文｜新品略财经，作者｜吴文武 文｜新品略财经，作者｜吴😴文武 正在第四次冲刺资本市场的八马茶业，看起来是在卖茶🤯叶，或许本质上却不卖茶叶，八马茶业还需要讲出更多新故事，不妨👍大胆拜师老铺黄金。 01 八马茶业第四次冲刺资本市场 🙌 最近几年，新茶饮狂飙，奈雪的茶、古茗、蜜雪冰城、霸王茶😜姬等新茶饮品牌已登陆资本市场，都讲出了各自动听的新故事。 ⭐ 然而，和新茶饮爆火形成鲜明对比的是，新茶饮背后的传统茶叶🤩市场却是另一个场景。 数据显示，市场规模已经超过了30😍00亿元的中国茶饮消费市场，至今A股仍未出现一家“纯茶叶”的🤗上市公司。 不过，有这样一家老牌茶叶公司多年来从未放弃🤩过IPO梦，它就是知名的老牌茶叶公司八马茶业。 据公开🌟资料显示，八马茶业在过去的十年内曾三次冲击IPO。2013年🌟，八马茶业曾谋求在中小板上市，打“精制茶第一股”名号，不过基😊于当时的市场环境及盈利问题，首战IPO搁浅。 后来的2😘021年，八马茶业卷土重来，这次把主营业务定位改为零售业，转😎战创业板，却因为八马茶业的研发费用占营收比不足1%，研发人员😀仅10人等原因，最终无奈撤回。 到了2023年，八马茶😁业再度递表，准备上深市主板，又未能成功。最新到了2025年初😡，不想放弃上市梦的八马茶业第四次冲刺资本市场。 《新品😍略财经》关注到，这次八马茶业转战港股，据港交所8月28日披露🤔，八马茶业股份有限公司向港交所主板递交上市申请，华泰国际、农😅银国际、天风国际为联席保荐人，并更新了2025年上半年的财务😍数据。此前，八马茶业已完成港股上市备案，或很快在港交所进行上🔥市聆讯。 在《新品略财经》看来，很显然，八马茶业还是想👏冲进资本市场，今年古茗、蜜雪冰城等新茶饮品牌在港交所上市后，🚀特别是蜜雪冰城上市后股价表现不错，八马茶业也想踩着这一波市场😘利好势头，向资本市场展现自己。 不过，很有意思的是，八😜马茶业的招股书信息却显示，当前的八马茶业的经营现状呈现出了多😂面性，甚至有不乐观因素存在。 据八马茶业招股书，从20😆22年至2024年期间，从2022年2024年期间，公司的营😴收分别为18.18亿元、21.22亿元和21.43亿元，虽然😊营收整体保持稳定增长，但增速从2023年的16.8%骤降至2😅024年的1.0%，归母净利润三年间依次为1.66亿元、2.👍06亿元、2.24亿元，实现阶梯式增长，但增速却从24.0%❤️放缓至8.9，几乎折半。 2025年上半年，八马茶业的🥳经营态势更是急转直下。期内营业收入10.63 亿元，同比下降😡4.23%；净利润1.20亿元，同比下滑17.81%，远超收💯入下滑幅度。 展开全文 尽管八马茶业的业绩出现一😉定的下滑趋势，但整体上仍保持门店扩张。招股书显示，截至202😂5年6月底，八马茶业全国门店数量已经达到3585家，与202🤔2年末2931家的门店数量相比，三年时间里门店净增652家，😊扩张幅度超22%。 八马茶业还是选择第四次冲刺IPO，😎冲刺港股。按照目前八马茶业冲刺上市进度，如果符合预期进展的话🌟，八马茶业此次很大概率会圆梦IPO。 02 八马茶业，😜不卖茶叶 八马茶业是一家老牌茶叶公司，无论是历史文化传🌟承故事，还是发展故事，乃至是商业模式等方面来看，八马茶业已经🥳很成熟了。 有意思的是，八马茶业是一家典型的福建家族企🌟业，不过，最开始的八马茶业却是在深圳诞生。 受茶文化的🎉影响，1997年，由八马茶业创始人王文彬、王文礼两兄弟在深圳😡开了第一家八马茶业连锁专门店。 2010年9月，八马茶🙄业第一家子公司福建八马茶业有限公司成立，并在福建安溪开设了茶🚀叶制作工厂，很快在厦门、北京、广州、福州、佛山等地设立零售批😁发子公司，八马茶业就这样一步步发展壮大。 八马茶业还讲🤩出了一个不错的茶叶历史文化和品牌故事，其创始人之一的王文礼，👍出生在福建安溪铁观音名门王氏家族。 据八马茶业官网，这😎一家族的制茶历史可追溯至清朝，其先祖发现了“铁观音”这一新茶😘种，通过海上丝绸之路从泉州出发，卖到了东南亚，创立了“信记茶👏行”， 清朝运茶专用马队的编号“八马”，最终成为了家族茶叶品😂牌的名称。 买过或者看见过八马茶业门店的消费者或路人，😎从其门店装修风格，陈列及产品包装风格等都可以看出来，八马茶业⭐走的是高端礼品赛道的咖位，主打送礼，瞄准商务场景，目标客群为🙌中小企业主和中高端消费人群。 据八马茶业招股书，八马茶😎业其盈利由高毛利率产品主导，2025年上半年茶叶毛利率58.😍5%（茶具/茶食仅22%-23%），核心品类铁观音、普洱茶贡🤩献主要收入。通过贴牌代工降低生产成本（贴牌占比超50%）。 😴 八马茶业早就做起了会员经济和熟客体系，把线下门店更是定🌟位为“商务社交空间”。数据显示，八马茶叶依托会员复购（202🤩4年会员年均消费2469.6元）和中小企业主送礼需求支撑高端🤩溢价。 可见，八马茶业的商业模式是以茶叶为载体，以精致🙌茶礼为形式，定位中高端茶消费市场，说得更直白点，八马茶业看起🤯来是卖茶叶，实际上是卖礼盒，更多卖的是品牌溢价和高端茶礼情绪😁消费。 《新品略财经》认为，八马茶业看起来是卖茶叶，本🤗质上并不是卖茶叶，而是卖高端茶礼，更可以概括为：八马茶业，不😜卖茶叶。 03 八马茶业还需更多新故事，不妨拜师老铺黄😴金 不过，在《新品略财经》看来，在新茶饮爆火，传统茶叶⭐行业发展常态的背景下，现在正冲刺资本市场的八马茶业的品牌故事🔥还远远不够，未来还需要讲出更多更动听的新故事。 整体看😊，八马茶业现在面临着和传统商超零售时代不一样的市场环境和消费🥳环境。 过去，八马茶业享受到了当时消费升级，茶礼盛行年🎉代的红利，而在当前的实际消费环境下，很多消费者的观念变了，消😉费理性，在高端茶礼方面的购买力明显减弱或者是减少，这也正是八⭐马茶业近几年营收增长，增速放缓，特别是在2025年上半年出现🚀了营收和净利润双降的一大原因所在。 在传统零售时代，茶🤯叶通常都是通过线下门店进行消费购买，而现在茶礼购买的渠道非常🔥多，可替代性也很强，比如种草笔记、直播带货等。 特别是😀新一代年轻人更喜欢喝新茶饮和咖啡，在茶礼消费方面至少目前没有🚀从70、80后手中接过接力棒。 就连之前八马茶业的友商🤔，大名鼎鼎的小罐茶，现在为了贴近年轻人市场，不惜自降身段做起🌟了瓶装茶生意。 八马茶业也瞄准了年轻人茶饮消费市场，在🤩2024年推出了年轻化子品牌“万山红”覆盖高性价比需求，同步⭐试水新式茶饮“小马茶趣”及速溶茶品牌“fnf”，去布局多元化😎消费场景，但八马茶业还需要讲出更多年轻化新品牌故事。 🎉但要站在茶礼高端市场来看，过去八马茶业的一大竞对是小罐茶。可🤔如果跨行业来找参照物的话，当红的老铺黄金或许值得八马茶业认真😁学学。 老铺黄金，靠着黄金文化故事，主打古法黄金，其产🎉品售价远超过其成本，赋予了更多的品牌溢价，已经成功走上了奢侈🤩品销售的路线。 从产品属性、主要客户人群，乃至是品牌市🤔场定位方面，虽然黄金和茶叶有着本质区别，但八马茶业的高端茶礼🤯市场和老铺黄金却有着诸多相似之处。 八马茶业主品牌在高😴端茶礼市场行业地位很稳固。比如，以“赛珍珠”铁观音、“牛一”😡武夷岩茶、“鼎红”红茶等明星产品为代表，“八马”品牌已成为高😴端商务用茶和礼品茶的首选。 未来在高端茶礼市场，八马茶😎业应该像老铺黄金一样，赋予茶礼更多文化故事、收藏价值等新故事😡，推出新的明星级品牌，在讲故事方面，八马茶业或许真的可以拜师🤯老铺黄金。 据证券日报，八马茶业正在推进转型升级，主动😡减少一部分普通门店数量，视为其战略升级的重要一步，愿意牺牲短😅期数据，去换取和升级品牌高度，比如喊出了顶级体验的“城市会客🎉厅”旗舰店概念。 《新品略财经》认为，八马茶业是行业老🙄兵，线下门店网络遍布全国、线上业务也在明显增长，有品牌发展故👍事及沉淀等优势明显，但茶饮行业虽传统，但市场环境在不断变化，😉八马茶业也要与时俱进，需要不断讲出更多新故事。 参考资🙌料： [1] 证券日报：透过表象看本质 解码八马茶业战🙄略调整的深层逻辑 [2] 胡润百富：500亿护航！巨头🎉四冲IPO！ [3] AI蓝媒汇：八马茶叶，想上市想疯🔥了返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 } 蓝鲨消费 文 } 蓝鲨消费 你好，贾总。😍 从9月10日开始到现在，笔者始终关注着西贝和罗永浩的😊PK。作为西贝的顾客，笔者经常带家里的小朋友到西贝吃饭，西贝😡餐厅给人的印象是干净、卫生，餐食口味受到小朋友的喜欢。本次争😂论的焦点在于西贝是否使用预制菜，从西贝公布的餐食制作标准和后😘厨直播来看，西贝没有国家规定的使用预制菜的情形。但西贝确实会🤔使用保质期较长的食材制作餐食。 其实我们都知道，随着冷😁鲜、冷藏技术的进步（比如液氮技术），很多食品可以先在中央厨房🌟做成半成品用冷鲜技术保存，再送到门店加工，其口感还原度越来越🥳接近大厨现做的水平。一些高端的西餐店，其高等级牛肉如果是从澳😊大利亚等海外进口，也是冷藏后通过冷链物流送到中国，再在门店解😀冻做成食材招待顾客。从行业角度讲，西贝用冷冻、保质期较长的海🙌鲈鱼做烤鱼是没有问题的。 不过，西贝主打儿童餐第一品牌🌟，作为一个家长（以及其他众多家长），关心的除了安全、卫生外（😀这点大部分家长相信西贝是没有问题的），还会关心其食材是否新鲜😎，是否现场烹制，当天卖完。这一点上，西贝自己也承认“没有满足🤯广大顾客的需求和期待”。 你和西贝的1.8万小伙伴显然🙄看到了顾客对西贝的疑问和期待。9月15日，西贝发布了一封《西🤔贝致歉信》，宣布在10月1日前对包括儿童餐牛肉饼等8款产品逐❤️步实行门店现做；并跟供应商沟通，在保证食品安全和库存周转的情🤩况下，尽量缩短保质期。 在为西贝叫好的同时，笔者还是希🙌望给你和西贝提点建议： 1.请你高度重视食材的新鲜度。🔥作为一个南方人，认为餐食好不好吃，跟食材新不新鲜息息相关（相😴信也是很多国人的基本认知）。食材新鲜，烹饪技术不用多先进餐食😊口感都不会太差。还以海鲈鱼为例，其核心产区是珠海市斗门区白蕉🔥镇，该地区占全国海鲈总产量的一半以上。那个地方属于亚热带气候😘，不存在冬天不能捕捞作业的问题。 西贝完全可以跟当地某🔥个或N个供应商谈好每年大概采购量，再让其按合同，提前一天将活😅鱼通过高铁、高速等运输到西贝在全国各地（合作或自建）的央厨，👏央厨宰杀处理冷鲜保存后运到门店，应该能做到当天宰杀当天烤卖（👍可能会增加一些成本，但值得）。 事实上，中国冷链技术已🙌相当发达，笔者建议西贝在采买生鲜食材（比如西蓝花等）时，向京😉东、阿里、拼多多等平台的供应链团队学习，你亲自带领采购团队绕😜开中间商，去到原产地，一方面确保食材优质、新鲜，另一方面也能🤩降低食材成本，还有助乡村振兴，帮助农民增收，对西贝树立良好品🌟牌形象大有裨益。 2.请你高度重视质优价美。这次风波中😅，顾客反映最多的问题之一是西贝的餐食有点贵。业内人士透露，西❤️贝的客单价高，因为用的是真材实料的食材，连员工的工服都不将就😀。行业内的人都知道，你做过多次快餐项目，比如贾国龙中国堡，但😁都不算成功，原因是你总用货真价实的食材来做快餐，算不过账来。🚀 本次顾客之所以对西贝后厨出现长保质期食材感到不舒服是💯因为：西贝的客单价不低，但量不大，食材也没有想象中新鲜。此外👍，顾客觉得贵，跟大家的整体收入承压有关。 西贝作为中国😍儿童餐龙头企业，年营收超60亿元，也应该站在顾客的立场（西贝🥳的顾客以中产为主，这些年普遍面临失业、房贷等压力），让顾客既🥳能享受到西贝优质的餐食，花费又不会觉得高，让顾客带着小孩来西⭐贝消费常常觉得“物超所值”。这可能要求西贝想办法全面降低食材😴（源头直采，大宗采购）、房租（门店可能不用那么大）、人工（使😊用炒菜机器人等）等成本，从而实现“西贝自己过紧日子，让消费者🤯过好日子”。 展开全文 3.请你高度重视公关工作😍。笔者在跟很多餐饮企业打交道的过程中有一个普遍的印象，不怎么🤯重视公关工作，常把公关等同于应对消费者投诉，给企业“灭”负面💯。西贝本次舆情风波所以愈演愈烈，跟你作为西贝创始人、以及有知😢名度的企业家IP，早早出来回应（可能不够重视公关团队的专业意👍见）有一定的关系。 你1988年创立西贝，至今37年了🌟，西贝像你的闺女，容不得任何质疑。但经过这次舆情危机你应该感🤯受到，没有一家企业是十全十美的，总有做得不到位的地方，况且是😆餐饮这种有无数细节和控制点的企业类型。本次事件的对错输赢可能🙌没那么重要，消费者怎么看的，西贝的各种应对在消费者心目中会留🔥下什么样的心智更重要。 如果你和罗永浩继续用诉讼等手段😜互相硬刚，西贝即便官司打赢了，品牌也输了。希望西贝从专业品牌🥳公关的角度出发，把罗永浩当成顾客，真诚地回应他的疑问和关切，💯秉着“有则改之无则加勉”的态度跟其沟通，而不是把他当成所谓的🤗“对手”，甚至还可以邀请他做“西贝首席品鉴官”，让其帮助西贝😂不断进步，笔者相信事情会很快得到妥善解决。 4.请你“😊让西贝透明”落到实处。西贝是中国餐饮行业的著名品牌，跟海底捞💯等一起，引领了中国餐饮行业的进步。西贝本次遇到的风波，如何应❤️对并做出切实的改变，将对全国餐饮行业（尤其是连锁餐饮龙头）起🤔到重要的示范作用。 至于如何让“透明的西贝”落到实处？😎笔者认为，西贝可以定期组织媒体、KOL（不建议任何人、任何时🤔候去，有食品安全隐患）走进西贝门店和后厨，见证和监督西贝的变😎革；西贝可以定期组织消费者走进西贝的央厨（北京平谷），走进西😉贝的食材原产地，见证食材的采购和预处理过程；西贝可以跟餐饮行😍业协会和相关部门沟通，推出相关预制菜、半成品等公示标准，推出😴餐食的制作标准并公开…… 中国餐饮是一个年GMV超5万😁亿元的民生行业，涌现出了海底捞、小菜园等优秀的餐饮龙头企业。🤗这些企业的创始人和你一样，带领企业在对标肯德基、麦当劳等全球🤯餐饮巨头的过程中，在中餐的安全、卫生、标准化等方面做了大量的🙄探索，让中国餐饮的连锁化率一路提升到23%（2024年数据）😊，但这跟美国的46.6%（2023年数据）依然存在巨大的差距😴。希望你能继续带领西贝，在对标欧美餐饮企业实现安全、卫生、标👍准的前提下，能把中餐强调食材新鲜、质优价美等优势发挥出来，让🚀中国餐饮走出海外，引领全球。让中国美食美味全世界。 此😁致， 敬礼！ 2025年9月15日返回搜狐，查看🙌更多