美国总统特朗普推出的“对等关税”政策，违背了经济学基本常识，👏其存在的三大悖论将使美国经济竞争力、国民福利和市场预期遭到破😘坏，在损害世界各方的情况下，最终将反噬美国自身 文｜袁😁云峰　贾康 近期，美国总统唐纳德·特朗普以“对等关税”😂为武器重启贸易战，致使全球资本市场在三天内蒸发了2.8万亿美😢元市值。这一做法被美联储前主席耶伦称为“美国经济史上最蠢的自😅残式爆头”，其不仅撕裂了全球产业链，更引发诺贝尔经济学奖得主🥳斯蒂格利茨、美国前财长萨默斯等重量级学者的联合声讨。 😡为什么这一以“美国优先”为噱头的经济新政，引起了美国政界和学🚀界大咖们的公开批评？从目前来看，特朗普上台后出台的一系列政策❤️，在本质上严重违背了主流经济学的基本常识，在理论上存在着三大🙌悖论：逆全球化摧毁美国竞争力的底层逻辑、高关税陷阱损坏国民福🤩利的分配机制，以及政策模糊性对市场信心的系统性破坏。在矛盾交❤️织之下，美国正从全球经济规则的制定者沦为规则的破坏者，而其代😊价最终将由全体国民以及世界各方承担。 悖论一：逆全球化😂导致美国“经济自残” 特朗普的逆全球化战略试图通过关税😂壁垒和制造业回流重塑美国经济霸权，却忽视了现代产业分工的深层👍规律。正如耶伦所指出的：“切断全球供应链就像给自家工厂断电，❤️最终受损的只有自己。” 全球供应链重构的代价：企业成本😅飙升与竞争力塌方。特朗普的关税战直接冲击全球供应链，进一步影😎响企业的生产成本。投行Needham分析师劳拉·马丁指出，若😁苹果公司将10%的供应链从亚洲迁回美国，iPhone售价将飙😡升至3500美元（约合2.5万元人民币），这一成本转嫁将直接🌟削弱美国科技巨头的竞争力。更为严峻的是，如果美国对东南亚国家😁加征30%关税，耐克、露露乐蒙等品牌的服装鞋类将被迫大幅提价😎，要么消费者最终为政策买单，要么产品市场份额严重萎缩。 😜 贸易伙伴反制与全球秩序的瓦解。历史经验表明，单边主义必然引🤔发连锁反应，最终的结果是损人不利己。曾经发生在2018年-2🔥019年的钢铝关税导致全球贸易量减少1.4%，相当于抹去荷兰😴全年出口额。此番“对等关税”触发多国抵制后，高盛预计美国GD😀P（国内生产总值）将损失280亿至830亿美元。 巴西😀、韩国等已启动反制措施，并向世贸组织申诉。这种对抗态势令斯蒂🤩格利茨痛心疾首：“美国正在亲手拆解自己主导建立的战后经济秩序😎。”欧盟对美国农产品加征报复性关税，导致艾奥瓦州大豆出口骤降😉40%；中国对美液化天然气进口削减70%，转而扩大与俄罗斯、😉卡塔尔的能源合作。国际货币基金组织（IMF）警告，全球贸易体😊系的碎片化可能使2030年全球经济规模萎缩1.5万亿美元。 🤯 制造业回流的幻象与劳动力危机。特朗普宣称的“制造业复兴😘”在实操层面遭遇多重困境。加州大学洛杉矶分校安德森预测中心明👏确警告：特朗普的关税政策将导致美国制造业成本上升，同时移民限😊制引发农业、建筑业劳动力短缺。此外，技术工人供给不足导致制造😴业岗位空缺率达4.9%，而美国仅12%劳动力具备先进制造业所💯需技能，远低于德国的35%。 国际经济学原理指出，全球😢化可以发挥各国比较优势，有利于在全球范围内推进社会分工，最终😢提升全球专业水平和经济效率，进而促进全球经济增长。逆全球化政😅策无视“比较优势”理论，试图通过行政命令逆转产业分工，其结果😀必然是效率损失与竞争力衰退的双重打击，这是典型的政策近视与迷😘乱。 展开全文 悖论二：高关税反噬美国国民福利 🙌 特朗普的关税政策以“保护国民利益”为名，却陷入福利经济😉学指出的经典困境：通过提高进口壁垒维护特定产业，特别是低效产🔥业，却以损害整体社会福利为代价。萨默斯测算，现行关税体系可能🚀导致200万美国人失业，平均家庭收入损失超5000美元。 👍 物价螺旋与消费塌缩。特朗普的高关税使进口锐减，社会总供给🔥减少，物价必然上涨。耶伦指出，关税政策已推升美国平均关税水平😉至1934年以来最高值，普通家庭年均支出增加近4000美元，🎉服装、食品等消费品价格涨幅超10%。 美国劳工部发布的😆数据显示，今年3月美国鸡蛋价格环比上涨5.9%，同比上涨60😀.4%。尽管禽流感暴发是鸡蛋价格飙升的直接原因，但是美国连续👍推出加征关税政策，进一步助推鸡蛋等商品价格上涨，直接冲击居民🥳家庭生活。这种“自残式”政策被萨默斯称为“向中产阶级征收隐形😁税”。 特朗普对进口药品加征25%关税，迫使礼来公司投😘资270亿美元在美新建四座药物生产设施。辉瑞表示，可能将海外🤩产能转移回美国以规避成本上升。约翰·霍普金斯大学研究指出，这👏导致每年约50万患者推迟必要检查，间接推高公共医疗支出。 🎉 企业成本转嫁与就业恶性循环。关税不仅推高消费价格，还挤压😢企业利润。比如2025年特朗普政府对芯片制造设备部件加征25😘%关税，美国半导体协会（SIA）警告说，此举可能导致设备成本😅上升50%以上，威胁关键技术研发投入。与此同时，零售、旅游等😡行业因外国抵制遭受重创。高盛数据显示，外国游客减少和消费品进😍口下滑可能导致美国GDP增长率跌破2%。这种“杀敌八百，自损❤️一千”的逻辑，表现了特朗普政策的内在荒谬性。 桥水基金🚀达利欧警告：“当企业利润与就业岗位同步流失时，衰退将不可避免👍。”全美独立企业联盟（NFIB）调查显示，83%的小企业主表🙌示，关税导致原材料成本上升，其中21%被迫裁员。美国家居家具👏联盟警告，高关税已迫使企业转嫁成本，加剧中低收入家庭负担，并🤗可能引发更多行业倒闭。 分配失衡与社会撕裂。关税红利集😜中于少数受保护行业，而中低收入群体承担了主要成本。瑞银测算显😊示，为应对关税冲击，零售商需提价10%-12%，这将进一步加🤔剧贫富分化。 特朗普在实施关税的同时，将企业税从21%🙄降至15%，但83%的减税红利流向年收入超100万美元的群体😜，收入最低的20%家庭实际税负反而增加2.3%。萨默斯认为，🥳这不是经济政策，而是财富转移工程。耶伦也指出，削减医疗补助和🔥食品券，却推行惠及富人的减税政策，这实际上是对劳动者的打击，🤗与特朗普宣称的“保护蓝领工人”完全背道而驰。 福利经济😅学原理早就揭示，高额关税的本质是“向消费者征税补贴低效产业”😆，最终影响产品市场竞争，保护落后低效产业。这种通过扭曲市场机😆制制造虚假获益之举，受伤最多的还是普通底层消费者。 悖💯论三：政策迷雾增加美国经济不确定性 特朗普经济政策的模😂糊性与反复无常，制造了二战后罕见的市场不确定性。耶伦直言：“🚀当规则变成即兴表演，资本只能选择逃离。” 战略模糊与市😴场动荡。特朗普政策信号的自相矛盾达到荒诞程度：一方面宣称推动😜制造业回流，另一方面削减需配套的基础设施投资；一边打压移民以👏“保护就业”，一边导致农业劳动力短缺。这种混乱使标普500指🙌数在2025年４月４日下跌4.8%，创2020年６月以来最大👍跌幅。 达利欧观察到，投资者开始用“创伤、震惊、恐惧”😘描述市场情绪，美元指数跌破100关口，美债收益率飙升揭示信任🌟危机。特朗普在页岩油补贴与环保管制间反复摇摆，导致得克萨斯州😎能源投资下降25%。埃克森美孚推迟了价值120亿美元的化工项❤️目，称“政策风险已超过市场波动”。 资本逃离与长期投资🥳萎缩。宏观政策的不稳定性对于长期资本的伤害是根本性的。华尔街😂72%的金融领袖认为特朗普经济计划无效，66%明确表示反对。🤩跨国公司如苹果、耐克加速供应链多元化，美国制造业吸引外资能力😁持续下降。安德森预测中心警告，若政策全面实施，美国可能在未来😀一年至两年陷入衰退。 耶伦发出灵魂拷问：“面对政策迷雾🙄，哪家企业敢做五年规划？”科技创新资本的寒蝉效应也许最能说明💯问题。硅谷风险投资在2025年一季度骤降40%，创2008年😁以来最大跌幅。人工智能初创公司NeuroTech将研发中心迁🤔至多伦多，其CEO（首席执行官）坦言：“我们无法承受政策突变😡对数据跨境流动的限制。” 制度透支与美元霸权危机。特朗😉普利用政策模糊性实施“极限施压”，短期虽可转移矛盾，却透支了😊美国经济制度的信用。美联储前主席伯南克曾强调“可预测性是货币🤔政策的核心”，而特朗普试图干预美联储人事，威胁任命非主流人士😎接替鲍威尔，这动摇了市场对货币政策连贯性的信任。 近期🤯美债市场出现了历史上闻所未闻的现象：美债遭遇大规模抛售，10❤️年期收益率突破4.5%，全球投资者开始质疑原本属于“避险资产⭐”的美元的安全性。与此相反，在美元信用受损背景下，2025年😡一季度数字人民币跨境结算量同比激增300%，欧盟加速推进数字🤩欧元立法。摩根大通报告指出：“美元在全球储备货币中的份额可能❤️在未来十年跌破50%。” 制度经济学原理表明，政策不确👍定性对经济的伤害超过税率波动。特朗普自吹自擂的“交易艺术”正😆在验证这一理论——当规则让位于权谋，市场将用脚投票。 🤯总而言之，特朗普的政策选择暴露了深层的结构性矛盾：既想享受全🤯球化红利，又不愿承担国际责任；既要维持产业竞争力，又拒绝运用😁比较优势；既要美元霸权，又肆意破坏金融信用。这种矛盾在耶伦看🌟来，已使美国陷入“战略自闭症”：“我们正在用19世纪的工具应😅对21世纪的挑战。” 历史不会简单重复，但总押着相似的👏韵脚。1930年的《斯姆特-霍利关税法》使已经发生的大萧条雪🤩上加霜，令全球贸易跌入萎缩66%的深渊。近百年后，特朗普的“💯关税实验”可能再度验证保护主义的灾难性后果。萨默斯警告：“当🤩美国放弃规则制定者角色，美元霸权的终结将快于所有人预期。” 🚀 在历史的关键路口，特朗普经济新政公然违背人类几百年来构😡建的经济学常识，又一次考验着全人类的智慧。这给予我们的启示也🤩许在于：全球经济治理需要超越霸权逻辑，积极应对逆全球化的挑战🎉，以更广泛的交流凝聚打造人类命运共同体的共识，构建基于共商共💯建共享的“地球村”新范式。唯有如此，才能避免全人类坠入“特朗❤️普陷阱”。 （作者袁云峰为上海交通大学博士、财政部博士😢后，贾康为财政部财科所原所长，华夏新供给经济学研究院创始院长💯，中国财政科学研究院研究员、博导；编辑：李高超）返回搜狐，查😅看更多

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智通财经APP获悉，摩根士丹利表示，iPhone 17系列的💯早期交货时间与去年同期相比持平或略有延长，该行维持对苹果(A😉APL.US)“增持”评级，目标价240美元。 大摩指😉出，iPhone 17系列初期供应状况优于去年，同时早期交货😅时间与去年同期相比持平或略有延长，表明iPhone 17的早🙌期需求可能同比增长。这一积极信号与市场对2026财年iPho😊ne出货量持平的预期形成对比，为苹果公司带来了乐观前景。 🤩 该行的数据显示，iPhone 17系列在开始预订后的4天🙌内(截至9月16日)，其交货时间在全球多数主要市场均呈现同比🌟持平或上升的趋势。具体来看： iPhone 17 Pr😎o Max：在美国的交货时间为22.5天，国际平均为24天，😢较预订开始时的19.4天显著延长。与国际市场相比，其交货时间😂同比增加1.2天。 iPhone 17 Pro：在美国👏为14.2天，国际平均为18.1天，同比缩短2天，但国际市场😡仍增长2天。 iPhone Air：在美国为6.7天，😴国际平均为7.9天，同比缩短3天(与iPhone 16 Pl😅us相比)，且在中国市场尚未上市。 iPhone 17👏标准版：表现最为突出，在美国交货时间为15.5天，国际平均为🚀19天，同比延长6.5天和9天。中国市场的交货时间达到30.🎉5天，创下两年来的最高记录。 这些数据表明，iPhon🤩e 17的需求整体强劲，尤其是基础型号和Pro Max型号。🤔报告强调，早期供应状况优于去年，主要得益于生产良率的提升和印😎度工厂产能的扩大——苹果首次在印度同时生产和发货所有新机型。😊 大摩报告通过实地调研发现，当前用户的升级动机主要源于😎替换老旧设备。iPhone的平均更换周期约为5年，这意味着i🌟Phone 12用户（上一次“超级周期”的群体）成为今年的自😢然升级者。 大摩预计，苹果2026财年收入将增长6.5💯%，其中iPhone收入增长5.5%，服务收入增长12%。毛😴利率稳定在46.9%左右，每股收益达8.00美元。看涨情景下😢，iPhone更换周期加速可能推动收入和每股收益更高增长；看🔥跌情景则假设需求疲软和关税压力导致增长放缓。返回搜狐，查看更🌟多