生意（多为 3-5 公里），其密度天花板非常低。😎即便在北京、上海这样的超大型城市，同一品牌目前也很难支撑超过🎉100 个仓店同时健康运营，这也切断了绝大多数品牌方打造自身🔥供应链的想法。 然许多品牌也在平台没有区域保护机制的情😍况下进行全国招商加盟，导致区域内卷加剧、单仓盈利困难；这种 😘“一套货盘打全国”的模式，显然难以适应不同区域的消费差异。 😍 可以说，除了极少数品牌自建仓配体系外，绝大多数闪电仓在🤗供应链端几乎毫无壁垒—— 而这恰恰是加盟模型中最核心的盈利来😎源之一。 面对这些问题，我们需要思考：这是商业模式本身🔥的问题，还是行业发展的阶段性问题？对此，市场存在两种不同观点😉： 有观点认为，闪电仓仍处于早期发展阶段，目前的问题并🙄非模式缺陷，而是行业尚未进入成熟期。正如电商早期一样，混乱与🔥整合是必经之路，随着市场出清和资本筛选，最终能留下的品牌或将👏建立起真正的供应链和运营能力。 也有不少人和我持相同看🌟法：如果绝大多数参与者始终依赖低质货源、缺乏品牌认知、只能在🎉平台流量红利中 “薅羊毛”，那么闪电仓加盟很可能只是一个 “😆看起来很美” 的伪命题。因为它吸引了很多并非真正的创业者，而😜是追逐风口的投机者入局 —— 正如 Labubu 的炒作逻辑😅一样，情绪和资本驱动之下，缺乏可持续的根基。 所以，我🙌们不必急于给闪电仓加盟是否是伪命题下定论，但必须提出更尖锐的🎉核心疑问： 1、在没有供应链控制力的情况下，闪电仓品牌😅究竟靠什么为加盟商提供长期价值？ 2、是走区域为王的精❤️细化运营之路，还是继续走全国招商加盟的扩张之路？ 3、💯平台政策一旦变动（如抽成比例或流量分配调整），对平台依赖度极🙄高的闪电仓该如何生存？ 4、如果消费者只认平台、不认仓❤️品牌，那么加盟的 “品牌溢价” 究竟存在于哪里？ 5、🤩闪电仓要想提升单量，除了卷价格，增加sku外，是否能找到真正💯的解锁钥匙？ 6、闪电仓是否适合搞私域，又如何打造自己🙄的私域？ ...... 这些问题并不容易回答，但😉却值得每一个参与者深思。闪电仓是否将成为即时零售的基础设施，❤️抑或只是资本助推下的又一波泡沫？答案可能要在未来两三年内才能🔥真正浮现。而在那之前，保持清醒的批判性思考，或许比盲目入场更🙌加重要—— 尤其是对行业小白而言。 对此，你有什么高见🤯，也希望在评论区和刘老实一起互动讨论。返回搜狐，查看更多